CBD:中央銀行數字貨幣：政策問題

當前，世界各國都在爭相開展數字貨幣的研究，美國卻仍未對其CBDC做出明確決議。本文詳細介紹了什么是CBDC，CBDC將如何改變當前的金融格局，世界其他地區正在采取哪些步驟來開發CBDC，CBDC的潛在設計特征范圍，以及CBDC所帶來的政策問題。中國人民大學金融科技研究所對報告的核心部分進行了編譯。

簡介

美國貨幣體系在歷史上經歷了幾次根本性的轉變，導致其金融體系運作方式的重大變化。1864年之后才有聯邦政府對私人銀行發行的貨幣進行監管，20世紀之前，商業銀行和美國財政部都發行自己的紙幣。1914年才成立的美聯儲是現在唯一的貨幣發行機構。在1933年之前的大部分時間里，美元的價值都與貴金屬掛鉤。1933年之后，美元就再也不能兌換成黃金或白銀了。這些改變造成了贏家和輸家，在當時是有爭議的，但現在被認為是理所當然的。

尼日利亞中央銀行將CBDC交易費用削減50%:金色財經報道，尼日利亞中央銀行表示，它將把 e-naira 平臺的交易費用削減 50%——該銀行聲稱此舉將增加中央銀行數字貨幣 (CBDC) 平臺上的交易量。中央銀行還認為，更廣泛地采用 CBDC 將提振尼日利亞的跨境貿易量。

此外，一份報告稱，簽約成為 e-naira 商家的尼日利亞企業有機會將各自的電子商務交易量增加 50%。[2022/8/31 12:59:00]

近年來，比特幣等數字貨幣開始私下發行，許多國家開始開發中央銀行數字貨幣（CBDC）。這在美國引發了一場關于美聯儲是否也應該發行CBDC的爭論。CBDC的引入是否也會導致金融體系的根本變化，或者它會以更類似于一種電子結算方式來引入，這些都是懸而未決的問題。電子結算是后臺操作的一種技術變革，對消費者來說基本上是不明顯的。

南非中央銀行允許當地銀行為加密客戶提供服務:金色財經報道，南非儲備銀行 (SARB) 已指示該國的金融機構為處理加密貨幣交易的客戶提供服務。該銀行在一項指導方針中表示，機構不應實施全面的加密貨幣禁令，但呼吁銀行在與此類客戶打交道時進行盡職調查。?銀行可以充當與加密資產服務提供商活動相關的資金的渠道，并可能在希望購買加密資產或通過法定貨幣將出售加密資產的款項存入其銀行賬戶的客戶中發揮作用。銀行必須確保他們保留有關所有客戶交易的足夠記錄，包括法幣到法幣、法幣到加密貨幣和加密到法幣的交易。

此前，該國的一些銀行決定關閉與加密貨幣相關的客戶賬戶，理由是缺乏足夠的法規來管理該行業。（finbold）[2022/8/22 12:40:47]

國會已經參與了關于美國是否應該有CBDC的辯論，如果應該，它應該具有的特征，以及是否需要立法來實現或加快這一進程。現任參議院銀行、住房和城市事務委員會主席和眾議院金融服務委員會主席都在第116屆國會中提出立法，希望在美聯儲創建任何個人都可以持有的CBDC及其數字錢包。此外，兩項法案都將允許聯邦政府通過這些錢包支付COVID-19刺激支出。在第117屆國會中，與CBDC相關的立法包括第2211號決議（由福斯特議員發起）和第3506號決議（由希爾議員發起）。

報告：中非共和國要求地區中央銀行協助制定加密法規:金色財經報道，一份新報告稱，中非共和國最近要求該地區中央銀行協助制定加密貨幣監管框架。報告還稱，中非共和國已經表達了“對單一貨幣的承諾和對中非國家銀行章程的尊重”。該報告還補充說，中非國家銀行（BCAS） 的Herve Ndoba和中非共和國（CAR）的財政和預算部長都簽署了聲明，表明雙方承諾再次合作。（bitcoin.com）[2022/8/1 2:50:17]

什么的CBDC

對于CBDC包含什么沒有一致的定義——這個術語被用來描述許多概念。如果簡單地定義為央行的數字負債，可能會產生誤導，因為央行已經通過數字方式向商業銀行提供法定貨幣，用于銀行間支付，并通過央行儲備賬戶進行價值儲存。國際清算銀行（BIS）對CBDC的廣義（盡管不精確）定義是“有別于傳統儲備或結算賬戶的數字形式的中央銀行貨幣”。美聯儲理事萊爾?布雷納德（Lael Brainard）曾表示，在沒有商業銀行作為中介參與的情況下持有貨幣的能力是其顯著特征。本報告不提供定義，而是強調定義的差異導致用戶或政策產生的差異。

Sovryn將與薩爾瓦多中央銀行合作，助力該國比特幣化進程:2021年10月7日，Open Bank Project 、API3、Qredo &Sovryn 與 Banco Hipotecario 結成聯盟，以推動薩爾瓦多比特幣化的進程。

該聯盟選擇了Qredo的去中心化托管基礎設施來支持薩爾瓦多的比特幣銀行解決方案。同時，比特幣原生去中心化交易和借貸平臺 Sovryn 將提供基礎設施，使傳統銀行能夠向客戶提供比特幣原生 DeFi 產品，例如借貸、交易和比特幣支持的穩定幣。

該聯盟的共同目標是加速比特幣電子支付的民主化，幫助公民享受數字化和去中心化交易的好處，推動薩爾瓦多人民的金融包容性。[2021/10/8 20:12:49]

然而，對于CBDC可能采取的確切形式還沒有達成共識，因為這類貨幣的特征和特點可能相差很大。正如下面所討論的，不同國家央行的任務、權限和目標各不相同，因此它們發行CBDC的動機和能力，以及以何種形式發行也各不相同。

動態 | 目前至少有18家中央銀行正在開發CBDC:金色財經報道，在The Block分析的60多家央行中，有18家已公開承認開發或推出了自己的CBDC。這些央行使用的平臺中最受歡迎的似乎是R3的Corda enterprise ledger。至少有四個國家/央行已經發行了自己的數字貨幣，其余14家正在開發數字貨幣，或與第三方區塊鏈軟件提供商一起啟動試點計劃。該研究不包括那些宣布正在考慮發行數字貨幣或研究數字貨幣的央行。[2019/12/27]

美聯儲關于CBDC的聲明

美聯儲在2019年致眾議員弗蘭奇·希爾（French Hill）的信中闡述了迄今為止關于最具實質性的CBDC立場聲明。美聯儲表示“目前沒有開發CBDC”，只是承諾在未來“繼續分析潛在的收益和成本”，與現有支付系統相比，“目前還不清楚通用CBDC在美國能提供什么額外價值”。這一概念“提出了重要的法律、貨幣政策、支付政策、金融穩定、監管和操作問題”，在繼續推進之前，必須解決這些問題。

美國CBDC設計選項

在美國引入CBDC的任何具體建議都需要指出一些尚未確定的元素，這些設計元素將對其如何工作和使用，以及它將帶來什么優點、缺點和風險產生影響，其中包括：

美聯儲將如何監管CBDC的供應？總體貨幣供應在決定通脹方面發揮著作用，包括美聯儲在內的大多數央行的任務是維持低而穩定的通脹。

美聯儲應該向CBDC持有人支付利息嗎？目前，大多數央行對存放在央行的銀行準備金支付利息，但對實物貨幣不支付利息。

誰能使用CBDC：銀行、金融公司還是大眾？

誰能夠直接訪問和持有中央銀行的CBDC？例如，美國公眾是否可以通過“聯邦賬戶”直接訪問，還是只能通過批準的中介？如果是后者，應該允許哪種類型的中介機構代表公眾銀行、現有的非銀行金融公司或新型金融公司交換和存儲CBDC？

美國財政部是否應該在CBDC的發行、生產或支持中發揮作用？

CBDC會成為支付債務的法定貨幣嗎？它會被允許納稅和用作政府支付嗎？銀行和商人會被要求接受它們作為付款嗎？所有這些考慮因素都將影響CBDC被采用的范圍和速度。

CBDC的交易是否應該對美聯儲匿名？

CBDC支付和匯兌應該通過美聯儲現有的支付和結算系統、私人系統進行，還是應該創建一個新的系統？

CBDC是否應該支持私有加密貨幣（如區塊鏈、分布式賬本、加密）的技術？或者，在可信的中央管理員面前，這些技術是無關的還是會產生反效果？

美聯儲的CBDC如何與其他國家的CBDC進行跨境支付？

國會的作用

隨著CBDC提案、試點和倡議在世界各地逐漸成形，目前尚不清楚美聯儲是否計劃在其現有權限下引入CBDC。如果這樣做，它將具有的特征也尚不明確。在此之前，國會可以決定立法要求或阻止CBDC的產生。根據其政策目標，國會可以考慮立法規定美聯儲制定美國CBDC的時間框架和特點，也可以選擇在CBDC政策問題上聽從美聯儲。美聯儲尚未就是否需要額外的法定權力來引入CBDC進行法律分析。在某種程度上， CBDC采用 的形式會決定必要權限，而CBDC的提案則有很多可能。國會可以要求美聯儲向國會報告可能需要的法律變化以及引入CBDC的政策影響。國會還可以通過立法，要求政府分析和報告其他國家在CBDC上研究帶來的影響。

當國會考慮其對CBDC的政策方法時，它面臨著一系列的政策問題。國會可能會考慮是否存在可以通過數字美元來解決的具體政策問題，如果存在的話，這會如何影響數字貨幣的設計。國會還可能考慮如何權衡數字美元的各種好處、成本和不確定性，以及如何建立消費者在隱私和網絡安全方面對數字貨幣的信任。國會還可能會考慮如何支付開發一種新的數字貨幣的成本。

鑒于其他國家的努力，國會可能會考慮在使用和標準制定方面創建CBDC是否有先發優勢，采取觀望或吸取教訓的方法是否有優勢。國會也正在考慮美國應該如何應對其他國家的CBDC倡議。美國是否應該指導政府通過各種國際論壇,如七大工業國、20國集團、國際貨幣基金組織、國際清算銀行等，在CBDC的國際協調與配合中發揮領導作用。

來源 |??Congressional Research Service

編譯 |? 王佳瀅

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