EFI:如果說2017年的風口是1C0，那么2021年的風口就是DeFi（上）

編者按：本文來自白話區塊鏈，Odaily星球日報經授權轉載。如果說2020年區塊鏈只有一個主題，那我想非DeFi莫屬。什么公鏈，什么存儲，什么跨鏈，在DeFi面前都不值一提。畢竟，DeFi已經從一個所謂的“以太坊自救方案”，進化成了一個大家看得見、摸得著的區塊鏈發展大方向。區塊鏈探索發展了這么多年，終于找到一個實打實的，要故事有故事，要數據有數據的落地場景，你說大家能不激動么？2021年的區塊鏈，不出意外，整個主旋律，還是得圍繞著DeFi轉。最近的行情也可以佐證這一點，在比特幣從4萬多的高點跌回3萬出頭的這兩個星期，DeFi藍籌和優質二線幣種不但超級抗跌，而且在比特幣止跌之后迅速反彈。不僅收復失地，還屢屢創出新高，完全不看大餅臉色狂飚。2021的第一個月即將走完，在過去這一個月里，DeFi的方向上明顯出現了一些新的征兆。將會用上下兩篇文，給這幾個新的征兆做一些簡單的介紹，跟一些不靠譜的預測，希望能在未來的11個月里，給各位讀者的投資增加一些思路。2020年的DeFi是什么樣？

在去年的年末總結文《2020年度“DeFi大狂歡”總結，下一年度的新方向又在哪里？》中詳細歸納過，2020以及之前的DeFi進化史，新進圈不久的朋友若是沒看過，可以先過去看看理清個脈絡。簡單來說，2020年的DeFi，是以Dex、借代、流動性挖礦與收益聚合、初代衍生品，初代保險和初代算法穩定幣這幾個大的方向為主。2021年最大的DeFi脈絡，一定是在2020年的基礎上，升級原有的大方向，同時保持探索新方向的探索，其中算法穩定幣的升級。上周文章《USDT等美元穩定幣已成美國金融結算基礎設施：一文說透穩定幣進化史》已經做了單獨介紹，本篇旨在介紹其他幾個大類的升級，以及可能出現的新的方向。進階DEX：Uniswap、Sushiswap、KNC、LRC、CRV

美SEC委員：如果沒有加密貨幣監管規則，美國可能會落后于歐洲:金色財經報道，美國證券交易委員會（SEC）委員Hester Peirce警告稱，如果沒有監管加密資產市場的規則，美國可能會落后于歐盟和英國。她表示，布魯塞爾和倫敦制定的框架可能成為華盛頓立法者的藍圖。目前，美國沒有制定監管加密資產的制度，而是選擇針對加密活動發起一波執法案件，主要由美國證交會主席根斯勒領導。 Peirce是SEC的五名成員之一，她經常在加密貨幣監管問題上與根斯勒產生分歧。根斯勒拒絕為加密市場制定新的規則，認為現有的法律已經足夠明確。美國對數字資產的打擊引發了人們的疑問，即該行業是否會離開美國，在被認為對加密業務友好的海外司法管轄區設立公司。 Peirce說，我們被這個問題所困擾，如果人們把公司搬到其他司法管轄區會怎么樣。關鍵是，如果我們建立一個良好的監管制度，人們就會來。[2023/5/11 14:58:04]

整體來說，2021年的進階DEX，目標是更好的滑點，更低的無償損失，更快的交易速度，更低的Gas費用。具體到幾個代表項目，每個都有值得一說的地方。Uniswap：當之無愧的老大，V3版本是所有人翹首以待的東西，畢竟現在Gas費用太貴了。更加重要的是，相對于交易體驗的提升，UniswapV3對于L2的選擇有著關乎行業發展方向的重要意義。在各個Layer2進入戰國時代，ETH“官方”態度不明的情況下，幾個龍頭DeFi對于Layer2的選擇，有著至關重要的指導意義。Uniswap又可能是龍頭里，話語權最重的那一個。從當前放出的消息，大概率會是OptimisticRollup。Sushiswap：當前的日交易量也是節節攀升，和各個其他項目有了越來越多的集成，大有“磨刀霍霍向Uni”的傾向，從一個Fork的仿盤，經歷了各種風波，一路走到今天，確實不易。2021年的路線圖激動人心，沒看過的讀者一定記得去網上搜一下。Sushi2021年一定會做的三件事：發布借代BentoBox，與更多重量級項目合作，集成L2。KNC：曾經的DEX一哥，現在只能算個2線選手。KNC這幾天公布了3.0方案，要引入一種稱為動態做市商的新型DeFi創新，消除目前流行的DEX面臨的問題。例如低資本效率和高滑點——然而，3.0路線圖一桿子支到下半年去了,不知道到時候出來，會不會黃花菜都涼了。LRC：國產之光，V神天天點贊的項目，3.6版本終于上線，也開了AMM，而且是Zk-rollup的AMM！單從技術和理論上來說，如果能把UNI的流動性全部遷移到LRC上去，用戶會得到快100倍的交易速度和便宜100倍的交易費用……然而這可能么？顯然不可能，區塊鏈世界并非技術完全說了算，生態，用戶印象，可組合型等護城河同樣重要,Uni在這些方面都是當仁不讓的NO.1。但不管怎么說，我們總算有了真正的基于Rollup的DEX，2021年，看LRC如何給“進階DEX”添磚加瓦。CRV：近來風頭正勁，勁到什么程度呢？就是BTC跌我還要逆勢漲的那種程度，除了自身業務量有所增長，挖礦釋放拋壓與收入比例慢慢下降之外，近期與SNX和合成資產的合作也是一個非常亮眼的增長點，讓人看到了未來的許多可能性，具體原因，我們在接下來的合成資產章節會詳細說明。除此之外，CRV還與AC軍團合作，發布crv.finance，支持任何人創建無權限curve池，以進行DAI、USDC或USDT交換。同時上線CurveMetapool，初始支持FraxFinance、BasisCash和MITHCash3種熱門算法穩定幣。總之，動作不斷，業務瘋漲。合成資產：SNX、CRV

馬斯克：如果Twitter提供真實賬戶的證明，那么交易應該會繼續進行:金色財經報道，埃隆·馬斯克在Twitter回復網友時表示，如果Twitter提供他們對100個賬戶進行取樣的方法，以及它如何確認這些賬戶是真實的，那么收購Twitter的這筆交易應該按照原來的條款進行。

他還表示：“然而，如果事實證明他們向美國證券交易委員會（SEC）提交的文件存在重大虛假，那么就不應該這樣做。”[2022/8/7 12:07:22]

合成資產，其實2019-2020年一直都有，但是一直并沒有太受人關注，原因很簡單，大家覺得用區塊鏈行業的合成資產去炒股票，黃金什么的，意義不大。區塊鏈行業自身7x24,波動上也比股票黃金來的刺激的多，為什么不直接投資，要拿幣去玩合成資產的股票黃金呢？然而到了2020-2021，大家發現這事兒沒那么簡單。SNX在與CRV合作之后，出現了這么一個場景：“有人拿1000萬Dai買BTC(DEX上的wBTC），用1inch聚合器，1000萬的DAI能換276個wBTC，滑點是2%，用Uniswap，滑點達到15.38%。34000的wBTC成本變成了41500，而用CRV，用了CRV，1000萬的DAI可以買到286個wBTC。比1inch平臺多買10個，比Uniswap多買46個！CRV是如何實現的呢？用戶的DAI會在Curve上先轉化成為SNX的sUSD，第一步平臺會借助Synthetix把sUSD轉化為sBTC。因為SNX的抵鴨合成資產模型，sUSD轉化為sBTC的過程是沒有滑點的。第二步平臺再把sBTC轉化為wBTC。這個過程中Curve利用特有的恒定函數做市商，把滑點控制在一個很低的水平。”這對于散戶來說可能不是什么需要的功能，畢竟這套兌換單是Gas的調用費用可能就得幾百美金，但對于大戶來說，這可就是大額兌換的剛需場景了。而且大家發現，去年的美股，像是特斯拉，蔚來這些美股，表現完全不輸甚至跑贏BTC、ETH、對于國內不方便美股開戶的朋友，使用SNX這類合成資產看準行情獲得的美股收益，其實非常之可觀。再者，隨著2020年區塊鏈金融化的主基調定下之后，合成資產給DeFi利用傳統金融資產及更多樣、更復雜的交易策略提供了通道，這個重要性會被圈內越來越清晰的認識到。更需要認識到的是，合成資產理論上除了可以模擬追蹤黃金、股票、債券，各類傳統或是加密指數之類，更是理論上可以交易一切包括流行文化市場、Meme市場、個人Token市場等等。19年底，曾經有開發人員有了一個想法并發布了一個原型——如果我們有一個合成資產來追蹤舊金山的糞便出現頻率會怎么樣？當看到更多的糞便時，Token持有者就會獲利，而如果糞便出現減少，Token發行者就會獲利，只要有一個靠譜的“糞便數量報告預言機”即可。你可以繼續放飛你的想象，比如創建追蹤美國軍費的合成資產Token，拜登上臺之后一年的發Twitter頻率……只要系統和預言機支持。SNX2021年的路線圖也是值得期待，包括遷移到OptimisticEthereum、開發SynthetixV3版本、改進授權治理委員會SpartanCouncil的選舉流程、持續對synthetixDAO進行去中心化、有望提供至少10倍杠桿的合成期貨、升級二元期權、擴展對加密資產和商品以及股票的支持、DApp升級以及收購與擴張等等。簡而言之，不出意外的話，2021年會是合成資產大放異彩的一年。除了SNX，還有UMA，MirrorProtocol，波卡上的Coinversation等等都是值得關注的項目，甚至最近像是Nest等預言機項目，也開始涉足合成資產領域。進階借代：固定利率與資本效率

Glassnode：如果礦工變成“囤幣黨”，人們獲得新BTC將變得非常困難:12月27日消息，區塊鏈分析公司Glassnode認為，如果礦工變成“囤幣黨”，人們獲得新BTC將變得非常困難。在過去的兩年里，礦工的行為已經發生了轉變。一方面，較新的、更強大的芯片提高了礦工運營效率，另一方面，礦工向北美的擴張方便了許多礦工通過廉價的債務和公司股權獲得了運營資本，2021年的BTC礦工比過去幾代礦工更加堅韌。過去礦工錢包會定期賣出穩定的比特幣，這種情況自2019年以來已經發生了轉變，礦工現在比以前更多地將挖礦收入存入他們的錢包。作為一個自然有賣出激勵的群體，在短短不到13年的時間里，十分之九的比特幣總供應量已經發放給礦工，如果礦工長期堆積比特幣并演變成“囤幣黨”，那么人們在未來獲得新的比特幣可能會變得非常困難。[2021/12/27 8:06:45]

我估計要評選你錯過的最讓你拍大腿的DeFi，可能AAVE當仁不讓的要排第一位。畢竟兩年時間，近千倍的漲幅，可以說近幾年傲視圈內無敵手，讓無數小伙伴的大腿腫的不能再腫了。畢竟金融的本質，其實都建立在借代的底座之上。那么2021年，進階的DeFi借代會往哪個方向發展？目前來看，固定利率與資本效率，是兩個大的方向。眾所周知，無論是Compound，還是AAVE，里面的利率都是隨時浮動的。利率波動會使得借代雙方很難對未來進行規劃，也不利于投資決策及適當的風險對沖。這也是為什么傳統金融領域中，大部分的借代市場份額，都是由固定利率產品所主導。由此不難想象，DeFi的借代發展，一定也會朝著這個方向開拓，目前市面上也有了數個主打固定利率借代的項目。單就知道的，就有MFT，MPH，Yield，Swivel，Notional等項目在做，而借代龍頭AAVE最近也開始涉足這個領域。2021年這個領域大概率會從當前你好我好的藍海，逐步變成你死我活的紅海。至于如何在波動劇烈的區塊鏈行業實現固定利率，每家有每家的方式，各不相同，篇幅問題沒法在這里闡述了。而借代進階的另一個方向，則是有關資本效率的提升，眾所周知，如果你想要借錢，你必須鎖定抵鴨比你能借到的更多的資金，這必然導致資產利用率偏低。想象一下DeFi上如果有花唄，會是怎樣一個場景？基于信用的無底押借.款，一定會釋放比高出一個量級的資本效率。這個領域目前也有幾個項目開始探索，包括龍頭AAVE，采用信用委托額度方式。Truefi，基于DAO模式，還有Teller，引入了鏈外信用數據……協議之間的借代會推動DeFi之間的資本效率的提升，讓不同協議之間的資金快速流動起來，從而開辟出DeFi的新領域。IronBank的0抵鴨借代，目前所有的DeFi借代協議，從Maker、Compound、Aave都是超額抵鴨的，Cream的IronBank試圖采用信用體系，實現無抵鴨的借代。如果能夠順利落地，這在DeFi領域會解鎖資本的流動性。IronBank會設置白名單，如果一個協議列入白名單，就可以獲得一定額度的信用，通過這個信用可以直接向CREAMV2獲得額度。按照CREAM的說法，它類似于其用戶具有足夠抵鴨之后可以允許有一定額度，這里的主要區別在于不用犧牲其流動性。整體來說這個領域也才剛剛起步，大家都在摸索，相信隨著DID慢慢普及，鏈上信用逐漸開始被接受之后，會有著更為廣闊的發展空間。好了，這就是為你總結的2021DeFi脈絡上篇，在下周的下篇里，我們會介紹以下三個DeFi方向的最新脈絡：進階的收益聚合器、進階保險、進階衍生品。

日本央行行長：如果一些挑戰可以攻克，穩定幣將成為廣泛使用的支付手段:日本央行行長黑田東彥表示：如果一些挑戰可以攻克，穩定幣將成為廣泛使用的支付和結算手段。穩定幣還存在需要解決的問題。 （金十）[2021/5/13 21:57:49]

V神：如果推特是一個去中心化加密協議，就不會遇到昨天的問題:7月16日消息，V神在推特上表示，讓股價搖搖欲墜、操縱選舉、散播社會不和、發送病下載鏈接、為非加密金融騙局做廣告？具有諷刺意味的是，如果推特本身是一個去中心化的加密協議，我們就不會遇到昨天的問題。[2020/7/16]

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OKB