比特幣:放量上行再創歷史新高，短期注意回調風險

2020年第48周區塊鏈二級市場報告

2020年11月23日-2020年12月1日本期報告重點內容：

本周大盤走勢：放量上行再創歷史新高，短期注意回調風險交易所成交量：九大交易所日成交量均值上漲52.19%數字資產換手率：十大數字資產累計換手率上漲35.41%交易所錢包余額：USDT余額減少2.804%，USDT流通總量增加3.57%USDT溢價率：USDT溢價率大幅波動，尾盤維持正溢價比特幣波動率指數：波動率指數寬幅震蕩，市場情緒極度貪婪期貨合約：合約價格寬幅震蕩，市場遠期維持看漲宏觀視角：各類風險資產普漲，比特幣收益率居首總結本期報告詳細內容：

1.本周大盤走勢：放量上行再創歷史新高，短期注意回調風險截至報告統計時間，本周全球區塊鏈資產總市值均值為5434.25億美元，較上周同期上漲1.37%；市場24小時成交量日均值1568.61億美元，較上周上漲52.19%。截至報告統計時間，Tokenmania8周行情指數最新點位5.76%,Tokenmania32周行情指數最新點位4.38%，Tokenmania60周行情指數最新點位5.32%。本周大盤放量上行創下歷史新高，市場交投氛圍保持活躍，大中小市值幣種全面上漲，投資者情緒極度貪婪。周初大盤自5250億美元附近起步震蕩上行，突破5750美元點位接近前期高點，周四大盤瀑布下跌，一度回落至5000億美元下方，在底部盤整2日后企穩反彈，再次進入上行通道，尾盤突破5800億美元阻力位并高位震蕩，總市值日均值較上周上漲1.37%。外圍市場方面，本周各類風險資產普遍上漲，原油價格繼續拉升，黃金價格大幅回調跌幅逾4.5%，比特幣收益率一枝獨秀。從盤面上看，本周比特幣經歷了周四的大幅回調后，市場過熱的短期風險得到一定釋放，在底部蓄勢2日后，比特幣一鼓作氣上破18200，19000美元阻力區，尾盤一度強勢沖高至19800美元上方，打破2017年12月的記錄創下歷史新高，同期ETH強勢反彈再度上破600美元，活躍地址數強勁增長，以太坊網絡難度再創歷史新高。市場整體交投氛圍保持活躍，USDT溢價率整體維持正溢價區間，各項指標支撐位上移，短期市場看漲情緒繼續升溫，更多外部流量關注頭部項目，投資者保持極度貪婪情緒；同時，當前比特幣活躍地址數量上升至高點，含有10美元以上的比特幣活躍地址數量已超過2017年，機構投資者加速布局數字貨幣，灰度比特幣信托持續增持，當前總持倉量已逾53.5萬BTC。總體看，相較2017年高點，本輪上漲存在更強基本面支撐。但短期伴隨價格上行至高位，場外新增資金入場成本高昂，伴隨獲利盤兌現阻力增強，難以維持前期量能推升價格，存在市場階段性回踩的可能，短期或將維持高位震蕩換手，可逢低建倉買入。同時，當前比特幣期貨總體基差震幅增強，市場情緒維持極度貪婪，建議期貨投資者注意風險嚴控倉位，防范插針回調和平臺宕機等原因導致的爆倉。圖1近3個月全球區塊鏈資產總市值變化

火幣行情播報 | BTC周六放量上漲，上升趨勢持續:據火幣行情顯示，BTC周六下午經歷了一波放量上漲，最高至14107.55USDT，再一次創了年內新高，之后稍有回落，周日持續在13750USDT上下縮量橫盤，可能是上漲行情的中繼，可以看出多方力量仍然比較強。截至10:00，火幣平臺的主流幣的具體表現如下。[2020/11/2 11:24:36]

資料來源：CoinMarketCap，TokenMania圖2本周比特幣價格變化

資料來源：CoinMarketCap，TokenMania2.交易所成交量：九大交易所日成交量均值上漲52.19%本周九大交易所一周累計總成交量為40673.37億元人民幣，較上周上升13947.11億元，增幅為52.19%；從交易量結構來看，成交量占比前三名的交易所分別是Huobi（42.90%)，Binance（33.70%)，OKEX（16.18%)，前三名交易所成交量占九大交易所總成交量的92.77%，前三名占比較上周減少0.20%；Huobi本周累計成交量較上周上升5817.81億元，增幅為50.03%，Binance本周累計成交量較上周上升4766.01億元，增幅為53.31%，OKEX本周累計成交量較上周上升2300.83億元，增幅為53.76%。圖3近兩周九大交易所總成交量變化

資料來源：非小號，TokenMania圖4九大交易所歷史每日總交易量變化

資料來源：非小號，TokenMania從更長的時間維度來看，2020年初至2月底，減產預期作用下市場積極向好，量能同步放大；3月疫情全球擴散，全球資本市場出現大幅波動和恐慌性下跌，流動性危機之下加密資產亦受重創，日成交量最高達4000億元；隨著全球多國政策持續發力，強刺激下全球資產逐漸探底企穩，全球風險偏好逐步修復，加密市場抄底資金托底跡象明顯，恐慌性下跌結束后，九大交易所成交量降至2000億元以下；比特幣減半前市場量價有所增長，但減半完成后的一段時間內市場反應平淡，波動收窄，整體處于區間震蕩，成交量呈下行趨勢；經歷數周區間調整后，BTC價格向上突破，本周價格維持高位，九大交易所本周單日成交量均值為5810.48億元，較上周上升1992.44億元，增幅為52.19%。考慮到目前各大交易所存在刷量的行為，實際成交數據可能低于統計數據。全球比特幣場外交易量上升6.48%至3880.11萬美元，中國比特幣場外交易量上升26.55%至1482.43萬元，委內瑞拉比特幣場外交易量增加30.17%至35856.62億玻利瓦爾，依據當前委內瑞拉玻利瓦爾和人民幣兌換比例計算，最近一周場外BTC交易量約2423.04萬元。圖5LocalBitcoins全球交易量

分析 | OTC資金活躍度穩步上升，且BTC 日均成交額也保持放量上行:據TokenInsight數據顯示，反映區塊鏈行業整體表現的TI指數北京時間06月21日8時報801.82點，較昨日同期上漲12.45點，漲幅為1.58%。此外，在TokenInsight密切關注的28個細分行業中，24小時內漲幅最高的為娛樂與游戲應用行業，漲幅為10.03%；24小時內跌幅最高的為社交與內容平臺行業，跌幅為8.89%。

據監測顯示，BTC 24h交易額為$215億，活躍地址數較前日上升6.72%，轉賬數則下降0.4%。BCtrend分析師Jeffrey認為，BTC OTC資金活躍度穩步上升，且日均成交額也保持放量上行，短期延續沖高。

另據Bituniverse智能AI量化分析，今日行情可開啟LTC/BTC幣幣網格交易，區間0.012182-0.017271 BTC，賺取幣種輪動收益。[2019/6/22]

資料來源：Coin.Dance，TokenMania圖6LocalBitcoins中國地區交易量

資料來源：Coin.Dance，TokenMania圖7LocalBitcoins委內瑞拉地區交易量

資料來源：Coin.Dance，TokenMania：九大交易所是指：幣安、火幣、OKEX、CoinBase、Poloniex、Bitmex、Bittrex、Bitfinex、Bithumb3.數字資產換手率：十大數字資產累計換手率上漲35.41%本周十大數字資產換手率周累計624.64%，較上周上漲163.36%，漲幅35.41%；換手率最高為125.33%，最低為61.39%，極值差為63.93個百分點；其中ETC漲幅居首，本周較上周上漲272.56%。圖8近兩周十大資產日均換手率變化

資料來源：CoinMarketCap，TokenMania圖9近兩周十大資產換手率明細

行情 | WAX放量上漲41.33% 領漲市值前百幣種:行情顯示，WAX自今日凌晨5時許，不斷上漲，在早間8時左右和11時左右出現兩波短時放量上漲后，在震蕩調整中仍然保持上行。目前，WAX全球現價0.159美元，漲幅41.33％。[2018/7/3]

資料來源：CoinMarketCap，TokenMania本周累計換手率排名前三位的分別是ETC的每日平均值。4.交易所錢包余額：USDT余額減少2.804%，USDT流通總量增加3.57%本周交易所BTC錢包余額213.7908萬BTC；交易所USDT余額74.4895億USDT，較上周同期減少2.804%；當前USDT流通總量為191.099億美元，較上周同期增加3.57%。圖10交易所USDT總余額變化

資料來源：TokenMania交易所錢包余額是涵蓋了幣安、Bitfinex、OKEX等多個主流交易所的綜合數據5.USDT溢價率：寬幅震蕩，基本維持正溢價場外溢價率反映了場外價格的溢價水平，也是捕捉場外資金情緒的工具，一般而言，高溢價率意味著場外資金入場情緒積極，反之則意味著場外資金進場動力不高，甚至是資金在出逃；場內溢價率則反映了場內價格的溢價水平，也是捕捉場內資金情緒的工具。圖11KrakenUSDT/USD交易對價格

資料來源：Tradingview，TokenMania本周USDT溢價率寬幅震蕩，尾盤維持平價，kraken交易所usdt/usd交易對本周開盤溢價0.11%，最高溢價5.00%，最低溢價-0.19%，收盤溢價0.09%；伴隨大盤持續沖高，近期USDT溢價率波動增強，整體維持正溢價區間。USDT折溢價指數為100時表示USDT平價，指數大于100表示USDT溢價，小于100則表示USDT折價。6.比特幣波動率指數：波動率指數寬幅震蕩，市場情緒極度貪婪一般而言，比特幣價格波動率指數可以用來衡量市場的恐慌程度，該值越高往往反映出對后市走勢的分歧度越高。圖12日級別比特幣BVOL24H波動率

行情 | MCO放量上漲 領漲市值前百幣種:Monaco(MCO)自今日8時許，價格放量上漲，從5.09美元漲至5.7美元，漲幅12%。目前，MCO全球現價約5.68美元，漲幅約11.52%。[2018/6/27]

資料來源：BitMEX，TokenMania圖13恐懼&貪婪指數

資料來源：Alternative.me,TokenMania本周比特幣波動率指數震蕩上升，較上周同期下降13.16%；開盤值3.42，最高值8.31，最低值2.94，收盤值2.97；恐懼&貪婪指數7日前為91點，本周最高為94點，最低為86點，恐懼&貪婪指數最新點位95點，較上周同期91點上升4點，伴隨比特幣價格歷經三年再創歷史新高，市場情緒維持極度貪婪。7.期貨合約：合約價格寬幅震蕩，市場遠期維持看漲從期貨合約的角度來看，本周不同期限合約寬幅震蕩，市場量能繼續放大，機構投資者加速入場，短期市場看多預期增強。當前CME比特幣期貨合約持倉量超過11.6億美元，成為全球最大的比特幣期貨市場。從期限結構上來看，本周OKEX的當周合約平均上升0.17%，升水幅度上升2.64百分點；次周合約平均上升0.54%，升水幅度上升3.24個百分點；季度合約平均下降0.03%，升水幅度上升3.84個百分點；BitMEX永續合約平均貼水0.03%。本周OKEX的當周合約價格最新升水0.12%，季度合約最新升水0.87%；BitMEX永續合約最新貼水。本周遠期合約再次出現短時間插針，當前比特幣期貨總體基差震幅增強，市場情緒維持極度貪婪，建議期貨投資者注意風險嚴控倉位，優選平臺，防范插針回調和平臺宕機等原因導致的爆倉。圖14近兩周比特幣期貨與現貨價格走勢

資料來源：OKEX，BitMEX，TokenMania圖15近兩周比特幣期貨升貼水率

資料來源：OKEX，BitMEX，TokenMania報告中期貨的升貼水率根據BitMEX的BXBT現貨數據進行計算8.宏觀視角：各類風險資產普漲，比特幣收益率居首從資產配置的角度，數字貨幣值得作為另類資產進行部分配置。對于投資者而言，各類資產分化的資產收益率體現出資產配置的重要性。根據投資需求將資金在不同資產類別之間進行資產配置，隨著資產類別的組合方式多樣化，在同等風險的情況下更廣的投資組合通常能夠帶來更高的長期收益。本周各類風險資產普遍上漲，比特幣收益率居首，原油價格繼續拉升，黃金價格大幅回調。美股方面，本周抗疫概念股大漲，納指周漲2.96%，報12205.85點；道指周漲2.21%，報29910.37點；標普500指數周漲2.27%，報3638.35點；COMEX黃金期貨周漲-4.50%，報1790.20美元/盎司；NYMEX原油期貨跌0.42%報45.52美元/桶，周漲7.31%，連漲四周；布油漲1.07%報48.3美元/桶，周漲7.43%，連漲四周；在岸人民幣周漲0.30%，報6.58；離岸人民幣周漲0.31%，報6.57；國內股市方面，本周上證指數周漲0.91%，報3408.31點；深證成指周漲-1.17%，報13690.88點；創業板指周漲-1.80%，報2618.99點，周線三連陰，北向資金11月份以來逆市抄底，本周累計凈買入近170億元。圖16本周各類資產動態收益率比較

EET今日放量上漲 最高漲幅達35%:行情顯示，EET自今日凌晨起在0.184美元處持續放量上漲至最高0.25美元，最高漲幅達35%。EET現在高位強勢震蕩，全球均價為0.22美元，24h漲幅為19.06%。易能鏈（EET）是APEC 2018全球合作伙伴和主贊助商，通過混合鏈底層技術為能源行業提供交易、支付、清算等金融解決方案。易能鏈主網已于4月18日正式上線。[2018/5/14]

資料來源：同花順，TokenMania對近三年各類資產的動態收益率進行比較，比特幣的收益表現一枝獨秀。最近三年比特幣動態收益率為3086.27%，位居各類資產首位，同時與其他資產的收益率有較大差距。除數字貨幣以外，其他資產收益率表現分化，美股表現相對較好，標準普爾500指數漲幅38.55%，納斯達克綜合指數漲幅78.86%；此外上證綜指漲幅2.11%，黃金漲幅39.02%。圖17近三年各類資產動態收益率比較

資料來源：同花順，TokenMania各類資產中數字貨幣的市值波動性最強，在泡沫膨脹與泡沫破裂的過程中，數字貨幣價格更多地呈現出暴漲暴跌的趨勢。2020年以來市場受全球疫情帶來的流動性危機影響，比特幣出現了大幅回調；近期市場上行，價格已創下歷史新高，但長期來看數字貨幣處于相對估值低位，隨著泡沫的擠出，數字貨幣值得作為另類資產進行部分配置。9.總結大盤走勢：本周大盤放量上行創下歷史新高，市場交投氛圍保持活躍，大中小市值幣種全面上漲，投資者情緒極度貪婪。周初大盤自5250億美元附近起步震蕩上行，突破5750美元點位接近前期高點，周四大盤瀑布下跌，一度回落至5000億美元下方，在底部盤整2日后企穩反彈，再次進入上行通道，尾盤突破5800億美元阻力位并高位震蕩，總市值日均值較上周上漲1.37%。外圍市場方面，本周各類風險資產普遍上漲，原油價格繼續拉升，黃金價格大幅回調跌幅逾4.5%，比特幣收益率一枝獨秀。從盤面上看，本周比特幣經歷了周四的大幅回調后，市場過熱的短期風險得到一定釋放，在底部蓄勢2日后，比特幣一鼓作氣上破18200，19000美元阻力區，尾盤強勢沖高至19800美元上方，打破2017年12月的記錄創下歷史新高，同期ETH強勢反彈再度上破600美元，活躍地址數強勁增長，以太坊網絡難度再創歷史新高。市場整體交投氛圍保持活躍，USDT溢價率整體維持正溢價區間，各項指標支撐位上移，短期市場看漲情緒繼續升溫，更多外部流量關注頭部項目，投資者保持極度貪婪情緒；同時，當前比特幣活躍地址數量上升至高點，含有10美元以上的比特幣活躍地址數量已超過2017年，機構投資者加速布局數字貨幣，灰度比特幣信托持續增持，當前總持倉量已逾53.5萬BTC。總體看，相較2017年高點，本輪上漲存在更強基本面支撐。但短期伴隨價格上行至高位，場外新增資金入場成本高昂，伴隨獲利盤兌現阻力增強，難以維持前期量能推升價格，存在市場階段性回踩的可能，短期或將維持高位震蕩換手，可逢低建倉買入。同時，當前比特幣期貨總體基差震幅增強，市場情緒維持極度貪婪，建議期貨投資者注意風險嚴控倉位，防范插針回調和平臺宕機等原因導致的爆倉。交易所成交量：九大交易所日成交量均值上升52.19%。本周九大交易所一周累計總成交量為40673.37億元人民幣，較上周上升13947.11億元，增幅為52.19%；從交易量結構來看，成交量占比前三名的交易所分別是Huobi計算，最近一周場外BTC交易量約2314.65萬元。數字資產換手率：十大數字資產累計換手率上漲35.41%。本周十大數字資產換手率周累計624.64%，較上周上漲163.36%，漲幅35.41%；換手率最高為125.33%，最低為61.39%，極值差為63.93個百分點；其中ETC漲幅居首，本周較上周上漲272.56%。本周累計換手率排名前三位的分別是ETC為191.099億美元，較上周同期增加3.57%。USDT溢價率：USDT溢價率大幅波動，尾盤維持正溢價。本周USDT溢價率寬幅震蕩，尾盤維持平價，kraken交易所usdt/usd交易對本周開盤溢價0.11%，最高溢價5.00%，最低溢價-0.19%，收盤溢價0.09%；伴隨大盤持續沖高，近期USDT溢價率波動增強，整體維持正溢價區間。比特幣波動率指數：波動率指數寬幅震蕩，市場情緒極度貪婪。本周比特幣波動率指數震蕩上升，較上周同期下降13.16%；開盤值3.42，最高值8.31，最低值2.94，收盤值2.97；恐懼&貪婪指數7日前為91點，本周最高為94點，最低為86點，恐懼&貪婪指數最新點位95點，較上周同期91點上升4點，伴隨比特幣價格歷經三年再創歷史新高，市場情緒維持極度貪婪。期貨合約：本周不同期限合約寬幅震蕩，市場量能繼續放大，機構投資者加速入場，短期市場看多預期增強。當前CME比特幣期貨合約持倉量超過11.6億美元，成為全球最大的比特幣期貨市場。從期限結構上來看，本周OKEX的當周合約平均上升0.17%，升水幅度上升2.64百分點；次周合約平均上升0.54%，升水幅度上升3.24個百分點；季度合約平均下降0.03%，升水幅度上升3.84個百分點；BitMEX永續合約平均貼水0.03%。本周OKEX的當周合約價格最新升水0.12%，季度合約最新升水0.87%；BitMEX永續合約最新貼水。本周遠期合約再次出現短時間插針，當前比特幣期貨總體基差震幅增強，市場情緒維持極度貪婪，建議期貨投資者注意風險嚴控倉位，優選平臺，防范插針回調和平臺宕機等原因導致的爆倉。宏觀視角：本周各類風險資產普遍上漲，比特幣收益率居首，原油價格繼續拉升，黃金價格大幅回調。美股方面，本周抗疫概念股大漲，納指周漲2.96%，報12205.85點；道指周漲2.21%，報29910.37點；標普500指數周漲2.27%，報3638.35點；COMEX黃金期貨周漲-4.50%，報1790.20美元/盎司；NYMEX原油期貨跌0.42%報45.52美元/桶，周漲7.31%，連漲四周；布油漲1.07%報48.3美元/桶，周漲7.43%，連漲四周；在岸人民幣周漲0.30%，報6.58；離岸人民幣周漲0.31%，報6.57；國內股市方面，本周上證指數周漲0.91%，報3408.31點；深證成指周漲-1.17%，報13690.88點；創業板指周漲-1.80%，報2618.99點，周線三連陰，北向資金11月份以來逆市抄底，本周累計凈買入近170億元。風險提示價格回調風險國內外監管政策超預期國際地緣環境變化超預期疫情進一步擴散風險比特幣合約價格波動免責聲明TAMC研究院與本報告中所涉及的數字資產或其他第三方不存在任何影響報告客觀性、獨立性、公正性的關聯關系。本報告所引用的資料及數據均來自合規渠道，資料及數據的出處皆被TAMC研究院認為可靠，且已對其真實性、準確性及完整性進行了必要的核查，但TAMC研究院不對其真實性、準確性或完整性做出任何保證。報告的內容僅供參考，報告中的事實和觀點不構成相關數字資產的任何投資建議。TAMC研究院不對因使用本報告內容而導致的損失承擔任何責任，除非法律法規有明確規定。讀者不應僅依據本報告作出投資決策，也不應依據本報告喪失獨立判斷的能力。本報告所載資料、意見及推測僅反映研究人員于定稿本報告當日的判斷，未來基于行業變化和數據信息的更新，存在觀點與判斷更新的可能性。本報告版權僅為TAMC研究院所有，如需引用本報告內容，請注明出處。如需大幅引用請事先告知，并在允許的范圍內使用。在任何情況下不得對本報告進行任何有悖原意的引用、刪節和修改。

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