COMP:一文了解六月份DeFi重大進展

編者按：本文來自頭等倉區塊鏈研究院，撰文：Jaden、Jill、Gisele，Odaily星球日報經授權轉載。312之前，DeFi鎖定的資產價值最高達約12.5億美元，經過3個月的恢復，最終在6月初回到了312之前的水平。截至6月27號，鎖定在DeFi內的資產達到了16億美元。這一個月，DeFi板塊的整體代幣市值大幅增長，最高峰突破60億美元。DeFi板塊的價值正被大眾挖掘。

根據5月31日至6月27日的數據統計，由于Compound流動性挖礦正式激活，Compound協議中USDT和BAT的供應量大增，存款資金量超10億美元，鎖定資金量占DeFi鎖定總量的38.58%。Compound接力MakerDAO，成為DeFi板塊龍頭。下面來看看6月份“DeFi三巨頭”的進展吧。*項目進展以排名順序整理，排名選取Coinmarketcap網站2020年7月2日的數據。Compound,#23

6月進展：6月16日，Compound開始向用戶分發治理代幣COMP，四年內每天向用戶分發2880枚COMP，代幣分發詳情可以查看頭等倉5月的DeFi月報。COMP代幣上線后不久，全球最大的交易所Coinbase和Binance相繼宣布上線COMP交易對。7月1日：Compound社區高票通過了調整COMP代幣分配規則的提案，新提案將根據各個資產池的總借款價值來分配代幣。看法：COMP代幣初上線，就引發了“借貸即挖礦”的狂潮，Compound借貸池的資金規模也突破至10億美金。相較于Maker的資金池規模長期維持在5億美元左右，Compound一舉突破10億美元，抬高了DeFi的天花板。

Sky Mavis在去年宣布的1.5億美元融資中僅融得1100萬美元:7月17日消息，Sky Mavis在去年Ronin Network被盜價值超6億美元的資產后，宣布完成了1.5億美元融資，參投方包括Animoca Brands、a16z、Dialectic、Paradigm和Accel。該輪融資最初由幣安領投，后幣安退出了融資。但最終Sky Mavis僅在本輪融資中獲得了1100萬美元，根據跟蹤新加坡監管備案的Venture CapInsights的數據，這使得該公司的估值從30億美元降至19.5億美元。[2023/7/17 10:59:58]

Compound資金池規模，截圖時間2020-6-28DeFi全民狂歡的背后，我們也不禁思考：1）Compound如何在短時間內資產規模翻了近10倍？可能是因為從Compound中借出的資產可以再次存入該平臺，再借出新的資產，循環往復；最終借出的資產規模最大可以達到1/(1-x)倍，x代表指定資產的抵押率。所以，我們目前看到的Compound借貸池的總資產中，包含一部分加了杠桿的虛值。例如：在不考慮幣價波動和清算的情況下，向USDC池中存入1萬美元，理論上極限狀態下可以借出4萬美元。又因為USDC池是Compound支持的代幣中抵押率最高的，所以以最極限的狀態來計算的話，當Compound的資產規模增加了9億美金時，至少需要花費2.25億美元。即便不是所有參與用戶都能以極限狀態挖礦，但也說明Compound現在的資產規模虛高。2）Compound資金池中BAT的借貸利率獨樹一幟，為什么偏偏是BAT呢？

Offchain Labs已為編程環境Stylus編寫完整、有效的欺詐證明程序:5月25日消息，Arbitrum開發團隊Offchain Labs宣布已為下一代編程環境Stylus編寫了一個完整的、有效的欺詐證明程序，Stylus允許用戶部署以他們最喜歡的編程語言編寫的合約，包括Rust、C、C++等，此外還利用Nitro在WASM中為Stylus合約加強了安全性，擴大EVM+支持，Stylus預計將在今年接受審核并準備好投入生產。[2023/5/25 10:38:34]

Compound資金池中代幣的借貸情況在當前COMP價格較高的情況下，無論是存款挖礦還是借款挖礦，基本上都是有利可圖的，所以用戶考慮的是如何擴大自己的“算力”，以獲得最高的收益。COMP借貸即挖礦的模型中，“算力”指的是存/借款所產生的利息。每周2880枚COMP將根據各個資產池產生的借款利息的規模等比例地分配給各個資產池。資產池分得的利息會對半分給所有的存款方和借款方，并再根據他們貢獻/分得的利息等比例地分配COMP。所以利息就類似算力，利益最大化的用戶會選擇在等量資金下，能獲得的最大利息占比的操作方式。在Compound的設計中，不同抵押資產的利率模型不一樣，并且資產規模也不一樣，這兩者的綜合作用就是目前用戶選擇標的的核心考量因素。資產的利率模型大致可分為4類：第一類BAT/REP/ZRX,第二類ETH/USDC,第三類USDT/DAI，第四類WBTC了，如下圖所示：

亞洲區塊鏈游戲聯盟推出超4500萬美元的ABGA Eco Fund:據官方消息，亞洲區塊鏈游戲聯盟（ABGA）將于2023年第一季度推出針對區塊鏈游戲賽道的生態基金（ABGA Eco Fund），該基金規模將超過4500 萬美元，旨在更好地建設區塊鏈游戲行業，同時利用聯盟建立起的品牌資源對鏈游項目進行最大化賦能。

目前FBG Capital、Spark Digital Capital、Bitrise Capital、Chain Capital、Cryptomeria Capital、Avatar Capital、Waterdrip Capital、CGV FoF、Kucoin Ventures、Koi Capital、Mint Ventures、Plutus. VC、BKEX Labs、2140 Ventures、IBG Capital 以及 Bing Ventures 已經確認了對 ABGA 生態基金的投資。[2023/1/16 11:14:32]

每一類代幣的利率模型代表圖可以看出，在“當前”的狀態下，如果用戶手上握有100萬資金，那么他將會選擇BAT作為操作標的，因為BAT池當前的借款利率最高，可以貢獻的利息也最高，最后的結果就是獲得的COMP也最多。但這已經是BAT存款利率高漲后的表現，在一開始，BAT的借款/存款比例比較低，對應的借款利息也并沒有這么高。那為什么在一開始，大家就選擇BAT呢？答案見下表。

DeFi收益聚合器Autofarm完成500萬美元私募融資:1月16日消息，DeFi收益聚合器Autofarm宣布完成500萬美元私募融資，但未披露融資細節。該輪融資旨在將高級人工智能(AI)和機器學習(ML)技術集成到Autofarm，使Autofarm能夠動態分析現實世界的數據，識別盈利機會，并為跨多個區塊鏈網絡的最佳資產分配做出自主決策。[2023/1/16 11:14:13]

這是6月17日的資產池規模。可以看出，各個資產池的規模不一樣，BAT的規模最小，意味著一筆借款去借BAT比借其它資產，可拉高的借款/存款比例最高。結合上述的利率模型，同等資金量下，借BAT產生的借款利率最高，付出的利息也就最高，獲得的COMP數量也就越多。這就是為什么在COMP代幣一出來的時候，精明的用戶就已經把目光鎖定在BAT身上的原因了。3）新的COMP分配規則，可能產生什么影響？新規則上線之后，各資產池的利率可能會趨近持平狀態。對于挖礦用戶而言，盡可能付最少的利息是比較好的選擇，根據上述圖中的利率模型，可能導致更多資金流向ETH、USDC和DAI池。7月計劃：Compound將通過鏈上治理提案來調整DAI的利率模型，最主要的變化是拐點從利用率90%更改為80%。未來，Compound可能還將調整USDT和USDC的利率模型。

三箭資本創始人在Twitter上收到了該基金清算人的傳票:金色財經報道，加密貨幣對沖基金Three Arrows Capital的創始人在Twitter上收到了該基金清算人的傳票。三箭資本的創始人Kyle Davies和Zhu su自去年其價值10億美元的對沖基金倒閉后一直在逃。清算人稱，這對夫婦一直不愿意參與破產程序，導致了不尋常的Twitter傳票。

三箭資本破產程序正在美國、新加坡和英屬維爾京群島進行。該基金正由金融咨詢公司Teneo進行清算，該公司去年通過Twitter和電子郵件向紐約南區法院請求授權傳喚創始人。

聯合清算人在一份聲明中說，我們仍然專注于努力推進三箭資本有限公司的清算程序，以便代表債權人實現資產回收的最大化。不幸的是，創始人抵制這些努力，因此，我們得到了美國和新加坡法院的授權，通過電子郵件和他們經常使用的Twitter賬戶向他們提供有針對性的全面證據要求。[2023/1/6 10:24:37]

當前DAI的利率模型MakerDAO(MKR),#27

6月進展：抵押品類型新增TUSD、KNC和ZRX：6月4日，Maker新增TUSD作為系統內的抵押資產，6月28日新增KNC和ZRX，但是由于TUSD突然升級合約觸發了安全措施，導致TUSDVault暫時不可用，目前只能等待新合約代碼升級和審核后才能與Maker協議交互。ETH債務上限提高：6月6日通過執行提案將ETH債務上限提高2000萬，目前債務上限是1.4億。看法：目前多抵押Dai系統內，由ETH產生的Dai數量在1.14億，Dai總供應量在1.27億，占比90.24%。單抵押Dai巔峰時期，Sai的總供應達到1.02億，按照這個參數來看，系統要實現大的資產規模突破有點困難，現在只能靠不斷增加其他資產類型。之前引流WBTC的效果顯著，已經為Maker系統帶來2000萬的資產規模。新增資產類型也是為了穩步推進Maker資產規模增長，實現資產多元化。7月計劃：團隊目前正計劃重新設計清算系統，優化Maker協議的抵押拍賣機制，改善對DAI流動性的依賴和用戶參與門檻。Aave(LEND),#47

6月進展：資產規模突破：Aave資產規模在6月10日首次超過1億美元，目前已達到1.23億。提高漏洞賞金：Aave自主網上線以來一直在舉辦漏洞賞金活動，從初始最高賞金2.5萬美元提高至25萬美元，這是目前DeFi類項目給出的最高賞金。

看法：Aave在主網上線的6個月時間內管理的資產規模達到1億美元，對于Aave來說是里程碑式的成功，然而資產快速上漲的同時，對安全性的要求也就越高，資金安全性是DeFi行業發展的重中之重。為保證資金安全，Aave自推出以來一直都會定期審查代碼庫，同時與區塊鏈安全公司ConsenSysDiligence保持長期合作，這一次更是直接將漏洞賞金擴大十倍，以期提高協議的安全性。7月計劃：Uniswap市場集成已經完成，接下來的計劃是集成TokenSets。6月DeFi新項目速遞

1）podToken，是一個鏈上期權協議，最大亮點是支持aToken作為期權抵押品，aToken是借貸平臺Aave的計息代幣，這意味著，期權賣方可獲得更高的投資回報率，或者可以以更大的折扣購買標的資產。對于買方而言，則可以較低成本對目標資產價格進行對沖。2）yToken，是基于「TheYield」的協議框架、可以在以太坊區塊鏈上發行的一種加密貨幣版本的零息債券。截至目前，各借貸平臺提供的借貸產品均無法固定期限和利率，都為浮動利率，且利率變化巨大，由此產生了利率掉期的需求。yToken可構建出特定代幣的利率曲線，為MakerDAO、dYdX、Compound等DeFi平臺提供利率預言機，甚至投機賺取收益。一個名為Yield的團隊正基于「TheYield」協議框架開發首款產品「yDAI」，并獲得了加密投資基金ParadigmCapital的種子輪融資。小結自Defi熱潮開始以來，Maker一直是該領域的龍頭，但Compound完成啟動「借貸即挖礦」模式、支持USDT、上調USDT存款利率一系列操作后，資金體量迅速趕超Maker。Compound通過借貸挖礦將治理型代幣分配給用戶，但是目前代幣的實用功能還比較單薄，僅有投票權，后期很有可能會借鑒Maker的代幣治理模型。未來一段時間，其他未發幣的DeFi項目很可能會借鑒此模式，吸引資金和用戶。但他們項目能否復制Compound的成績，還需綜合考察項目基本面、市場熱度和資金等因素。

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