比特幣:高位盤整趨勢向上，機構對比特幣需求增加

2020年第42周區塊鏈二級市場報告2020年10月13日-2020年10月20日本期報告重點內容：本周大盤走勢：高位盤整趨勢向上，機構資金需求增加交易所成交量：九大交易所日成交量均值上漲15.41%數字資產換手率：十大數字資產累計換手率上漲13.17%交易所錢包余額：USDT余額減少3.53%USDT溢價率：USDT溢價率窄幅震蕩，尾盤維持正溢價比特幣波動率指數：波動率指數回落，市場情緒維持貪婪期貨合約：遠期期貨維持升水，機構交易需求增加宏觀視角：各類資產收益率分化，比特幣漲幅居前總結本期報告詳細內容：1.本周大盤走勢：高位盤整趨勢向上，機構資金需求增加截至報告統計時間，本周全球區塊鏈資產總市值均值為3610.21億美元，較上周同期上升3.86%；市場24小時成交量日均值743.39億美元，較上周均值下降9.95%。截至報告統計時間，Tokenmania8周行情指數最新點位4.12%,Tokenmania32周行情指數最新點位3.75%，Tokenmania60周行情指數最新點位3.67%。本周大盤反彈上行，市場交易活躍度增加，投資者維持貪婪情緒。周初大盤維持在3500-3600億美元區間波動，而后反彈上行至3650億美元上方，承壓回調后，尾盤再度沖高，全球資產總市值均值為3595.65億美元，較上周同期上升3.49%。外圍市場方面，經濟前景存在不確定性，以及市場擔憂歐美二次疫情爆發壓制市場風險偏好，本周全球風險資產漲跌互現，比特幣漲幅居前，黃金價格小幅下跌。繼Square等宣布買入比特幣后，資產管理公司StoneRidge近期證實買入了價值約1.15億美元的1萬枚比特幣，機構對BTC的需求明顯增加，Bakkt比特幣交割量在10月創下歷史新高，超過400張BTC期貨合約于10月到期環比增長14％。從盤面上看，本周比特幣價格整體震蕩上行，在大盤回調期間展現明顯的抗跌形態，11100美元上方存在一定托底支撐力量，尾盤再度沖高11700美元上方并短時站穩，交易活躍度上行，短期市場維持看多情緒；盡管OKex限制充提事件對市場情緒有所抑制，開放提幣時間尚存在較大不確定性，但短期恐慌盤基本已釋放，資產安全基本無風險；考慮11700-12000美元區域阻力較強，短期或將維持高位換手，可待回調后逢低建倉買入。此外，當前比特幣期貨總體震幅增強，預防美國大選前黑天鵝事件，望期貨投資者注意風險優選平臺，降低杠桿倍數。圖1近3個月全球區塊鏈資產總市值變化

Aave原生代幣AAVE上漲22.4%，逼近歷史最高位:11月30日，DeFi借貸平臺Aave原生代幣AAVE出現上漲，據Coingecko數據顯示，本文撰寫時已達77.62美元，24小時漲幅為22.4%，逼近此前創下的79.97美元歷史高位。此外，Aave鎖倉量也達到17億美元，24小時漲幅為10.28%。[2020/11/30 22:33:29]

資料來源：CoinMarketCap，TokenMania圖2本周比特幣價格變化

資料來源：CoinMarketCap，TokenMania2.交易所成交量：九大交易所日成交量均值上漲15.41%本周九大交易所一周累計總成交量為10812.43億元人民幣，較上周上升1444.12億元，增幅為15.41%；從交易量結構來看，成交量占比前三名的交易所分別是Huobi（41.93%)，Binance（29.42%)，OKEX（22.17%)，前三名交易所成交量占九大交易所總成交量的93.52%，前三名占比較上周增加0.31%；Huobi本周累計成交量較上周上升977.65億元，增幅為27.50%，Binance本周累計成交量較上周上升167.41億元，增幅為5.56%，OKEX本周累計成交量較上周上升234.37億元，增幅為10.84%。圖3近兩周九大交易所總成交量變化

資料來源：非小號，TokenMania圖4九大交易所歷史每日總交易量變化

資料來源：非小號，TokenMania從更長的時間維度來看，2020年初至2月底，減產預期作用下市場積極向好，量能同步放大；3月疫情全球擴散，全球資本市場出現大幅波動和恐慌性下跌，流動性危機之下加密資產亦受重創，日成交量最高達4000億元；隨著全球多國政策持續發力，強刺激下全球資產逐漸探底企穩，全球風險偏好逐步修復，加密市場抄底資金托底跡象明顯，恐慌性下跌結束后，九大交易所成交量降至2000億元以下；比特幣減半前市場量價有所增長，但減半完成后的一段時間內市場反應平淡，波動收窄，整體處于區間震蕩，成交量呈下行趨勢；經歷數周區間調整后，BTC價格突破12000美元隨后又震蕩回調。本周價格高位震蕩，九大交易所本周單日成交量均值為1544.63億元，較上周上升206.30億元，增幅為15.41%。考慮到目前各大交易所存在刷量的行為，實際成交數據可能低于統計數據。全球比特幣場外交易量下降8.25%至3474.72萬美元，中國比特幣場外交易量增加10.52%至927.78萬元，委內瑞拉比特幣場外交易量減少15.86%至19838.53億玻利瓦爾，依據當前委內瑞拉玻利瓦爾和人民幣兌換比例計算，最近一周場外BTC交易量約4495.573萬元；前一個統計周按當時匯率計算的場外BTC交易量約5342.796萬元，最近一周較前一周減少15.86%。圖5LocalBitcoins全球交易量

現貨黃金跌破1940美元/盎司，較日內高位回落逾20美元:行情顯示，現貨黃金跌破1940美元/盎司，較日內高位回落逾20美元。[2020/8/14]

資料來源：Coin.Dance，TokenMania圖6LocalBitcoins中國地區交易量

資料來源：Coin.Dance，TokenMania圖7LocalBitcoins委內瑞拉地區交易量

資料來源：Coin.Dance，TokenMania：九大交易所是指：幣安、火幣、OKEX、CoinBase、Poloniex、Bitmex、Bittrex、Bitfinex、Bithumb3.數字資產換手率：十大數字資產累計換手率上漲13.17%本周十大數字資產換手率周累計311.34%，較上周上漲36.22%，漲幅13.17%；換手率最高為48.95%，最低為41.72%，極值差為7.22個百分點；其中BCH漲幅居首，本周累計換手率340.24%，較上周上漲109.76%；EOS跌幅居首，本周累計換手率548.11%，較上周下跌107.60%。圖8近兩周十大資產日均換手率變化

資料來源：CoinMarketCap，TokenMania圖9近兩周十大資產換手率明細

資料來源：CoinMarketCap，TokenMania本周累計換手率排名前三位的分別是ETC的每日平均值。4.交易所錢包余額：USDT余額減少3.53%本周交易所BTC錢包余額227.554萬BTC，較上周同期維持不變；交易所USDT余額70.179億USDT，較上周同期減少3.53%；當前USDT流通總量為155.77億美元，較上周同期下降0.23%。圖11交易所USDT總余額變化

金色財經行情播報 | BTC昨夜高位橫盤，持續震蕩上行:據火幣行情顯示，BTC昨晚突破前高11,800USDT后快速拉升至11,850USDT一線開始高位橫盤整理。于早間嘗試突破11,900USDT整數關口后行情出現了相對較大的波動，最低下探到11,621USDT，后穩步上漲回到11,850USDT區間高位橫盤整理。截至10:00，火幣平臺的主流幣的具體表現如下。[2020/8/7]

資料來源：TokenMania交易所錢包余額是涵蓋了幣安、Bitfinex、OKEX等多個主流交易所的綜合數據5.USDT溢價率：USDT溢價率窄幅震蕩，尾盤維持正溢價場外溢價率反映了場外價格的溢價水平，也是捕捉場外資金情緒的工具，一般而言，高溢價率意味著場外資金入場情緒積極，反之則意味著場外資金進場動力不高，甚至是資金在出逃；場內溢價率則反映了場內價格的溢價水平，也是捕捉場內資金情緒的工具。圖12KrakenUSDT/USD交易對價格

資料來源：Tradingview，TokenMania本周USDT溢價率窄幅震蕩，尾盤維持正溢價，Kraken交易所USDT/USD交易對本周開盤溢價0.06%，最高溢價0.16%，最低溢價0.00%，收盤維持溢價0.04%；隨著BTC價格高位震蕩，本周市場情緒維持貪婪，USDT溢價率維持窄幅震蕩，整體來看溢價水平維持相對低位區間。USDT折溢價指數為100時表示USDT平價，指數大于100表示USDT溢價，小于100則表示USDT折價。6.比特幣波動率指數：波動率指數回落，市場情緒維持貪婪一般而言，比特幣價格波動率指數可以用來衡量市場的恐慌程度，該值越高往往反映出對后市走勢的分歧度越高。圖13日級別比特幣BVOL24H波動率

資料來源：BitMEX，TokenMania圖14恐懼&貪婪指數

金色財經合約行情分析 | BTC持倉量重回高位，波動風險增大:據火幣BTC永續合約行情顯示，截至今日18:00（GMT+8），BTC價格暫報11748美元（+3.05%），20:00（GMT+8）結算資金費率為0.010000%。

BTC昨晚突破下跌反彈后的阻力位11500美元，放量上漲最高至11822美元。根據火幣交割合約數據，BTC當季合約成交額大幅上漲，持倉量同步增加，精英多頭占比略增，當季合約溢價穩定。BTC量價齊升，同時持倉量重新回到8月2日大跌前的水平，目前價格在11600美元上方盤整，大幅波動的風險增大。

USDT于火幣全球站OTC的報價為6.91元，溢價率為-0.55%。[2020/8/6]

資料來源：Alternative.me,TokenMania本周比特幣波動率指數較上周同期有所下降，開盤值2.36，最高值2.53，最低值0.94，收盤值1.01；恐懼&貪婪指數7日前為56點，本周最高為56點，最低為52點，最新恐慌與貪婪指數為55，伴隨比特幣價格反彈高位，市場情緒維持貪婪。7.期貨合約：遠期期貨維持升水，機構交易需求增加從期貨合約的角度來看，本周遠期合約價格寬幅震蕩，基本處于現貨價格上方，遠期合約基差有所擴大，市場看多預期增強。Bakkt比特幣交割量在10月創下歷史新高，超過400張BTC期貨合約定于10月在Bakkt到期，較上月環比增長了14％，這表明機構對BTC的需求明顯增加。從期限結構上來看，本周OKEX的當周合約平均升水0.07%，升水幅度下降0.01百分點；次周合約平均升水0.20%，升水幅度上升0.19個百分點；季度合約平均升水1.84%，升水幅度上升0.19個百分點；BitMEX永續合約平均貼水-0.08%。本周OKEX的當周合約價格最新升水0.16%，季度合約最新升水2.08%，截至報告統計時間，BitMEXBTC/USD保證金市場24小時多空對比為50.81%:49.19%，多方頭寸略微占優。本周比特幣期貨再次出現短時間插針，當前比特幣期貨總體基差震幅增強，望投資者注意風險，降低杠桿倍數。圖15近兩周比特幣期貨與現貨價格走勢

資料來源：OKEX，BitMEX，TokenMania圖16近兩周比特幣期貨升貼水率

山河：本季度多單頭寸爆倉過多 主力高位的空單在低位平空止盈:據官方消息，Bitget“合約看盤不求人”第四期于今日16:00結束。分享嘉賓山河老師表示：從持倉量和價格關系來看，本季度持倉量峰值是70000個BTC左右，現在僅為31000個BTC，主要原因兩個，多單頭寸爆倉過多，主力高位的空單在低位平空止盈。[2020/6/4]

資料來源：OKEX，BitMEX，TokenMania報告中期貨的升貼水率根據BitMEX的BXBT現貨數據進行計算8.宏觀視角：各類資產收益率分化，比特幣漲幅居前從資產配置的角度，數字貨幣值得作為另類資產進行部分配置。對于投資者而言，各類資產分化的資產收益率體現出資產配置的重要性。根據投資需求將資金在不同資產類別之間進行資產配置，隨著資產類別的組合方式多樣化，在同等風險的情況下更廣的投資組合通常能夠帶來更高的長期收益。本周全球風險資產漲跌互現，比特幣漲幅居前，黃金價格小幅下跌。經濟前景存在不確定性，以及市場擔憂歐美二次疫情爆發壓制了市場風險偏好。美股方面，本周納指周漲0.79%，報11671.56點；道指周漲0.07%，報28606.31點；標普500指數周漲0.19%，報3483.81點，納指連漲四周，標普500指數和道指連漲三周；COMEX黃金期貨周跌1.03%，報1902.60美元/盎司，結束兩周連漲走勢；布倫特原油周漲0.16%，報42.79美元/桶；在岸人民幣周漲0.15%，報6.70；國內股市方面，本周上證指數周漲1.96%，報3336.36點；深證成指周漲1.83%，報13532.73點；創業板指周漲1.93%，報2724.50點；恒生指數周漲1.11%，報24386.79點，本周北向資金累計凈買入111.19億元。圖17本周各類資產動態收益率比較

資料來源：同花順，TokenMania對近三年各類資產的動態收益率進行比較，比特幣的收益表現一枝獨秀。最近三年比特幣動態收益率為1771.90%，位居各類資產首位，同時與其他資產的收益率有較大差距。除數字貨幣以外，其他資產收益率表現分化，美股表現相對較好，標準普爾500指數漲幅36.02%，納斯達克綜合指數漲幅76.20%；此外上證綜指漲幅-1.34%，黃金漲幅48.59%。圖18近三年各類資產動態收益率比較

資料來源：同花順，TokenMania各類資產中數字貨幣的市值波動性最強，在泡沫膨脹與泡沫破裂的過程中，數字貨幣價格更多地呈現出暴漲暴跌的趨勢。2020年以來市場受全球疫情帶來的流動性危機影響，比特幣出現了大幅回調，近期市場有所反彈，長期來看數字貨幣處于相對估值低位，隨著泡沫的擠出，數字貨幣值得作為另類資產進行部分配置。9.總結大盤走勢：本周大盤反彈上行，市場交易活躍度增加，投資者維持貪婪情緒。周初大盤維持在3500-3600億美元區間波動，而后反彈上行至3650億美元上方，承壓回調后，尾盤再度沖高，全球資產總市值均值為3595.65億美元，較上周同期上升3.49%。外圍市場方面，本周全球風險資產漲跌互現，比特幣漲幅居前，黃金價格小幅下跌；經濟前景存在不確定性，以及市場擔憂歐美二次疫情爆發壓制市場風險偏好。繼Square等宣布買入比特幣后，資產管理公司StoneRidge近期證實買入了價值約1.15億美元的1萬枚比特幣，機構對BTC的需求明顯增加，Bakkt比特幣交割量在10月創下歷史新高，超過400張BTC期貨合約于10月到期環比增長14％。從盤面上看，本周比特幣價格整體震蕩上行，在大盤回調期間展現明顯的抗跌形態，11100美元上方存在一定托底支撐力量，尾盤再度沖高11700美元上方并短時站穩，交易活躍度上行，短期市場維持看多情緒；盡管OKex限制充提事件對市場情緒有所抑制，開放提幣時間尚存在較大不確定性，但短期恐慌盤基本已釋放，資產安全基本無風險；考慮11700-12000美元區域阻力較強，短期或將維持高位換手，可待回調后逢低建倉買入，此外，當前比特幣期貨總體震幅增強，預防美國大選前黑天鵝事件，望期貨投資者注意風險優選平臺，降低杠桿倍數。交易所成交量：九大交易所日成交量均值上漲15.41%。本周九大交易所一周累計總成交量為10812.43億元人民幣，較上周上升1444.12億元，增幅為15.41%；從交易量結構來看，成交量占比前三名的交易所分別是Huobi計算，最近一周場外BTC交易量約3044.472萬元；前一個統計周按當時匯率計算的場外BTC交易量約3495.310萬元，最近一周較前一周減少12.90%。數字資產換手率：十大數字資產累計換手率上漲13.17%。本周十大數字資產換手率周累計311.34%，較上周上漲36.22%，漲幅13.17%；換手率最高為48.95%，最低為41.72%，極值差為7.22個百分點；其中BCH漲幅居首，本周累計換手率340.24%，較上周上漲109.76%；EOS跌幅居首，本周累計換手率548.11%，較上周下跌107.60%。本周累計換手率排名前三位的分別是ETC為155.77億美元，較上周同期下降0.23%。USDT溢價率：溢價率窄幅震蕩，尾盤維持正溢價。本周USDT溢價率窄幅震蕩，尾盤維持正溢價，Kraken交易所USDT/USD交易對本周開盤溢價0.06%，最高溢價0.16%，最低溢價0.00%，收盤維持溢價0.04%；隨著BTC價格高位震蕩，本周市場情緒維持貪婪，USDT溢價率維持窄幅震蕩，整體來看溢價水平維持相對低位區間。比特幣波動率指數：波動率指數回落，市場情緒維持貪婪。本周比特幣波動率指數較上周同期有所下降，開盤值2.36，最高值2.53，最低值0.94，收盤值1.01；恐懼&貪婪指數7日前為56點，本周最高為56點，最低為52點，最新恐慌與貪婪指數為55，伴隨比特幣價格反彈高位，市場情緒維持貪婪。期貨合約：本周遠期合約價格寬幅震蕩，基本處于現貨價格上方，遠期合約基差有所擴大，市場看多預期增強。Bakkt比特幣交割量在10月創下歷史新高，超過400張BTC期貨合約定于10月在Bakkt到期，較上月環比增長了14％，這表明機構對BTC的需求明顯增加。從期限結構上來看，本周OKEX的當周合約平均升水0.07%，升水幅度下降0.01百分點；次周合約平均升水0.20%，升水幅度上升0.19個百分點；季度合約平均升水1.84%，升水幅度上升0.19個百分點；BitMEX永續合約平均貼水-0.08%。本周OKEX的當周合約價格最新升水0.16%，季度合約最新升水2.08%，截至報告統計時間，BITMEXBTC/USD保證金市場24小時多空對比為50.81%:49.19%，多方頭寸略微占優。本周比特幣期貨再次出現短時間插針，當前比特幣期貨總體基差震幅增強，望投資者注意風險，降低杠桿倍數。宏觀視角：本周全球風險資產漲跌互現，比特幣漲幅居前，黃金價格小幅下跌。經濟前景存在不確定性，以及市場擔憂歐美二次疫情爆發壓制了市場風險偏好。美股方面，本周納指周漲0.79%，報11671.56點；道指周漲0.07%，報28606.31點；標普500指數周漲0.19%，報3483.81點，納指連漲四周，標普500指數和道指連漲三周；COMEX黃金期貨周跌1.03%，報1902.60美元/盎司，結束兩周連漲走勢；布倫特原油周漲0.16%，報42.79美元/桶；在岸人民幣周漲0.15%，報6.70；國內股市方面，本周上證指數周漲1.96%，報3336.36點；深證成指周漲1.83%，報13532.73點；創業板指周漲1.93%，報2724.50點；恒生指數周漲1.11%，報24386.79點，本周北向資金累計凈買入111.19億元。風險提示價格回調風險國內外監管政策超預期國際地緣環境變化超預期疫情進一步擴散風險比特幣合約價格波動免責聲明TAMC研究院與本報告中所涉及的數字資產或其他第三方不存在任何影響報告客觀性、獨立性、公正性的關聯關系。本報告所引用的資料及數據均來自合規渠道，資料及數據的出處皆被TAMC研究院認為可靠，且已對其真實性、準確性及完整性進行了必要的核查，但TAMC研究院不對其真實性、準確性或完整性做出任何保證。報告的內容僅供參考，報告中的事實和觀點不構成相關數字資產的任何投資建議。TAMC研究院不對因使用本報告內容而導致的損失承擔任何責任，除非法律法規有明確規定。讀者不應僅依據本報告作出投資決策，也不應依據本報告喪失獨立判斷的能力。本報告所載資料、意見及推測僅反映研究人員于定稿本報告當日的判斷，未來基于行業變化和數據信息的更新，存在觀點與判斷更新的可能性。本報告版權僅為TAMC研究院所有，如需引用本報告內容，請注明出處。如需大幅引用請事先告知，并在允許的范圍內使用。在任何情況下不得對本報告進行任何有悖原意的引用、刪節和修改。

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