EFI:挖礦「雙刃劍 」劈出DeFi后時代

編者按：本文來自蜂巢財經News，作者：凱爾，Odaily星球日報經授權轉載。DeFi最初在2020年被人廣泛注意還是因為一次安全事故。2月15日和19日，貸款協議bZx接連遭受黑客攻擊，黑客先后使用多個協議組合實現套利，致使數百萬美金流失。盡管項目受損，但也從另一方面讓外界注意到DeFi這種「套娃」式的組合性。在之后的半年內，用戶的注意力已經不在安全性上，Compound以流動性挖礦掀起財富效應，Balancer、Curve等DeFi協議紛紛跟進。而后，YFI、Yam等公平分發代幣的項目出現，更是激起了「全民Farming」的熱情。人們以抵押穩定幣、主流資產或提供流動性的方式，種葡萄、做壽司、腌泡菜。從以太坊上成長起來的協議模式，被人在EOS、波場、幣安智能鏈上復制。這一波挖礦狂潮如同加速度，推著DeFi登上加密資產市場的主舞臺，成為整個2020年最熱門的話題。9月，DeFi開始降溫。截至10月29日，以太坊DeFi資產總市值較9月1日的高點跌去42.78%。即便如此，DeFi仍然給行業留下深刻影響，從主流的中心化交易所將之當成基建搬入業務板塊就可見一斑。「DeFi沒涼，只是回歸到平穩發展期了。」面對DeFi的退潮，Maker中國社區負責人潘超如此評價，在他看來，DeFi泡沫被戳破是一件好事，行業開始關注除了激勵之外的發展路線。可以看到，包括Uniswap、Synthetix在內的DeFi協議開始探索Layer2擴展解決方案，一些從業者將精力放在NFT、預言機等領域的創新上。耕耘5載，DeFi歷經無名時代，穿越牛熊，而后依托流動性挖礦在2020年進入主流視野。盡管這其中有諸多泡沫，但DeFi的可行性和發展潛力得到驗證。這塊新生的市場進入了下一階段的征程。黑客攻擊意外啟蒙DeFi「套娃」

俄羅斯財政部修改“關于數字貨幣”的法案，增加加密挖礦規定:4月10日消息，俄羅斯財政部修訂了一項旨在規范該國加密行業的法律草案，引入了加密貨幣挖礦的規定。該法案已重新提交給政府，并可能在議會春季會議期間獲得通過。（News Bitcoin）[2022/4/10 14:16:14]

在Compound用流動性挖礦點燃DeFi爆發的引線之前，DeFi更引入注目的是幾起黑客攻擊事件。2020年初，經過近5年的迭代蟄伏，去中心化金融領域幾顆明珠愈發閃亮，Maker、Compound、Uniswap、Balancer、Aave、dYdX等協議在2019年實現了用戶規模和資產規模的大幅增長，以低滑點和低手續費為主打點的去中心化穩定幣交易所Curve于1月上線。各「協議」間互相組合、套利的「樂高」玩法先被黑客盯上了。今年2月，DeFi貸款協議bZx在一周內遭遇兩次攻擊，黑客空手套走超百萬美金。細究發現，黑客在充分了解DeFi的情況下，針對單一協議漏洞進行攻擊后，出了一套組合拳。在第一起攻擊中，黑客分別使用了dYdX、Compound、bZxFulcrum、Kyber、Uniswap等多個DeFi協議套利1271ETH，價值超32萬美元。「簡單來說，黑客利用了bZx的合約漏洞，借了大筆錢，然后在bZx接入的Kyber和Uniswap上操縱價格，套利成功。」Maker中國社區負責人潘超表示。在這起攻擊發生的三天后，黑客再次出現，又一次調用了包括Synthetix在內的多個DeFi協議，最終成功獲利2388個ETH，時值約64.4萬美金。時至今日，類似的安全事件仍時有發生。10月26日，Harvest遭受了閃電貸攻擊，更早前，借貸協議Lendf.me被盜，Balancer也曾因閃電貸攻擊遭受損失。不過，從2月份bZx安全事件開始，DeFi協議之間的組合互操性，意外因黑客的出手被廣而告之，「套娃」屬性開始被外界悉知。流動性挖礦帶來蝴蝶效應

Gate.io“天天理財” 第159期 GT鎖倉挖礦賺USDG明日開啟:據官方公告，Gate.io 將于3月19日（明日）中午12:00上線《Gate.io“天天理財”第159期 GT鎖倉挖礦賺USDG》，總額度 3,000,000 GT，鎖倉期限7天。[2021/3/18 18:57:14]

6月15日，加密世界的主流人群將目光聚焦在主流幣減產后的市場表現時，一個對DeFi發展頗有意義的歷史事件發生。知名借貸協議Compound宣布開啟流動性挖礦，用戶參與借貸即可挖得COMP代幣。將「交易挖礦」改造到鏈上的玩法，就像是蝴蝶扇動翅膀，帶來了一場DeFi的大爆發。流動性挖礦啟動后，COMP代幣第一時間上線Uniswap。次日，COMP的流通市值便超越Maker的治理代幣MKR的市值，坐上了DeFi協議市值榜首。財富效應讓Compound短時吸引了大量用戶和資金涌入。據「藍狐筆記」統計，截至7月5日，Compound總存款超過13.9億美元，大約比20天前增長10倍，貸款總額超過7.7億美元，大約比20天前增長30倍；存款人數達到30616，借款人數達到4248。

開啟流動性挖礦后Compound鎖倉資金大漲與此同時，COMP也走出了以太坊上的DEX范疇，登陸了包括OKEx、Coinbase、幣安在內的數十家中心化交易所。現象級項目的「出圈」加速了DeFi這個版塊的知名度。流動性挖礦并不是一個新模式。這個術語早在幾年前由CoinFund的創始人JakeBrukhman提出，他討論了「GeneralizedMining」的概念，流動性挖礦的巧妙之處在于，某一網絡有特定需求如流動性供應時，用戶提供流動性便可獲得代幣獎勵。許多人也將其稱為「收益耕種」。這種激勵模式一經Compound發起便迅速風靡。去中心化交易所Balancer迅速跟進，以類似方式發行BAL代幣，它的流動性也從6月5日不到2000萬美元，增長到7月5日的1.4億美元，一個月時間內增長了大約7倍。而后，Curve、Bancor、Thorchain、mStable、bzx、Kava等協議也加入了流動性挖礦大軍。DeFi的故事走到這里，相比此前一年一蹣跚簡直是加速度。7月初時，DeFi仍只是一些機構和早期DApp玩家參與的游戲，多數投資者還沒有搞清楚DeFi究竟是什么？流動性挖礦怎么玩？一些關于DeFi的線下普及活動和線上分享討論，讓DeFi從小眾到大眾地蔓延開來。「套娃」挖礦開啟DeFi小牛市

Sushiswap聯合創始人：新流動性挖礦激勵項目Onsen即將上線:12月17日，Sushiswap聯合創始人0xMaki發推表示，全新的流動性挖礦激勵項目Onsen很快將打入時間鎖并上線。他還表示，將在MakerDAO與Aave發起將xSushi與SLP作為抵押品提案，并可能解鎖超過1.28億美元的流動性。團隊其他成員將全部投入到BentoBox的最終收尾階段。[2020/12/17 15:29:41]

「Compound流動性挖礦是一個導火索，但不是引爆點。」潘超之所以如此看待，是因為他覺得Compound當時還是少數人的游戲，直到YFI上線之后，「雪球」才滾大，讓更多人加入進來了。7月18日，DeFi協議yearn.finance正式推出子治理代幣YFI，用戶可以通過給平臺的聚合流動性池提供流動性來獲得代幣。與Compound這類早期募資并給投資人分發代幣不同，YFI采取了一種極具區塊鏈精神的代幣分發方式，0私募、0預挖，總量30000枚代幣全部通過「挖礦」產出，并開啟DAO治理。YFI面世后，迅速得到眾多幣圈大V熱捧。它的業務模式也極具創新，yearn.finance主打聚合器概念，可智能將其期望借出的代幣在dYdX、Aave、Compound之間自動分配劃轉，來讓用戶獲得最高收益，這個產品后來被人形象比喻為「機槍池」。YFI進入主流加密世界視野，主要源于它夸張的漲幅和幣價。根據非小號的數據，YFI登陸市場5天后便從3美元突破1000美元；又用一個月時間，幣價被推上了8900美元，相當于0.72個BTC；在登陸主流CEX后，YFI繼續上漲，最終于9月13日超過44000美元，約等于4.15枚BTC。超越比特幣價格，放在以前，不過是各種項目幣喊出的口號，吹出的牛皮，畫的大餅。結果，被2020年DeFi賽道的YFI做到了。

Uniswap社區成員建議成立工作組指導流動性挖礦計劃:11月13日，有Uniswap社區成員于官方論壇提出建議稱，可以討論社區是否需要成立工作組以指導UNI流動性挖礦計劃。該工作組主要針對UNI流動性挖礦確定具體計劃。若該建議能得到社區廣泛關注，則后期可能開始招募志愿者討論工作組具體結構等工作。[2020/11/13 14:11:30]

YFI最高漲超44000美元這段歷程，幾乎是DeFi板塊最高光的時刻。在此期間，Yam掀起的「套娃」挖礦模式進一步推升了市場熱情。8月12日凌晨3點，DeFi項目Yam.finance開啟流動性挖礦。與Compound、YFI這類協議內自挖礦的模式不同，Yam開設了8個流動性挖礦池，用戶可以抵押YFI、Weth、COMP等資產參與「挖紅薯」。上線初期，挖YAM代幣的最高年化收益達到了22000%。包括BitMEX創始人AuthurHayes在內的各路人馬，都當起了「農民」，爭挖頭礦。僅6個小時，Yam鎖倉資產價值達到2億美元。「紅薯效應」下，可用作挖礦的抵押資產們齊齊上漲，「套娃」模式開始顯現威力。幣圈大V「超級比特幣」將其稱為「美麗的泡沫新世界」。盡管最終Yam因增發Bug僅瘋狂了36個小時，但它卻成了「全民Farming」的開端。類似的「套娃」挖礦項目大批涌現，越來越多「老韭菜」學習鏈上操作，成為「農民」。人們以抵押USDT、主流資產或提供流動性的方式，種葡萄、做壽司、腌泡菜……這股收益耕作帶起的DeFi浪潮也蔓延到EOS、波場、IOST等公鏈，甚至中心化交易所的代表幣安也快速研發了幣安智能鏈，吸引DeFi協議。Justswap、DFS、Defibox、Coral、SUN、BESTKITCHEN等項目出現在這些公鏈上。而中心化交易所也紛紛以月均10個的速度上線DeFi代幣，整個DeFi生態空前繁榮。一個值得關注的里程碑是，9月1日，Uniswap總交易量超過100億美元，創造了屬于DEX的記錄。根據歐科云鏈的數據，6月1日至9月1日的三個月間，以太坊DeFi項目總市值從31.5億美元增長至177.4億美元，整體漲幅達到463.17%。DeFi的崛起帶來了一波屬于DeFi資產的小牛市。泡沫破碎DeFi再度進入平穩發展期

火幣于佳寧：挖礦成本并非決定比特幣市場價格的核心要素:火幣大學校長、中國通信工業協會區塊鏈專委會副主任于佳寧表示，從之前兩次產量減半經驗看，在減產后比特幣全網算力會明顯下降，但是，比特幣礦業網絡有自我調整的機制，會根據“挖礦”算力變化調整難度系數，進而實現新的平衡。隨著能耗更低的新礦機廣泛投入市場，全網算力也會在幾個月內恢復增長。于佳寧認為，挖礦成本并不是決定比特幣市場價格的核心要素，市場供求關系變化才是影響市場走勢主要因素。（證券日報）[2020/5/13]

三個月間，區塊鏈行業無人不談DeFi，它成了區分「新韭菜」和「老韭菜」的分界線，似乎不參與DeFi就要被時代拋棄。但在「收益耕作」的大爆發中，人們發現，不少項目冒出頭來只是「為了挖礦而挖礦」，并不產生實際價值，本質上玩的仍是資金游戲。與此同時，Uniswap等DEX上也出現了很多無團隊、無審計、無開源的三無假協議，被稱為「土狗」項目，各種騙局和亂象附著在DeFi熱土上。Defibox基金會中文區代表Denny參與了多個挖礦項目后認為，DeFi市場缺乏理性，大多流動性挖礦本質是零和游戲。市場走勢也印證了泡沫存在。進入9月，DeFi項目代幣齊齊下跌，曾經因流動性挖礦爆火的SushiSwap治理代幣SUSHI從最高13.4美元跌至2美元以下，如今僅報價0.65美元。包括YFI、COMP、BAL在內的多數DeFi資產價格都遭遇腰斬，參與DeFi項目的收益率急降，這波小牛市幾乎走到尾聲。9月17日，天王級項目Uniswap以空投發幣的方式再度掀起市場熱情，治理代幣UNI從約2美元最高漲至8.66美元，DeFi市場又經歷了幾日的歡騰。不過，Uniswap最終還是沒能單騎「救市」。臨近10月，DeFi開始全面降溫。歐科云鏈數據顯示，10月29日，以太坊DeFi資產總市值為101.5億美元，相比9月1日177.4億美元的高點，跌去42.78%。

以太坊DeFi資產總市值較高點縮水42.78%「投機少了，熱錢走了，資產價格和市場熱度就會下降。」潘超笑稱，地心引力開始發生作用了。他認為，此前DeFi資產漲得太夸張，跌下來是一種價值回歸，如今DeFi并不算涼，只是回歸到一個平穩發展期，泡沫戳破是一件好事，DeFi技術上的發展更樂觀，行業開始關注正確的路線。近一個多月時間，一部分人開始將目光轉向以BTC為代表的主流資產市場，另一部分人則繼續鉆研DeFi領域的不同業務版塊，包括預言機、NFT等等。YearnFinance創始人AndreCronje也繼續著他的DeFi實驗，10月28日，他推出了去中心化鏈上服務外包網絡——Keep3rNetworkv1測試版；EOS網絡上則誕生了Organix這樣的去中心化合成資產發行與交易協議。與此同時，為了解決以太坊gas費較高等問題，眾多DeFi協議正競相探索Layer2擴展解決方案。Uniswap正在開發V3版本，其創始人HaydenAdams表示V3將「解決所有問題」；Synthetix也在邁向L2Synthetix，9月份，該協議進行了兩次升級，旨在降低gas費用。「這波DeFi的小爆發已經完成了歷史使命，」潘超表示，越來越多人開始關注DeFi，學習鏈上操作，很多開發者鉆研如何構建創新DeFi應用，生態壯大了。當然，在潘超和Denny看來，DeFi距離真正的普及應用還比較遠。在Denny的構想中，DeFi的理想世界是，用戶可以持有主流的數字資產隨時隨地借款、貸款、交易、抵押。現實世界不容易實現的金融服務，可以通過區塊鏈很快實現，做到金融普惠。「當用戶規模達到世界人口2%即1.5億的時候，DeFi可能會有真正的大規模爆發，我預計需要一兩年的時間。」比太錢包開發者文浩向蜂巢財經透露，作為錢包服務商，他也一直在做錢包的迭代升級，讓錢包做到更安全和好用，幫助用戶更容易接入區塊鏈世界。在他眼中，當以太坊2.0逐漸落地，基礎設施完備，DeFi作為基礎金融服務會有長期的數據增長。2015年至2020年間，DeFi一步步探索去中心化借貸、交易、「銀行」等場景，其間既有Maker、Aave、Uniswap這樣的探索者留存至今；也有以德EtherDelta、BitShare這樣的項目在完成啟蒙使命后淡出歷史舞臺。縱觀DeFi五年來的發展，它歷經了無名時代，穿越牛熊，而后依托流動性挖礦在2020年進入主流視野。盡管這其中有諸多泡沫，但DeFi驗證了它的可行性，向外展現出潛力。潘超希望，人們可以逐漸忘掉「DeFi」這個詞，隨著DeFi和CeFi逐漸結合，底層協議越來越成熟，中心化資產和實物資產與DeFi世界無縫連接，用戶可以無感地獲得DeFi帶來的高效和便利。當人人不再提DeFi這個概念而是使用它時，DeFi的時代才算真正到來。

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