BTC:縮量上行反彈承壓，市場情緒維持謹慎

2020年第39周區塊鏈二級市場報告2020年9月22日-2020年9月29日本期報告重點內容：1.本周大盤走勢：縮量上行反彈承壓，市場情緒維持謹慎2.交易所成交量：九大交易所日成交量均值下降6.01%3.數字資產換手率：十大數字資產累計換手率下跌31.81%4.交易所錢包余額：BTC余額增加0.32%，USDT余額減少0.35%5.USDT溢價率：USDT溢價率窄幅震蕩，尾盤維持正溢價6.比特幣波動率指數：波動率指數震蕩下行，市場情緒維持謹慎7.期貨合約：基差擴大分歧加劇，Bakkt市場量能回調8.宏觀視角：各類風險資產普跌，比特幣收益率居首9.總結本期報告詳細內容：1.本周大盤走勢：縮量上行反彈承壓，市場情緒維持謹慎截至報告統計時間，本周全球區塊鏈資產總市值均值為3343.14億美元，較上周同期上升4.07%；市場24小時成交量日均值999.25億美元，較上周均值下降21.12%。截至報告統計時間，Tokenmania8周行情指數最新點位4.31%,Tokenmania32周行情指數最新點位3.67%，Tokenmania60周行情指數最新點位3.07%。本周大盤反彈上行承壓回落，市場交易活躍度小幅降低，投資者情緒維持謹慎。周初大盤維持3300億美元附近窄幅震蕩，一度下行回落3200億美元下方，而后開啟一波反彈，接連收復3300，3400億美元關口，尾盤收報3400億美元上方，總市值均值為3343.14億美元，較上周同期上升4.07%。從外圍市場看，由于疫情擔憂以及美國選情的不確定性影響市場信心，本周各類風險資產普跌，投資者購買美元避險，黃金價格下跌接近5%創3月以來最大單周跌幅。本周Defi領域的鎖倉量持續在高位震蕩，比特幣價格反彈上行但未突破11000美元強壓區，市場量能小幅回落，尾盤收報10700美元上方。從盤面上看，本周市場走勢以短線反彈為主但缺乏延續性，量能在上破一個阻力區后迅速減弱，整體交易活躍度較高位走低，比特幣反彈至11000美元重度籌碼壓力位后承壓回落未能突破前高。當前外部環境和疫情形仍存在較大不確定性，投資者情緒總體維持謹慎，USDT溢價率維持低位震蕩，考慮上方阻力重重，沖高后整理回撤的概率較高，在量能配合確定市場方向前，有待逐步試探上軌壓制，短期內或將維持盤整，下方10500美元附近存在較有力支撐，輕倉者可逢低建倉。此外，本周比特幣期貨再次出現短時間插針，當前比特幣期貨總體基差震幅增強，望投資者注意風險，降低杠桿倍數。圖1近3個月全球區塊鏈資產總市值變化

火幣行情播報 | BTC日間縮量橫盤，回調或將持續:據火幣行情顯示，比特幣日間在11,350USDT附近持續縮量橫盤，從日線上看昨日晚間這波下跌比特幣已經跌破了前期主要的幾個支撐位，且從成交量看目前市場成交量持續萎縮，目前市場處于下跌行情中，空頭非常強勢的形態，短時下跌趨勢沒有任何的放緩信號，晚間可能會持續下跌，晚間需要關注下11,200和11,100的USDT支撐情況。截至18:30，火幣平臺的主流幣的具體表現如下：[2020/8/26]

資料來源：CoinMarketCap，TokenMania圖2本周比特幣價格變化

資料來源：CoinMarketCap，TokenMania2.交易所成交量：九大交易所日成交量均值下降6.01%本周九大交易所一周累計總成交量為12500.47億元人民幣，較上周下降799.10億元，九大交易所本周單日成交量均值為1785.78億元，較上周下降114.16億元，降幅為6.01%；從交易量結構來看，成交量占比前三名的交易所分別是Huobi（40.77%)，Binance（30.78%)，OKEX（21.17%)，前三名交易所成交量占九大交易所總成交量的92.72%，前三名占比較上周減少0.53%；Huobi本周累計成交量較上周下降443.43億元，降幅為8.00%，Binance本周累計成交量較上周下降313.81億元，降幅為7.54%，OKEX本周累計成交量較上周下降54.58億元，降幅為2.02%。圖3近兩周九大交易所總成交量變化

資料來源：非小號，TokenMania圖4九大交易所歷史每日總交易量變化

資料來源：非小號，TokenMania從更長的時間維度來看，2020年初至2月底，減產預期作用下市場積極向好，量能同步放大；3月疫情全球擴散，全球資本市場出現大幅波動和恐慌性下跌，流動性危機之下加密資產亦受重創，日成交量最高達4000億元；隨著全球多國政策持續發力，強刺激下全球資產逐漸探底企穩，全球風險偏好逐步修復，加密市場抄底資金托底跡象明顯，恐慌性下跌結束后，九大交易所成交量降至2000億元以下；比特幣減半前市場量價有所增長，但減半完成后的一段時間內市場反應平淡，波動收窄，整體處于區間震蕩，成交量呈下行趨勢；經歷數周區間調整后，BTC價格突破12000美元，但隨后又震蕩回調，本周九大交易所本周單日成交量均值為1785.78億元，較上周下降114.16億元，降幅為6.01%。考慮到目前各大交易所存在刷量的行為，實際成交數據可能低于統計數據。全球比特幣場外交易量上升2.12%至385062萬美元，中國比特幣場外交易量增加4.6%至1026.75萬元，委內瑞拉比特幣場外交易量增加1.42%至18510.57億玻利瓦爾，依據當前委內瑞拉玻利瓦爾和人民幣兌換比例計算，最近一周場外BTC交易量約4194.646萬元；前一個統計周按當時匯率計算的場外BTC交易量約4135.839萬元，最近一周較前一周增加1.42%。圖5LocalBitcoins全球交易量

分析 | HT縮量調整 回落是機會:分析師K神表示，HT依然處于前期W底頸線位與上方籌碼密集成交區之間來回震蕩，日線MACD死叉向下發散，量能持續衰減，不足以向上形成有效突破，近期大概率將延續弱勢震蕩的格局，以此消化上方前期套盤，大方向上仍處于19年2月觸底反彈的上升趨勢線上方，這幾天雖然一直陰跌，但并沒有放量出貨的跡象。支撐3.7美金，壓力4美金。[2019/11/15]

資料來源：Coin.Dance，TokenMania圖6LocalBitcoins中國地區交易量

資料來源：Coin.Dance，TokenMania圖7LocalBitcoins委內瑞拉地區交易量

資料來源：Coin.Dance，TokenMania：九大交易所是指：幣安、火幣、OKEX、CoinBase、Poloniex、Bitmex、Bittrex、Bitfinex、Bithumb3.數字資產換手率：十大數字資產累計換手率下跌31.81%本周十大數字資產換手率周累計256.79%，較上周下跌119.79%，跌幅31.81%；換手率最高為52.12%，最低為31.75%，極值差為20.37個百分點。本周ETC漲幅居首，本周累計換手率較上周上漲10.16%，漲幅1.40%。圖8近兩周十大資產日均換手率變化

資料來源：CoinMarketCap，TokenMania圖9近兩周十大資產換手率明細

資料來源：CoinMarketCap，TokenMania本周累計換手率排名前三位的分別是ETC的每日平均值。4.交易所錢包余額：BTC余額增加0.32%，USDT余額減少0.35%本周交易所BTC錢包余額227.554萬BTC，較上周同期增加0.32%；交易所USDT余額71.255億USDT，較上周同期減少0.35%；當前USDT流通總量為151.1859億美元，較上周同期上升0.67%。圖10近期交易所BTC余額與BTC價格走勢

分析 | 幣價持續窄幅震蕩，市場或將持續縮量萎靡:據Bgain投研數據：自北京時間11月12日18點-11月13日18時，BTC價格上漲0.4%，結合量化交易的BTC本位增強指數漲跌互現，其中Bgain交易指數下跌0.06%，CTA指數上漲0.82%，對沖交易指數下跌2.12%。截至18點，OKEX精英用戶多空占比為41%/58%；火幣精英用戶多空占比49%/51%，Bitfinex多/空保證金占比為80%/20%，BitMEX多空倉位占比為58%/42%，市場情緒繼續觀望。幣價持續窄幅震蕩，多空雙方互有小幅試探，但都缺乏支撐性力量，未能形成趨勢性突破，市場或將持續縮量萎靡。[2019/11/13]

資料來源：TokenMania圖11交易所USDT總余額變化

資料來源：TokenMania交易所錢包余額是涵蓋了幣安、Bitfinex、OKEX等多個主流交易所的綜合數據5.USDT溢價率：USDT溢價率窄幅震蕩，尾盤維持正溢價場外溢價率反映了場外價格的溢價水平，也是捕捉場外資金情緒的工具，一般而言，高溢價率意味著場外資金入場情緒積極，反之則意味著場外資金進場動力不高，甚至是資金在出逃；場內溢價率則反映了場內價格的溢價水平，也是捕捉場內資金情緒的工具。圖12KrakenUSDT/USD交易對價格

資料來源：Tradingview，TokenMania本周USDT溢價率窄幅震蕩，尾盤維持正溢價，Kraken易所USDT/USD交易對本周開盤溢價0.00%，最高溢價0.124%，最低溢價0.09%，收盤維持溢價0.02%；隨著BTC價格高位回調，本周市場情緒維持謹慎，USDT溢價率相比前期高點有一定幅度回撤，整體來看溢價水平處于相對低位區間。USDT折溢價指數為100時表示USDT平價，指數大于100表示USDT溢價，小于100則表示USDT折價。6.比特幣波動率指數：波動率指數震蕩下行，市場情緒維持謹慎一般而言，比特幣價格波動率指數可以用來衡量市場的恐慌程度，該值越高往往反映出對后市走勢的分歧度越高。圖13日級別比特幣BVOL24H波動率

分析 | 市場持續縮量，離場效應增強:據Bgain投研數據：自北京時間30日18點-31日18時，BTC價格下跌0.05%，結合量化交易的BTC本位增強指數均橫盤等待機會，其中Bgain交易指數下跌0.01%，CTA指數上漲0.22%，對沖交易指數下跌0.01%。截至18點，OKEX精英用戶多空占比為53%/47%；火幣精英用戶多空占比46%/53%，Bitfinex多/空保證金占比為79%/21%，BitMEX多空倉位占比為58%/42%，較昨日多倉略有增加。結合幣價連續陰跌4天，BTC一度跌破9000$，市場持續縮量，離場效應增強，幣價或將繼續保持下調姿態，在9000$位置連續試探。[2019/10/31]

資料來源：BitMEX，TokenMania圖14恐懼&貪婪指數

資料來源：Alternative.me,TokenMania本周比特幣波動率指數較上周同期下降50%，開盤值2.52，最高值2.68，最低值1.07，收盤值1.26；恐懼&貪婪指數7日前為52點，本周最高為47點，最低為39點，貪婪指數等級由中立轉為恐懼，市場情緒趨于謹慎。7.期貨合約：基差擴大分歧加劇，Bakkt市場量能回調從期貨合約的角度來看，本周市場量能有所回調，主動交易活躍度降低，多空雙方持續博弈，不同期限合約基差有所擴大。本周Bakkt比特幣月度期貨總交易額為5.08億美元，較前一周減少33%；未平倉合約量高點為1220萬美元，較前一周減少9%。從期限結構上來看，本周OKEX的當周合約平均升水-0.05%，升水幅度下降0.41百分點；次周合約平均升水0.03%，升水幅度下降0.4個百分點；季度合約平均升水1.32%，升水幅度下降1.03個百分點；BitMEX永續合約平均貼水1.31%。本周OKEX的當周合約價格最新升水0.10%，季度合約最新升水1.23%，截至報告統計時間，BITMEXBTC/USD保證金市場24小時多空對比為50.78%:49.22%，多方頭寸略微占優。此外，本周比特幣期貨再次出現短時間插針，當前比特幣期貨總體基差震幅增強，望投資者注意風險，降低杠桿倍數。圖15近兩周比特幣期貨與現貨價格走勢

分析 | BTC漲至0.618回撤遇阻 縮量拉升指標超標或將迎來周線回調:分析師Potter表示，下圖為BTC周線從2013至2019年長期歷史走勢，我們可以發現BTC在13年12月漲至上一輪牛市頂點1160美元，隨后幣價觸頂回落開啟上一波熊市，并在15年1月直接向下插針至最低點153美元，然后BTC拐頭向上進入凹形箱體震蕩并在15年12月成功突破通道上方頸線位壓制，隨后幣價在反復回踩不破后再次開啟直線拉升模式，并一直漲至13年牛市頂點0.618斐波那鍥回撤位，相應的周線級別RSI指數也已大幅拉升至80上方，已處于嚴重超買區域，而且BTC周線經過連續4周的大幅度拉升已積累了大量的獲利盤，并且我們發現BTC在嘗試向上突破0.618回撤位的時候量能和前期向上突破凹形底頸線位的量能相比明顯處于縮量態勢，隨后BTC掉頭回落并再次插針至下方周線級別支撐區間，盤整蓄勢后BTC再次發起上攻，這一次成功站上0.618回撤位上方并開啟了加速上行模式。

目前看BTC近期一直處于直線拉升模式，幣價目前也已漲至17年上一輪牛市最高位0.618斐波那鍥回撤位附近，而對應的BTC價格在昨晚大漲至13960美元暴跌至11800美元目前又回升至12700美元附近，BTC短期內出現了暴漲暴跌的洗盤模式波幅進一步加強，那么如果是高倍杠桿操作此時就比較危險，極易容易爆倉，并且目前BTC周線級別RSI也再次大幅飆漲至80上方，而且本次嘗試向上突破的量能和前期強勢突破凹形底的量能相比也明顯處于縮量態勢，同時我們也能從歷史走勢發現，每當周線級別RSI漲至80上方處于嚴重超買的情況下，那么后面一兩周內BTC均迎來一波回調走勢，而最近的一次周線回調發生在BTC從9000美元上方回調至7500美元附近，同樣當時周線RSI也漲至80上方，所以目前BTC周線若不能放量強勢突破0.618回撤壓制區間，那么后面一段時間很有可能將迎來一波大幅度回調，而下方周線支撐區間在9000美元附近，我們知道在BTC整個牛市進程中出現周線回調是健康走勢，只有清洗近期持續拉升的獲利盤并讓抄底籌碼充分換手，提高散戶持倉成本后，那么后續BTC的漲勢才會進一步拉大。[2019/6/27]

資料來源：OKEX，BitMEX，TokenMania圖16近兩周比特幣期貨升貼水率

資料來源：OKEX，BitMEX，TokenMania報告中期貨的升貼水率根據BitMEX的BXBT現貨數據進行計算8.宏觀視角：各類風險資產普跌，比特幣收益率居首從資產配置的角度，數字貨幣值得作為另類資產進行部分配置。對于投資者而言，各類資產分化的資產收益率體現出資產配置的重要性。根據投資需求將資金在不同資產類別之間進行資產配置，隨著資產類別的組合方式多樣化，在同等風險的情況下更廣的投資組合通常能夠帶來更高的長期收益。本周各類風險資產普遍下跌，疫情擔憂以及美國選情的不確定性影響市場信心，投資者購買美元避險，美元指數盤中刷新近期新高，黃金價格大幅下挫。美股方面，本周道指跌1.75%，納指漲1.11%，標普500指數跌0.63%，道指和標普500指數連跌四周；COMEX黃金期貨周跌4.98%報1864.3美元/盎司，創3月以來最大單周跌幅；COMEX白銀期貨周跌15.28%報22.985美元/盎司，創9年來最大單周跌幅。國際油價全線下跌，NYMEX原油期貨周跌2.6%報40.04美元/桶；布油周跌2.06%報42.26美元/桶；在岸人民幣兌美元收報6.8202，本周累計下跌614基點；國內股市方面，本周各寬基指數全線下挫，上證綜指下跌3.56%，中證500下跌3.60%，創業板指下跌2.14%，北向資金加速離場，本周累計凈賣247.1億元。圖17本周各類資產動態收益率比較

資料來源：同花順，TokenMania對近三年各類資產的動態收益率進行比較，比特幣的收益表現一枝獨秀。最近三年比特幣動態收益率為1686.60%，位居各類資產首位，同時與其他資產的收益率有較大差距。除數字貨幣以外，其他資產收益率表現分化，美股表現相對較好，標準普爾500指數漲幅31.57%，納斯達克綜合指數漲幅69.12%；此外上證綜指漲幅-3.76%，黃金漲幅44.92%。圖18近三年各類資產動態收益率比較

資料來源：同花順，TokenMania各類資產中數字貨幣的市值波動性最強，在泡沫膨脹與泡沫破裂的過程中，數字貨幣價格更多地呈現出暴漲暴跌的趨勢。2020年以來市場受全球疫情帶來的流動性危機影響，比特幣出現了大幅回調，近期市場波動率有所走高，但長期來看數字貨幣處于相對估值低位，隨著泡沫的擠出，數字貨幣值得作為另類資產進行部分配置。9.總結大盤走勢：本周大盤反彈上行承壓回落，市場交易活躍度小幅降低，投資者情緒維持謹慎。周初大盤維持3300億美元附近窄幅震蕩，一度下行回落3200億美元下方，而后開啟一波反彈，接連收復3300，3400億美元關口，尾盤收報3400億美元上方，總市值均值為3343.14億美元，較上周同期上升4.07%。從外圍市場看，由于疫情擔憂以及美國選情的不確定性影響市場信心，本周各類風險資產普跌，投資者購買美元避險，黃金價格下跌接近5%創3月以來最大單周跌幅。本周Defi領域的鎖倉量持續在高位震蕩，比特幣價格反彈上行但未突破11000美元強壓區，市場量能小幅回落，尾盤收報10700美元上方。從盤面上看，本周市場走勢以短線反彈為主但缺乏延續性，量能在上破一個阻力區后迅速減弱，整體交易活躍度較高位走低，比特幣反彈至11000美元重度籌碼壓力位后承壓回落未能突破前高。當前外部環境和疫情形仍存在較大不確定性，投資者情緒總體維持謹慎，USDT溢價率維持低位震蕩，考慮上方阻力重重，沖高后整理回撤的概率較高，在量能配合確定市場方向前，有待逐步試探上軌壓制，短期內或將維持盤整，下方10500美元附近存在較有力支撐，輕倉者可逢低建倉。此外，本周比特幣期貨再次出現短時間插針，當前比特幣期貨總體基差震幅增強，望投資者注意風險，降低杠桿倍數。交易所成交量：九大交易所日成交量均值下降6.01%。本周九大交易所一周累計總成交量為12500.47億元人民幣，較上周下降799.10億元，九大交易所本周單日成交量均值為1785.78億元，較上周下降114.16億元，降幅為6.01%；從交易量結構來看，成交量占比前三名的交易所分別是Huobi計算，最近一周場外BTC交易量約3044.472萬元；前一個統計周按當時匯率計算的場外BTC交易量約3495.310萬元，最近一周較前一周減少12.90%。數字資產換手率：十大數字資產累計換手率下跌31.81%。本周十大數字資產換手率周累計256.79%，較上周下跌119.79%，跌幅31.81%；換手率最高為52.12%，最低為31.75%，極值差為20.37個百分點。本周ETC漲幅居首，本周累計換手率較上周上漲10.16%，漲幅1.40%。本周累計換手率排名前三位的分別是ETC為151.1859億美元，較上周同期上升0.67%。USDT溢價率：溢價率窄幅震蕩，尾盤維持正溢價。本周USDT溢價率窄幅震蕩，尾盤維持正溢價，Kraken易所USDT/USD交易對本周開盤溢價0.00%，最高溢價0.124%，最低溢價0.09%，收盤維持溢價0.02%；隨著BTC價格高位回調，本周市場情緒維持謹慎，USDT溢價率相比前期高點有一定幅度回撤，整體來看溢價水平處于相對低位區間。比特幣波動率指數：波動率指數震蕩下行，市場情緒維持謹慎。本周比特幣波動率指數較上周同期下降50%，開盤值2.52，最高值2.68，最低值1.07，收盤值1.26；恐懼&貪婪指數7日前為52點，本周最高為47點，最低為39點，貪婪指數等級由中立轉為恐懼，市場情緒趨于謹慎。期貨合約：本周市場量能有所回調，主動交易活躍度降低，多空雙方持續博弈，不同期限合約基差有所擴大。本周Bakkt比特幣月度期貨總交易額為5.08億美元，較前一周減少33%；未平倉合約量高點為1220萬美元，較前一周減少9%。從期限結構上來看，本周OKEX的當周合約平均升水-0.05%，升水幅度下降0.41百分點；次周合約平均升水0.03%，升水幅度下降0.4個百分點；季度合約平均升水1.32%，升水幅度下降1.03個百分點；BitMEX永續合約平均貼水1.31%。本周OKEX的當周合約價格最新升水0.10%，季度合約最新升水1.23%，截至報告統計時間，BITMEXBTC/USD保證金市場24小時多空對比為50.78%:49.22%，多方頭寸略微占優。此外，本周比特幣期貨再次出現短時間插針，當前比特幣期貨總體基差震幅增強，望投資者注意風險，降低杠桿倍數。宏觀視角：本周各類風險資產普遍下跌，疫情擔憂以及美國選情的不確定性影響市場信心，投資者購買美元避險，美元指數盤中刷新近期新高，黃金價格大幅下挫。美股方面，本周道指跌1.75%，納指漲1.11%，標普500指數跌0.63%，道指和標普500指數連跌四周；COMEX黃金期貨周跌4.98%報1864.3美元/盎司，創3月以來最大單周跌幅；COMEX白銀期貨周跌15.28%報22.985美元/盎司，創9年來最大單周跌幅。國際油價全線下跌，NYMEX原油期貨周跌2.6%報40.04美元/桶；布油周跌2.06%報42.26美元/桶；在岸人民幣兌美元收報6.8202，本周累計下跌614基點；國內股市方面，本周各寬基指數全線下挫，上證綜指下跌3.56%，中證500下跌3.60%，創業板指下跌2.14%，北向資金加速離場，本周累計凈賣247.1億元。風險提示價格回調風險國內外監管政策超預期國際地緣環境變化超預期疫情進一步擴散風險比特幣合約價格波動

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