BTC:究竟誰是GBTC的持有者？

關鍵要點灰度比特幣信托宣稱，截至2020年第一季度，88%的投資者為機構投資者，但沒有透露相關細節。納斯達克備案文件顯示，僅有1%的GBTC股份為機構所有。我們探討一下這種不一致性背后的可能原因。GBTC已經儲備了102,178枚比特幣，約占2020年新開采比特幣數量的39%，無可爭議地成為加密貨幣市場最重要的邊際買家。GBTC資產管理規模的快速增長，不禁讓人產生疑問，究竟誰是GBTC的神秘所有者？灰度的2020年第一季度報告按類型和地域列出了詳細的投資者概況。從下圖可以看出，灰度的投資者中約有90%為機構投資者，尤其是對沖基金。

DWF Labs合伙人：在市場動蕩時最好的辦法是盡可能減少許可證和監管義務:金色財經報道，DWF Labs管理合伙人Andrei Grachev在推特上表示，“美國有很多有才華的人和不錯的加密初創公司，但監管機構與他們進行任何互動都是危險的。它將明確導致加密相關公司從美國流出到其他更中立和可預測的司法管轄區。在市場動蕩時最好的辦法是盡可能減少許可證和監管義務，在動蕩時期，每一項額外的義務都可能帶來風險。運營應該是目標受眾可以接受的，這就足夠了。許可證本身并不是價值。[2023/6/9 21:25:34]

ETH 2.0總質押數已超1873.90萬:金色財經報道，數據顯示，ETH 2.0總質押數已超1873.90萬，為18738982個，按當前市場價格，價值約333.30億美元。此外，目前ETH 2.0質押總地址數已超73.92萬，為739241個。[2023/5/27 9:45:48]

圖1：按類型列出的灰度投資者概況

圖2：按地域列出的灰度投資者概況資料來源：灰度然而，來自納斯達克的數據卻透露出了不同的信息。灰度的加密投資產品GrayscaleBitcoinTrust和GrayscaleETHTrust都在納斯達克OTCQX上市。根據13F持倉報告中報備的披露信息，截至2020年3月31日，包括ARKInvest在內的21家機構投資者持有3,639,926股GBTC，占總流通股的0.97%。誰是最大的顯名機構投資者？

Trust Wallet原生Token TWT在過去24小時內上漲47%，市值近8.5億美元:金色財經報道，根據Coingecko的數據，Trust Wallet原生代幣TWT在過去 24 小時內上漲了47%?。截至發稿時，TWT 的交易價格約為 2.40 美元，TWT 的每日交易量在過去 24 小時內也增長了 175%，達到7000萬美元。TWT的市值略高于8.49億美元，現在是第 45 大加密貨幣。

金色財經此前報道，幣安CEO趙長鵬呼吁加密社區成員使用Trust Wallet來控制他們的數字資產。[2022/11/14 13:03:36]

ARK成立于2013年，以大量投資比特幣和特斯拉等顛覆性技術和創新產品而聞名。ARK對GBTC的投資始于2015年，當時比特幣的價格還在500美元以下徘徊。一度，ARK旗下兩只基金——ARKInnovationETF和ARKNextGenerationInternetETF在比特幣上的倉位達到了6-10%的可觀水平。該筆投資在比特幣的歷史高位貢獻了超過80%的豐厚回報，這也是這兩只基金在2017年迅速崛起的原因。不過，ARK最新披露的信息顯示，ARKK在投資組合中不再持有任何GBTC股票，而ARKW僅維持2.39%的GBTC倉位，約折合2,450萬美元。顯名機構投資者還有誰？

我們在GBTC年報中還發現，截至2020年3月13日，其關聯方數字貨幣集團直接和間接持有GBTC4.05%的流通股。

資料來源：Grayscale10K，截至2020年3月這些數字加起來略高于5%。根據現有的公開信息，GBTC的顯名股東僅持有5%左右的總流通股。至于剩下的95%，我們無法確定其合法持有者。5％與90％，數字明顯不一致，這表明納斯達克針對13F持倉報告的披露要求似乎有所放松。一個可能的解釋是，機構投資者被豁免報告其在納斯達克OTCQX的某些證券的持倉信息。GBTC并沒有被美國證券交易委員會列入13F條證券的正式名單。第13(f)條證券包括在交易所交易的權益性證券、某些普通股期權和認股權證、封閉式投資公司的股票，以及某些可轉換債務證券。因此，包括ARKInvest在內的21家機構投資者是自愿披露GBTC持股信息的，而其他機構則選擇不披露。另一方面，考慮到二級市場的溢價，我們推測大部分來自機構投資者的資金是采用《美國證券法》D條例中的私募方式募集的，這些資金屬于限制性證券發行的范疇，同時獲得了監管報告豁免。納斯達克報告和灰度報告的不一致性可以歸因為部分自愿披露。然而，GBTC的大多數股權歸屬于何方，仍然籠罩在神秘之中。

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