COM:比升資本：Compound Finance投資分析報告

一、基本情況

1.1項目簡介

Compound是一個基于算法的抵押借貸協議，給用戶提供了活期的浮動利率存款和借貸服務。用戶在平臺中所借代幣的利率由該通證在平臺中的借款量和存款量通過算法來決定，平臺會將借款利息中的10%留作平臺收益，并將剩下的利息平分給該通證的存款人。1.2基本信息

二、項目分析

2.1團隊

比升資本邵建良：每一波周期上我們都能看到顛覆性的項目和技術產生:金色財經現場報道，4月23日，數御未來——2021數據與存儲產業峰會在成都舉辦。在會議現場，比升資本邵建良指出，比升資本是深耕區塊鏈行業的投資機構，2017年開始我們便開始專注區塊鏈投資布局。2019年我們開始布局分布式存儲賽道，兄弟公司有第九城市和豪威科技。總體來說，我們見證了行業的演變，看到以比特幣為代表的數字貨幣的共識對我們的沖擊，看到以太坊為代表的智能合約帶來的金融范式的變革，看到了基于分布式存儲Filecoin為代表的新一代區塊鏈基礎設施的構建，未來我們還可能看到更多原創性的應用在這個網絡上構建。其實每一波的周期之上，我們都能看到一些有創意的，或者說有顛覆性的代表性的項目和技術產生。[2021/4/23 20:50:09]

Compound的CEORobertLeshner：資深金融人士，畢業于美國名校賓夕法尼亞大學經濟系，有Discover等知名企業工作和成功創業退出經驗，并且持有注冊金融分析師執照。

比特幣兌法幣交易美元占比升至71.55%:Coinhills數據顯示，當前比特幣兌法幣交易占比中美元占比升至71.55%，仍排名第一；排名第二為日元，占比為15.76%；韓元排名第三，占比為5.24%；排名四五位的分別為歐元（4.03%）、土耳其里拉（1.20%）。[2021/2/16 19:51:29]

CompoundCTO：GeoffreyHayes畢業于賓夕法尼亞大學的計算機專業，曾就職于AppliedPredictiveTechnologies，之前和Robert有過共同創業經歷。從官網列出的信息來看，主要團隊成員數量為14名。團隊涉及的領域較為平均，主要包括經濟學家、ETH技術維護者、律師、開發工程師等。2.2募資情況

動態 | CMC數據：比特幣市值占比升至65%:據Coinmarketcap數據顯示，截至目前，比特幣市值占全球加密市場總市值升至65%，刷新自2017年12月以來新高。比特幣目前徘徊于12900 USDT附近，總市值約為 2293億美元，全球加密市場總市值為 3529億美元。[2019/7/10]

Compound團隊募集到了820萬美金的種子輪投資。該輪由貝恩資本、A16z、PolychainCaptical領投，跟投方包括TransmediaCapital,CompoundVentures,AbstractVentures,丹華資本和Coinbase。2.3項目亮點

Compound是首個利用流動性挖礦來分發原生代幣的方法，它推出COMP的理念是將其平臺的治理完全去中心化。1、通過算法計算得出利率，從而賺取或支付浮動利率。試圖通過貨幣市場系統解決流動性問題2、通過雙邊借貸行為，都能提高代幣分發效率，提高產品使用頻次。Compound協議像現有的金融委托機構一樣具有自己的流動資金池，不同的是個人可以管理其在流動池中的資產。Compound協議的用戶可以通過Etherscan查詢他們的余額，并且用戶可以通過其私鑰和公鏈地址來管理協議中的資產。三、通證模型

動態 | 加密貨幣韓元交易占比升為39.02%:據cryptocompare數據顯示，目前比特幣交易情況按照交易幣種排名，排在第一的是USDT，占比為48.65%；排在第二的是韓元，占比升為39.02%；排在第三的是美元，占比降為5.33%；排在第四的是日元，占比為3.52%；排在第五的是歐元，占比為1.22%。相比之前，USDT和韓元交易占比均有提升，而美、日、歐元交易占比均有不同程度的下降，其中美元下降比例近4%。[2018/11/11]

3.1通證分配

Compound一共有1000萬個token，分配比例如下－2,396,307給compound項目方的投資人－2,226,037給項目團隊，4年vest－372,707留給后面新加入的團隊成員－4,229,949給到協議用戶，每天通過挖礦釋放2880個token－775,000給治理社區預留在每個幣種的借貸市場中，50%的COMP會分配給存款人，50%的COMP分配給借款人，用戶可以根據自己資產在所在市場內的占比獲得相應比例的COMP。3.2通證價值

COMP可用來進行Compound的社區治理，持有者可以對Compound協議提出變更提案，或對提案進行投票。Compound選擇從「管理員治理模式」切換為「社區治理模式」，COMP是其中重要的組成部分。Compound強調，COMP不是一種融資方式或者投資機會。四、賽道

4.1賽道概述

投資者、投機者、套保者在成千上萬的加密資產市場中產生交易，但是參與者幾乎沒有能力交易資產的時間價值。利率填補了擁有閑置資產的人與沒有資產的人之間的差距。交易資產的時間價值對雙方都有利，并且能創造出非零和的財富。從需求角度來說大多數加密貨幣閑置在交易所與錢包中，沒有利息，COMP也是為解決此問題而生。從宏觀角度來看去中心化借貸是DeFi的底層協議資產之一，DeFi樂高模型也均基于穩定幣、借貸、交易這三大協議。4.2競爭分析

Compound鎖倉變化趨勢

Aave鎖倉變化趨勢兩者近期的鎖倉量均保持在18億美金左右，其中Compound鎖定110WETH，Aave鎖定46WETH。

核心指標對比

存款利率對比

借款利率對比五、總結

1、借貸在傳統金融領域占據著近一半的業務量，對于DeFi來說，去中心化借貸未來在其發展過程中也是重要領域之一，未來發展空間巨大。2、DeFi領域中的借貸產品不斷問世，但該賽道的龍頭效應已經顯現。3、資金池模式結合流動性挖礦高度契合目前的區塊鏈借貸市場，完美顛覆先前DeFi中的P2P借貸模式。

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