BTC:讀懂衍生品數據背后的機遇

2021年5月19日，BTC價格大幅下跌。當天BTC永續合約最高價格為4.35萬美元，最低為2.85萬美元。即使對BTC來說，這也是一個大回調。要想預測導致幣價大跌的基本因素，即使不是不可能，也是非常困難的一件事。在本次大跌中，中國禁止銀行和支付公司提供與加密貨幣交易相關服務。特斯拉宣布，由于BTC工作證明機制挖礦耗電量大，不再接受BTC支付，這讓原本大跌的幣價雪上加霜。盡管幾乎不可能提前知道幣價大跌，但在了解市場等社會結構時，通過集體智慧，你總能察覺到一些跡象。在本次大跌中，BTC期權和相關衍生品數據確實可以起到啟示作用。例如，5月14日，一名交易員通過在Paradigm上執行大宗交易，購買了大量短期4.6萬美元BTC看跌期權。這些期權于5月21日到期，代表未平倉期權增加了近800%。

賓夕法尼亞大學區塊鏈黑客松結果公布:金色財經報道，賓夕法尼亞大學區塊鏈黑客松（Penn Blockchain Hackathon）最終獎勵名單在全球開發者激勵平臺DoraHacks.io正式公布。經評選，在29支申請項目中共8支優秀隊伍獲獎，共同分享3600美元獎勵。獲得四大賽道冠軍的項目分別是：Opti(EVM track)，Inked(Solana track)，Synopt (Avalanche track)，Dedrop(Data track)。

據悉，Penn Blockchain Hackathon2023以Real World Utility為主題，旨在鼓勵支持高實用性開源項目建設。[2023/2/18 12:15:05]

律師：美SEC在針對Ripple案件的言論中存在諸多矛盾，勝算并不高:1月17日消息，Ripple律師John Deaton分享了進一步的見解，解釋了為什么他認為美國SEC的論點可以讓Ripple Labs在有關XRP地位的持續訴訟中獲勝。

Deaton表示，美國SEC聲稱XRP在任何時候都是一種證券，這證明Howey測試沒有簡單的定義，這使得它用于確定資產是否為證券是一項艱巨的任務。Deaton稱，提交給法院的約3000份法庭之友簡報顯示，首次購買XRP的人甚至不知道Ripple Labs的存在，也不知道Ripple Labs對XRP有任何影響。

在這場始于2020年12月的訴訟過程中，美國SEC起草了一名專家作證反對XRP。Deaton指出，根據Howey測試的規定，專家試圖將整個XRP社區稱為“共同企業”。但這些指控是毫無根據的，因為專家沒有采訪任何XRP持有者，SEC也沒有將專家的立場納入其簡易判決。

Deaton指出了所有這些觀察結果和矛盾之處，他說，那些認為SEC有機會打贏這場官司的人高估了SEC獲勝的機會。（U.Today）[2023/1/17 11:16:36]

若要操作期權，投資者需要選擇非常好的時機進行交易，因為期權很快到期。5月17日星期一，衍生品市場上又出現了一些值得注意的跡象。首先，盡管BTC周一的跌幅更大，達到了4.2萬美元低點，但衍生品市場的反應卻異常強烈。Deribit期權清算量為當月最高。值得注意的是，投資者大量拋售看多期權，導致看多隱含波動率大幅上升。

數據：當前比特幣日交易額跌至30-40億美元區間:金色財經報道，據區塊鏈分析公司Glassnode最新數據顯示，當前比特幣日交易額已跌至30-40億美元區間，較2021年1月至5月圓頂期間的每天130億美元的高峰下跌了約77%。其中，0美元到1萬美元的交易從2021年1月的每日4300億美元跌至目前的每日2200億美元/天，下降了-49%。價值100萬美元以上的交易形成了一個相反的結構，大型參與者的總交易量持續下降，與2018年底部有相似之處。[2022/11/13 12:58:44]

隱含波動率曲線中平行上升的情況非常罕見。因為隱含波動率反映期權生命周期中平均波動率。5月16日至17日，隱含波動率大幅上升，這反映了未來300天波動率預期會發生巨大變化。這幾乎從來沒有出現過。期貨價差是另一種獲得巨大吸引力的衍生品。隨著期貨現金套利交易逐漸增長，專業交易員一直在使用Paradigm利用期權對期貨價差和合成期貨價差進行大宗交易。Orca交易員JulienSterz指出，Deribit期貨價格與Binance和FTX等其他交易所的價格存在有趣的差異。這種差異存在于Deribit，因為該平臺是世界上最大加密期權交易所，而且隨著加密貨幣價格下跌，交易者的gamma值為負。

BNB Chain Web3 Stars加速器計劃在越南啟動:8月12日消息，BNB Chain宣布在越南推出了其首個BNB Chain Web3 Stars加速器。 該計劃旨在發掘該地區的創新Web3項目，幫助越南開發人員構建可擴展的Web3 dApp，并獲得對高活躍度的BNB Chain社區的訪問權限。

孵化階段選定的十個Web3 Stars項目將獲得BNB Chain的營銷和社區支持的獨家訪問權，以及在項目孵化結束后瓜分50,000美元贈款的機會。

據悉，報名將于8月20日截止，前10名獲獎者將于8月25日公布，最終獲獎者將于10月1日公布。[2022/8/12 12:21:00]

Nexo聯合創始人：Nexo不會遭遇與Celsius和Voyager Digital類似的流動性危機:金色財經報道，Nexo 聯合創始人兼管理合伙人Antoni Trenchev表示，Nexo不會遭遇與Celsius和Voyager Digital類似的流動性危機，Nexo和他們完全不同，并且不必采取任何相同的措施來維持生計。此外，Nansen首席執行官Alex Svanevik提供數據顯示，Nexo的幾個錢包內資產價值達到8.38億美元（包括1.69億美元鏈上資產），其中一半持有ETH，四分之一持有其原生 NEXO 代幣。 另外，Nexo 已將價值5.79億美元的Wrapped Bitcoin ( wBTC ) 作為抵押品存放在MakerDAO保險庫中，并有 5000 萬美元的DAI未償余額。另外Antoni Trenchev聲稱，Nexo 沒有利用投資者的資金來履行其客戶義務。[2022/6/29 1:39:18]

簡單地說，在這種情況下，交易員在市場下跌時賣出期貨，以對沖期權簿，盡管Deribit期貨交易量低于其他交易場所，交易商必須對沖期權簿，他們必須這樣做，因為市場將要發生大變動，交易員不會停止對沖，盡管價格存在差異。那些不愿保持負gamma值頭寸的投資者可能會選擇買回期權并平倉，同時推高隱含波動率。5月17日，DeribitDVol指數觸及紀錄高位，30日隱含波動率接近160，這并非巧合。

根據以上種種跡象，有些投資者們能夠感覺到市場將要有大調整，5月19日BTC價格大跌，從4.3萬美元直接跌到2.85萬美元，跌幅接近35%。這是一個非常大級別的回調，因為BTC市值達到了1萬億美元。但是至少對于市值巨大資產而言，這種波動不經常出現。許多交易員完全沒有準備，當天出現大量爆倉，某些市場反應非常值得注意。

上圖為G-Vol.io期權分析工具提供的數據，圖中顯示5月19日與5月17日的長期期權波動率幾乎相同。BTC價格大幅下跌35%，但是這對長期波動幾乎沒有影響，只對短期期權價格有影響。這意味著在5月19日大跌的前兩天，長期期權波動率就已經被市場吸收了。有可能預測未來走勢嗎？當然不能。基本上，投資者不可能一直準確預測市場。但市場中有一些隱藏信號，可以通過觀察這些信號，判斷市場情緒，也會出現一些行情，有時能提供不對稱機會。例如，Deribit注意到BTC的短期期權波動率傾斜會保持負數，盡管高度相關的資產以太坊創下了歷史新高，且價格呈正偏態分布。無論加密貨幣市場走勢如何，期權交易員對購買比特幣看跌期權有著巨大需求。

5月2日比特幣偏態狀況

5月2日以太坊偏態狀況另一個值得注意的背離是2021年5月10日BTC和以太坊的隱含波動率期限結構。如果價格持續上漲，這種背離是有道理的，因為以太坊價格創下了歷史新高，而BTC價格停滯不前，但在拋售的情況下，BTC真的能高速度下跌嗎？如果是這樣，交易員可以通過賣出以太坊看跌期權，為買入BTC看跌期權提供資金，從而進行相對波動性交易。

這種類型的市場走勢都可能提供不對稱機會。所有這些數據都只代表過去的機會，我們應發現未來機遇。投資者非常值得觀察BTC與以太坊的關系，因為年初至今這兩種資產期權溢價在不斷增長。

年初至今BTC期權溢價

年初至今以太坊期權溢價我們是否能通過觀察衍生品增長率，從而判斷BTC和以太坊兩種資產的整體市場情緒呢？答案很快就會揭曉。

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