比特幣:上行沖高收復失地，機構資金加快布局

2020年第41周區塊鏈二級市場報告2020年10月5日-2020年10月13日本期報告重點內容：本周大盤走勢：上行沖高收復失地，機構資金加快布局交易所成交量：九大交易所日成交量均值下降6.92%數字資產換手率：十大數字資產累計換手率下跌25.57%交易所錢包余額：BTC余額不變，USDT余額減少0.28%USDT溢價率：USDT溢價率窄幅震蕩，尾盤維持正溢價比特幣波動率指數：波動率指數震蕩上行，市場情緒貪婪轉中立期貨合約：基差擴大放量上行，市場遠期維持看漲宏觀視角：各類風險資產普漲，比特幣和美股漲幅靠前總結本期報告詳細內容：1.本周大盤走勢：上行沖高收復失地，機構資金加快布局截至報告統計時間，本周全球區塊鏈資產總市值均值為3501.21億美元，較上周同期上升3.12%；市場24小時成交量日均值826.36億美元，較上周均值下降3.88%。截至報告統計時間，Tokenmania8周行情指數最新點位5.10%,Tokenmania32周行情指數最新點位4.79%，Tokenmania60周行情指數最新點位5.43%。本周大盤放量上行創下近期新高，大中小市值幣種全面上漲，投資者貪婪情緒上行。周初大盤延續前期走勢在3400億美元附近盤整，周五始大盤加速上漲，接連收復3500，3600億美元關口，最高觸及3690億美元，隨后承壓回落高位整理，收于3630億美元附近，總市值日均值較上周上漲3.12%。外圍市場方面，本周美元疲軟提振風險資產，全球風險資產集體上漲，比特幣和美股漲幅靠前，美股創三個月來最大單周漲幅。從盤面上看，本周比特幣價格震蕩上行，再次突破11000美元點位并短時站穩11450美元上方，在遭遇11750美元附近阻力后進入休整，刷新近一個半月高點，整體交易活躍度上行，各項指標支撐位上移，投資者看漲情緒逐步升溫，短期市場維持看多情緒。近期機構資金加速布局數字貨幣，本周推特旗下的投資平臺Square宣布買入了5000萬美元的比特幣，同期灰度、Coinshares、MicroStrategy，等多家紐交所上市公司宣布持有比特幣，持有近60萬枚比特幣，比特幣成為更多機構的金融配置資產；10月12日灰度宣布以太坊信托已正式獲美國SEC批準，以太坊價格短時快速拉升；盡管美國監管部門對Bitmex等的處罰對市場做多情緒有所抑制，但幾輪回調后價格均快速修復，總體看存在較強的托底支撐力量，若市場維持前期反彈量能，上行通道有望繼續延伸，未有效跌破11100美元前可繼續持有；考慮12000美元上方阻力較強，存在獲利盤階段兌現階段性回踩的可能，短期或將維持高位換手，可逢低建倉買入。圖1近3個月全球區塊鏈資產總市值變化

Bitget合約大數據中心：隔夜BTC小幅上行 BTC合約虧損用戶占居高:據Bitget合約大數據中心行情播報，截至今日11:00，Bitget交易所BTC/USDT合約過去24小時交易量高達6.8億余美金，其中：盈利用戶占比7%，多頭盈利85%，空頭盈利13%；虧損用戶占93%，多頭虧損1%，空頭虧損1%。此外，Bitget正向合約當前盤口價差在0.5USDT左右，合約基差在0.2USDT左右。[2020/10/19]

資料來源：CoinMarketCap，TokenMania圖2本周比特幣價格變化

資料來源：CoinMarketCap，TokenMania2.交易所成交量：九大交易所日成交量均值下降6.92%本周九大交易所本周單日成交量均值為1341.77億元，較上周下降99.74億元，降幅為6.92%；從交易量結構來看，成交量占比前三名的交易所分別是Huobi（37.95%)，Binance（32.16%)，OKEX（23.09%)，前三名交易所成交量占九大交易所總成交量的93.21%，前三名占比較上周增加0.79%；Huobi本周累計成交量較上周下降409.52億元，降幅為10.30%，Binance本周累計成交量較上周下降53.71億元，降幅為1.75%，OKEX本周累計成交量較上周下降107.41億元，降幅為4.72%。圖3近兩周九大交易所總成交量變化

資料來源：非小號，TokenMania圖4九大交易所歷史每日總交易量變化

資料來源：非小號，TokenMania從更長的時間維度來看，2020年初至2月底，減產預期作用下市場積極向好，量能同步放大；3月疫情全球擴散，全球資本市場出現大幅波動和恐慌性下跌，流動性危機之下加密資產亦受重創，日成交量最高達4000億元；隨著全球多國政策持續發力，強刺激下全球資產逐漸探底企穩，全球風險偏好逐步修復，加密市場抄底資金托底跡象明顯，恐慌性下跌結束后，九大交易所成交量降至2000億元以下；比特幣減半前市場量價有所增長，但減半完成后的一段時間內市場反應平淡，波動收窄，整體處于區間震蕩，成交量呈下行趨勢；經歷數周區間調整后，BTC價格突破12000美元隨后又震蕩回調。本周價格再度反彈，九大交易所本周單日成交量均值為1341.77億元，較上周下降99.74億元，降幅為6.92%。考慮到目前各大交易所存在刷量的行為，實際成交數據可能低于統計數據。全球比特幣場外交易量下降0.004%至3803.463787.24萬美元，中國比特幣場外交易量增加26.66%至839.46萬元，委內瑞拉比特幣場外交易量增加1.26%至23577.24億玻利瓦爾，依據當前委內瑞拉玻利瓦爾和人民幣兌換比例計算，最近一周場外BTC交易量約5342.796萬元；前一個統計周按當時匯率計算的場外BTC交易量約5276.439萬元，最近一周較前一周增加1.26%。圖5LocalBitcoins全球交易量

美、布兩油持續跳水 美股黃金股上行:美、布兩油持續跳水，WTI原油期貨跌超6%，報37.82美元/桶，布倫特原油期貨跌5.13%，報40.13美元/桶。美股黃金股上行。New Gold漲5.6%，Gold Resource漲3%，哈莫尼黃金、金羅斯黃金漲超2%。現貨白銀日內漲幅擴大至3%，報23.88美元/盎司。（金十數據）[2020/10/2]

資料來源：Coin.Dance，TokenMania圖6LocalBitcoins中國地區交易量

資料來源：Coin.Dance，TokenMania圖7LocalBitcoins委內瑞拉地區交易量

資料來源：Coin.Dance，TokenMania：九大交易所是指：幣安、火幣、OKEX、CoinBase、Poloniex、Bitmex、Bittrex、Bitfinex、Bithumb3.數字資產換手率：十大數字資產累計換手率下跌25.57%本周十大數字資產換手率周累計275.12%，較上周上漲56.03%，漲幅25.57%；換手率最高為50.94%，最低為30.87%，極值差為20.07個百分點，其中EOS較上周上漲226.77%，漲幅52.87%居首位。圖8近兩周十大資產日均換手率變化

資料來源：CoinMarketCap，TokenMania圖9近兩周十大資產換手率明細

資料來源：CoinMarketCap，TokenMania本周累計換手率排名前三位的分別是EOS的每日平均值。4.交易所錢包余額：BTC余額不變，USDT余額減少0.28%本周交易所BTC錢包余額227.554萬BTC，較上周同期維持不變；交易所USDT余額70.179億USDT，較上周同期減少0.28%；當前USDT流通總量為156.13億美元，較上周同期上升0.65%。圖10交易所USDT總余額變化

行情 | BTC震蕩上行 漲破7400美元:火幣全球站數據顯示，BTC震蕩上行，漲破7400美元，日內漲幅達到1.34%，現報7404美元。[2019/12/29]

資料來源：TokenMania交易所錢包余額是涵蓋了幣安、Bitfinex、OKEX等多個主流交易所的綜合數據5.USDT溢價率：USDT溢價率窄幅震蕩，尾盤維持正溢價場外溢價率反映了場外價格的溢價水平，也是捕捉場外資金情緒的工具，一般而言，高溢價率意味著場外資金入場情緒積極，反之則意味著場外資金進場動力不高，甚至是資金在出逃；場內溢價率則反映了場內價格的溢價水平，也是捕捉場內資金情緒的工具。圖11KrakenUSDT/USD交易對價格

資料來源：Tradingview，TokenMania本周USDT溢價率窄幅震蕩，尾盤維持正溢價，Kraken交易所USDT/USD交易對本周開盤溢價0.03%，最高溢價0.2%，最低溢價-0.08%，收盤維持溢價0.04%；隨著BTC價格高位震蕩，本周市場情緒貪婪轉中立，USDT溢價率維持窄幅震蕩，整體來看溢價水平處于相對低位區間。USDT折溢價指數為100時表示USDT平價，指數大于100表示USDT溢價，小于100則表示USDT折價。6.比特幣波動率指數：波動率指數震蕩上行，市場情緒貪婪轉中立一般而言，比特幣價格波動率指數可以用來衡量市場的恐慌程度，該值越高往往反映出對后市走勢的分歧度越高。圖12日級別比特幣BVOL24H波動率

資料來源：BitMEX，TokenMania圖13恐懼&貪婪指數

資料來源：Alternative.me,TokenMania本周比特幣波動率指數較上周同期上升17.8%，開盤值1.01，最高值2.59，最低值0.79，收盤值1.26；恐懼&貪婪指數7日前為52點，本周最高為55點，最低為43點，最新恐慌與貪婪指數為52，伴隨比特幣價格高位盤整，市場情緒等級由貪婪轉為中立。7.期貨合約：基差擴大放量上行，市場遠期維持看漲從期貨合約的角度來看，本周市場量能有所放大，總體基差震幅增強，多頭維持相對優勢，市場看多預期增強。以太坊期貨需求持續增長，自2020年初以來，以太坊期貨交易量增長了近320％。比特幣和以太坊期貨交易量之間的比率也從2020年初的9.6下降至9月的2，創歷史新低。從期限結構上來看，本周OKEX的當周合約平均升水0.08%，升水幅度上升0.05百分點；次周合約平均升水0.01%，升水幅度下降0.01個百分點；季度合約平均升水1.65%，升水幅度上升0.20個百分點；BitMEX永續合約平均貼水0.01%。本周OKEX的當周合約價格最新升水0.18%，季度合約最新升水1.97%，截至報告統計時間，BITMEXBTC/USD保證金市場24小時多空對比為51.69%:48.31%，多方頭寸略微占優。綜合來看，當前期現價格波動幅度較大，短期較難抉擇方向，但比特幣季度合約維持較高幅度升水，表明投資者對后續行情持續看多，市場遠期依然看漲。圖14近兩周比特幣期貨與現貨價格走勢

分析 | BTC主流交易所交易量增幅明顯 市值占比有一定上行趨勢:據TokenGazer數據分析顯示：截止至9月25日17:00，BTC跌破$9000，目前價格為$8277.7，市值為$148,929.89M；主流交易所24H BTC交易量約為$2,286.83M，環比昨日暴增207.0%；BTC活躍地址數保持穩定、鏈上交易量有一定反彈，出塊時間約為8.9min，市值占比有一定上行趨勢，目前約為68.91%；BTC 30天ROI持續下滑；期貨方面，隨著比特幣價格的下跌，BitMEX、火幣、OKEx三個交易所的比特幣合約持倉量都有較大幅度的下降。OKEx比特幣多空持倉人數比從1.9降至1.1以下，精英多空平均持倉比例都有所下降；交易所方面，日內BTC/USD Coinbase對BTC/USD Bitfinex保持負溢價狀態。[2019/9/25]

資料來源：OKEX，BitMEX，TokenMania圖15近兩周比特幣期貨升貼水率

資料來源：OKEX，BitMEX，TokenMania報告中期貨的升貼水率根據BitMEX的BXBT現貨數據進行計算8.宏觀視角：各類風險資產普漲，比特幣和美股漲幅靠前從資產配置的角度，數字貨幣值得作為另類資產進行部分配置。對于投資者而言，各類資產分化的資產收益率體現出資產配置的重要性。根據投資需求將資金在不同資產類別之間進行資產配置，隨著資產類別的組合方式多樣化，在同等風險的情況下更廣的投資組合通常能夠帶來更高的長期收益。本周全球風險資產集體上漲，美元疲軟提振風險資產，國際油價大幅走高，比特幣和美股漲幅靠前。美股方面，本周美國三大股指集體收高，納指周漲4.56%，報11579.94點；道指周漲3.27%，報28586.90點；標普500指數周漲3.84%，報3477.13點，納指和標普500指數創三個月來最大單周漲幅；COMEX黃金期貨周漲0.98%，報1936.10美元/盎司連漲兩周；布倫特原油周漲9.82%，報42.72美元/桶；在岸人民幣周漲-1.47%，報6.69；離岸人民幣周漲-0.89%，報6.69；國內股市方面，本周上證指數周漲1.68%，報3272.08點；深證成指周漲2.96%，報13289.26點；創業板指周漲3.81%，報2672.93點。此外，中國央行自2020年10月12日起將遠期售匯業務的外匯風險準備金率從20%下調為0，穩定市場預期，保持人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩定，避免持續單邊上漲。圖16本周各類資產動態收益率比較

Newsbtc分析師：ETC價格在16美元上方有上行空間:據Newsbtc分析，ETC的價格處于看漲趨勢中，ETC/USD目前已經在15.80美元上方交易。ETC價格在16美元上方有一個不錯的上行空間，ETC/USD賣出的高位則是在17.01美元，ETC下跌的支撐位為16.60美元。[2018/4/17]

資料來源：同花順，TokenMania對近三年各類資產的動態收益率進行比較，比特幣的收益表現一枝獨秀。最近三年比特幣動態收益率為1739.38%，位居各類資產首位，同時與其他資產的收益率有較大差距。除數字貨幣以外，其他資產收益率表現分化，美股表現相對較好，標準普爾500指數漲幅36.08%，納斯達克綜合指數漲幅75.36%；此外上證綜指漲幅-3.43%，黃金漲幅49.45%。圖18近三年各類資產動態收益率比較

資料來源：同花順，TokenMania各類資產中數字貨幣的市值波動性最強，在泡沫膨脹與泡沫破裂的過程中，數字貨幣價格更多地呈現出暴漲暴跌的趨勢。2020年以來市場受全球疫情帶來的流動性危機影響，比特幣出現了大幅回調，近期市場波動率有所走高，但長期來看數字貨幣處于相對估值低位，隨著泡沫的擠出，數字貨幣值得作為另類資產進行部分配置。9.總結大盤走勢：本周大盤放量上行創下近期新高，大中小市值幣種全面上漲，投資者貪婪情緒上行。周初大盤延續前期走勢在3400億美元附近盤整，周五始大盤加速上漲，接連收復3500，3600億美元關口，最高觸及3690億美元，隨后承壓回落高位整理，收于3630億美元附近，總市值日均值較上周上漲3.12%。外圍市場方面，本周美元疲軟提振風險資產，全球風險資產集體上漲，比特幣和美股漲幅靠前，美股創三個月來最大單周漲幅。再次突破11000美元點位并短時站穩11450美元上方，在遭遇11750美元附近阻力后進入休整，刷新近一個半月高點，整體交易活躍度上行，各項指標支撐位上移，投資者看漲情緒逐步升溫，短期市場維持看多情緒。近期機構資金加速布局數字貨幣，本周推特旗下的投資平臺Square宣布買入了5000萬美元的比特幣，同期灰度、Coinshares、MicroStrategy，等多家紐交所上市公司宣布持有比特幣，持有近60萬枚比特幣，比特幣成為更多機構的金融配置資產；10月12日灰度宣布以太坊信托已正式獲美國SEC批準，以太坊價格短時快速拉升；盡管美國監管部門對Bitmex等的處罰對市場做多情緒有所抑制，但幾輪回調后價格均快速修復，總體看存在較強的托底支撐力量，若市場維持前期反彈量能，上行通道有望繼續延伸，未有效跌破11100美元前可繼續持有；考慮12000美元上方阻力較強，存在獲利盤階段兌現階段性回踩的可能，短期或將維持高位換手，可逢低建倉買入。交易所成交量：本周九大交易所日成交量均值下降6.92%。本周九大交易所本周單日成交量均值為1341.77億元，較上周下降99.74億元，降幅為6.92%；從交易量結構來看，成交量占比前三名的交易所分別是Huobi計算，最近一周場外BTC交易量約3044.472萬元；前一個統計周按當時匯率計算的場外BTC交易量約3495.310萬元，最近一周較前一周減少12.90%。數字資產換手率：十大數字資產累計換手率下跌25.57%。本周十大數字資產換手率周累計275.12%，較上周上漲56.03%，漲幅25.57%；換手率最高為50.94%，最低為30.87%，極值差為20.07個百分點，其中EOS較上周上漲226.77%，漲幅52.87%居首位。本周累計換手率排名前三位的分別是EOS為156.13億美元，較上周同期上升0.65%。USDT溢價率：溢價率窄幅震蕩，尾盤維持正溢價。本周USDT溢價率窄幅震蕩，尾盤維持正溢價，Kraken交易所USDT/USD交易對本周開盤溢價0.03%，最高溢價0.2%，最低溢價-0.08%，收盤維持溢價0.04%；隨著BTC價格高位震蕩，本周市場情緒貪婪轉中立，USDT溢價率維持窄幅震蕩，整體來看溢價水平處于相對低位區間。比特幣波動率指數：波動率指數震蕩上行，市場情緒貪婪轉中立。本周比特幣波動率指數較上周同期上升17.8%，開盤值1.01，最高值2.59，最低值0.79，收盤值1.26；恐懼&貪婪指數7日前為52點，本周最高為55點，最低為43點，最新恐慌與貪婪指數為52，伴隨比特幣價格高位盤整，市場情緒等級由貪婪轉為中立。期貨合約：本周市場量能有所放大，總體基差震幅增強，多頭維持相對優勢，市場看多預期增強。以太坊期貨需求持續增長，自2020年初以來，以太坊期貨交易量增長了近320％。比特幣和以太坊期貨交易量之間的比率也從2020年初的9.6下降至9月的2，創歷史新低。從期限結構上來看，本周OKEX的當周合約平均升水0.08%，升水幅度上升0.05百分點；次周合約平均升水0.01%，升水幅度下降0.01個百分點；季度合約平均升水1.65%，升水幅度上升0.20個百分點；BitMEX永續合約平均貼水0.01%。本周OKEX的當周合約價格最新升水0.18%，季度合約最新升水1.97%，截至報告統計時間，BITMEXBTC/USD保證金市場24小時多空對比為51.69%:48.31%，多方頭寸略微占優。綜合來看，當前期現價格波動幅度較大，短期較難抉擇方向，但比特幣季度合約維持較高幅度升水，表明投資者對后續行情持續看多，市場遠期依然看漲。宏觀視角：本周全球風險資產集體上漲，美元疲軟提振風險資產，國際油價大幅走高，比特幣和美股漲幅靠前。美股方面，本周美國三大股指集體收高，納指周漲4.56%，報11579.94點；道指周漲3.27%，報28586.90點；標普500指數周漲3.84%，報3477.13點，納指和標普500指數創三個月來最大單周漲幅；COMEX黃金期貨周漲0.98%，報1936.10美元/盎司連漲兩周；布倫特原油周漲9.82%，報42.72美元/桶；在岸人民幣周漲-1.47%，報6.69；離岸人民幣周漲-0.89%，報6.69；國內股市方面，本周上證指數周漲1.68%，報3272.08點；深證成指周漲2.96%，報13289.26點；創業板指周漲3.81%，報2672.93點。此外，中國央行自2020年10月12日起將遠期售匯業務的外匯風險準備金率從20%下調為0，穩定市場預期，保持人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩定，避免持續單邊上漲。風險提示價格回調風險國內外監管政策超預期國際地緣環境變化超預期疫情進一步擴散風險比特幣合約價格波動免責聲明TAMC研究院與本報告中所涉及的數字資產或其他第三方不存在任何影響報告客觀性、獨立性、公正性的關聯關系。本報告所引用的資料及數據均來自合規渠道，資料及數據的出處皆被TAMC研究院認為可靠，且已對其真實性、準確性及完整性進行了必要的核查，但TAMC研究院不對其真實性、準確性或完整性做出任何保證。報告的內容僅供參考，報告中的事實和觀點不構成相關數字資產的任何投資建議。TAMC研究院不對因使用本報告內容而導致的損失承擔任何責任，除非法律法規有明確規定。讀者不應僅依據本報告作出投資決策，也不應依據本報告喪失獨立判斷的能力。本報告所載資料、意見及推測僅反映研究人員于定稿本報告當日的判斷，未來基于行業變化和數據信息的更新，存在觀點與判斷更新的可能性。本報告版權僅為TAMC研究院所有，如需引用本報告內容，請注明出處。如需大幅引用請事先告知，并在允許的范圍內使用。在任何情況下不得對本報告進行任何有悖原意的引用、刪節和修改。

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