GRAM:ICO原被視為去中心化的投資浪潮，不料卻成為黑牛

Telegram宣布停止開發自主區塊鏈項目“TON”，Telegram創始人帕維爾·杜羅夫5月13日宣布放棄通過官方渠道發布TON，因為Telegram在與美國證券交易委員會的訴訟中敗訴收場。美國法院判決SEC勝訴，認為Telegram銷售未登記證券的違法行為成立。暫且不論法院利用1934年制定的法律衡量如今的加密貨幣項目是否合適？現在的關鍵問題是退還投資款。通過ICO投資TON的投資者還能拿回投資金額嗎？從以往其他項目的例子來看，似乎并不簡單。#ICO，想要書寫神話，不料卻成為黑牛

2017年至2018年堪稱ICO之年。這段時間，各種加密貨幣和白皮書如同雨后春筍般層出不窮，投資者甚至無需了解公司的情況，閉著眼投資都能賺取數十倍乃數百倍的收益。其中最為成功的以太坊ICO神話通過網絡社區不斷傳播，一度使ICO成為和中彩票一樣的人生逆襲捷徑。以太幣2014年9月進行ICO當時銷售價格只有0.311美元，但截至今年5月15日，銷售價格已經上升至198美元左右。也就是說，如果當時購買了100萬韓元的以太幣，即使沒有趕在2017年末的高峰時期售出，現在也能夠賺到63.6億韓元差價。首爾以太坊MEETUP的共同組織者、Atomrigs咨詢公司代表鄭宇賢表示，“我人生最失敗的事情就是沒有參加以太坊ICO”。然而，在極少數項目書寫神話的同時，大部分項目都淪為了悲慘的黑牛。下面向大家介紹幾類失敗項目的典型。1.ICO時牛市，加密貨幣上市變熊市：無論是現在還是當時，一些項目在投資者等待上市的時候，泡沫就已經完全破滅。很多人在泡沫完全破滅之后，才終于看清項目的真面目，后悔自己為什么要花大價錢購買如此不堪的加密貨幣項目，市場價格怎么會下跌到如此程度。然而投資是自己決定的，又能埋怨誰呢？2.ICO后上市，退出時機靠智商：有的項目在ICO之后直接上市，價格一度上升到ICO時的好幾倍。看到這樣的情況，很多人都會誤以為這些項目擁有光明前景，相信項目會進一步上升，然后就會成為悲慘的接盤俠。3.進行ICO后，上市杳無音信：還有一些項目在ICO之后，遲遲聽不到上市的消息。當然，有的項目是為了不斷優化設計而有意推遲上市時期，但這種情況很容易使投資者感到被欺騙，懷疑項目經營方是否打算卷款跑路，讓人懷疑項目方是否故意做出開發項目的樣子，以避免刑法上的“詐騙”嫌疑，同時行詐騙之實。#SEC要求退還投資款，投資者真的能收到退款嗎？

SportsIcon將發布巴西球星Roberto Carlos首個NFT項目:NFT體育平臺SportsIcon宣布，將于北京時間6月3日22點發布前巴西足球運動員Roberto Carlos首個NFT項目。該NFT將致敬其職業生涯中的關鍵時刻。[2021/5/13 21:58:03]

Telegram不屬于上述的任何一種類型。這起事件成為了一個“個例”。這起事件中，有一個新的主體介入：SEC。它對ICO的態度很明確：不管其他情況是什么，只要代幣帶有證券的性質，就應該根據證券法規定的程序進行，為什么一定要通過ICO這種不受允許的方法呢？也就是說，既然是一種證券，就應該通過IPO程序籌集資金。目前，SEC正對各種項目是否適用證券法約束進行集中調查。如果調查結果認為代幣與證券的性質相同，相關項目就會被視為“銷售未登記證券”的行為，并被要求退款給投資人。如果拒不履行SEC的行政命令，則將面臨刑事處罰。SEC此前向法院申請叫停TON，并勒令Telegram停止發行自主代幣“GRAM”，得到了法院支持。法院作出判決之后，Telegram在上個月宣布推遲發布TON，并給出了兩種向投資者進行補償的方案：一是立刻返還投資者72%的投資金額，二是在TON推出一年內向投資者返還110%的投資金額。不過，Telegram又另外發布公告，表示美國的投資者并不能選擇第二種方案。因為SEC是保護美國投資者的機構，沒有經過IPO程序的TON屬于非法項目，無論現在還是一年之后，情況都不會改變。也就是說，面對SEC的措施，自知已經無望繼續推進項目的Telegram已經放棄了TON。現在并沒有傳出任何與退還投資者投資金額有關的具體內容，從國外媒體發布的報道綜合來看，很多投資者打算針對Telegram和杜羅夫提起訴訟。有人甚至要求賠償Telegram股份，而不只是退還投資金額。不管用各種方式，投資者真的能夠收回投資金額嗎？從以往同樣被SEC要求像投資者退還投資款的其他ICO項目來看，似乎并不容易。JOIND高蘭記者neoran@joongang.co.kr

聲音 | 陳偉星：STO是可被監管的ICO:泛城資本陳偉星今日發微博稱，應該說，STO是可被監管的ICO。[2018/10/26]

區塊鏈平臺Waves發起行業自律實體組織 為ICO和區塊鏈行業設定標準:區塊鏈平臺Waves發起行業自律實體組織，總部設在瑞士，為ICO和區塊鏈行業設定標準。目前，德勤CIS，ICO Governance Foundation和 Ethereum Competencies Centre都已經加入該組織。[2017/12/13]

分析人士稱叫停ICO對加密貨幣只有短期影響:互聯網金融研究專家鄧建鵬指出，ICO與比特幣發行有本質區別，ICO有強中心化屬性，募資規模等完全取決于發起平臺，比特幣發行則是去中心化。OKCoin幣行分析人士認為，比特幣價格受多重因素影響，監管辦法是針對ICO代幣市場的，對比特幣、萊特幣、以太坊等數字加密代幣市場的直接影響不大，即使有也是短期影響。長期來看，比特幣的價格受共識價值的影響。（證券時報）[2017/9/5]

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