比特幣:這一次不一樣了？

加密貨幣市場歷來由散戶投資者主導，專業投資者跟進。這種情況正在改變嗎？在2017年第四季度，散戶引領的優勢非常明顯，媒體炒作的同時，價格也在飆升。毫無疑問，這一次散戶比較安靜。2017年第四季度前半部分，CNBC有近100個"比特幣"頭條。過去六周，在比特幣市值奔向歷史新高的時候，比特幣的頭條新聞還不到40個。現在對加密投資的一貫趨勢下定論還為時過早，主要是因為散戶/機構的二分法存在簡單化的問題。下面，將通過市場的四個維度來說明這次上漲的參與者與2017年投資者的行為有何不同。比特幣巨鯨，交易vs.持有

從2013年年底到2018年大跌期間，持有至少1個比特幣的地址數量一直在增加。2019年這個數量又有所回升，然后今年春天再次趨于平穩。這與2017年底不同，當時這樣的地址數量與比特幣價格一起飆升至新高。

摩根溪創始人：比特幣將是終極避風港 市場正在證明這一點:10月26日晚間，摩根溪創始人Anthony Pompliano發推稱，比特幣將是最終避風港，市場正在證明這一點。他稱，很多人批評比特幣并不具有避險特性，且3月份給整個市場造成了不確定性和混亂，但比特幣今年迄今上漲了83%，較3月份的低點上漲了300%以上。它在很大程度上優于其他所有資產。而且現在比特幣和股市的關聯度已降為0。比特幣的表現超過股票、債券、黃金、石油和幾乎任何其他資產。[2020/10/26]

我們可以稱之為比特幣"億萬富翁"的人通常是指至少持有1000個BTC。這些巨鯨在2017年底前一直賣出。這一次，比特幣的大戶榜單在增長，而不是縮減。

孫宇晨：區塊鏈是值得我們這一代人用一生做奉獻的革命:據最新消息顯示，波場TRON創始人兼BitTorrent CEO孫宇晨在直播中表示：“我個人從2012年買了比特幣之后，就沒有賣出過。唯一的賣出是因為我當時要養波場這個公司，我才賣出了一點自己的幣給員工發工資用。除此之外，我從來都不賣，因為我認為區塊鏈是值得我們這一代人用一生做奉獻的革命。真的是這樣，一點沒有夸張。”[2020/7/13]

地址余額必須謹慎對待；地址數量≠實體數量。行為是一個更好的信號。這個黃色的“硬幣”在買入并持有的錢包中積累得更多，而在已經表現出交易傾向的錢包中囤得更少。

BK資本管理公司創始人：比特幣，加密貨幣和區塊鏈我們這一代最大的機會之一:BK資本管理公司的創始人Brian Kelly在接受CNBC的采訪時稱：“比特幣，加密貨幣和區塊鏈我們這一代最大的機會之一。”[2018/5/8]

自2017年以來，有兩次比特幣持有者囤幣放緩成為市場頂部的重要指標。2020年，還沒有放緩的跡象。比特幣vs.以太和其他幣種

2017年的牛市在人們的記憶中，是由對以太坊上的ICO的狂熱所驅動的現象。然而，當這股熱潮狂熱過頭時，ETH已經基本結束了它的鼎盛時刻。在2017年第四季度的中間，比特幣的回報率為23.9%；ETH的回報率為6.9%。正是比特幣第四季度的上漲讓牛市得以持續。

CFTC主席：我們需要尊重這一代人對比特幣的興趣:美國商品期貨交易委員會(CFTC)主席本周表示，加密貨幣是一代人的利益，監管機構需要尊重它。J. Christopher Giancarlo于2014年宣誓就任CFTC委員，自2017年8月起擔任該委員會主席，他在本周在洛杉磯舉行的Milken Institute全球會議上分享了他對加密貨幣監管的看法。[2018/5/2]

對比一下2020年，相似之處和不同之處都很明顯。同樣是以太坊領漲，但這次它跟上了比特幣的步伐，第四季度至今回報率為23.2%，甚至在周五早些時候突破500美元，而比特幣的回報率為28.4%。如果2017年的模式重演，比特幣牛市可能還有更長的時間。

那么，加密市場是否在盤整？答案是，是，也不是。比特幣的主導地位，即累計市值份額，在50％以上。通常，這意味著構成市場大部分的資產清單較短。今年不是這樣。

CoinDesk20中的前五名資產正隨著比特幣的增長而增長，但長尾資產現在比2017年泡沫后更分散。受管制的期貨市場vs.離岸期貨市場

"機構來了"的不絕于耳可以看到CME比特幣期貨市場的增長，這表明通過成熟的操作渠道對比特幣的受監管風險需求越來越大。本周CME的持倉達到10億美元，創下歷史新高。

然而，這種增長大部分歸功于比特幣的價格變化。而從總量上看，由個人、專業人員和流動性提供者交易的輕度監管的衍生品合約使CME相形見絀。僅僅以CME的增長作為機構翻盤的論據是不明智的。還不如說機構的參與度是隨著市場其他部分的增長而增長的。

北美投資者vs.東亞投資者與CME期貨增長同步的是比特幣流向北美交易所，流出東亞交易所。

就交易所流通量代表參與者活動的程度方面來說，東亞投資者以前所未有的速度拋售比特幣。與此同時，北美投資者對比特幣的興趣比2017年更大。一個重要的警告：這里的流通可能更多代表了交易者的偏好，而不是投資者的長期活動。穩定幣USDT本季度的市值將增長超過100億美元。東亞地區的一些資金流動可能代表了Tether正朝著報價貨幣主導地位邁進，因為在幣幣市場中，交易員越來越青睞它，而不是比特幣。結語

這次牛市確實與2017年不同，不過這并不意味著我們不會看到另一個漲跌的周期。那些暗示參與的投資者類型的信號表明，我們可能比三年前比特幣創下歷史新高時更早進入周期。比特幣的歷史充滿了關于即將到來的轉變或監管變化的種種說法，而這些轉變或變化將從根本上改變市場。這些說法在過去被夸大了，現在可能也被夸大了。傳統金融市場是否在自掘根基？也許吧，但這并不能突然把比特幣變成一個安全的避險工具。目前新的、更大的和更長期的投資者越來越多地參與的模式可能會繼續下去，但在可預見的未來，比特幣和其他加密貨幣將會是風險投資，投資者應該繼續把它們當作這樣的投資。

Tags：比特幣加密貨幣QUO區塊鏈比特幣十年歷史走勢圖加密貨幣在中國合法嗎Quoll Finance區塊鏈存證多少錢

ICP