AMM:眾籌建池：一種「公平起跑」的流動性發行新方式

編者按：本文來自DODOZoo，Odaily星球日報經授權轉載。DEX上的流動性發行主要有3種方式：聯合曲線發行：隨著買盤資金進場，按照固定價格曲線，推高交易價格。第一個買家一定能拿到最低價格，大家都想吃第一口肉，由此產生了科學家搶跑問題和搶跑者投機問題。——低成本的代幣被用來投機而沒有分發到真正的投資人手里。AMM+二池挖礦：AMM要求買盤與賣盤雙邊等比例配資。大部分項目方難以支付高昂的買盤流動性，但是又不想放棄賣盤流動性的深度，于是發明了二池挖礦，通過釋放項目代幣給YeildFarmers，讓挖礦的人來提供買盤流動性。這種方式本質是用代幣的持續通脹為流動性支付租金，租來的流動性沒有忠誠度，「挖賣提」導致了持續的二級市場拋壓。拍賣：拍賣是一個只能買不能賣的市場，它既沒有流動性溢價，也不夠靈活。也就是說，目前在DEX上發行流動性面臨著科學家搶跑、買盤成本高、流動性缺乏等問題。我們一直在思考，如何提供一種新的流動性發行方式，對項目方來說，成本低、流動性足夠；對交易者來說，起跑公平。參考股票市場的「集合競價」，我們設計了「眾籌建池」這一全新的流動性發行新方式。眾籌建池

歷史上的今天 | 瑞士加密谷協會發布代幣眾籌行為準則:2019年1月9日，以太坊Rinkeby測試網已經成功升級到君士坦丁堡網絡。

2018年1月9日，瑞士楚格的加密谷協會（CVU）與多達550名公司和個人會員共同發布了官方的指導方針，詳細介紹了一種用于代幣產品的眾籌行為準則。

2018年1月9日，內布拉斯加州參議員卡羅爾·布萊爾向立法機構提交了三項擬議法律，其中一項涉及修改州內的洗錢法案，該法案也適用于比特幣；另外兩項則是側重于區塊鏈技術應用。[2020/1/9]

項目方提供一定量的代幣，指定代幣單價與發行額度。在指定時間內，任何人都可以充值進行認購。如果用戶認購超過代幣發行額度，那么根據用戶充值的資金量分配代幣額度眾籌期結束后，公開池自動建立，眾籌價格作為開盤價立即開啟現貨交易市場流動性保護

動態 | 美國眾籌平臺StartEngine支持比特幣支付及投資:據cryptovest報道，美國眾籌平臺StartEngine宣布接受比特幣作為一種支付和投資形式。據該公司的新聞稿，該平臺是唯一在美國證券交易委員會（SEC）注冊的美國融資門戶網站，并且是金融監管局（FINRA）成員。[2018/7/20]

除了交易者之間的「起跑公平」，交易者和項目方之間，也要維持一種平衡制約的關系。越平衡，越有助于市場的健康發展。因此我們設計了「流動性保護」LiquidityProtection這一機制：現貨市場的買盤由用戶充值的資金構成，賣盤由眾籌期后剩余的代幣構成。這些初始流動性都屬于眾籌建池的發起人，但流動性保護期內，發起人不能撤出流動性。任何人都可以像在AMM中那樣繼續添加流動性，只不過PMM的資金利用率更高。該現貨市場遵循既定的價格曲線：買入代幣，價格就會變高；賣出代幣，價格就會變低。眾籌建池的優勢

EOS眾籌地址提出逾60萬個ETH:EOS價格查詢網站eos.icocha.com數據顯示，27日12:07分，EOS眾籌地址提出61.8萬個ETH。[2018/3/27]

投資者買幣的錢并沒有被濫用，而是建立了一個流動性市場。項目方有動力認真工作，維護二級市場表現。不然最終能夠獲得的資金就會變少。對于新資產：發幣既上所，一步到位。不論籌集到的買盤有多少，都可以為代幣提供充足的賣盤流動性，方便后續大量資金進場。對于已經上市但流動性不充足的資產：可以通過眾籌一次性釋放大額賣盤流動性，提高流動性溢價。相比于聯合曲線發行：公平起跑，避免科學家搶跑相比于AMM二池挖礦：不需要通脹代幣來支付流動性租金，代幣分發到投資人手里而非“挖賣提”的人手里。相比于拍賣：眾籌建池兼容拍賣功能，卻不只是簡單的募資。在眾籌結束后，立即為你建立擁有充沛流動性的市場。得益于PMM算法的靈活性，即使沒有募集到很多錢，仍然可以建立一個賣盤流動性非常充足的市場，這是AMM所做不到的。結語

眾籌建池是一種嶄新的流動性發行方式，借助于PMM算法的靈活性，實現了比目前AMM資產發行更低的成本、更高的公平性和更充足的流動性。眾籌建池這一功能將會首次在2021年1月底的DODOV2發布。我們希望這種新的流動性發行方式能為區塊鏈創業者減輕流動性成本、為交易者帶來公平。

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