EFI:為了流動性，DeFi老幣發威，搶奪市場？

編者按：本文來自小吒閑談，Odaily星球日報經授權轉載。COMP把DeFi推向一個新的高度，從市場的氛圍來說，大家都在尋找下一個COMP，而新項目是來去沖沖，比如波場上最熱的OKS，在形式一片大好之中，迎來了孫宇晨當頭一棒，搞個風險提示，OKS的風光不在。那么這場流通性戰爭，會走向何處呢？先說觀點：流通性挖礦，為DeFi注入了資金，也為DeFi吸引了目光和人才。長鋏說：DeFi是區塊鏈的第三次浪潮，浪潮意味一波又一波的來，一浪高過一浪的來。按照這個來說，第一浪貌似進入了調整期，各DeFi之間開始瓜分戰利品。而這瓜分的過程中，自然有人搶奪的多，有人搶奪的少。也就說，一些項目在這個過程中憑借實力崛起。看一下老外的喊單圖，如下。

NFT基金創始人：購買Beeple NFT藝術品不是為了賺錢:NFT基金創始人Vignesh Sundaresan表示，其花6900多萬美元購買了一幅加密藝術家Beeple的NFT藝術品的動機不是賺錢，而是支持這位藝術家并展示這項技術。此外，他表示，任何試圖從NFT獲利的人都在承擔巨大的風險，這比投資加密貨幣還要瘋狂。（彭博社）[2021/4/7 19:52:36]

下面說一下邏輯。一、DeFi流動性挖礦

流動性挖礦，為項目提供流動性為獲得治理代幣獎勵。如Compound和Balancer都需要流動性：1）Compound提供借貸服務，需要的流動性就是貸款和借款；2）Balancer提供交易服務，需要的流動性就是交易的代幣種類和代幣量。因此，對愿意提供流動性的用戶根據它們提供的流動性免費分發代幣，從而吸引了大量用戶向項目的智能合約提供代幣，導致鎖定在兩個項目中的各類代幣量迭創新高。在COMP的示范作用下，DeFi項目不發行治理代幣，都不好意思說是做DeFi的，就像開交易所的上來先搞個平臺幣一樣。二、流動性挖礦，一浪主力撤下戰場

呂廷杰：區塊鏈技術成為了影響人類文明的5大顛覆性技術之一:5月30日下午，北京郵電大學經濟管理學院院長、清華五道口全球金融科技項目授課師資呂廷杰教授在清華大學五道口金融學院云課堂聯合每經智享會推出的“五道口在線大講堂”上表示，區塊鏈技術成為了影響人類文明的5大顛覆性技術之一，銀行業也可以將區塊鏈應用作為轉型的方向。[2020/5/31]

在這場流動性挖礦中，COMP為主力，BAL接棒，OKS作為波場上的接棒者。這三者現在如何呢？從項目上說，COMP、BAL為compound和BAL帶來高鎖倉量和排名，如下圖。

聲音 | Dharma首席運營官：暫停借貸不是因為漏洞或任何風險，是為了打造更好的用戶體驗:上周加密貨幣借貸公司Dharma鏈上鎖倉資產數量暴跌，之后推特宣布暫停新的存貸款服務。針對此事，首席運營官Brendan Forster在接受The Defiant采訪時表示，他向用戶保證剩余資金是安全的，平臺沒有任何問題，暫停系統不是因為存在漏洞或任何風險，而是因為希望優先考慮建立更好的用戶體驗，即使這會暫時損害 Dharma的數據和指標，但未來馬上會有新計劃。（鏈聞）[2019/8/13]

從代幣價格上來說，COMP、BAL和OKS都往同一個方向走，走下坡路，下坡的速度也挺快的，如下K線圖。

聲音 | MakerDao中國區負責人：DAI穩定費利率提升是為了促進還款:近日，去中心化借貸平臺 Makerdao將DAI的年化利率再度提升。MakerDao中國區負責人潘超表示：利率提升最根本的原因在于DAI目前的價格低于錨定的1美元；由于過去幾個月抵押ETH數量增加，DAI的出借數量猛增，導致價格近期低于1美元，為了促使更多的人還款，Makerdao本月連續兩次調整利率；目前來看，利率增加后還款數量開始增加，Dai有回歸1美元的趨勢。[2019/3/26]

雖然一時漲跌不能說明啥，但人氣還在代幣價格往下走，也意味流動性挖礦的高利息模式的不可持續性。流動性挖礦，給DeFi市場帶來了新的用戶和資金。DeFi中早已發幣的老項目開始發力，比如KNC和BNT馬上要進行升級，推出一些流動性激勵措施，在代幣價格上有不錯的表現，如下K線圖。

波流動性挖礦的先鋒COMP、BAL、OKS在幣價上的表現，與DeFi老幣種形成鮮明的對比。這是否意味第一浪的階段性結束，各DeFi項目開始瓜分新進入的用戶和資金。三、流動性挖礦不可持續，但激勵是個好東西

Compound，開啟借貸即挖礦之后，存入量遠大于借出量，USDT年化利率更是從11%降低到2.6%。在Compound流動性挖礦中，大量用戶參與是為了獲取COMP代幣，從而獲得更高利益，而沒有真實需求。"流動性挖礦”是維持高利息的補貼，但如任何補貼一樣，長期來看很難持續。但DeFi發幣用來激勵和社區治理的模式會被一直使用，而且未來每個項目都會模仿，就如開交易所都會發行平臺幣的邏輯是一樣的。當然也將有許多項目會死去，有些項目會崛起，就如交易所平臺一樣，很多項目死了，而有些會活的很好。三、流動性激勵在蔓延，或許上演瓜分成果？幾乎所有DeFi協議現在已經或將要啟動或探索流動性激勵措施，流動性爭奪蔓延開來，如：Curve將發行CRV，向Curve資產池提供流動性的參與者將獲得CRV分配獎勵，但CRV挖礦方式尚未最終確定。bZx協議宣布新的提案以更新其治理代幣BZRX的經濟模型，其中包括向協議用戶分發代幣獎勵的分發機制。Kyber將于7月7日進Katalyst升級，旨在增強流動性，激勵Kyber生態系統中的主要利益相關者參與。Bancor宣布在BancorV2引入了帶有動態儲備權重的新型流動性資金池。dForce白皮書已經發布，雖設置了流動性激勵，但激勵方式還在觀察中，意思等其他項目先踩坑，再行動搶流動性。可見，大部分DeFi協議都會考慮實施某些激勵措施，以爭奪流動性，搶占市場份額。新的DeFi項目或進入了疲軟期，而早已有幣的DeFi發力追趕，穩固市場地位。這個過程，有些項目或許就慢慢走下坡路，有些項目可能就慢慢起來了，就看誰能獲得在用戶數和鎖倉資金上的增長了。當然不知道這個瓜分的時間會有多長，變化太快不好預估，估計也很快，就像誰也沒想到312以后，DeFi市場能這么快恢復。

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