比特幣:華爾街基金大鱷：買比特幣沒錯，現在是牛市，股市與經濟脫鉤正常

這個華爾街資本大鱷，就是比爾·米勒。比爾·米勒是米勒惠理基金的首席投資官和創始人，作為華爾街傳奇投資人與全球為數不多的CFA認證分析師，以在美盛集團任職期間連續15年擊敗S&P500指數而聞名全球。同時，BillMiller與兒子BillMillerIV都是積極的比特幣投資人，他們在2013年前后以均價200美元買入了大量比特幣，并且為比特幣積極發聲。在華爾街投資圈，Miller的一句名言廣為人知：“為防止19世紀70年代的超級大通脹，保險起見，最好將總資產的1%-2%配置到比特幣上，這將會是非常明智且合理的選擇。”–比爾·米勒“It’saninsurancepolicyincaseinflationcomesbackagainasitdidinthe1970s.Iwouldsaythatifthat’sasensiblethingtodo,then,certainlytohave1to2%ofyourassetsinBitcoinmakesgreatsensehere.”–BillMiller在新冠肆虐，全球經濟只能在史無前例的刺激政策下茍延殘喘的大背景下，Miller于2020年7月6日寫成了這份公開信，并于2020年7月11日發表，目前該信的英文版全文公開在米勒惠理基金官網。鑒于BillMiller資深的華爾街金融從業經驗與其對比特幣的長期看好，以及信函內容的獨特的視角與犀利的觀點，很有必要為大家介紹這份公開信，以期讓大家看到一個全面的、真實的華爾街乃至全球金融現狀。當然，最重要的是，通過這封公開信了解到這位傳奇投資人對當下金融市場的看法。全文3700字，Miller這封信主要包括以下幾個核心觀點：⒈對股市還會崩盤表示懷疑；⒉股市上漲是因為經濟在發展；⒊暴跌時拋售符合人性；⒋不要與美聯儲作對；⒌經濟正在好轉，經濟在Q2或Q3回到最高水平；⒍股票領先經濟4~6個月，一切都正在好轉；⒎股市與實體經濟真的脫鉤了嗎，未必，因為他們一開始就不相干；⒏股市可能會調整，做上漲的多頭，下跌的空頭；

華爾街投行Jefferies下調MicroStrategy股票評級至“表現不佳”:7月26日消息，知名華爾街投行 Jefferies 周二在一份研究報告中表示，MicroStrategy (MSTR) 面臨更嚴峻的宏觀經濟背景，并且對低增長資產的估值較高，因此將該股評級從持有下調至表現不佳，目標價為 180 美元。

Jefferies 表示，MicroStrategy 現在持有 129,200 BTC，由于比特幣價格下跌，該投資正在產生虧損。比特幣現在占公司企業價值(EV) 的 52%，為 28 億美元，這意味著在 39.7 億美元的投資中出現了 10 億美元的未實現損失。[2022/7/27 2:39:29]

“在很長一段時間里，我幾乎每年都要讀《股票作手回憶錄》。如今我不再那樣做了，不是因為我認為這本書不重要了，是因為我幾乎完全背下了它，這樣我就可以把注意力轉移到其他地方。觀點1：對股市還會崩盤表示懷疑3月23日至7月2日，S&P從最低2191點上漲至3130點，漲幅43%。無論是新手投資者還是最有經驗和最精明的投資者，都對此種反常現象感到困惑，例如基金經理StanDruckenmiller和投資人LeeCooperman。似乎就連沃倫·巴菲特也忽略了自己先前的投資策略，在這次熊市中“坐以待斃”。此前，巴菲特曾充分利用每一次熊市大量買入廉價股票，而且他還總是建議道“當別人恐懼時要貪婪，當別人貪婪時要恐懼”。5月中旬，當標普500指數在2900點左右交易時，《經濟學人》雜志的封面標題是“一個危險的裂痕”，副標題是“市場與實體經濟”。此標題反映了大多數都秉承的觀點，即金融市場與實體經濟已“脫節”。現實情況是，當下我們正處于自大蕭條以來最嚴重和最快的經濟衰退中，由于政府強制性的暫停經濟，4000萬人失去了工作——自20世紀30年代以來從未見過的失業率，但股市卻莫名其妙地飆升。誠然，大多數人預測認為，追高的投資者將遭遇不測，股市將以再次崩盤收場。好吧，也許，但我對此表示懷疑。觀點2：股市上漲是因為經濟在發展我們假定，無論是我還是其他人都沒有預言未來的超能力，因此沒人會知道未來股市會發生什么。不過，還是有一些指標可以幫助我們理清思路。股市大部分時間都在上漲，原因在于經濟增長，兩者在70%的情況下是重疊的。所以，如果有人問你過去股市情況，只要回答上漲，正確的概率就有70%以上。從這個角度來看，賭場是獲利最可觀的地方，它們的賭場優勢從1%到16%不等，因賭博游戲而異。因此如果你的目標是賺錢，而不只是一時娛樂，那么股市就是更好的選擇。《當你不得不賭：隨機過程的不等式》(HowtoGambleIfYouMust:inequalityforStochasticProcesses)是一本知名讀物，該書探討了負面預期游戲的最優策略，比如輪盤賭，參與這種游戲你賭得越久，輸光所有錢的可能性就越高。與賭客不同，如果賭場偶爾虧損，他們不會關閉賭場和拒絕賭客下注，因為他們知道只要一直賭下去就會對他們有利，除非有人故意在賭博中作弊。觀點3：暴跌時拋售符合人性查理·埃利斯在他的精彩著作《贏得輸家的游戲》(WinningtheLoser’sGame）中有一個觀點，研究市場走勢是為了讓我們的投資組合不受自身因素干擾。這是一門看起來簡單，但做起來困難的功課。心理學研究表明，對多數人而言，1美元的損失帶來的痛苦是1美元收益帶來的愉悅的兩倍，因此，當股市暴跌時，大多數人會通過拋售以減少風險敞口，并停止虧損帶來的痛苦。觀點4：不要與美聯儲作對在美國利率如此接近于零的情況下，2009年以后的樂觀情況不太可能重演，除非我們進入一場通縮性蕭條——在國會幫助下，美聯儲正盡最大努力阻止此類情況的發生。因此，“不要與美聯儲作對”成為市場共識。因為每一輪牛市都是從美聯儲降息開始的，而每一次熊市也是從美聯儲加息開始的。美聯儲廢了九牛二虎之力，終結了2008年金融危機，而這一次，在2020年，他們的反應迅速而有力，股市隨之聯動。原因可以歸結為所謂的交換方程，MV=PQ：貨幣x流通速度=價格x數量，大約50年前，當我還是一名經濟學學生時就學習了它。新冠肺炎帶來的經濟崩潰，導致金融市場現金流枯竭，意味著V速度急劇下降，在其他條件不變情況下的，P或Q，或者兩者一起隨著V的下降而坍塌。這里強調一下，PQ相當于名義GDP。為力挽狂瀾，美聯儲以前所未有的速度擴大貨幣供應M，以遏制GDP的下降。這其中新發資金中的一部分已進入實體經濟與股市，這也讓經濟在第二極度觸底反彈，還幫助提振了股市。觀點5：經濟正在好轉，經濟會在2021年Q2或Q3回到最高水平我的朋友威爾·丹諾夫是美國最大的共同基金管理人，即富達對沖基金的管理者，掌舵超過25年間完勝市場，他開心地說，“就投資股票而言，情況正在好轉還是惡化？很明顯，他們顯然正在好轉，而且預計還會繼續”。此外，高盛預計，第三季度GDP年化經濟增長率為25％，到2021年則為5.8％。如果這個預測正確，那么GDP可能會在2021年第二季度或第三季度回到歷史最高水平。觀點6：股票領先經濟4~6個月，一切都正在好轉有些人認為股市與經濟正在脫節，因為經濟數據非常糟糕，未來可能會更糟糕，但股市卻在增長。但是，他們這種觀點最大的問題在于，數據反映的是過去，而股市則是對未來的展望。股市可以預測經濟，但經濟不能預測股市，股票價格通常會領先經濟4~6個月。此外，美聯儲已表示，他們數年內都不會加息，利率對股價上漲沒有影響，考慮到通脹和利率水平，即便保守考慮，2021年市盈率也會保持在20倍左右。觀點7：股市與實體經濟真的脫鉤了嗎，未必，因為他們根本不相干！讓我們回到這個觀點，即所謂的股票與實體經濟“脫鉤”。為了說股市是“脫鉤的”，你需要知道市場和經濟之間的聯系是什么，人們似乎認為，當收益和經濟增長時，股票會上漲；當經濟衰退時，股票會下跌。所以，簡而言之，股票和經濟應當是正相關的。但是，這種觀點根本沒有證據支撐。根據調查，1930-2019年股票與年經濟增長的相關系數為0.9，即不存在所謂的相關關系。如果以10年為單位進行研究，還略為負值。我想起了幾乎被人遺忘的英國詩人和古典主義者A.E.豪斯曼的話，他同樣面臨著一種毫無根據的信仰。豪斯曼說：“三分鐘的思考就足以找到答案，但是思考是令人厭煩的，三分鐘太長了。”觀點8：股市可能會調整，做上漲的多頭，下跌的空頭當然，這并不意味著股市就此走牛，也不意味著即刻進入熊市，牛還是熊，取決于未來會發生什么。帕特里奇是一位頭發花白的市場老手，綽號“老火雞”。一位年輕投資者告訴他，市場太瘋狂了，應該拋售股票，以防回調。“老火雞”對此表示異議，當被問到為什么時，他不斷重復著說：“現在是牛市，你知道的。”對于現在的市場，正如喬治·索羅斯向我解釋的那樣：“你忘了一件很重要的事，做上漲的多頭，下跌的空頭。”自3月下旬以來，股票一直在上漲。它們一直遵循著與2009年非常相似的模式：3月見底，連續兩個月反彈，盤整。2009年，它們繼續走高。我怎么想？“嗯，你知道這是牛市。””BillMiller，CFAS＆P50031302020年7月5日

《華爾街日報》：馬斯克9天未在社交媒體發言，創近五年最長沉默記錄:金色財經報道，據《華爾街日報》消息，特斯拉首席執行官伊隆·馬斯克已有9天時間沒有在推特上發言，創下自2017年10月以來最長沉默記錄。相關報道稱，馬斯克最后一篇推文發布時間是2022年6月21日，根據華爾街日報的分析，馬斯克非常熱衷于在推特上發言，自2018年1月以來，他從未出現超過六天不發推文的狀況，鑒于馬斯克正在嘗試收購推特，當前沉默似乎極不尋常。[2022/7/1 1:44:51]

路透社：模因幣2021年崛起與“華爾街押注”運動有關:1月1日，路透社發文回顧2021年加密行業，文章指出，模因幣現象與“華爾街押注”運動有關，散戶交易者在網上串聯，涌入GameStop等股票，擠壓對沖基金的空倉。由于防疫封鎖期間手中有了閑置資金，即使監管機構對波動性發出了警告，許多交易員還是選擇加密貨幣。

加密貨幣經紀商EnigmaSecurities研究主管JosephEdwards表示，這種現象與金融的移動性有關，盡管像狗狗幣和柴犬幣本身充斥著投機意味，但投資者依然有用閑散資金投資賺錢的想法。[2022/1/1 8:18:46]

聲音 | 華爾街金融分析師：比特幣未來表現仍將超過所有其他資產:據CCN消息，華爾街金融分析師、比特幣支持者Max Keiser近期表示，比特幣達到其10萬美元的預測價格只是時間問題。Keiser稱：“時機并不重要。在未來5年、10年、15年里，比特幣的表現仍將超過你所能想象的所有其他資產。忘記時機吧，這是留給那些想著‘我要等一等，然后以更好的價格買入’的人的。這是一種糟糕的加密投資方式。”[2019/5/26]

華爾街日報評選25家初創上市科技公司 5家區塊鏈公司入選:據華爾街日報報道，人工智能、區塊鏈、網絡安全三大行業的初創公司占據25家上市科技公司的一半。其中區塊鏈公司包括Blockstream Corp. Blockstream、R3、Digital Asset Holdings LLC、Brave Software Inc.、Abra。[2018/6/14]

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