ETH:從數據的角度談談DeFi流動性挖礦的狂熱與隕滅

編者按：本文來自鋒立數據洞察，作者：Sharpdata，Odaily星球日報經授權轉載。毫無疑問，如果要選一個數字貨幣目前最熱的話題只能是DeFi了，而DeFi中最熱門的話題恐怕是流動性挖礦了。年化收益百分之幾百到百分之幾萬，不斷刺激著新老韭菜的神經，而狂熱過后相關代幣有的走過了這樣相對溫和的價格曲線。

有的迅速一瀉千里，畫出這樣的曲線。

Tromero完成150萬英鎊種子輪融資:7月18日消息，總部位于倫敦的機器學習訓練和托管平臺Tromero完成150萬英鎊種子輪融資，本輪融資由Blue Yard Capital領投。Tromero將使用這筆投資在未來12個月內組建一個團隊，交付一個功能完備的平臺測試版。

Tromero是一個基于共識協議的區塊鏈，其中的工作證明是機器學習訓練和托管。工作證明為區塊鏈的共識提供了基石，并提供了一個經過訓練的ML模型，這是該創業公司稱為有用工作證明的服務。對于數據的處理者，Tromero為礦工提供加密獎勵，以及以法定貨幣支付完成的工作的報酬。[2023/7/18 11:02:39]

這里我們希望從鏈上數據做一些分析，看看用戶參與程度、資金量隨時間變化等方面能揭示出什么。這里我們選取了幾個在Uniswap上較有代表性的Pool：主流幣穩定幣USDC-ETH、萬倍幣YFI-ETH、國內仿盤YFII-ETH、創始人套現項目Sushi-ETH、Sushi歸零的仿盤KIMCHI-ETH。目前這幾個Pool的體量從2.5億到50多萬美元，ETH/YFI/SUSHI項目資金池經過一輪下降已經有所恢復。盡管YFII嘗試去掉仿盤的標簽，走出自己的生態，但目前看資金池的體量同YFI依然有很大的差距。(本文數據僅關注了Uniswap上的流動性，并未分析其他流動性池，如YFII-DAI在balancer有約1千8百萬美元的資金池)而KIMCHI直接走向歸零的道路。

Coinbase將允許通過Stellar網絡提取和存儲USDC:金色財經報道，Stellar Network背后的基金會Stellar Development Foundation（SDF)宣布，Coinbase已增加了對Stellar上USDC的支持，Coinbase將允許通過Stellar網絡提取和存儲USDC。

SDF表示，Coinbase增加對Stellar上USDC的支持將允許更快、更便宜的交易。具體來說，Stellar上的USDC可以提供“接近零”的交易成本，并且可以在短短五秒內完成交易。[2023/6/24 21:57:16]

美聯儲威廉姆斯：快速加息對市場“非常有益”:10月4日消息，美國紐約聯儲主席威廉姆斯表示，通脹仍然過高，美聯儲的工作還沒有完成。美聯儲正在使通脹降溫，但潛在壓力依然很大。美國今年的GDP可能接近持平，預計明年通脹率可能降至3%。

美聯儲政策還沒有達到限制經濟增長的程度，快速加息對市場“非常有益”，目前看到了一些市場流動性減弱的跡象。(金十)[2022/10/4 18:39:06]

這幾個項目流動性池參與用戶數從幾百到將近1萬，盡管Sushi-ETH的資金池金額僅約USDC-ETH的一半，但曾經參與用戶最多，達到約9500。接下來分別是USDC-ETH和YFI-ETH資金池，其中USDC-ETH約2800人參與，YFI-ETH約1600人參與，KIMCHI盡管幣價已經歸零，但曾經參與過的用戶也多達2800個地址。而YFII的數據并不樂觀，資金池參與用戶僅約350。

歐洲有超過70只比特幣和加密ETP在沒有操縱的情況下運作:7月7日消息，據Bitcoin Archive發推稱，據華爾街日報報道，歐洲有超過70只比特幣和加密ETP在沒有操縱的情況下運作。[2022/7/7 1:57:50]

差距更大的項目TOP5平均注入資金池的ETH數量。USDC-ETH資金池TOP5平均注入ETH達到了驚人的31320ETH，因此撐起了整個資金池的體量。YFI-ETH的TOP5平均注入ETH達到了16627ETH。YFII-ETH的資金池TOP5平均注入ETH僅為139。另外可以看到TOP5用戶平均注入資金池的ETH遠大于TOP100用戶平均ETH，更遠大于所有用戶平均ETH。驗證了Uniswap創始人Adams的那句話“Justwhalesplayingwhalegames.”散戶所占挖礦收益少之又少，扣除鏈上手續費，收益比遠低于頭部用戶。

接下來值得看看七天內和七天前的數據。首先是各個項目7天內充提流動性的交易筆數對比、充提流動性用戶數對比、和充提平均ETH對比。而可以看到，盡管增加流動性的交易筆數和用戶數比提取流動性的交易筆數和用戶數多，但平均提取的ETH數量比平均注入流動性的ETH數量的多。似乎顯示了隨著流動性挖礦的進程，小散的入場時間相對較晚，更多的鯨魚在逐步撤場。這一點在Sushi和YFII上體現的更為明顯。

而七天前注入流動性ETH數量和提取流動性ETH數量比值明顯七天內該比值更大，說明提取流動性相對注入流動性增長的更快，這也符合我們的直覺，即流動性挖礦熱度逐漸消退。然而在這種消退中，Sushi明顯最為明顯，而YFI相對而言壓力較小。

本文只是根據以太坊上的鏈上數據對部分項目做了初步分析，通過流動性挖礦參與人數、參與資金、變化趨勢等方面進一步確定了判斷，希望對小伙伴分析有所幫助。

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