BIT:一文讀懂如何給以太坊等公鏈代幣進行估值？

市盈率、市銷率等估值指標不適用于底層公鏈（L1）代幣，公司價值是未來現金流的折現，而區塊鏈價值來自于代幣持有者支持多少經濟（交易）活動，而不是交易活動的Gas費有多少比例被平臺抽成為「利潤」。

應將底層（L1）代幣作為「加密貨幣國家」的貨幣進行估值。區塊鏈平臺越大，就越像一個主權經濟體，它的原生代幣就是一種真正的貨幣，對 L1 代幣估值時貨幣匯率模型比股票模型更有用。作者借鑒貨幣數量模型對代幣匯率估值框架，公式是：

貨幣供應量?(M)?·?貨幣流通速度?(V)?=?價格?(P)?·?實際?GDP?(Y)

分析師：1020億美元代幣在2023年解鎖，只會影響短期走勢:1月20日消息，近日TokenUnlocks發布了其年度報告，報告中指出，在分析了頭部的300個加密項目之后，預估在2023年，至少有1020億美元估值的代幣將會解鎖。 其中，目前鎖定價值最高的代幣為XRP，達180億美元，其次為Filecoin、Optimism、Chainlink、BitDAO、ApeCoin、STEPN等。

對此，小牛精選特邀分析師投資總結表示，這些2023年將解鎖的代幣，在臨近解鎖時會對其短期價格走勢產生較大的影響，投資者應注意。但從長期走勢看，價格的漲跌主要取決于項目的基本面和市場大環境，則不宜過度恐慌。[2023/1/20 11:23:03]

?代幣價格可以表示為：

Visa提議使用StarkNet進行自動循環支付:金色財經報道，Visa表示，建立在以太坊之上的第2層區塊鏈StarkNet可能有助于彌合加密貨幣和現實世界之間的差距，讓使用自保管錢包的人更容易支付賬單。根據Visa的一份加密思想領導力提案，雖然自動循環支付在傳統的移動銀行應用程序中很常見，但在區塊鏈上是一項更難的任務。Visa使用StarkNet擴展平臺實現了加密錢包Argent的概念驗證，因為允許智能合約為用戶執行交易的帳戶抽象尚未在以太坊上上線。該提案概述了一種用戶使用自保管錢包自動付款的方法，而無需簽署每筆交易。（the block）[2022/12/20 21:55:35]

Arbitrum One將于今日22:30進行Nitro升級，預計需要2-4小時:金色財經報道，Arbitrum 發布公告稱將于今日 22:30 將當前鏈 Arbitrum One 升級為 Arbitrum Nitro。預計 Arbitrum One 到 Nitro 的遷移過程需要 2-4 小時。Nitro 升級預計將大大提高網絡速度并降低交易成本。

幾日前，Arbitrum開發者發布Arbitrum Nitro白皮書。此前報道，Arbitrum One主網將于8月31日遷移到Nitro，該時間為Arbitrum One首次在公共測試版中開放的一周年紀念日。[2022/8/31 13:00:32]

利用這一模型，可以估算兩種貨幣間匯率估值：

歐盟能源委員西姆森：歐盟正在準備關于能源、加密貨幣的提案:金色財經報道，歐盟能源委員西姆森表示，歐盟正在準備關于能源、加密貨幣的提案。[2022/7/20 2:26:20]

假設國家 A =?美國，國家 B =?以太坊，ETH兌美元匯率將在以下情況下升值：

以太坊 GDP (Y_ETH)?增長快于美國 GDP (Y_US)；美國貨幣供應量（M_US）的增長速度快于以太坊貨幣供應量（M_ETH）；美元貨幣流通速度?(V_US)?的增長速度快于 ETH 貨幣流通速度?(V_ETH)；

以貨幣供應量為例，自去年以來，美聯儲資產負債表大規模擴張，ETH的美元價格大幅上漲就是例證。

類似地，以太坊GDP（以太坊經濟總產出）增速與ETH價格應該存在一一對應的關系。雖然沒有統計局為「以太坊國家」編制「GDP」，?但是可以從交易、錢包、總鎖倉價值（TVL）的增長率間接推斷出 GDP 增長。錢包的增長可以認為是該國「工作人口」的增加，TVL的增長反映經濟中金融部門的增長。

實證數據印證了這些變量和代幣/美元匯率之間的關系，交易量增長與ETH價格增長呈現近乎線性的相關性，交易量增長 10%意味著價格平均增長 13%：

同樣，錢包總數增長10%意味著價格平均上漲 7%：

驚人的是，錢包增長的加速度（即新錢包增長率）與 ETH價格增長幾乎存在 1:1 的關系：

虛擬世界中的軟件開發就像實體經濟中的建筑業——GDP增長的領先指標，L1平臺上開發人員的活動，相比交易或錢包而言更能預示即將到來的經濟擴張。

2021年5月份在 Github 上搜索「ethereum」和「solana」，前者返回的repo結果是后者的 65 倍。?到了10?月，倍數已縮減至 17 倍——與「Solana 國家」的快速增長呈現正相關。

對于數字貨幣而言，上述貨幣匯率模型沒有考慮另一個關鍵變量：區塊鏈平臺現金流的穩定性，對于 L1 代幣的穩定性來說，這非常重要。

政府成為貨幣的壟斷發行者絕非偶然。?歷史上有許多民間貨幣，但它們從來沒有持續很長時間，而且總是被政府貨幣所淘汰。民間貨幣的諸多問題中，「財政基礎」的缺失是最為嚴重的一個問題。

政府可以通過稅收保護其貨幣的價值，這是最穩定、幾乎有保障的收入。?即使法幣是「無支持的」，政府也可以通過征稅來籌集資源，并使用這些資源來購買/出售其貨幣以捍衛其價值，這能給貨幣持有者帶來信，非政府貨幣不能。

但是，現在不一樣了。

將交易費用編入平臺上的每項經濟活動，并用于代幣銷毀或抵押獎勵，「區塊鏈國家」的貨幣正在獲得類似于政府貨幣的財政支持。雖然這些現金流不能確定代幣價格，但從長遠來看，它們有助于保持匯率穩定。

但對代幣價格而言，最重要的仍然是加密貨幣「國家」的 GDP 增長。由于元宇宙僅處于原始階段，故事才剛剛開始。

Tags：BITETHRBITRUInverse Bitcoin Volatility Index TokenETHEKingRBI價格trustwallet怎么提現人民幣

芝麻開門交易所下載