EFI:DeFi下一個重大機會可能在哪個賽道？誰可能勝出？

編者按：本文來自小吒閑談，Odaily星球日報經授權轉載。你認為DeFi的下一個重大投資機會在哪個子賽道？誰可能勝出？為什么？

對比，我回答說：穩定幣的交易需求增長很快，說明穩定幣種類多，兌換的需求很強烈，類比生活中的換匯需求。但覺得下一個爆發賽道還是借貸，比如這次YFI的爆發，aave中流入了大量穩定幣，大量資產進入defi中，借貸將成為基礎的流動性挖礦。這個話題，其實非常有意思，畢竟押對了收益會很大。這里再詳細說一下邏輯，當然很可能都是錯的。一、COMP第一次捅破了DeFi的天花板

Findora技術研究院 賈永政：DeFi在野蠻生長階段:金色財經現場報道，4月10日，金色財經主辦的共為創新大會“DeFi的創新進階”專場于上海舉辦，會上Ever Chain創始人、Findora技術研究院研究科學家賈永政分享表示，DeFi的迭代進度非常快，DeFi需要時刻關注，很多時候會比誰跑的快。目前DeFi在野蠻生長階段，在DeFi的隱私上，如果隱私匿名和DeFi完全融合野蠻生長，那可能是“完全”的混亂，例如隱私公鏈，可以實現隱私也可以實現可監管。[2021/4/10 20:04:44]

6月16日，Compound開啟借貸即挖礦，用戶使用Compound協議進行借貸交易，可以獲得COMP治理代幣。借貸的金額越多，挖的COMP數量越多，現在對此稱為為流動性挖礦。此舉，迅速拉高了compound的鎖倉量，市值也爬上了第一的寶座。從此開啟了了流動性挖礦的熱潮。

TrustBase中國區負責人爾爾：在波卡生態愈加豐富狀態下更看好DeFi領域:據官方消息，幣贏CoinW《共識52》第十五期《Polkadot的進化之路——奠定波卡生態繁榮的基礎設施》主題AMA中爾爾表示，

長期來看，我們知道DeFi這兩年之所以很火，主要是因為流動性挖礦帶來的流量引入。但事實上，目前的DeFi帶來流動性價值的同時也帶來了泡沫，一些真正的大方向，比如大數據、物聯網、VR和人工智能等主流產業還沒有與DeFi有機結合，形成“去中心化的供應鏈金融”。波卡生態已經有一些項目覺察到了這點并開始嘗試，包括TrustBase（我們自己把它稱作DeFi2.0）。我希望能夠在波卡國度看到這種更為宏觀的、全面的、建設性的DeFi，那將是未來社會影響力最大的領域。[2021/3/10 18:33:12]

當前DeFi協議總鎖倉量為224.6億美元:12月29日消息，據DeBank數據顯示，目前DeFi協議總鎖倉量224.6億美元，較昨日減少3億美元，重復率約為31.71%，真實總鎖倉量為153.3億美元。鎖倉資產排名前五的DeFi協議分別為WBTC（30億美元）、Maker（28億美元）、Uniswap（21億美元）、Compound（21億美元）、Aave V1（17億美元）。[2020/12/29 15:59:20]

COMP捅破了DeFi的市值天花板，從20億市值開啟了狂暴模式達到了100億。二、流動性挖礦后，DeFi排名的變遷

印度央行加密禁令被推翻后，投資者涌向DeFi市場:在印度最高法院推翻了對加密公司的銀行禁令六個月后，投資者們開始支持來自去中心化金融(DeFi)項目。周二，DeFi protocols UniLend Finance和PlotX宣布他們已經成功完成種子期融資。貸款協議公司UniLend在Woodstock Fund的一輪融資中籌得310萬美元，該基金的投資組合中包括Band protocol。與此同時，DeFi預測市場平臺PlotX從種子公司獲得了240萬美元的投資，其中包括來自NGC的投資承諾，其投資組合包括Algorand和Zilliqa。DeFi Pulse的數據顯示，DeFi對投資者的吸引力迅速增長，今年夏天，其鎖定總價值(TVL)增長了10倍以上。（Coindesk）[2020/9/30]

COMP之后，DeFi的鎖倉量也是突飛猛進，如下圖。

在這個快速增長的過程中，有些DeFi穩居頭部，有些DeFi高歌猛進，殺入前10。按照鎖倉量DeFi前十協議對比，如下圖。

對比一個月前后，前四還是那四位，Maker、Compound、Synthetix、Aave，只是位置稍有變化。互聯網項目是贏家通吃，強者恒強，這點也適合區塊鏈項目。前四中，三位是借貸賽道，那么他們的市場占比有變化嗎？三、借貸協議，穩居頭部

為此，我統計了COMP開啟流動性挖礦前后的總的鎖倉量和這三個巨頭的鎖倉量變化及占比情況，繪制下表。

從上表可以看出，借貸協議三巨頭的市場鎖倉量基本維持原有的占比情況。一種你大爺還是你大爺的感覺。如果細看，會發現Compound和Aave的市場占有量在迅速擴大。其他Aave特別明顯，要知道Aave還沒開啟流動性挖礦。四、Aave流動性挖礦，會捅破天花板嗎？

7月10日，根據鏈聞信息，Aave首席運營官JordanLazaroGustave確認，「很快將公布新的代幣經濟模型，屆時新的經濟模型會包括流動性獎勵和Lend代幣質押獎勵的計劃。」當然，目前流動性挖礦的細節還沒有公布，也不知道會如何。前幾天YFI的流動性挖礦，吸引了大量穩定幣進入DeFi市場，而這些穩定幣又大多進入了Aave協議中，進行生息。類比現實生活中，借貸協議猶如銀行，銀行是家大業大，也是金融的基礎設施。這點不知道是否發生在DeFi中，如果是，那么Aave的吸金能力是三者中最強的，最有可能爆發。或許借貸協議，依然是下一個爆發的子賽道，如果是那么Aave是賽道中最有潛力的項目。當然，也有可能會有其他黑馬殺出，比如AMPL。五、AMPL大黑馬

AMPL市值已經成為DeFi領域的第一，而它的市值還在繼續擴大。AMPL就是像幣圈美聯儲，價格高于1.05美元，就印錢，太任性了。

以上的邏輯和觀點，可能都是錯的，僅供交流。

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