MEV:Bankless：L2代幣競爭終局

投資是一種對于預測的練習。精明的投資者不會基于現在的情況做決定，而是參考未來和長期價值創造的潛力。在加密貨幣市場，交易員目前表現出短期思維的一個領域是L2代幣。對于有先見之明的投資者來說，這是一次巨大的機會。

以太坊上的L2Rollup技術在用戶的采用、開發者的關注和實用價值方面持續增長。它代表著Web3的最前沿。最近，隨著Optimism發布OP代幣，這些L2代幣特別是它們的估值，已經成為了關注的焦點。OP在整個加密貨幣市場上已經受到了來自交易員和投資者的懷疑。一起來分析我所知道的大家最擔心的三個方面：1.沒有實用價值目前，OP僅用于Optimism的社區治理(通過Optimism的兩院制治理系統)。在這個治理系統里，OP持有者組成了所謂的“代幣議院”。這種代幣議院可以為Rollup生態系統內的升級和對不同項目的激勵分配進行投票。2.代幣不會有任何增值Rollup定序者所創造的網絡收益不是直接由代幣持有者獲得，而是用于追溯性公共物品的募資。這個價值的分配將由Optimism的第二個治理分支——公民議院來決定，它通過發放不可轉讓的NFT為公民授予身份。3.流通量低，未解鎖供應量過剩OP目前的市值是1.879億，其完全稀釋估值是37億。這意味著只有OP總供應量的5%在流通。這些批評是有道理的，但它們只是基于目前的OP代幣——而不是它和L2代幣在未來的前景。兩個估值的脫節代表著一種機遇，OP代幣以及類似的L2代幣正處于大幅增長實用性與高度增值的路上，因為L2代幣的未來設計將會與當下的設計截然不同。一起看看為什么會出現這種情況…L2商業模式

億萬富翁Mark Cuban：加密價格越來越反映“實際需求”:在今天的推特上，億萬富翁投資者馬克·庫班（Mark Cuban）權衡了區塊鏈技術和投資的現狀和未來，最終得出結論，盡管采用資產價格存在真正的障礙越來越多地反映出真正的“效用”和“需求”，并且最終一天將到來，加密貨幣“已經成熟到我們想知道我們將如何生存的地步。[2021/5/16 22:07:32]

為了更好地理解L2代幣如何增值，讀者需要先理解L2平臺的商業模式。你可以把Rollup技術提供商視作區塊空間的中間商：他們購買L1的區塊空間，以更高效的方式利用區塊空間，并通過L2將其高價賣給用戶。收益

Rollup產生收益的兩個來源：交易手續費和礦工/最大可提取價值。MEV是尋租式的價值提取方式，投機的區塊提議者可以通過專門重新排序交易來完成。就像用戶支付gas費給以太坊上的礦工或驗證者一樣，他們也必須向L2上所謂的定序者支付一筆費用。定序者負責排序、打包以及發送交易到L1。當定序者履行確定交易順序的職責時，他們可以通過提取MEV而賺得收益。

LBank藍貝殼于5月11日19:00上線CSPR:據官方公告，5月11日19:00，LBank藍貝殼上線CSPR（Casper），開放USDT交易，5月11日18:00開放充值。

資料顯示，Casper網絡是基于CasperCBC規范構建的第一個實時權益證明區塊鏈。Casper旨在加速當今企業和開發人員對區塊鏈技術的采用，同時確保隨著網絡參與者需求的發展，其在未來仍能保持高性能。[2021/5/10 21:44:05]

L1和L2的費用排行，數據來源于cryptofees.info開銷

為了運作，rollup產生一些開銷會通過gas費的形式將轉嫁給用戶。這個開銷結構的第一個部分是在L2上執行交易所需的計算資源，第二個部分是打包和驗證交易的開銷。就optimisticrollup來說，它需要欺詐/錯誤證明，而zkRollup則需要零知識證明。在L1上發布交易數據(即calldata)也會讓L2產生一筆開銷。calldata開銷構成了所謂的"數據可用性問題"的核心部分，這是指在以太坊等網絡上發布和存儲數據的昂貴成本。

陳鄉長正式加入LBANK團隊，擔任首席運營戰略官一職:據LBank官方消息，鴕鳥區塊鏈創始人陳鄉長正式加入LBANK團隊，負責整體運營工作。其擁有近十年的早期創業投資經驗，深諳區塊鏈行業投資，媒體，社區，具備豐富的行業經驗，加入LBANK后，他將助力LBANK在整體運營及行業品牌影響力上不斷提升，協同LBANK生態不斷發展壯大。同時，其作為鴕鳥區塊鏈發起人，也將協同其媒體獨立運營。

LBANK于2015年12月正式啟動研發，2016年10月正式上線。LBANK的愿景是建設一個基于區塊鏈世界的賬本銀行，為全球用戶提供安全、專業、便捷的數字資產兌換服務，并提供豐富的數字資產金融衍生品和多樣化的應用場景。[2021/2/24 17:48:31]

L2費用開銷排序，數據來源l2fee.info有大量處理L2開銷問題的解決方案正在籌備中。第一個解決方案是Calldata壓縮，它會減少從L2發送到L1的數據大小。雖然rollup本身可以利用數據壓縮技術，但Vitalik提議的即將到來的EIP-4488也致力于為這方面提供幫助。其他可選方案包括danksharding以及proto-danksharding，它們可以增加存儲在以太坊或者Celestia(專用數據可用性層方案)上的數據量。利潤

LBANK藍貝殼2月9日02:00上線 TORN:據官方公告，2月9日02:00，LBANK藍貝殼上線TORN（Tornado Cash），開放USDT交易，現已開放充值。

資料顯示，Tornado.Cash是以太坊上私人交易的完全去中心化協議。TORN是一個兼容ERC20的代幣，供應總量固定，可用于治理Tornado.Cash。持異議者可以提出建議并投票通過治理來改變協議。[2021/2/8 19:14:00]

rollup可以通過這個模式“獲利”的方式是收取一筆“溢價”，例如，賺取用戶支付的交易費與購買L1區塊空間的成本之間的差價。這是Optimism通過實現“費用比例系數”所完成的工作，即向用戶收取每一筆交易的動態額外費用。Optimism的目標在于為定序者創造10%的利潤。這種利潤代表了L2代幣及其持有者的潛在價值來源。(譯者注：“FeeScalar”是Optimismrollup向其用戶收取的一筆動態開銷，目前Optimism上的費用比例系數被設置在1.24倍。)MEV

Rollup的另一個收益來源是MEV。它逐漸成為L2項目之間的關鍵區別，每個L2平臺處理MEV的方式對其原生代幣在未來的增值具有重要影響。為了更好地理解這個概念，讓我們探討一下Optimism和Arbitrum在MEV處理方式上的差異。Optimism正在對MEV采取所謂的“進攻型”方式來處理MEV。扎根于MEV是區塊鏈的基礎并且試圖根除它只會是徒勞的觀點，Optimism最終將納入所謂的MEV拍賣。MEVA試圖通過將MEV的提取權利拍賣給價高者，以分離并重新定向MEV所產生的收益。

ZenGo研究工程師：Bancor漏洞暴露了以太坊DeFi中的危險常規操作:金色財經報道，ZenGo研究工程師Oded Leiba表示，Bancor智能合約的資金提取功能設置有誤，以至于任何人都可以調用它。使這一問題更加復雜的是，Bancor的合約要求在首次與協議交互時獲得無限制的取款授權。即使用戶只計劃用有限的資金來測試協議，系統也可以提取他們特定代幣的全部余額。并且事實證明，以太坊上的許多DApp都在執行相同的操作，如Compound、Uniswap、bZX、Aave、Kyber和dYdX等均具有無限制或極大的授權。據此前報道，Bancor新合約于6月18日出現安全漏洞，黑客可以輕易提取任何與該公司簽訂智能合約的用戶的全部資金。[2020/6/24]

Optimism打算將MEVA所賺得的收益，通過追溯性公共物品募資分配給獲得資助資格的公共物品。通過這么做，L2平臺認為它將能夠創造一個自我維持的生態系統，長期來說，這個系統將為所有的利益相關者提供更多的價值。另一方面，Arbitrum正在采用“防御型”方法來處理MEV，這種方法則基于“MEV實際上是對用戶征稅”的觀點。Aribitrum不會試圖捕獲并重新分配MEV，而是致力于在系統范圍內將它最小化。為了降低MEV，Arbitrum網絡將會實現公平排序或公平定序，一個batch中的所有交易都根據它們收到的排序進行處理。在這個過程中，Arbitrum打算降低提取的MEV，從而減少Rollup的成本，也更加吸引用戶和建設者。關于各個L2平臺該如何處理MEV的爭論是微妙且復雜的，也遠遠超出了這篇文章探討的范圍。但如果我們談論的是投資戰略，那么這里倒可以談談它對于L2代幣增值的影響。MEV對你的L2投資策略意味著什么？

進攻型MEV為L2提供了一個收入來源，它可以直接為其原生代幣增值。雖然Optimism的MEV收益最初將完全用于公共物品的資助，但最終可以通過傳統的單邊質押池，或是通過去中心化定序者，將其中一部分甚至是全部的MEV收益分配給代幣持有者。在資助公共物品的用途上，MEV也許能通過改善L2平臺生態系統的總體健康和長期可持續性，幫助其代幣間接地增加更多價值。雖然防御型的MEV剝奪了可以直接使原生代幣增值或加強其生態系統的收入來源，但它可以間接提高L2代幣的價值。用戶可能更傾向于在MEV不那么猖獗的網絡上進行交易，從而加強了網絡的采用和及其網絡效應。盡管哪種方法會帶來更長期的采用還有待觀察，但很明顯，MEV可以用于L2代幣的增值。擁抱MEV的L2平臺將比其他不用MEV的平臺更容易為其原生資產增加價值。去中心化定序者

盡管L2代幣可以將用于去中心化各種協議功能。然而，可以捕獲交易費用和MEV價值的最顯而易見的方法(同時也增強了其效用)就是去中心化定序者。目前，許多出色Rollup上的定序者都是中心化的，由一個單一的實體運營。例如，OffchainLabs和OptimismPBC分別是Arbitrum和Optimism的定序者的唯一運營商。由于每個平臺都處于新生階段，所以這些系統像護欄一樣放置在那里。在未來的發展中，重要的是這些定序者最終會去中心化，以最大限度地實現抗審查。像Arbitrum和Optimism這種L2平臺上的定序者能夠利用他們的原生代幣做到這一點。目前有幾種去中心化定序者的設計可以成形。比如，可以通過PoS的方法論選出定序者。這是這種方法論的運作方式：類似于L1上的PoS，潛在的定序者會質押某個Rollup項目的原生代幣，以獲得擔任該職務的權利。質押者被選中的概率會和其質押的大小成正比。被選中的新定序者能夠通過賺取交易費、MEV和潛在代幣獎勵的方式獲取Rollup產生的價值。在類似于Optimism這種采用進攻型MEV策略的Rollup案例中，這種機制可以連同MEV拍賣機制一起實施：

質押機制可以為L2代幣提供一種實用價值來源——因此也是一種需求來源。為了加入系統并賺得上述的現金流，潛在的定序者需要在開放市場購入代幣。盡管細節還未敲定，zkSync已確定將其代幣作此用途。道路清晰

L2代幣在其用途和代幣增值方面有一個明確的發展路徑。Rollup從交易費和MEV中產生利潤，可以用作直接為原生代幣增值的方式，或者通過再投資公共物品等領域以間接增值。它可以通過用于去中心化定序者或者其他協議功能(例如通過PoS系統)，來捕獲這種價值。這進一步為L2代幣創造了實用價值和需求。如果這些代幣經濟看起來很相似，因為他們都反映了ETH代幣經濟本身。在合并后，ETH將在PoS系統內使用，它讓質押者能夠以保險金、gas費和MEV的形式賺取現金流。盡管L2代幣不太可能出現凈通縮或具有與ETH一樣的貨幣溢價，但它們仍會以"指數溢價"進行交易，因為它們代表著接觸其各自生態系統的最廣泛方式。雖然很多關于L2代幣設計的規范仍然處于變化之中，但可以確定的是：今天L2的代幣經濟不會是明天的L2代幣經濟。精明的投資者應該關注每個L2平臺如何對其代幣實施增值戰略，即L2代幣在2023年以及往后代表著什么，然后采取相應的行動。原地址

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