FRED:觀點：以太坊上“搶跑交易”的利與弊

編者按：本文來自以太坊愛好者，作者：EdFelten，翻譯&校對:閔敏&阿劍，Odaily星球日報經授權轉載。最近，我已經反復提到了以太坊應用上的搶跑交易問題，并提出了解決方案。正如我在之前的文章里寫過的那樣，搶跑交易不僅不利于用戶，而且會擾亂應用市場。因此，我們應該盡可能減少其負面影響。此外，嘗試永久控制搶跑交易很可能會讓情況變得更糟。VitalikButerin回應過我的文章，提出了一個我認為不正確的論點，我后文會作出解釋。我后來與Vitalik在Telegram上討論了很久，終于理解了他的觀點。長話短說，我還是覺得他的觀點不對。對于不了解內情的人，我會快速交待一下前情。由于以太坊礦工可以決定打包哪些交易以及這些交易的執行順序，他們能夠將自己的交易排在前面，或者將靠前的位置出售給其他人。這就是搶跑交易。我跟Vitalik爭論的點在于，搶跑機會將如何影響礦工的行為，進而影響以太坊的整體健康狀況。Vitalik認為，肯定會有某個礦工比其他礦工更擅長搶跑交易，從中牟取經濟利益，進而提高自己的算力比重，淘汰其他不擅長搶跑交易的礦工。如此一來，就會形成算力集中化趨勢，破壞網絡的穩定性。當搶跑交易成為一項服務

觀點：用戶體驗改善、流動性激勵措施等推動DEX交易量創新高:去中心化交易所一直在以驚人的速度增長，2021年1月交易量飆升至近400億美元，創下歷史新高。The Block統計的數據顯示，就在一年前，基于DEX的交易幾乎不存在。2020年1月，DEX交易量僅為6億美元。而在2017-2018年期間融資數千萬美元的DEX項目，其努力幾乎沒有表現出來。

Polychain Capital首席執行官Olaf Carlson-Wee認為，多種因素的綜合作用可能導致了DEX的復興。首先，由于像Metamask這樣的錢包，用戶體驗得到了改善。此外，由于提供了更多可交易的資產，以及激勵流動性的新創新方式（如治理代幣），DEX的流動性也更多了。“此外，DeFi依賴于不同的以太坊兼容資產，這些資產值得交易和使用。2017年，我認為不會有十個（此類資產）……它們代表了現金流的某種權利，就像許多DAO資產那樣。像Compound的代幣或Uniswap的代幣或Sushi的代幣都可以。除此之外，還有一個真正的技術突破。Uniswap推出了這種自動做市商模式，大大增加了可用于交易的流動性，這也是交易量上升的重要原因之一。”（The Block）[2021/1/24 13:20:34]

現場 | 觀點：很多DeFi還是披著DeFi羊皮的fomo:金色財經現場報道，10月28日，第六屆區塊鏈全球峰會的數字金融主題論壇于上海開幕，在論壇的圓桌討論環節，

HashQuark首席執行官李晨分享表示，為什么Uniswap會火，因為很多DEX雖然用去中心化技術，但還是掛單模式，Uniswap使用了去中心化的模式和去中心化的技術實現的。此外，很多DeFi的超額抵押，

NEAR Protocol聯合創始人一龍分享表示，對于AMM來說，不能用戶和流量的思維去看。此外，目前加密貨幣在擴展性方面還遠遠不夠，所以要很多的資源帶動用戶參與進來。

Acala理事會成員姜富耀分享表示，很多DeFi還是披著DeFi羊皮的fomo，只是對于資產的再分配，對于收益非常大的產品，是不可能持續的，需要一些持續的產品出現。[2020/10/28]

-很抱歉，我宣布你現在可以獲得我這邊的高端定制化服務-我不贊同這個觀點。為什么呢？假設Fred是全世界最擅長搶跑交易的人。他深諳以太坊區塊打包之道，他從搶跑交易中獲利的能力無人能出其右。再假設Alice是一個控制2%算力的礦工。自然而然地，Fred就會將搶跑交易作為一項服務賣給Alice。如果Alice購買了Fred的服務，Alice每挖出一個區塊，其收益都會增加V，然后他支付給Fred不高于V的報酬。這樣一來，雙方都會受益，Alice和Fred當然不會拒絕。Alice這邊沒什么特別的。問題在于，Fred會將這項服務賣給每個礦工。要注意的一點是，無論Fred是不是礦工，這筆交易對Fred和Alice都是有利的。如果Fred是礦工，他自己就能靠著打包區塊牟利。但是，如果他再將區塊打包服務賣給Alice，他的收益就會更多，因為Alice有2%的概率可以挖出區塊，這會給Fred帶來額外收益。因此，是否向Alice出售區塊打包服務這一決定不會影響Fred是否投資挖礦的決定。最后的結果是，Fred會向所有有意向的礦工出售其搶跑服務。其他礦工也會購買。于是，搶跑交易即服務就成了必然結果：在這個活躍的市場中，搶跑交易專家Fred們爭相向Alice們出售區塊打包服務。這根本不會推動挖礦集中化。FRaaS可以讓Alice們將如何利用搶跑交易增加收益的難題交給Fred們解決，從而降低挖礦的準入門檻。因此，這反而有利于推動挖礦去中心化。FRaaS與礦池

觀點：比特幣投資者或將從特朗普提議的減免資本利得稅中受益:特朗普承諾要降低資本利得稅，前提是他要確保連任總統。這是一個很長的機會，但如果這真的發生，比特幣的前景可能是重大的。會計公司Lukka的稅收和監管事務主管Roger Brown表示，削減資本利得稅可以刺激加密貨幣的交易活動。如果利率的降低是短暫的，長期持有加密資產的納稅人可能會試圖通過出售加密資產來彌補資本利得的減少。換句話說，降低資本利得稅（出售股票、房地產或加密貨幣投資所得的應稅利潤）可以讓加密投資者在短期內獲利。但Roger Brown警告說，這可能會給價格帶來下行壓力，因為投資者會在減稅窗口關閉前爭相拋售資產。（Decrypt）[2020/8/14]

最終，整個市場將由一組礦池組成。Fred將經營一家礦池，可以向礦工支付比其他礦池更高的收益，因為Fred挖出的區塊所產生的收益總是高于其他礦池。在FRaaS市場，Fred的競爭者也會這么做。大多數礦工將選擇支付收益最高的誠實的礦池。重要的是，礦工可以自由選擇與哪家礦池合作，從而避開那些行為不當的礦池運營者，而且可以每挖出一個區塊就轉向其他礦池。因此，礦池運營者決定交易順序的權力一次只能用在一個區塊上。當然了，以太坊挖礦已經賦予了打包區塊的礦工決定交易順序的權力。因此，需要在公開市場上掙得的“壟斷單個區塊內交易排序的權力”正是我們的現狀，不是什么違背協議的東西。如何針對FRaaS設計系統

觀點：比特幣減半后 在短期內會面臨壓力:比特幣在完成第三次減半后，紐約OANDA高級市場分析師Edward Moya表示，“對于現在的礦工來說，開采比特幣的動機更少，他們可能會轉向利潤更高的加密貨幣。因此，短期內比特幣將面臨壓力。”Moya進一步說道，“但是從長遠來看，您可能會看到更高的價格。隨著所有財政和貨幣刺激政策都注入全球經濟中，機構交易者重新產生了尋找政府支持貨幣替代品的興趣。”（CNBC）[2020/5/12]

如果未來將形成FRaaS行業，我們應該如何設計更穩健的系統？我有兩大原則。1.維護FRaaS行業的競爭第一個原則是，如果未來將形成FRaaS行業，我們希望它存在內部競爭，這樣就交易排序權就不會被某一方壟斷。通常來說，壟斷者通常比競爭性市場中的市場領導者更有權力，而且他們通常會使用權力來獲取價值，導致市場效率降低，終端用戶流失。由此可見，我們不應該人為賦予某一方打包區塊的壟斷權。否則，這就會導致人為中心化、社區原則受損，以及競爭市場中不可能出現的權力濫用問題。即使壟斷只是暫時性的，也只會帶來不必要的權力中心化。2.減少搶跑交易現象第二個原則是，我們要記住搶跑交易是有害的，應該盡量減少這種現象。我們應該將抗搶跑交易性作為評估系統和協議的標準之一。例如，在評估任何新協議時，我們應該問自己這樣一個問題：這個協議會增加還是減少礦工或其他參與者的搶跑交易權？未來，我將詳細說明這個原則在我們的Arbitrum協議設計中是如何發揮作用的，以及我們為什么認為主動分散交易排序權的Layer2方案優于以太坊。MEV拍賣

那些深入思考這些問題的人可能會問：既然有了FRaaS礦池，進行MEV拍賣還有什么意義？我們是否應該創建一個中心化的交易排序機制，并拍賣這個機制的臨時控制權？我的答案是：不應該。我會在下一篇文章中給出解釋。

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