穩定幣:監管信息密集發布，中心化穩定幣面臨考驗

比特幣ETF落地之后，美國金融監管機構再度將重點放在了穩定幣上。2021年以來，比特幣及其他Crypto市場的影響力正在擴大，并對傳統股票市場、相關金融領域產生著多重影響。這樣的一個市場中，穩定幣已經成為了重要的基礎設施，在全球金融市場中扮演著越來越重要的角色。本月早些時候，國際貨幣基金組織發布的一份報告中認為：Crypto資產市值的增長、價格波動對市場情緒的影響逐漸加大，金融機構對Crypto投資猛增。這也快速引起了各大國際金融機構的重視。近期，SEC等監管機構圍繞著穩定幣，發聲頻繁。海外監管層密集關注穩定幣及DeFi2021年上半年，區塊鏈技術及Crypto市場高速發展，也讓分布式金融DeFi市場規模快速擴大。穩定幣增長數據能夠說明這一切，Debank數據顯示，今年錨定美元的穩定幣總市值突破了1200億美元，目前鏈上穩定幣總發行量達869.30億美元。其中，USDT總發行量為338.64億美元，占比39.01%；USDC總發行量為294.67億美元，占比33.62%；BUSD總發行量為127.51億美元，占比14.85%。

美聯儲理事：隨著損失增加，投資者將呼吁對加密貨幣進行監管:6月6日消息，在瑞士SNB-CIF加密資產和金融創新會議上的新演講中，美聯儲理事Christopher Waller表示，由于投資者繼續遭受嚴重損失，公眾將要求對加密貨幣市場進行監管。Waller提及了Terra事件稱，就在幾周前，我們在Terra生態系統上看到了這種情況，當時普通用戶都在尋求賠償，甚至資深DeFi玩家也在討論如何補償散戶投資者。

根據Waller的說法，當全行業發生負面事件給普通投資者造成不可避免的損失時，新的及創新的金融技術通常會根據公眾的要求進行監管。Waller說，對該行業的監管不是為了保護富人，而是為了保護整個社會。（The Daily Hodl）[2022/6/6 4:04:35]

按照目前的增長速度，預計到2023年底，這個數字將超過2000億美元，這些快速增長的數據不容小覷。這種體量的快速增幅于今年上半年就開始出現，很多機構都意識到了這一點。早在今年2月份，二十國集團監管機構金融穩定委員會便提出了相關建議，提議設定全球通用的規則，以避免穩定幣影響金融穩定；4月份，FSB發布文件闡述了全球穩定幣可能引發的監管和監督挑戰，并給出建議。這份早期的FSB文件中提到了包括USDT、USDC、TUSD、PAX、DAI等主流穩定幣。雖然該文件僅為提議與咨詢性質，但依舊給當時高熱不下的穩定幣市場帶來壓力。FSB給出的主要觀點在于：去中心化和集中化的穩定幣都將受到審查，應當僅允許被許可的穩定幣進行操作。此外，報告仍然提及了「相關當局應利用必要的權力來監管、控制甚至禁止任何和所有與運營、發行、管理、提供托管以及與全球穩定幣相關的交易或交換相關的活動」的情況，這點對于Tether等穩定幣業務來壓力倍增，且合規成本陡然增大，直接影響著市場對于DeFI領域潛在風險的討論。2021年以來，SEC及相關監管部門對于DeFi及穩定幣市場的討論頻頻，相關信息愈發密集。長久以來，美國監管層對于Crypto資產定性的重點在于將這類視為「證券」還是「商品」，在這種觀點下，數字資產要么被視為證券，由美國證券交易委員會監管；要么被視為商品，屬于CFTC的管轄范圍。但無論是行業內還是監管層本身，都認為這種方式對于數字資產來講「過于簡化」，但面對創新領域，搭建更完善的監管細則仍需要時間。基于此，近幾個月中，SEC與CFTC輪流發聲，各持觀點。在4月份，美國眾議院通過了一項法案，該法案要求金融監管機構成立轉向數字資產工作組，由SEC與CFTC各派代表參與其中。其目標在于：在數字資產被視為證券的情況下，SEC何時對其擁有管轄權，以及在數字資產被列為商品的情況下，CFTC何時擁有最終決定權，以此來進一步增加法規的清晰度。然而，該組的進展至今仍舊緩慢。6月初，美國CFTC在公開講話中提到了監管層在去中心化金融前面臨的挑戰，認為DeFi需要被監管。7月份，美國財長耶倫召集美國監管機構討論穩定幣規則。該會議討論了穩定幣的快速增長，主要在于討論穩定幣的潛在利益和風險、美國當前的監管框架，以及解決監管缺口的建議。8月份，美SEC開出了第一個DeFi罰單，處罰對象是名為DeFiMoenyMarket的去中心化金融項目，要求支付12.5萬美金的罰款，并返還1280萬美元所籌資金。不過，這一案件隨后通過罰款達成和解，輕輕放下。在這之后，Coinbase當時擬推出一項USDC借貸業務，但很快收到了SEC的Wells通知，該業務原本計劃為儲蓄賬戶提供4%年化收益率，該業務由于美國SEC認為這種借貸產品是一種證券最終被取消，但這足以見得美監管層對于穩定幣衍生產品的謹慎態度。9月份，據外媒報道稱，美國財政部和其他相關聯邦監管機構正在決定是否啟動金融穩定監督委員會，以正式審查Tether和其他穩定幣是否威脅金融穩定，該委員會將有權認定何種活動對金融體系構成威脅。到了10月初，穩定幣USDC發行方Circle接受SEC調查的消息再度傳來，能夠看到，關于穩定幣及DeFi的政策或將加緊腳步。拜登政府的「穩定幣」表態就在剛剛過去的上周，美國財政部高級加密貨幣監管員NellieLiang再度對穩定幣交易發出警示，財政部密切關注的重點在于：穩定幣是否用于商業交易，這點可能是Crypto威脅到美元地位的一種信號。同時他也客觀地表示，穩定幣已成為Crypto交易中的重要部分，穩定幣是Crypto及其未來相關服務的基礎。但同時也會引發一系列問題。SEC主席也曾用「賭場籌碼」來形容穩定幣。在近期的一次采訪中，SEC主席直言，Crypto市場已經到達萬億美元級別、投資工具已經大幾千，所以監管部門必須介入，征稅、反洗錢、保證投資者權益、保障金融穩定。這意味著，Crypto市場的體量已經足夠大，大到監管層已經不能再繼續忽視下去。另一方面，穩定幣在跨境支付的優勢已經顯示出來，金融穩定委員會10月發布的最新報告顯示，其正在探索利用全球穩定幣改善跨境支付。在給出的2022年12月這個期限中，支付和市場基礎設施委員會需要考慮是否可通過經過設計的全球穩定幣來改善跨境支付。FSB還制定了具體目標，比如「到2027年底將全球平均零售支付成本降至1%以下」，「全部通道支付成本降至3%以下」。近期拜登政府聚焦「穩定幣」監管的一系列言論，被視為對Crypto加強監管的一種鋪墊。最近，美監管層已經提出了一些可行的監管思路。相關官員曾于近期公開表示過，或將使用2008年金融危機后頒布的《多德-弗蘭克法案》來啟動審查。該案被認為是「大蕭條「以來最全面、最嚴厲的金融改革法案，核心內容在于金融系統當中保護消費者。該法案之下，很可能讓穩定幣受到嚴格監管。對此，行業內很多聲音提出反對，例如，穩定幣發行方就Paxos表示，雖然支持對穩定幣進行監管，但并不認同使用上述法案。在多方討論中，「為穩定幣發行方打造新型的銀行牌照」是另一個討論重點。倘若采取這種方式，SEC還將有權要求某些儲備資產由證券(如商業票據、債券或貨幣市場基金)支撐的穩定幣發行方將其穩定幣注冊為證券，也將要求這類企業向投資者提供更多的信息披露。對于SEC主席GaryGensler來講，這種方式是有案例可循的。在2016年，SEC對于對共同基金行業就采取了這樣的措施，即要求注冊投資公司的報告、信息披露更加完善，并加強包括共同基金和交易所交易基金(ETF)在內的開放式基金的流動性風險管理。因此，SEC完全有可能對Crypto市場采取類似行動。本月，外媒消息人士稱。拜登政府尋求將穩定幣發行者作為銀行進行監管。預計拜登政府還將敦促國會考慮相關立法，為穩定幣定制定專門的章程。有分析認為，倘若拜登政府真的將穩定幣發行方作為銀行納入正式監管，那將意味著穩定幣監管的重要一步。無論是從公開信息、資金流向，穩定幣或將向著更加「穩定」的方向發展，另一方面，華盛頓主要的Crypto行業游說組織數字商會本周一也開始發聲：由資產支持的穩定幣不會對美國金融體系構成系統性風險，不應受到新規則的約束。該組織成員包括高盛、花旗、USDC發行公司Circle等Crypto領域機構。其主要觀點在于：穩定幣規模不大，不需要為此單獨制定一套強制性的監管機制，像對待其他數字支付工具一樣對待穩定幣，而不是將其當作一種投資產品。該組織還呼吁受監管的美國穩定幣發行方去使用美聯儲的支付基礎設施。市場預計，接下來幾個月，預計美國監管部門在穩定幣及DeFi領域仍然有大的動作。隨著Crypto領域內的機構及投資人的呼吁下，美國司法及立法兩個方向都或將有所進展。Crypto是一個資金介入量日漸高漲的創新領域，市場多方都在期待該行業成為一個創新與監管相互平衡的監管案例。

阿根廷推出針對加密貨幣創新者和投資者的監管沙盒:金色財經報道，阿根廷正在逐步推進加密貨幣監管，并進一步采用加密貨幣，該國將建立一個新的“創新中心”，允許監管機構、投資者和加密貨幣初創公司開展合作。該中心類似于哥倫比亞等拉美地區其他國家運營的監管沙箱項目。在一個專門創建的政府網站，金融科技和加密領域的公司和項目被邀請申請，條件是它們將在CNV的監督下，在“受監管的環境”中運營。被選中的公司將有義務參加與監管機構的研討會和“支持會議”。根據該網站的規定，“支持會議”之后將發布保密和不具約束力的報告，就改進領域、監管合規指針等提供建議，“以促進負責任的創新”。（cryptonews）[2022/4/21 14:38:22]

體育代幣平臺Socios獲得愛沙尼亞金融情報部門的監管許可:金色財經報道，體育代幣平臺Socios已獲得一項由愛沙尼亞金融情報部門（FIU）頒發的監管許可，允許其發行自己的支付和會員卡。據悉，新許可證已授予位于愛沙尼亞的新實體Socios Entertainment OU。[2020/7/31]

聲音 | 中國工程院院士陳純：區塊鏈發展需要解決監管問題:據央廣網消息，10月31日，浙江大學區塊鏈研究中心主任、中國工程院院士陳純就區塊鏈研究的多個問題接受了記者的采訪。陳純介紹，區塊鏈分為公有鏈、聯盟鏈和私有鏈。和國外側重發展公有鏈不同，中國的區塊鏈研究集中于聯盟區塊鏈的技術，目前在金融和民生等領域已經有了一些積極的應用。比如，一些銀行將區塊鏈技術應用于企業的應收款鏈環節，在解決中小企業融資難方面取得了良好的效果。在陳純看來，區塊鏈技術實際上還處在技術研究階段，離大規模的實際應用還有相當長的距離。區塊鏈發展需要解決的另一大問題是監管，目前，我國相關部門已經就區塊鏈發展應用中的“實名制”和“備案制”做出了相關規定。監管需要“以鏈治鏈”，陳純介紹，浙江大學區塊鏈研究中心正在從技術監管方面進行積極研究。他還指出，強化對區塊鏈平臺級應用的安全評估，提升區塊鏈技術及應用的合關性和規范性，協助建立健全區塊鏈的監管體系，強化區塊鏈的監管能力建設，共同探索區塊鏈的監管新模式。[2019/11/1]

動態 | 印度政府機構IEPFA：監管重點是禁止銷售、購買和發行加密貨幣，而持有者可豁免:6月18日訊，據AMBCrypto消息，印度儲備銀行(RBI)回應了此前提交的RTI請求，澄清了它們沒有參與起草任何與加密貨幣相關的法案。盡管這一消息對該國的加密愛好者來說是一個喘息的機會，但一項新的發展前景卻并非如此。根據一份報告，投資者教育和保護基金(IEPF)管理局對CoinCrunch India提交的RTI請求做出了回應，表明一個跨部門委員會在1月份已經決定，“稅務部門和經濟事務部可以立即采取措施，全面禁止銷售、購買和發行任何形式和類型的加密貨幣。”RTI的回應還強調，由IEPF，DEA，CBIC和MCA組成的委員會討論了加密貨幣的龐氏騙局特征。[2019/6/18]

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