EFI:DeFi帶飛大盤，你卻還沒上車？手把手帶你薅Compund和Uniswap羊毛

編者按：本文來自知礦大學，Odaily星球日報經授權轉載。今年5月底，去中心化借貸平臺Compound公布了治理代幣COMP的分配方案，推出了“流動性挖礦”激勵機制。隨后，Compound迅速成為DeFi領域的一匹黑馬，超越MakerDAO，坐上DeFi借貸賽道的頭把交椅，其代幣COMP的價格更是最高漲到了372.27美元。

圖：Compound的代幣COMP最高漲到372.27美元Compound的“成功”給DeFi注入了新的活力，越來越多的項目推出相類似的“流動性挖礦”激勵機制，DeFi總市值也順勢突破了70億美元大關，而在今年4月中旬，DeFi總市值才10億美元，可見最近三個月DeFi的發展有多么突飛猛進。伴隨著DeFi的蓬勃發展，越來越多的DeFi代幣成為了十倍幣、百倍幣，巨大的漲幅讓不少人產生了FOMO情緒，留言、私信咨詢小編“流動性挖礦”事宜的人變得越來越多。因此，小編決定寫一篇文章介紹什么是流動性挖礦，如何參與，以及需要防范哪些風險。什么是流動性挖礦？

加密貨幣挖礦最早始于比特幣。對于比特幣來說，挖礦不僅維護了網絡安全，還是公平分配BTC的手段。流動性挖礦也是分配代幣的一種手段，但它最主要的目的是增加代幣的流動性。流動性其實是一種稀缺的資源，這就是為什么很多交易所、項目方會給專門提供流動性的市商一定的補償。流動性好，投資者可以非常高效地、以合理的價格交易資產，這樣的平臺也會吸引更多的投資者使用，更多的人使用又會加深流動性，形成正向循環；如果流動性太差，只要一買入就變成了拉盤，一賣出就變成了砸盤，這樣的交易深度只會讓投資者唯恐避之不及。很多DeFi項目的流動性挖礦，就是讓用戶按照要求存入或者借出指定的加密資產，為DeFi產品的資金池提供流動性從而獲取收益的過程。以Compound為例，用戶只要存入特定的加密資產或是從Compound平臺上借貸出加密資產，就是在參與Compound的流動性挖礦。流動性挖礦和之前FCoin交易所的“借貸即挖礦”有些類似，除了增加代幣的流動性外，還起到幫助項目冷啟動的作用。目前，提供流動性挖礦的DeFi項目有：Compound、Uniswap、Balancer、Curve、Yearn、mStable、Synthetix等等。下面，我們以Compound和Uniswap為例，手把手教你如何參與流動性挖礦。如何參與流動性挖礦？Compound篇

Terra鏈上DeFi鎖倉量超270億美元:金色財經報道，據DefiLlama數據顯示，當前Terra鏈上DeFi鎖倉量為272.9億美元，近24小時增漲0.26%。在公鏈中排名第2位僅次于以太坊。

目前，Terra鏈上DeFi鎖倉量排名前5的分別為：Anchor（144.1億美元）、Lido（79.8億美元）、Astroport（13億美元）、Stader（7.98億美元）、Terraswap（6.95億美元）。[2022/3/24 14:14:21]

Compound是基于以太坊區塊鏈的一個去中心化借貸平臺，也是第一個推出“流動性挖礦”激勵機制的DeFi產品。在Compound上，所有的借貸都通過智能合約完成，借貸利率由算法自動調節，Compound則收取利息中的15%作為手續費。Compound的治理代幣為COMP，持有COMP可以對Compound協議提出變更提案，或對提案進行投票，決定Compound協議的未來發展方向，等等。COMP的總量為1000萬枚，其中423萬枚被用于“流動性挖礦”激勵。這423萬鎖在名為“蓄水池”的智能合約中，以太坊區塊鏈每挖出一個區塊，就會從智能合約中轉出0.5枚COMP，也就是說，每天轉出約2880枚COMP獎勵流動性挖礦，大概4年時間全部獎勵完。每天轉出的COMP會以各個借貸池產生的利息作為比例進行分配，每個借貸池得到的COMP獎勵50%分配給該借貸池的加密資產提供人，剩下的50%分配給借款人(Borrower)。

芝加哥DeFi聯盟將啟動針對DeFi初創企業的加速器計劃:金色財經報道，包括金融科技公司Jump Trading、Cumberland DRW、CMT Digital、Volt Capital等成員在內的芝加哥DeFi聯盟（CDA）將從8月開始推出首批完全致力于去中心化金融（DeFi）初創企業的加速器計劃中的第一項。Volt Capital聯合創始人Imran Khan和CDA合伙人Qiao Wang將領導為期八周的早期初創企業計劃，此外還有一項快速計劃，旨在向相關專家介紹更多成熟的初創企業。該計劃以硅谷的Y Combinator計劃為模型，將向每個參賽團隊投資12萬美元，用于未來購買代幣。Khan稱，2020年內將有兩批加速器計劃。該聯盟已經收到了100多項加速器申請，并將為第一批加速器選擇7家初創公司。[2020/8/5]

圖：COMP的分配規則目前，很多錢包都支持接入Compound協議。下面，小編就以imToken錢包為例，手把手演示如何參與Compound的流動性挖礦。1、打開imToken錢包，在底部的「市場」一欄里，可以看到「Compound」，點擊進入。如果是第一次使用，會跳出同意訪問的確認界面，點擊「確認」即可。

2、進入Compound頁面后，可以為借貸市場供應加密資產來參與流動性挖礦，也可以選擇借貸的方式參與。在這次的演示中，小編通過供應ETH的方式參與流動性挖礦，所以選擇「供應市場」中的「Ether」，點擊進入后，填寫供應的ETH數量0.01，確認無誤后，點擊底部的「供應」進行提交。

DeFi項目DMM介紹治理代幣DMG分配方案：總量為2.5億枚，其中30%將售出:6月16日，DeFi貨幣市場協議DMM發文介紹了其治理代幣DMG分配方案。DMG總量為2.5億枚，30%將在一段時間內以多種形式售出；30%將保留用于激勵生態系統開發人員、合作伙伴以及與其他主體；另外40%將捐給DMM基金會，用于生態發展。

此前3月16日，DMM基金會發文宣布，知名風險投資人Tim Draper通過購買DMM的治理代幣，加入了該協議背后的中心化自治組織DMM DAO。[2020/6/16]

3、提交后，會跳出支付頁面，核對無誤后，點擊「下一步」，輸入密碼，點擊「確認」。以太坊區塊鏈完成廣播后，我們就可以在Compound頁面上看到自己供應的加密資產及其數量了。

4、完成后，錢包會收到Compound發的cToken，持有這些cToken就可以賺取利息收益了。小編存入的是ETH，所以收到的是cETH，如果存入的是穩定幣DAI，那收到的就是cDAI，以此類推。

如果將來小編要贖回自己的ETH，直接在Compound中將cToken兌換成ETH即可。cToken代表了供應的加密資產數量以及積累起來的利息，它特別巧妙的地方在于它是以太坊上的ERC-20代幣，這就意味著它可以在整個以太坊生態中流通，讓收益像雪球一樣滾起來。舉個例子，如果存入的是DAI，收到的將是cDAI，cDAI可以繼續充值到下文會談到的Uniswap資金池，賺取相關的手續費。這樣一來，收益就包含了三部分：DAI借貸的年化收益，治理代幣COMP，Uniswap資金池的手續費收入。如何參與流動性挖礦？Uniswap篇

波場版DeFi JUST（JST）開盤最高漲幅20倍:據官方消息，基于波場TRON的去中心化穩定幣交易平臺JUST在5月5日完成LaunchBase后，于今日香港時間22:00登陸P網Poloniex、MXC、Biki、Bitribe、Ju.com 5家交易所。

開盤后最高漲幅2041%，最低漲幅542%，目前已經穩定在3倍，在JST開盤之前，JUST平臺TRX周質押量已經突破7.3億枚，近1200萬美金。基于波場TRON網絡發行的去中心化穩定幣USDJ周供應量高達315萬枚。[2020/5/7]

Uniswap是以太坊區塊鏈上的一個去中心化交易平臺，主要為ETH和ERC-20代幣提供流動性服務，是目前用戶數量最多的DeFi應用。Uniswap最大的特點是自動化做市商，用既定算法代替人工報價。這里簡單介紹一下它的自動化做市商算法：X*Y=K假設有一種ERC-20代幣叫BTOP，比特帥想在Uniswap上為ETH和BTOP的兌換提供流動性。假設ETH和BTOP的初始兌換比例是1:10，比特帥在Uniswap的ETH/BTOP資金池中，分別提供了10ETH和100BTOP。套用上面的公式X*Y=K，我們可以得到10*100=1000。老礦工小黑想購買BTOP代幣，于是他拿了6個ETH兌換。Uniswap的手續費固定為0.3%，6ETH需要扣除0.018ETH，這時資金池中的ETH數量變為了10+5.982=15.982個，常數K保持不變，則資金池中BTOP的數量變成了：1000÷15.982=62.57所以，老礦工小黑可以兌換到的BTOP數量為：100-62.57=37.43枚。兌換完成后，這筆0.018ETH的Uniswap手續費會注入資金池，這時常數K會更新為：*62.57=1001.12。下一筆交易兌換，將按照這個新的K值計算，以此類推。

動態 | Messari：2019年DeFi回報率最高可達250%:加密貨幣研究公司Messari的一個研究記過顯示，如果在2019年初在四個主要的DeFi領域投資400美元，年底將獲得1400美元的回報，回報率超過了250％。而根據defipulse.com的數據，迄今為止，鎖定在DeFi中的美元總價值增長了近200％，本周三創下7.1億美元的歷史新高之后，目前約為6.6億美元。以太坊仍然占據著主導地位，新記錄不斷被打破。目前，鎖定在DeFi中的ETH數量達到了310萬的歷史新高，這大約占總供應量的2.85％。[2020/1/11]

圖：Uniswap的自動化做市商算法演示需要注意的是，這個例子中的0.3%手續費最后是給到Uniswap對應的資金池，老礦工小黑支付6ETH時，還需要給以太坊礦工支付礦工費。所以，參與Uniswap流動性挖礦，收益就是Uniswap收取的0.3%的手續費。目前，很多錢包都支持接入Uniswap協議。下面，小編還是以imToken錢包為例，先手把手演示如何用Uniswap購買加密資產，然后再演示如何參與Uniswap的流動性挖礦。1、打開imToken錢包，在底部的「瀏覽」界面找到「Uniswap」，點擊進入。

2、下面，小編演示如何用ETH兌換當前非常火爆的算法穩定幣AMPL。在「From」一覽，小編輸入了0.01，代表小編要用0.01ETH兌換。往下一欄，先選擇「AMPL」這個幣種，然后左邊會自動算出0.01ETH可以兌換的AMPL數量。完成后，點擊「Swap」，錢包會跳到訂單確認頁面，確認無誤后，點擊「ConfirmSwap」，跳出支付確認頁面，確認無誤后，點擊「下一步」，輸入錢包密碼完成支付。

3、完成后，小編的imToken錢包就會收到剛剛兌換的AMPL代幣了。下面，以ETH/AMPL為例，演示如何參與Uniswap的流動性挖礦。1、點擊Uniswap界面上的「資金池」，點擊「AddLiquidity」，下面一欄先選擇「AMPL」代幣，點擊旁邊的「MAX」，代表小編要將剛剛兌換的AMPL代幣全部放到資金池參與流動性挖礦。點擊「MAX」后，左邊會自動填上錢包里擁有的AMPL數量，上面「Input」一欄會自動填充需要的ETH數量。然后，點擊該頁面后半部分的「ApproveAMPL」。

2、點擊「ApproveAMPL」后，會跳出授權確認界面，點擊「下一步」進行授權，這是頁面右上角會出現「Pending」，代表正在排隊處理。等「Pending」消失后，就代表完成了授權。

3、完成后，點擊「Supply」，跳出訂單確認頁面，確認無誤后，點擊「ConfirmSupply」，跳出支付頁面，確認無誤后，點擊「下一步」，輸入密碼完成支付。

4、完成后，就能在資金池一欄看到自己提供的加密資產了，同時錢包也會收到Uniswap發來的相應份額的流動性資金池代幣。

流動性挖礦的風險

雖然最近幾個月DeFi的發展非常迅速，某些DeFi項目的代幣甚至出現了十倍、百倍的漲幅，但并不意味著每個參與的人都能賺到錢。目前的DeFi其實還遠遠不夠成熟，市場效率偏低，跟傳統的中心化金融CeFi之間的差距還很大。在參與DeFi的流動性挖礦前，需要提前知曉以下幾點風險：1、智能合約風險每年都有DeFi項目因為智能合約漏洞被黑客攻擊發生盜幣的事件，今年也不例外：Curve、lendf.me等今年都在黑客面前栽過跟頭。隨著DeFi的熱度越來越高，鎖定的加密資產規模越來越大，會激勵更多的黑客前來尋找代碼漏洞，而絕大部分的DeFi智能合約都沒有經過專業的機構進行代碼審計，所以發生黑客攻擊的風險非常大。2、極端行情下的清算風險加密資產的價格波動劇烈，發生極端行情時，很多去中心化借貸平臺上的很多抵押資產，會因為價格暴跌而變得抵押不足，被系統自動清算。如果行情變化太快，清算機制效率不高，還會給投資者造成進一步的損失。此外，在極端行情下，類似Uniswap這種自動化做市商的DeFi產品，也會讓投資者產生虧損。做市商，并不是旱澇保收的香餑餑。3、共識破裂的風險DeFi產品yearn.finance的社區提出了一個名為“YIP-8”的增發提案，要對每個礦池的每周增發量進行減半。但該方案因最終參與的投票數量不足而未獲得通過，于是，贊成該提案的社區成員直接發起了硬分叉。4、炒作的風險雖然DeFi項目的用戶數量一直在增長，但目前的價格和交易量，大部分還是圈內的投資者大肆炒作、套利后推高的，存在著較大的泡沫，每位參與者都需要注意風控。5、以太坊手續費高昂DeFi的火爆直接推高了以太坊區塊鏈的轉賬手續費。在上面的2個示例中，小編轉0.01ETH到Compound，礦工費花了0.02237ETH，為Uniswap提供0.01ETH的流動性時礦工費花了0.03253ETH。高額的轉賬手續費，對很多散戶是不利的，因為他們的資金體量小，手續費占比高，變相地增加了成本。結語

目前的DeFi還處于發展的早期，無論是產品形態還是功能，都不太完善。無論市場如何炒作，二級市場多么繁榮，如果DeFi項目不能切切實實地解決現實生活中的問題，最后都只會是“眼看他起朱樓，眼看他宴賓客，眼看他樓塌了”。

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