PPL:一文讀懂去中心化借貸的邏輯和商業基礎

商業世界的復雜不是一兩句話，一兩篇文章就說得清的，但是對于金融業的概念繁多，我深惡痛絕，我討厭西裝革履衣冠楚楚的人對著公眾講一些大家無法理解的事情——雖然這樣做情有可原，根據《影響力》這本書的理論，說服一個人不一定靠邏輯，靠對方無法理解的概念，可以更容易說服對方——只是，我不喜歡這么做。上一篇文章《商業的邏輯和借貸的利率》講述的事實也非常簡單，只要資金周轉率和毛利率滿足要求的情況下，借貸是必然產物。因為沒有多少人用自己的錢去發財，主要原因是效率太低了。去看看白手起家的故事，他們大都是精明而善用杠桿的人，去看看財務大虧損的故事，他們大都是判斷失誤還要使用杠桿的人。借貸本質是用不屬于現在的自己的錢去做屬于自己的未來的事情。然后，這里出現了一個疑問，為什么借貸需要去中心化？如果不能回答這個問題，所有DeFi中的Lending業務都是一盤散沙，沒有任何全局觀，也沒有任何發展的可能性。今天我們來試著回答這樣一個棘手的核心問題。

法官裁決Ripple部分是證券 SEC訴Ripple案將進入審判階段:金色財經報道，2023年7月13日美國紐約南區地區法院法官就SEC訴Ripple案作出簡易判決（summary judgement?），在法官的判決中，SEC和Ripple的動議均部分獲得批準，部分被否決。法官判決指出：“在考慮了經濟現實和機構銷售的總體情況后，法院得出結論，Ripple 的 XRP 機構銷售構成了未經注冊證券的投資合約和銷售，違反了《證券法》第 5 條。”“考慮到經濟現實和總體情況，法院得出結論，Ripple 對 XRP 的程序化銷售、其他分配以及Larsen和Garlinghouse的銷售不構成投資合約和銷售。”?根據法院判決文件，SEC訴Ripple案將進入審判階段。紐約南區地區法院表示，將在適當的時候另行發布命令，確定審判日期和相關的審前期限。此前市場傳聞，Ripple贏得XRP不是證券的判決，消息傳出后XRP短時漲幅超23%。[2023/7/14 10:53:48]

Brett Quick：加密數據中心具有靈活性、一致性和透明度的獨特組合:金色財經報道，蒙大拿州州長正式簽署了今年早些時候通過該州眾議院和參議院的有利于加密貨幣挖礦的立法。?Crypto Council for Innovation 政府事務負責人 Brett Quick 表示，蒙大拿州的政策制定者認識到新興技術的重要性及其在更廣泛的能源轉型中發揮的作用。能源網正面臨著與電網不穩定、能量傳輸和存儲以及有害副產品相關的重大挑戰，加密數據中心具有靈活性、一致性和透明度的獨特組合，可以幫助應對其中一些挑戰，并成為能源轉型的合作伙伴。[2023/5/7 14:47:56]

去中心化借貸與中心化借貸首先，各位朋友在生活中或多或少的都會接觸借貸，多數時候不是因為做生意，而是因為資金周轉不過來，舉了最普遍的例子，大學生的助學金貸款，我最佩服的一位學長家境貧寒，考入清華直博后，第四年我見到他，他說當年大學給的綠色通道他很感激，終于在清華讀到第四年，把當年借的錢還清了——因為他連讀大學的學費家里都負擔不起，學校里的勤工儉學之星評選每次都是頭名還是捉襟見肘，不過這位學長，靠著自己的聰明才智清華博士畢業的時候成為了清華十大學霸，拿了美國高校的獎學金資助去美國斯坦福大學，然后歸國以三十歲出頭的年紀成為清華博士生導師，他一路走來靠的全部是借貸——中心化借貸。備注：學長的名字為“張如范”，在百度搜索“世界上最長的張如范”可以搜出來他的事跡。白手起家的商人值得佩服，白手起家的學者你聽說過嗎？其實，很多學術研究需要經費大家知道，大家知道很多學術研究者，其實并不是天生的富二代或者貴族，不要說窮人不適合學術研究，窮人不適合創業，窮人不適合搞藝術，感情窮人只適合搬磚了。借貸就是一種力量，讓你追逐自己的夢想，不管你的出身、背景與資源。學長靠的全部是中心化借貸前些年和現在，大多數人也沒有機會接觸去中心化借貸。更通俗的例子還有倆，第一，是買房子的時候要貸款，原因是A、小資金辦大事兒對未來房市有信心；B，更加普遍的情況是：確實沒有錢付全款，可是需要買房，因為這是所謂的“剛需”。第二，小微企業創業的時候，可能需要資金周轉也需要向銀行貸款。以我本人為例，當年創立的傳統貿易商企業，需要貸款，寧波銀行讓我以年繳稅金額的十倍貸款，但是不允許大于50萬，也就是說我只要去年企業交了5萬以上的稅，我就可以向銀行貸款50萬，當然，小微企業想貸款更多可能性也不大。小微企業融資難，不是今天的問題，是歷史問題，改革開放以來都不容易，這一點也合情合理，小微企業朝不保夕，信用沒有背書，銀行憑什么借給你錢？

區塊鏈安全公司Chaos Labs完成2000萬美元種子輪融資:金色財經報道，區塊鏈風險分析公司Chaos Labs周二宣布完成2000萬美元種子輪融資，PayPal Ventures和Galaxy Digital領投，Coinbase、Uniswap、Lightspeed、Bessemer，以及Balaji Srinivasan和Naval Ravikant等天使投資人參投。

據悉，該公司團隊成員包括前以色列特種部隊成員，其10個公開客戶包括一些DeFi領域的頭部公司，如Aave、Chainlink和Uniswap。（Fortune）[2023/2/21 12:19:59]

去中心借貸就純粹學術定義來說就是PeertoPeer，也就是P2P。于是，才有了民間高利貸，才有了江浙一帶的聯名擔保等等方式解決，但是，這些事兒伴隨的法律和財務風險很高，并不能長久的穩定的解決問題。所以你知道阿里巴巴集團的口號“讓天下沒有難做的生意”對于小企業主小老板們有多大的誘惑，雖然他們只是打通渠道，并沒有涉及貸款業務。綜上，你看到中心化借貸的問題是信用問題，信用夠大則可以貸款更多，反之則小。學習好可以貸款，企業繳稅多可以貸款，企業有固定資產都可以貸款。都說區塊鏈解決信用問題，在借貸業務上怎么解決？換句話說，有什么了不起的地方。Copound和MakerDao等等借貸平臺，憑什么存在與發展，何德何能鎖著10億美金級別的資產——不管是加密資產還是傳統金融或者實物資產。為了這個事兒，我請教行業內很權威的資深的專家朋友，不是專家不值得我去詢問，不是朋友，得到的答案我擔心不真實。于是便有兩種聲音充斥在我的耳邊，我給大家說一下，當然最后我也會給我自己的思考與觀點：第一種聲音：這個Compound也好makerdao也好，都是很重要的而且是可以持續的，為什么呢？第一，因為任何資產都有一個屬性：可以被抵押。如果不可以被抵押，那怎么能算作資產呢？比如你的房子、車子甚至你的股票，都是可以抵押給銀行獲得一部分資金的，所以加密世界就需要去中心化借貸這樣的服務，comp、makerdao只是應運而生的產物，是合理的。第二，資本對沖理論。當然你直接賣了拿到一百塊，現在抵押是75塊，但是，你可以在資金周轉之后把這個資產拿回來，比如我就是不想賣掉eth，只要在強制平倉前，我拿回來了，我所要付出的只是一點點利息，我就是喜歡eth或者btc這個資產。正如，我可以去抵押房產，但是我不想賣房產。本身如果eth下跌25%以上，我的抵押物可能會被沒收一部分，再跌再沒收，再跌到一定程度直接全部沒收。當然漲價的時候也可以贖回資產，只需要付利息，這個抵押房產、股票等資產沒有區別。第三，利差盈利模式。流動性挖礦主要指的是各位借與貸的參與者，我這里說的卻不是這個，而是平臺自身的盈利基礎，貸款出去10%，接受存款7%，那么利差就是3%這個利差就是平臺盈利的基礎。平臺項目方盈利后就可以去市場上回購COMP等token通證，然后這個幣因為供需關系和利好消息就升值，這里的基本邏輯是：大多數公鏈項目方都沒有任何盈利邏輯，所以，在這個利差盈利的方式下已經很好的，屬于一群侏儒3比身高，矬子拔將軍。至少有盈利模式，類比交易所的平臺幣，靠交易費的一部分回購行為，去獲得幣價的穩定與增值。第四，項目方有需求，機構有需求。，他們是大戶借助穩定幣系統至少可以把募集的資金變現70%+，推論是，任何金融系統由機構和大戶支持的時候才能長久，世界上的金融系統就是這么運轉的，比如美國的股市，機構占比常年是大頭，散戶只是微弱的力量，但是美國的股市因此也非常穩健。

Yearn Finance正在開發veBAL流動性包裝代幣yBAL:2月2日消息，Balancer Grants SP團隊批準了Yearn Finance的撥款申請，以開發veBAL的Yearn流動性包裝代幣（liquid wrapper）yBAL。yBAL將通過永久鎖定BAL80-WETH20池代幣來發揮作用，并具有類似于Yearn的yCRV產品的額外好處。[2023/2/3 11:44:16]

另一派觀點：第一，我有以太坊比特幣，我為啥不直接賣了換錢，反而要打個7折75折去換錢，我傻呀；第二，去中心化借貸比如Comp這樣的項目方，如果沒有流動性挖礦，流量很快流失，然后面臨的就是流動性不足，無法兌付的跑路結局，基本熱潮一過，就難以為繼，有幾個人會真的要去這個平臺去滿足借貸需求？還不是為了所謂的“流動性挖礦”。第三，機構可以支持金融生態不假，可是comp上面鎖著千萬美金以上的機構也就BAT一家吧？為什么只有他一家，原因很簡單，因為BAT項目方和COMP項目方關系很近，非常信任，所以這個信任是由人心決定的，和智能合約關系不大。第四，COMP也沒有去中心化，只是看起來用了智能合約，用智能合約不代表去了中心化。你去官網看下投票權，A16Z占比相當之大，而顯示出的占比3%+是對于全部幣量的不是對于目前的流通量的，所以乘以系數后更加夸張，前二十名三十名之后，投票權幾乎都是零。這怎么是去中心化？只是有個外套罷了。這兩種聲音也是在我的腦海中盤旋和爭論，有人說“人成熟的標志是能夠接納兩種截然相反的觀點，還能正常行事”。我個人支持第一種觀點，認為去中心化借貸是有必要且可以持續的，并不是因為他們就比第二種邏輯更加自洽，而是因為我希望整個世界出現不同的新的東西，或許去中心化借貸目前還不夠完備，未來的發展可能可以解決這一問題。當然，如果揪住幾個bug不放，整個項目也就是鏡花水月。觀察者的眼睛并不能停止投資者的步伐，我在本文只是陳述完備的觀念與邏輯，供大家思考。

比特幣市值占比突破45%，達七個月以來高點:金色財經消息，數據顯示，比特幣市值占比周四升至45.27%，而上一次達到45%是在2021年10月，幾周后，比特幣上漲至69000美元以上的歷史高點。（Crypto Briefing）[2022/5/20 3:29:31]

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