DEF:ETH三年打磨的DeFi市值突破100億關口，可復制嗎？

編者按：本文來自小吒閑談，Odaily星球日報經授權轉載。DeFi成為了2020年下半年的熱點，有熱點就不缺模仿者，特別是DeFi協議還開源的，模仿者真不少，基本上每條公鏈都要進軍DeFi市場。一上來就把ETH上的頭部DeFi打包實現，一個協議集合借貸、交易、資產合成等功能。然而現實是:代碼易抄，資金難尋。DeFi去中心化金融，金融玩的是資產，核心是資產。沒有資產的DeFi想玩轉起來，可得要時間積累了，不是優化一份代碼就可以實現的。同時，ETH上各DeFi協議之間形成的組合效應，共同組成流動性黑洞，這應該是公鏈上DeFi的護城河。這里說幾個觀點：1.許多新項目，上線即巔峰；2.ETH新項目上線，匯聚流動性資產；3.一番折騰后，注意力將回歸到ETH上的DeFi。一、許多新項目，上線即巔峰

ETH 2.0總質押數已超1632.78萬:金色財經報道，數據顯示，ETH 2.0總質押數已超1632.78萬，為16327831個，按當前市場價格，價值約260.10億美元。此外，目前ETH 2.0質押總地址數已超52.22萬，為522162個[2023/1/30 11:37:06]

昨晚上EOS上的DeFi項目DFS(DeFisNetwork)上線，DFS中文名字取名“大豐收”。寓意挺好，但現實很殘酷。搞不懂為啥上線把DFS價格拉這么高，一個DFS價格1000EOS，不知道是為了造勢，還是為了割第一波韭菜。

Tether CTO：已將USDT儲備中的商業票據持有量削減50%:金色財經報道，在Twitter Spaces活動中，Tether首席技術官Paolo Ardoino透露，Tether已將其商業票據持有量減少了50%。商業票據是大公司發行的一種證券，用于支付庫存或工資等短期債務。Tether最新的正式證明表明，現金、現金等價物、短期存款和商業票據占市場上流通所有Tether的83.74%。其中，近37%由商業票據和存款證組成，國庫券約占52%。（decrypt）[2022/5/15 3:16:41]

一整熱度過后，大家也開始冷靜下來計算收益，當然項目方中途也改了好幾次規則。可謂一頓操作猛如虎，一看收益1.5。下面是一個玩DFS挖礦人曬的收益情況。

Tether在波場網絡新增印鈔10億枚USDT（已授權未發行）:Whale Alert數據顯示，北京時間8月15日16:01，Tether在波場網絡新增印鈔10億枚USDT。對此，Tether首席技術官Paolo Ardoino表示，波場網絡補充了10億枚USDT的庫存。這是一筆已授權但未發行的交易，意味著該金額將用作下一次發行請求和鏈互換的庫存。[2021/8/15 22:15:46]

這里想說的是，DeFi核心是資產，優化代碼搬運到另一條鏈上就想飛，可真沒那么容易。當然，這不否認早期參與的人能賺到錢，畢竟搶到頭籌的人挖礦來的DFS以1000EOS價格賣出去，也是很香的。如果以ICO和DAPP那一套來玩DeFi的流通性挖礦，真不好玩轉。DeFi玩的是資產，沒有資產進入，就沒有數據，連泡沫都不好吹。反觀ETH上的流動性挖礦收益，比如最新上線的YFI，參與的人收益頗豐，比如這位群友。雖然不知道他投入了多少本錢，賺了9900刀，利潤很豐富。

數據：狗狗幣上周五永續掉期合約量達690億美元，超越ETH歷史記錄:IntoTheBlock發推稱，數據顯示，上周五，DOGE（狗狗幣）永續掉期合約量達到了驚人的690億美元，超越了ETH永續掉期合約量的歷史高點680億美元。[2021/4/19 20:36:51]

二、ETH上新項目上線，匯聚流動性資產

7月18日，鏈上收益聚合器yearn推出治理代幣YFI，完全通過流動性挖礦分發，沒有預挖、預售。YFI這種新型的治理機制給本就火爆的DeFi領域注入了新的活力。DeFi的鎖倉量突增，就說當時有很大大戶抵押了資產進去挖礦，撬動了上億的資金。

這就是ETH上優質DeFi的威力，能撬動的資金，能吸引的資金量是很大的。畢竟ETH上有80多億美元的穩定幣資產，這是其他公鏈沒法比擬的優勢。有資金玩DeFi才玩的轉。這里再說一下，ETH上各DeFi協議組成的吸金黑洞，吞噬幣圈資金。

其實YFI帶來的資金流入了各協議中，尤其流入了Aave中，這兩天Aave協議中的鎖倉量暴漲，一度排名第三。

這是為何呢？yearn上線高達1000倍的穩定幣置換杠桿，該功能由DeFi借貸協議Aave提供支持。7月20日的數據顯示，Aave中的鎖倉資產情況：Lend和Link的鎖倉量之和占比46.7%，穩定幣的鎖倉量鎖倉量占比超過了53.3%。

從這數據看，Aave中的穩定幣資產量大幅度提升，因為在7月7日，Aave中部分鎖倉資產的數據，其中Lend和Link的鎖倉量之和超過了70%，如下圖。

Lend和Link高比例鎖倉對于Aave協議來說，具有很高的風險性。而YFI為Aave帶來了大量穩定幣資產，大大的優化了資產構成，提高了Aave的抗風險性。可以說ETH上的流動性挖礦已成為了DeFi的護城河。三、一番折騰后，大家注意力將回歸到ETH上的DeFi

DeFi火了之后，各公鏈都在紛紛做DeFi，市場熱度一下子起來了。有熱點的地方就有利益，問題在于有多少人能吃到這個利潤，這個利潤的空間又會有多大，能持續多久。當大部分人吃不到利潤而被割時，大家估計又會回到ETH上的DeFi，注意力回到那些頭部的DeFi上。那時候，ETH上的DeFi協議可能會更貴了。你看著DeFi協議的市值在蹭蹭地往上漲，市值已經突破了100億美元大關了。

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