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UST:比特幣儲備在UST新錨定機制有什么作用?

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Time:1900/1/1 0:00:00

撰文:danku_r編譯:angelilu

Terra生態非營利組織LunaFoundationGuard正在創建一個比特幣儲備池來捍衛Terra穩定幣UST的價值錨定,它是如何運作的?它將對LUNA、Terra生態系統甚至BTC產生什么影響?讓我們從Jump的治理提案開始深入了解。

1/首先需要強調,也是非常重要的一點是:BTC儲備和LUNA都不是UST的直接抵押物。這與其他由法定貨幣支持或由加密資產超額抵押的穩定幣不同,UST的價值穩定由算法保證。2/UST通過套利系統和協議機制維持其價格。LUNA在此過程中充當儲備資產。市場參與者可以通過銷毀等值的LUNA來鑄造UST。反之亦然,1UST可以銷毀兌換為等值的LUNA。

比特幣24h鏈上實際交易量環比下降28.26%:金色財經消息,據歐科云鏈OKLink鏈上數據顯示,比特幣24h鏈上活躍地址數逾105.87萬,環比下降9.87%;鏈上實際交易量約51.23萬BTC,環比下降28.26%;鏈上交易筆數逾31.11萬筆,環比下降13.17%。

截至上午10時,BTC全網難度為17.60T,全網算力為130.29EH/s,較前日下降1.75EH/s,未確認交易數約8505筆。[2020/11/20 21:27:25]

3/因此,如果對UST的需求超過當前的供應量,假設價格為1.01美元,套利者有機會在鏈上銷毀LUNA,鑄造UST,并將差價作為公開市場上的利潤。4/當然,如果UST的交易價格低于1美元,則流程會朝著另一個方向發展。套利者被激勵銷毀UST以推高價格。他們以不到1美元的價格購買1UST并獲得1美元的LUNA。為了獲利,套利者在公開市場上出售LUNA。5/換句話說,LUNA就像黃金一樣,你可以將其鑄造成其他利益相關的幣作為交易媒介。這種幣仍然是黃金,因此,你可以將其熔化回黃金。UST本質上還是LUNA,兩者有內在價值聯系。6/當然,這會導致LUNA的正反饋循環。穩定幣需求越高,LUNA在供應端被銷毀地就越多。基于Terra區塊鏈的價值對LUNA的定期需求,價格很可能會上漲。7/這種上漲是對持幣者的激勵,因為他們也冒著風險承擔穩定幣的需求波動。如果穩定幣需求低,LUNA的鑄造量會上升,LUNA的價格將受制于拋壓而下降。8/問題來了,從設計上看,LUNA的價格對于Terra協議來說并不是確保UST價格穩定的關鍵;套利仍然是可能的。然而,LUNA的表現與UST的價格穩定之間存在內在聯系。9/這就是所謂的死亡螺旋。如果對UST的需求收縮,LUNA的價格可能會下跌。如果市場因價格而失去對LUNA的信任,它可能會失去對UST的信任并出售。為了保持掛鉤,LUNA被更大量地鑄造出來,而這種后果顯而易見。10/這就是BTC加入游戲的價值所在。LFG在聲明中寫道:「比特幣可以充當通脹壓力的釋放閥,在鏈上兌換UST到LUNA時,通過減少LUNA新增的供應量來控制死亡螺旋的發生,以此提升整個系統的抗風險能力......」

比特幣期貨未平倉合約接近歷史新高:金色財經報道,Messari發推文稱,Skew數據表明比特幣期貨未平倉合約已接近歷史新高。在價格上漲的上升趨勢中,未平倉合約也在增加,這可能意味著新的資金正在涌入市場。如果未平倉量增加是由多頭頭寸推動,這可能是看漲情緒的跡象。[2020/11/4 11:34:57]

11/BTC儲備金不會被直接用來支持UST,而是充當市場參與者,在UST的市場需求下降時減輕LUNA作為一種資產的壓力。避免了由于市場不確定性導致的死亡螺旋。但如何避免呢?12/Jump在Agora研究論壇上提出了如何在鏈上實現這一點。簡而言之:市場參與者有更高的動機與比特幣儲備進行互動,而不必依賴銷毀UST來避免脫錨。BTC儲備會成為去中心化的UST買家。

動態 | Blockstream為比特幣采用Schnorr簽名發布測試代碼:據coindesk報道,Blockstream周一宣布,在其測試加密庫中添加了一種稱為“MuSig”的技術,使開發人員可以修改Schnorr簽名方案并可能發現錯誤。該代碼正在向公眾開放以進行測試。如果有一天Schnorr簽名被加入比特幣,將可以增加比特幣的隱私并改進其可擴展性。因此,開發人員一直在關注這項技術。[2019/2/19]

13/根據Jump的提議,Terra區塊鏈中添加了一種新的鏈上機制,確保始終將1UST代幣兌換成0.98美元的BTC。現在,如果UST以低于0.98美元的價格進行鏈下交易,市場參與者可以從儲備金中以折扣價購買比特幣。

動態 | 比特幣全網未確認交易5634筆:據btc.com數據顯示,目前比特幣全網未確認交易數量為5634筆,比特幣全網算力目前為43.18EH/s,24小時交易速率為3.71秒。截至目前比特幣全球價為4488.66美元,最近24小時跌幅為0.9%。[2018/11/23]

14/我將這種新的虛擬AMM機制稱為「THEDEFENDER」,在UST交易價格超過0.98美元之前,加密市場上沒有更好的交易方式來購買比特幣,儲備金將添加UST并分配BTC。這就為UST的價格錨定提供了一個硬性支持。

15/一旦UST脫鉤,參與者將被激勵以溢價出售BTC以換取UST。這是至關重要的,因為從長遠來看,儲備池不會對LUNA銷毀產生影響。當UST被兌換成LUNA時,這個機制只是膨脹壓力的釋放閥。

16/最有可能的是,在THEDEFENDER用完他們持有的UST之前,不會鑄造任何UST。但請記住,創造更多穩定幣的唯一方法仍然是LUNA。你只能通過銷毀LUNA來創造更多的UST,無法通過BTC鑄造UST。17/那么這一切意味著什么呢?讓我們看看一些主要問題:UST會被比特幣抵押嗎?不,這只是一種新的機制來捍衛價格穩定。這是否會減少LUNA的銷毀以鑄造UST?不,LUNA將是創造更多穩定幣的唯一途徑。18/對LUNA銷毀的一個警告:未來可能會采取部分LUNA銷毀作為鑄幣稅,以增加THEDEFENDER的儲備。這已經是Terra協議的一部分,用于資助社區池。19/然而,通過鑄幣稅創造出的儲備LUNA的數量是微不足道的,對LUNA的銷毀或價格不會產生明顯的影響,如舊鑄幣稅捕獲機制所示。點此查看danku_r有關該主題的YouTube視頻。

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