區塊鏈:深度探討美聯儲加息75個基點背后的市場宏觀現狀

市場上的一切都在分崩離析

越來越多的事物是基于一個極易破壞的平衡中，一個輕微的打擊就可以摧毀整個天秤。我們常把市場中的經濟描述為多米諾骨牌--在這個緊密關聯的系統中，一次小的經濟變動，一次次觸發其他要素，勢能不斷增強，就可能會引起金融風暴。

到底發生了什么？

有許多不同的理論框架來研究經濟，但是在這篇文章中，我想通過經濟決策背后最核心的驅動因素--人，來闡述我的研究。人民會刺激GDP、消費者健康、公司發展、金融狀況，和美聯儲政策的變化。

GDP變化

現在經濟并不過熱，市場正在走向美聯儲所希望的平穩狀態，這就像天秤，具有兩面性。消費支出是經濟增長的一大驅動力，而今在急劇變化。GDP收縮:許多人似乎認為經濟衰退即將來臨，GDP現在的預測值為0%(考慮到我們上個季度的GDP數據為負值，這意味著技術性衰退)。最重要的是，消費者信心低迷。經濟衰退是可怕的，很多人擔心市場接下來會發生的事情。

天津與央企共同出資組建“通用機床”：推動區塊鏈等技術創新與機床產業深度融合:近日，天津市國資委和中國通用技術集團共同出資100億元組建的通用技術集團機床有限公司（簡稱“通用機床”），在天津市完成工商登記注冊，這家央企的機床裝備制造類二級總部正式落戶天津。天津市國資委副主任劉智表示，近期，合作雙方將推動所屬企業部分股權注入通用機床，預計十年左右，通用機床及下屬機床企業將突破一批高端數控機床領域的關鍵技術難題，主導產品總體技術水平和性能指標達到世界先進水平，產品數字化、網絡化、智能化水平將得到顯著提升，實現5G、人工智能、工業互聯網、物聯網、大數據、區塊鏈等技術創新與機床產業的深度融合，構建形成自主可控、安全可靠的國內生產供應體系，為實現“制造強國”和天津市“制造業立市”戰略發展目標提供有力支撐。（今晚報）[2021/7/20 1:04:38]

這影響了人們的消費:消費者情緒是GDP增長的核心驅動力。消費行為體現正在更多地轉向食品、租賃服務等低價產品，而不是汽車等昂貴物品。消費者對于供應短缺的失望、不想消費高昂價格產品的心態等因素都會影響產生這些行為。消費者信心指數就像一個閃爍的紅色鈴鐺，昭示著人們的真實感受。消費者情緒低迷將影響消費支出，當消費者支出的多米諾骨牌倒下時，許多事物也會一并倒下。消費者健康

消費者支出約占GDP增長的70%，因此政策在很大程度上鼓勵人們繼續消費。消費者情緒由許多不同的東西構成，但當前市場的核心構成似乎是:食品價格、汽油價格、住房費用(房價、租金、水電費)、工作。現在，這四個因素中的三樣都搖搖欲墜。供應鏈問題、肥料價格等原因，導致人們的食品支出很高；原油價高、煉油產能受到一些要素限制等，導致汽油價格很高；水電費價格也高，房租飛漲；人們現在都在掙扎。這些導致的消費者情緒低迷，讓經濟朝著負面方向發展。唯一的亮點是勞動力市場——失業率較低，工作崗位正在增加，但形勢開始發生變化。在科技和加密貨幣領域已經出現了一系列的裁員，當然，貨幣政策將對此產生更大的影響。美聯儲有兩個杠桿對現狀進行改變——勞動力市場和金融環境。迫使人們失業(緊縮的金融環境會起到這樣的作用)*將會降低通貨膨脹。因此，當美聯儲試圖降低通貨膨脹時，就業指標將會出現一些問題——這四個因素都會導致消費者信心動搖。人們一旦對經濟失去信心，這就可能將我們推向經濟衰退，因為對美好的期待是世界運轉的重要因素。公司發展

BMEX攜手桃花庵財富論壇與杭州恒東社區達成深度戰略合作:據官方消息，BMEX攜手桃花庵財富論壇與杭州恒東社區達成深度戰略合作關系，雙方將共同努力為交易用戶提供交易指導，幫助更多數字貨幣初學者更快的熟悉市場方向與全方面的交易策略。

桃花庵財富論壇創辦于2019年，擁有線上線下教學體系與社區管理團隊，其社群實時盤面解析、公眾號、直播課一體化培訓扶持體系，合約社區。

BMEX是一家數字資產綜合服務平臺，目前已獲美國與加拿大雙監管牌照，擁有一鍵跟單、千倍杠桿等交易模式，致力于為用戶提供多樣、安全的數字資產交易及資產管理服務。[2021/5/14 22:01:31]

消費者也通過不同的途徑影響公司發展。例如人們認為新車現在不值得購買，導致汽車公司零售銷售額度縮減，而且前面提到，消費信貸正在飆升。以下我將列出幾點影響因子。美元

美元之所以走強，是因為它在不確定時期是一種避險資產，因此，如果一家公司在海外開展業務，它們將受到匯率轉換的影響——美元走強對出口產生負面影響。價格敏感度

消費者變得越來越敏感，因此公司不能像損害利潤那樣輕易地忽略成本。信貸市場

很多公司都面臨信貸市場的壓力——這意味著人們會說「也許他們無法償還這筆債務」，這會導致利差擴大和普遍的擔憂。垃圾債券利息差超過500個基點，這是一件非常危險的事情。企業信貸壓力可能會阻礙美聯儲的前進道路，如果債券市場崩潰，美聯儲必須介入并解決。通貨緊縮

相里朋：區塊鏈技術一定是與傳統產業深度融合才能發揮其技術價值:近日，工業和信息化部電子第五研究所區塊鏈創新團隊負責人、高級工程師相里朋“云連線”有關人員，為武漢支招獻策。對此，金色財經采訪到工業和信息化部電子第五研究所區塊鏈創新團隊負責人、高級工程師相里朋，進一步了解到此次“云連線”的細節。相里朋表示，我單位與中國通信服務股份有限公司區塊鏈研究院（湖北郵電規劃設計有限公司）已有多次合作，此次“云連線”主要是為共同打造區塊鏈產業創新基地，做好請示匯報。擬重點圍繞“區塊鏈融合創新中心”，建設區塊鏈測試驗證平臺、區塊鏈展示和培訓教育平臺、區塊鏈應用創新研究平臺以及區塊鏈技術綜合研究平臺。面向華中地區開展區塊鏈技術融合應用創新，AI區塊鏈、工業區塊鏈等綜合研究，加速關鍵技術突破。協助江漢區打造區塊鏈產業創新發展示范區，不僅是身體力行的支持武漢復工復產，更是看中了江漢區在金融、商貿、醫療等傳統領域的優勢。區塊鏈技術不是特立獨行的，一定是與傳統產業深度融合，才能最大的發揮其技術價值。[2020/6/10]

公司也過剩的庫存多是通貨緊縮，但會影響利潤。你可能會說，「太棒了！我希望所有的公司都慢慢地、燃燒著死去」，但是公司雇傭人！因此，如果公司的利潤突然收縮，人民的工作也會隨之變少。這又回到了消費者情緒——就業。因此，一切都是相互交織的，如果一個多米諾骨牌倒下，整個行業倒下。

廣西將推動區塊鏈等現代科技與司法行政工作深度融合:2月26日，記者從廣西全區司法行政暨黨風廉政建設工作會議上獲悉，今年廣西將扎實開展“司法行政為民服務質量提升年”活動，通過深化法治建設實踐，強化司法行政基層基礎和信息化建設，全面提升法治建設和司法行政工作水平。在強化基層基礎和信息化建設方面，通過積極探索“區塊鏈+法治”“區塊鏈+法律服務”建設，推動大數據、人工智能、區塊鏈等現代科技與司法行政工作深度融合，著力提升司法行政保障水平。（廣西日報）[2020/3/2]

金融狀況

金融狀況是美聯儲最終影響的核心多米諾骨牌，主要因素有：股票市場；人們感覺花錢消費少了，因為他們的收益少了；住房市場：抵押貸款利率變高使得買房困難；加密市場：隨著3AC和Celsius變得資不抵債，多米諾骨牌的終點將引起一場影響極大的地震。房地產市場

正如我在我的經濟衰退文章中所寫的，許多年輕人認為我們需要將市場重置，這樣他們就才可以有一個家。鮑威爾更說，重新校準是必要的！房地產市場幾乎沒有什么變化——當然，歸根結底還是供求關系。供求關系

投資者購買了大量的房地產而不是居住、不同的地區的建筑政策使得建造房屋困難等原因導致了供應缺乏；對房屋的需求量又很高：抵押貸款利率的調整影響新的購房者，成長中的千禧一代需要擁有他們自己的房子。借貸成本

當今變化的主要杠桿是抵押貸款利率——導致擁有一套住房變得昂貴得多。雷德芬寫到:「30年期定息按揭的月還款額為2514美元，高于一年前的1692美元！」

動態 | 工信部信息化和軟件服務業司將大力推動區塊鏈和經濟社會深度融合:金色財經報道，12月25日，2019新型數字基礎設施峰會在北京舉辦。工業和信息化部信息化和軟件服務業司副司長董大健參加并致辭。當前，以信息技術加速創新與融合滲透為突出特征的新一輪科技革命和產業變革正在蓬勃興起。區塊鏈作為多種IT技術的集成應用，對于構建我國安全可控信息技術體系，支撐經濟高質量發展、提升國家治理體系和治理能力現代化水平，具有非常重要的意義。下一步，部信息化和軟件服務業司將深入貫徹落實習近平總書記在中央局第十八次集體學習上的重要講話精神，加快推進區塊鏈技術產業創新發展，大力推動區塊鏈和經濟社會深度融合。一是跟蹤分析前沿動態，加快完善頂層設計；二是加強區塊鏈核心技術研發，持續提高創新能力；三是加快應用落地步伐，推動區塊鏈與實體經濟融合；四是建立健全標準體系，構建完善產業生態；五是著力強化安全保障，引導產業健康發展。 來自區塊鏈領域的專家、企業、科研院所等代表參加會議。[2019/12/31]

因此，我們開始看到這些供求機制讓房地產市場「正常化」。利率超過6%，房價超過1800萬人離開房地產市場，這是之前的75個基點加息。抵押貸款利率波動的力量足以擊垮任何一個市場——如果你花時間考慮購買，那么當你做出選擇的時候，你可能已經買不起了！

租賃市場的壓力

當然，1800萬人無法擁有自己的房子的另一面是他們不得不去租房，這打破了租賃市場的平衡規模，推高了房價。1800萬人口的缺口也導致可用房存量在一周內上升了5%。「速度與激情」的美聯儲

這種現狀將變得更糟，因為美聯儲不打算在短期內降低利率，這將推動抵押貸款利率上升。這就是「金融環境的收緊」。無人競購抵押證券

此外，市場不想觸及抵押證券——它對市場沒有吸引力，因此這將不得不推高抵押貸款利率，以吸引買家。我前面提到的供需問題仍然存在。正如Conor所寫的那樣——「盡管較高的抵押貸款利率和較少的恐慌性購買可能有助于在短期內緩解失衡，但對于解決對住房增長的長期需求毫無作用。」我們似乎一直在做一件事，給自己挖無數個混亂政策的坑。你可以從能源、住房等方面看到這一點——通過試圖解決問題，我們讓事情變得更糟。政策從來沒有發布它應該做的事情，例如黑石集團是否有資格購買大量房產，并將其轉變為出租房產？但這就是黑石集團正在執行的對沖通貨膨脹的特別方法。能源和住房是一樣的。我們需要更多、更可持續地發展。短期內抑制需求并不能解決系統性的長期問題:1)沒有足夠的住房2)沒有足夠的能源生產美聯儲

聯邦政府對此無能為力。它們的存在打擊了人們的期望。這就是為什么他們會宣布75個基點的政策，因為他們正在失去對經濟敘事的控制權。

他們有方法來幫助他們做到這一點，但他們的真正目標是把市場嚇得屁滾尿流。他們通過幾種方式：聯邦基準利率

這就是人們所說的美聯儲「提高利率」——美聯儲推動聯邦基金，影響經濟中所有其他利率，包括抵押貸款、汽車貸款等。當利率上升，意味著每個人在貸款時都得付出高昂的代價，這會使得使經濟放緩。資產負債表

正在執行的定量收緊政策對市場提供較少的支持。資產負債情況是美聯儲印鈔機和抽空機的較量。存款準備金率和貼現率

還有一些鼓勵銀行不放貸的因素，這些也會導致經濟放緩，因為流動的資金減少了。最重要的是，美聯儲必須在良好的信譽和積極的行動之間取得平衡。現在，市場相信他們。他們一直在很好地管理預期，并沒有采取很多實際的緊縮政策——他們只是在說。但是現在，他們的信譽受到了威脅，因為每個人都覺得「美聯儲，你有點落后了...」這就解釋了為什么美聯儲會宣布75個基點的政策。但這個市場就是這樣運作的。每件事都是緊密相連的，每件事都是一個尾端或另一個尾端，承認每件事都會存在兩極分化似乎是唯一的他們共同點。連鎖反應的影響

美聯儲管理著市場經濟預期，但我認為預期將必須轉變。經合組織(OECD)發布了《2022年經濟展望》(EconomicOutlookfor2022)報告，敲打著垃圾桶蓋說：「大家好，世界經濟可能要崩潰了。」他們的三個主要觀點是：戰爭減緩了經濟復蘇的速度；通脹壓力加劇；生存危機將產生生活困難和饑荒的風險。這些都是真的。俄羅斯的能源市場一團糟，煉油能力不足，歐洲希望他們馬上就轉向綠色能源——有很多因素對美聯儲的行動施加壓力。經濟泡沫軟著陸？

美聯儲對于自己在這個緊縮周期中能夠取得什么成就抱有一些相當大膽的預期。他們對失業率和GDP的預測暗示，經濟會出現某種程度的放緩，但不會出現衰退。然而，在不造成經濟困難的情況下，這種情況發生的可能是微乎其微。美聯儲的敘述:美聯儲只能推動事情的發展。他們必須將他們所做部分化，因為通貨膨脹真的非常痛苦。這對他們來說不是最佳的選擇。人們可能不再相信美聯儲擁有任何權力去影響市場，摧毀他們的信譽和預期方式。杰羅姆·鮑威爾甚至在會議上說他們不希望人們失業，但失業是常有的事。紐約聯邦儲備銀行預測，美國經濟軟著陸的可能性為10%，硬著陸的可能性為80%——痛苦的事情將不得不發生。其它國家的央行也在加入這一行列。日本央行仍然沿著寬松的貨幣政策。歐洲央行實行了多年的寬松貨幣政策，卻暗示將在7月份收緊貨幣政策。幾乎同一時間，意大利國債價格暴跌(這非常糟糕)。歐洲的通脹率相當高，但市場要求卻依舊更多的寬松政策，這是一個巨大的挑戰。最后，每個人對經濟的看法都只是猜測，這就是貨幣政策。正如明尼阿波利斯聯邦儲備銀行行長NeelKashkari所寫：「據我所知，沒有任何理論可以告訴我們，我們如何在有限的時間收緊長期利率能使得使通脹回到目標水平。」許多人錯把牛市當作施展才華的機會——實際上，正如吉姆?查諾斯(JimChanos)在《零股》(Oddlot)一書中所描述的那樣，牛市只不過是「他們背后的信貸周期」。而且，我們已經習慣了好事。我們的期望值很高！這是一件好事，但是15分鐘送達的概念是一種奢侈。正如莎拉·奧康納所寫無利可圖的「按需」服務，有人送可樂到你家門口這讓人們在十年工資增長停滯的情況下感到富裕。這種行為之前得到了投資者的補貼。然而現在資金正在枯竭，無法再去推動這一切發生，這將使得我們的欲望落空。我們可以通過行動來使我們的期望與現實一致。但我們現在不能這么做，就像美國沒有高鐵卻想先建空想主義的掃地機器人高鐵。我們的很多解決方案本質上都很簡單，但我們不想要這些更簡單的框架，正如阿蘭·科爾(AlanCole)所寫的那樣:1)我們的基礎設施建設過程充斥著規章制度2)行動常常在美國官僚主義政府的陰溝中消失我認為我們常常忘記了經濟實際上是一群人聚集在一起，試圖理解這個世界。我不知道接下來會發生什么，這很令人沮喪。但沮喪也沒什么大不了的，這就是行動的來源。就像美聯儲一樣，我們必須采取行動來維護我們的信譽，我們需要在這方面做更多的工作。社會的兩極分化表明我們至少在乎——但是我們如何利用這些情感為我們的集體未來創造一些有益的東西呢？這是個永恒的問題。

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