CBD:加密穩定幣報告：穩定幣市值升至185.3億美元，央行數字貨幣的崛起

作者：MYKEY研究員蔣海波為幫助加密市場參與者對穩定幣發展狀態保持更新，我們推出MYKEY穩定幣報告，分享我們對穩定幣發展狀態的解讀、對其發展趨勢的分析。期待與同業保持交流，共同探索穩定幣的發展前景。快速預覽目前，主要穩定幣的流通市值達到185.3億美元，與上周相比增長9.87億美元。過去一周，Tether在Tron上增發了兩次，共5億USDT。MakerDAO新增USDT和PAX作為DAI的抵押品。DC/EP可能是當前最先進的CBDC項目。瑞典正在經歷最大和最快的現金使用下降，越來越多的商店不再接受現金。加拿大銀行表示，目前沒有令人信服的理由發行CBDC。沒有一家央行愿意冒險使用無需許可的分布式賬本技術。一、穩定幣數據概覽

我們首先回顧在過去的一周中，各穩定幣基本信息的變化。市場流通量

來源：MYKEY，CoinMarketCap，CoinMetrics目前，主要穩定幣的流通市值達到185.3億美元，與上周相比增長9.87億美元。

來源：MYKEY，CoinMetrics過去一周，Tether在Tron上增發了兩次，共5億USDT。USDC、PAX、BUSD、TUSD、HUSD、GUSD的流通量分別增加2.63億、63萬、1.03億、1.2億、360萬、70萬。DAI的流通量減少148萬。持幣地址數

加密借貸平臺Celsius資產拍賣日期已確定，投標截止日期為10月18日:10月4日消息，根據周一提交給紐約南區美國破產法院的文件，加密借貸平臺Celsius已確定其資產拍賣日期，投標截止日期為北京時間10月18日4:00，如有必要，拍賣會在北京時間10月20日22:00進行，銷售截止日期為北京時間10月26日4:00。文件稱，將于北京時間11月1日23:00在美國首席破產法官Martin Glenn面前通過Zoom舉行出售聽證會，并補充說預計會有大量參與者。[2022/10/4 18:39:01]

來源：MYKEY，DeBank上周，以太坊網絡中的主要穩定幣持幣地址數上升，共增加27703個。

來源：MYKEY，DeBankUSDT、USDC、TUSD、DAI的持幣地址數分別上升24525個、2243個、319個、916個，PAX的持幣地址數減少300個。活躍地址數

來源：MYKEY，CoinMetrics上周，主要穩定幣的每日活躍地址數平均比前一周下降3.33%。24小時鏈上交易筆數

加密資產總市值反彈至1.9萬億美元，過去24小時漲幅超11%:3月1日，據 CoinMarketCap 數據顯示，加密資產總市值目前反彈至 1.9 萬億美元區間，過去 24 小時漲幅超過 11%。[2022/3/1 13:29:06]

來源：MYKEY，CoinMetrics與前一周相比，主要穩定幣的每日交易筆數平均上升0.17%。24小時鏈上交易額

來源：MYKEY，CoinMetrics

來源：MYKEY，CoinMetrics主要穩定幣的平均每日交易額較前一周平均上升34.07%。二、央行數字貨幣的興起

央行數字貨幣受到了前所未有的關注，但各國的動機、政策和技術設計有所不同。8月24日，國際清算銀行發布了題為《央行數字貨幣的崛起：驅動因素、方法和技術》的工作文件。文中介紹了當前各國央行的CBDC研究情況，呼吁各國央行互相借鑒，并給出了三個CBDC的代表案例。80%的受訪央行在從事CBDC的研究、實驗或開發幾個世紀以來，一系列新型支付技術滿足了社會需求。硬幣、鈔票、支票、信用卡都是它們所屬時代的創新。現在，關于一種新的支付技術——央行數字貨幣的討論越來越多。CBDC代表著中央銀行的數字負債，批發CBDC可能成為金融機構間的新型結算工具，而零售CBDC將是所有人都可以使用的央行負債。盡管CBDC的概念在幾十年前就已經提出了，但在過去一年里，各國央行對于是否發行CBDC的態度發生了明顯變化。在Covid-19流行期間，公眾擔心病會通過現金傳播。從政府到個人的支付計劃正在加速向數字支付轉變。隨著時間的推移，某些國家現金使用量的下降引起了人們的關注，許多國家的央行開始考慮發行CBDC。截至2019年末，一共有代表著世界上五分之一人口的央行稱，它們可能很快發行CBDC。同樣，考慮在1-6年內發行零售CBDC的央行所占的比例在2019年翻倍，達到了20%。在接受調查的央行中，有80%都在從事CBDC的研究、實驗或開發。CBDC在演講和報告中被提及的次數越來越多；在谷歌搜索的12周移動平均值中，Bitcoin的峰值出現在2018年初，Libra的峰值在2019年，CBDC的搜索次數越來越多。

伊朗國家稅務局提議將加密貨幣交易所合法化并對其征稅:根據伊朗稅務當局的一項新提案，伊朗國家稅務局（INTA）正在推動建立針對在該國運營的加密交易平臺征稅的法律框架。

在伊朗總統Hassan Rouhani呼吁建立加密交易法律框架兩個月后，據當地媒體報道，INTA在一份提案中詳細說明數字資產交易所合法化的必要性。INTA提醒伊朗監管機構，征稅需要一個法律框架。政府應該只允許授權交易所在跟蹤交易的同時兌換貨幣。稅務局敦促將法律框架保持在更廣泛的范圍內，以避免加密交易所面臨苛刻的要求，這反倒可能導致黑市的擴散。

INTA提議針對加密交易平臺的三種稅收制度，包括資本利得稅、固定基礎稅和職業稅，盡管該提案沒有具體說明加密業務的征稅機制。據消息人士透露，該提案也將涉及DeFi。為了遵守反洗錢條例，該提案希望對去中心化交易所發生的交易設定上限。（Cointelegraph）[2021/8/12 1:51:30]

來源：Riseofthecentralbankdigitalcurrencies:drivers,approachesandtechnologiesDC/EP可能是當前最先進的CBDC項目

多年以來，世界各地的央行一直在研究CBDC的概念和設計。如厄瓜多爾央行的“Dinerolectrónico”、荷蘭銀行的“Dukaton”、新加坡貨幣管理局的“Ubin”。目前，最先進的CBDC可能是中國人民銀行的數字貨幣與電子支付工具。DC/EP代表著中國央行現金形式的負債，可通過基于賬戶的界面供公眾以及來中國的外國游客使用。加拿大銀行表示正在主導零售CBDC的工作，以應對現金使用突然下降或私人數字貨幣廣泛使用的緊急情況。東部加勒比海央行啟動了“DXCD”的試點。巴哈馬央行啟動了“SandDollar”的試點。

當前加密貨幣總市值約為6836.82億美元:據金色財經數據顯示，全球加密貨幣總市值約為6836.82億美元。加密貨幣市場中占比排名第一的是BTC，市值約合4251.19億美元，當前市值占比為62.18%；

ETH排名第二，市值約合738.83億美元，當前市值占比為10.81%；

XRP排名第三，市值約合261.76億美元，當前市值占比為3.83%。[2020/12/19 15:47:49]

來源：centralbanks’websitesCBDC中的共同點

全球商業數字化的發展、私人數字貨幣的興起以及對現金可能傳播COVID-19病的擔憂，都推動了對CBDC興趣的增加。然而發行CBDC的經濟和制度動機因國家而異。這一部分內容希望跨越國家的維度，從經濟和制度驅動上解釋CBDC的研究與開發，找到共同點來說明為什么某些國家/地區加大CBDC的研發力度。這也將幫助我們了解他們如何設計CBDC項目。研究發現，CBDC的發展與移動和互聯網的使用率、創新能力、政府效率密切相關，在人均GDP高、金融發展水平高的地方發展更快。零售CBDC在創新能力高的地區發展更快。批發CBDC與金融發展成正相關，這也反應批發CBDC在提高批發結算效率上的作用，很多批發CBDC都聚焦于跨境維度。CBDC的技術設計

“CBDC金字塔”是CBDC設計的一種分類方法。這種方法從零售CBDC解決的消費者需求出發，確定技術，然后得出最終設計方案。首先要選擇的是技術架構。根據中央銀行和私人中介機構在CBDC中扮演的角色，CBDC的技術架構分為四種：直接CBDC、混合CBDC、中介CBDC、間接或合成CBDC。第二層是基礎設施。可以基于傳統的中心化數據庫，也可以基于分布式賬本技術。技術的不同也導致CBDC效率以及單點故障保護程度的不同。但是，在所有從事研究CBDC的央行中，沒有一家央行愿意冒險使用與比特幣一樣的無需許可的分布式賬本技術。第三層是CBDC的準入。基于賬戶的CBDC與身份驗證結合，可以為支付活動提供基礎。但對于沒有銀行賬戶或者注重隱私的人，可能很難獲得準入。如果降低準入門檻，又可能帶來新的非法活動。第四層是CBDC的跨境支付，這涉及CBDC零售和批發的互聯。在架構方面，調查的樣本中有四家央行考慮采用直接模式，有七家央行考慮混合或中介模式，有很多央行尚未確定架構，但沒有央行表示會采用間接或合成CBDC。在基礎設施上，有七家央行考慮在DLT上運行CBDC，三家考慮采用傳統技術，一家同時考慮兩者的結合。在準入上，基于賬戶的準入是最常見的。大多數央行的CBDC都聚焦于國內使用。只有少數幾個項目，比如由歐洲央行、法國、西班牙、荷蘭央行建設的CBDC，會專注于跨境支付。CBDC設計方法中的三個實例

加拿大財政部長：加拿大沒有計劃修改現行稅法來處理加密貨幣:加拿大財政部長比爾·莫諾（Bill Morneau）在達沃斯世界經濟論壇期間表示，加拿大目前正在研究比特幣的風險因素，但目前并沒有計劃修改現行稅法來處理加密貨幣。一些觀察人士表示，現行規則給比特幣留下了太多的不確定性空間，目前在加拿大，加密貨幣基本上可以被看作貨幣，商品甚至是收入。[2018/1/30]

雖然各國的CBDC方案可能有所不同，但不同國家央行之間也可以互相借鑒。下面描述三種獨特的CBDC方案，在地域上它們分別處于亞洲、北美和歐洲。即中國人民銀行的數字貨幣與電子支付工具;瑞典央行的e-克朗；以及加拿大銀行在CBDC上的工作。中國人民銀行：DC/EP項目在目前所有的CBDC項目中，中國人民銀行的DC/EP處于最高的發展階段，中國在CBDC上的努力可以追溯到2014年。2019年末，中國人民宣布對零售CBDC———數字貨幣和電子支付工具項目進行試點研究。2020年4月20日，中國人民銀行發言人證實，目前正在深圳、蘇州、成都、雄安和北京等幾個城市試點。中國的CBDC是在經濟高度數字化和數字支付服務廣泛使用的情況下發展的。除了方便在線交易以外，CBDC還將為目前支付寶和微信的支付壟斷帶來多樣性，這兩家公司控制著移動支付94%的份額。中國的DC/EP將作為M0的補充，它并不打算完全取代實物現金。DC/EP的架構屬于“混合CBDC”。CBDC代表著對中國人民銀行享有直接債權，但準入和實時支付服務由中介機構運營，中央銀行定期接收存儲零售持有量和交易副本。中國人民銀行提供核心基礎設施，而商業銀行、其它支付服務提供商和電信等中介機構將為公眾提供服務。這種方法防止了風險集中在中央銀行，也防止了資源的重復和浪費。中國人民銀行不要求中介機構使用特定的基礎設施或特定的技術路線，金融中介機構將負責了解你的客戶的核查義務和零售服務。在準入上，中國人民銀行決定使用基于價值、半基于賬戶以及基于賬戶的混合支付工具。身份將基于“松散耦合的賬戶鏈接”，用戶可以在日常交易中匿名使用DC/EP，但允許央行跟蹤必要的數據，實施審慎監管，打擊洗錢和其它刑事犯罪。瑞典央行：電子克朗項目瑞典是一個高度數字化的經濟體，瑞典正在經歷最大和最快的現金使用下降，甚至有越來越多的商店不再接受現金，因此瑞典發行CBDC的可能性較高。瑞典央行也和其它中央銀行一樣，研究了多種CBDC的技術和方法。目前正在進行電子克朗項目的概念驗證，CBDC的目的也是作為現金的補充。目前瑞典央行的概念驗證架構是混合型CBDC，這種設計將要求瑞典央行在中介機構倒閉時提供應急解決方案，以防止最終用戶無法使用電子克朗的情況。電子克朗的架構和技術實現基于DLT。在準入上，瑞典央行試點的CBDC是基于賬戶的，但也考慮了基于低價值的預付卡。瑞典央行還可能開發CBDC支付卡，支付卡可以直接用于小額支付，而不用訪問錢包。加拿大銀行：CBDC應急計劃加拿大銀行就數字貨幣主題進行了有效的研究和政策溝通。盡管起步較早，但加拿大銀行尚未宣稱進行零售CBDC試點或概念驗證。加拿大的CBDC勾勒了一個全面的計劃，還列出了潛在的架構，并通過新項目積累了相關技術和知識，這些項目也與其它央行有合作。但是加拿大銀行卻表示，目前沒有令人信服的理由發行CBDC，加拿大人將繼續得到現有支付生態系統的良好服務，前提是它是現代化的并仍然適合當前目標。世界變化很快，加拿大央行將考慮發行CBDC的情景，這樣就可以繼續為加拿大人提供值得信賴的支付方式。加拿大銀行考慮了減少或完全取消使用實物現金的情況，以及私人加密貨幣或穩定幣作為支付手段取得重大進展的情況。架構上，加拿大的CBDC將不采用間接/合成模式，考慮使用直接CBDC、混合CBDC或中介CBDC。在基礎設施上，加拿大銀行擁有許多基于DLT的概念驗證經驗。DLT可以作為基礎設施解決方案，但不是必要的。在準入上，加拿大銀行考慮基于賬戶和代券的準入解決方案。匿名代券將允許用于小額支付。大額使用將需要使用基于賬戶的訪問權限。結論

央行數字貨幣是一種新型支付技術，可能很快在世界上許多國家推出。研究表明，CBDC在手機使用率和創新能力較高的國家發展更快。各國會根據自身的經濟情況和優先事項而有所不同，但也有一些關鍵的共同特性。調查的所有CBDC設計都是現金的補充，所有的設計都沒有采用間接模式，也沒有央行愿意采用與比特幣一樣的無需許可的分布式賬本技術。為了更好地和業內人士進行交流，我們決定新增讀者提問和嘉賓觀點兩個版塊。如果讀者有關于穩定幣的問題，歡迎聯系我們，我們將在接下來的一期中挑選有意義的問題進行解答。同時也歡迎業內嘉賓來此分享你們對于穩定幣的觀點。聯系方式：jianghb@mykey.org本期的MYKEY穩定幣報告就分享這么多，請大家關注后續的報告。在后續的報告中，我們將為大家提供更多對穩定幣發展狀態的解讀、對其發展趨勢的分析，幫助大家持續更新對穩定幣發展的認知。

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