LIB:HashKey：解讀Libra 2.0重大改動并預測其合規前景

編者按：本文來自鏈聞ChainNews，撰文：郝凱，就職于HashKeyCapitalResearch，星球日報經授權發布。Libra2.0對合規的重視程度非常高，從合規角度盡可能滿足監管要求。Libra協會制定了全面的合規框架，詳細規定了生態中所有參與者的合規要求。Libra放棄未來向無許可系統過渡的計劃，轉而采用開放的競爭性網絡，為未來的區塊鏈解決方案提供新的思路。Libra現在遵循的是全世界最嚴格的監管標準，其他類似的跨地區的區塊鏈金融項目想要實施，只能通過擁抱監管。

2020年4月16日，Facebook發布Libra第二版白皮書，與第一版白皮書相比，其中的主要變化包括：增加單一貨幣穩定幣比如LibraUSD、LibraEUR、LibraGBP和LibraSGD等，仍保留一籃子貨幣穩定幣LibraCoin；通過穩健的合規框架提高Libra支付系統的安全性，包括反洗錢、反恐融資、制裁合規和防范非法活動等；放棄未來向無許可系統過渡的計劃，但保留其主要經濟特征，并通過市場驅動的、開放的競爭性網絡來實現；在Libra法幣儲備池的設計中引入強有力的保護措施。在這四點變化中，第二點和第三點都與合規直接相關，從中可以看出Libra2.0對合規的重視程度非常高。本文主要從合規角度出發，對Libra2.0進行分析和解讀。Libra2.0為何修改？

2019年6月，Facebook發布Libra1.0，隨即在全球范圍內引起廣泛關注。但是，自從項目推出以來，Libra就一直遭到各方的擔憂和質疑，項目推進并不順利。2019年7月，美國國會舉辦聽證會，多數議員對Libra持反對態度，并提出尖銳質疑。Libra項目負責人馬庫斯在美國國會出席聽證會時表示，Libra協會將與美聯儲以及其他中央銀行合作，確保Libra不與主權貨幣競爭或干預貨幣政策。此后，扎克伯格也在聽證會上強調，只會在監管許可的情況下推出Libra。自2019年10月起，八家最初支持Libra的公司，包括Visa、Mastercard、PayPal、BookingHoldings、eBay、Stripe、MercadoPago和沃達豐，相繼宣布退出Libra協會。而監管壓力是這些公司選擇退出的重要原因。

Hashdex推出比特幣期貨ETF，將于今日在NYSE Arca上市:9月16日消息，巴西加密資產管理公司Hashdex宣布推出比特幣期貨ETF“Hashdex Bitcoin Futures ETF”，并將于9月16日在NYSE Arca上市。該ETF已根據1933年證券法注冊。

報道稱，這一產品的許可基于完全不同的監管框架。這一 ETF 根據1933年證券法獲得許可，而這一框架有可能讓比特幣現貨 ETF 在未來也獲得 SEC 許可。[2022/9/16 7:00:00]

歐盟委員會要求Facebook回答一系列關于Libra的問題，包括反洗錢、反恐融資、對金融穩定和數據隱私的影響等。在G7峰會上，七國財長和央行行長們也一致認為，Libra會影響國際貨幣體系的運行。法國和德國的財政部長都曾公開表示Libra可能會對國家貨幣主權構成威脅。且不說那些本國貨幣不在Libra貨幣籃子的國家，即便是美國和歐盟，對Libra1.0的態度也多是質疑和反對。如果按照最初的設計，Libra受到的監管阻力會非常大。因此，Libra2.0做出修改的主要原因是向監管機構做出妥協，從合規角度盡可能滿足監管要求，以使Libra得以繼續推進。Libra2.0的合規框架

Libra的目標是建立一個既能夠遵守適用的法律法規、又可以支持開放性和金融包容性的系統。Libra協會充分吸取了政府部門、央行和監管機構的反饋意見，并對反洗錢、反恐融資、制裁合規和防范非法活動等標準制定了全面的合規框架。Libra生態中的參與者Libra生態中的參與者主要包括以下五種：Libra協會及其附屬機構、協會成員、指定經銷商、虛擬資產服務提供商和非托管錢包用戶。Libra協會及其附屬機構Libra協會是一個由多元化的獨立成員構成的監管實體，Libra網絡是其附屬機構。Libra協會的主要職責包括：負責Libra的治理和開發；對協會成員、指定經銷商和VASP進行盡職調查；控制LibraCoins的生成和銷毀過程；為Libra生態參與者建立合規標準，并實施協議級的合規控制和其他合規控制；運行金融情報職能以監控Libra網絡，并標記可疑活動。協會成員協會成員可以參與協會治理，但需要定期接受Libra協會的盡職調查。協會成員由不同地區和行業的公司、非營利組織、多邊組織和學術機構組成。如果想要成為協會成員，申請機構需要滿足技術要求和評估準則，并由Libra協會進行審查和批準。在本文發稿之前，英國支付公司Checkout.com宣布加入Libra協會成為新的會員，截止目前，Libra協會共有24個成員。Libra在官方網站上介紹了成為節點的要求和準則：https://libra.org/en-US/association/#the_members

巴西加密資產管理公司 Hashdex 獲準在歐盟上市 ETP:金色財經報道，巴西加密資產管理公司 Hashdex 已獲準在歐盟上市交易所交易產品 (ETP)，該公司表示，Hashdex 已經與包括交易所在內的歐洲服務提供商合作，在歐盟不同國家列出 ETP。該公司新市場負責人 Bruno Sousa 表示：“我們希望成為歐洲主要的加密貨幣產品發行方，始終推動創新和多元化戰略”。5 月，Hashdex 在獲得在瑞士運營的批準后，在瑞士 SIX 證券交易所推出了 Hashdex Nasdaq Crypto Index Europe ETP。[2022/9/1 13:01:15]

注：在本文發稿之前，英國支付公司Checkout.com宣布加入Libra協會成為新的會員指定經銷商指定經銷商可以向Libra網絡購買或出售LibraCoins，也可以向交易所或場外交易交易商購買和出售LibraCoins，以促進LibraCoins的終端用戶交易市場。同時，指定經銷商需要定期接受Libra協會及其附屬機構的盡職調查，以確保指定經銷商是資金充足且在外匯市場具有專業知識的金融機構。需要指出的是，Libra網絡只會與指定經銷商進行交易。虛擬資產服務提供商VASP為Libra生態中的用戶提供交易、托管和其他金融服務。在絕大多數情況下，VASP不受交易限額和地址余額的約束，但需要定期接受Libra協會及其附屬機構的盡職調查。VASP可以進一步細分為兩類。第一類是受管制的VASP，這類VASP必須是在金融行動特別工作組成員的司法管轄區中注冊或許可成為VASP，或在FATF成員的司法管轄區中進行注冊或許可、并被允許根據注冊或許可向用戶提供虛擬資產服務。第二類是認證的VASP，這類VASP需要經過Libra協會及其附屬機構或第三方認證機構的合規認證，認證標準由Libra協會及其附屬機構制定。非托管錢包用戶非托管錢包用戶是指通過Libra網絡進行交易或提供服務的其他個人和實體。由于非托管錢包用戶會帶來額外的風險，因此他們的交易限額和地址余額會受到嚴格控制，并通過協議強制執行。合規框架的關鍵點全面的合規框架Libra協會將制定一個全面的合規框架，以滿足相關法律的要求。這一合規框架至少包括以下內容：任命一位首席合規官；成立一個負責監督報告的委員會；根據風險評估，制定書面的反洗錢、反恐融資和制裁合規的要求和流程，并提交董事會批準；對所有協會成員、指定經銷商、受管制的VASP和認證的VASP進行基于風險的盡職調查；根據風險評估和監管要求，定期酌情修訂反洗錢、反恐融資和制裁合規的要求；創建一個FIU部門，以便監測Libra網絡上潛在的可疑活動，提高網絡的安全性和合規性；任命一個符合獨立標準的內部審計部門，對協會的反洗錢、反恐融資和制裁合規進行定期獨立審查。

Paradigm研究合伙人Hasu加入Lido Finance任戰略顧問:4月15日消息，Flashbots 戰略主管、Paradigm 研究合伙人、MakerDAO 天使投資人 Hasu 在其社交網站宣布加入質押協議 Lido Finance，并任戰略顧問。[2022/4/15 14:26:10]

強制性標準Libra協會及其附屬機構將為加入Libra生態的協會成員、指定經銷商、受管制的VASP和認證的VASP制定強制性標準。滿足這些強制性標準的實體可以在Libra網絡上進行交易，并且在絕大多數情況下不受交易限額和地址余額的約束。在某些特定情況下，這些實體可能也會受到約束，但他們受到的約束要比未托管錢包用戶少。盡職調查Libra協會及其附屬機構將定期對所有協會成員和指定經銷商進行盡職調查。盡職調查將根據上述強制性標準來進行，以確保協會成員和指定經銷商滿足合規要求。盡職調查的主要內容包括：實體狀態；制裁篩選；負面新聞；實際受益人和控制人；遵守適用的反洗錢、反恐融資和制裁合規的監管要求；注冊和許可；實體及其用戶群的地理位置。同時，Libra協會及其附屬機構還將對指定經銷商在外匯市場的資金和專業知識進行調查，并要求指定經銷商對其在Libra生態中的下游交易對手進行盡職調查。交易限額和地址余額的約束非托管錢包用戶通過VASP來使用Libra支付系統，VASP促成用戶交易，并可能將一部分交易記錄在自己的內部賬本上，而不是記錄在Libra區塊鏈上。對于不同的參與者，交易限額和地址余額的約束也有區別。受管制的VASP如果想成為受管制的VASP，實體必須向Libra協會及其附屬機構提交申請并接受盡職調查。申請通過之后，該實體可以創建受管制的VASP地址。絕大多數受管制的VASP不受交易限額和地址余額的約束，某些受管制的VASP會受到與其風險狀況相稱的交易限額和地址余額的約束。認證的VASP如果想成為認證的VASP，實體必須提交認證申請，證明其符合Libra協會制定的相關標準并已經基于風險建立了合理的合規計劃。合規認證可由Libra協會及其附屬機構或Libra協會批準的第三方認證機構提供。最高級別的認證的VASP滿足Libra協會制定的要求，不受交易限額和地址余額的約束；低等級的認證的VASP會受到與其風險狀況相稱的交易限額和地址余額的約束。非托管錢包用戶非托管錢包用戶會增加Libra的合規風險和金融犯罪風險。因此，非托管錢包用戶會受到交易限制和地址余額的約束，這些約束是通過Libra協議強制執行。如果不希望受到約束，那么非托管錢包用戶必須選擇與受監管或認證的VASP合作。協議級的合規要求Libra協會在Libra協議中加入合規控制，并強制執行協議級的合規要求。協議級的合規內容包括：自動阻止與受制裁的區塊鏈地址或IP地址相關的交易；交易限額和地址余額的約束；強制要求受管制的VASP和認證的VASP進行證書更新等。監測網絡活動Libra協會及其附屬機構將運行FIU，監視網絡活動，以保證Libra支付系統的合規。同時，還將與監管機構和服務提供商開展合作，收集并共享風險信號，以發現和阻止對Libra的非法使用。開放的競爭性網絡

HashCash Consultants計劃為銀行業務創建主權數字身份系統:8月12日消息，美國區塊鏈公司HashCash Consultants計劃創建一個聯合主權數字身份架構，用于銀行業務流程。該公司表示，銀行需要DLT技術來更好地管理身份。銀行是人們身份的“首席仲裁者”，需要區塊鏈技術才能做得更好。（Cointelegraph）[2020/8/12]

在Libra1.0的規劃中，Libra未來會向無許可系統過渡。這個無許可系統要實現的關鍵目標包括：向商家和消費者提供支付和金融服務；驗證者獨立運行驗證節點，提高Libra共識協議的安全性和可靠性；生態中的參與者積極參與Libra的治理和發展。然而，包括瑞士金融市場監管局在內的很多監管機構對無許可系統表示擔憂，他們認為無許可系統很難做到完全合規。因此，Libra2.0放棄未來向無許可系統過渡的計劃，但保留其主要經濟特征，并通過市場驅動的、開放的競爭性網絡來實現，同時兼顧許可系統中固有的對參與者的盡職調查。開放的競爭性網絡對于擴大協會成員基礎和確保協會成員的長期更新都是至關重要的。Libra協會將制定公開標準，以確保選撥流程的客觀和透明，并將Libra生態的發展、多樣性、安全性和完整性等關鍵因素考慮進去。對于擴大協會成員基礎，Libra協會將公開招募新的協會成員，并規定每一輪的席位數量。申請人提交的申請內容包括：申請人滿足協會成員資格要求的基本信息，包括合規盡職調查；申請人成功運行驗證節點的能力；申請人有能力推動Libra生態發展；支持Libra協會的運營成本和激勵措施的資金支持。申請人提交的信息將用于計算成員貢獻積分，Libra協會根據MCS對申請人進行排名。對于協會成員的更新，Libra協會的目標是新協會成員可以加入協會、提供核心服務、為治理做出貢獻，而現有協會成員則可以根據他們的良好表現更新參與。隨著時間的推移，Libra協會可以公開透明地修改MCS的計算方法和選撥流程以滿足新的需求。如果某個協會成員破壞了Libra的完整性和安全性，Libra協會將把他從驗證者名單中刪除；在極其嚴重的情況下，Libra協會將取消他的協會成員資格。思考Libra2.0合規與前景

巴西證券交易委員會叫停挖礦上市公司HashBrasil的運作:巴西證券交易委員會(CVM)最近暫停了比特幣挖礦上市公司HashBrasil的運作。CVM指控該公司未經注冊就進行發行，違反了證券法。在巴西證券交易委員會發出警告后，Hashbrasil停止了運營。[2018/3/8]

Libra協會充分吸取了政府部門、央行和監管機構的反饋意見，對反洗錢、反恐融資、制裁合規和防范非法活動等標準制定了全面的合規框架。同時，定期對協會成員、指定經銷商和VASP做盡職調查，確保生態中的主要參與者符合監管要求，在最大程度上做到合規。Libra放棄未來向無許可系統過渡的計劃，轉而采用開放的競爭性網絡，這是一個非常關鍵的轉變，可能會為未來的區塊鏈解決方案提供新的思路。特別是在近期，完全去中心化的DeFi接連爆出安全問題，促使大家對去中心化和安全性之間的權衡重新思考。Libra現在遵循的是全世界最嚴格的監管標準，未來其他類似的跨地區的區塊鏈金融項目也會面臨同樣的監管。這些項目可以根據Libra進行自評，評估自己的項目能不能滿足監管要求。Libra的經歷也可以表明，跨地區的區塊鏈金融項目想要實施，只能通過擁抱監管。任何所謂的顛覆現有體系和完全去中心化的區塊鏈項目，都注定是小眾的，不可能將規模做大。相對于其他跨地區的區塊鏈金融項目，Libra會有一定的先發優勢，主要體現在Libra的知名度高以及協會成員在各自領域積累的支持者和用戶。在技術層面，由于區塊鏈項目開源的特性，Libra不存在先發優勢。未來，如果其他類似的項目在合規方面做的更好，項目可以更順利地推進，那么也存在后發超越的機會。Libra2.0做出重大修改將極大緩解Libra項目面臨的監管和商業阻力，Libra項目將加速推進，但仍需付出很大努力才有可能實現「全球支付系統和金融基礎設施」的愿景。對于本國貨幣在Libra貨幣籃子的國家，即美國、歐盟、日本和新加坡，在滿足監管要求的前提下，這些國家可能會允許Libra發行和應用。但Libra的實際應用情況，將完全取決于市場需求以及Libra聯盟投入多少資源。同時，歐央行和日本銀行的Stella項目、新加坡的Ubin項目都已經對區塊鏈作為金融基礎設施做了大量的研究，未來這些國家完全可以發行央行數字貨幣，不需要使用Libra。對于本國貨幣不在Libra貨幣籃子的國家，可以分兩類來分析。第一類是中國、俄羅斯和印度等綜合國力比較強的國家。這些國家非常重視本國的貨幣政策和貨幣主權，肯定不會允許Libra在本國大規模流通和使用，而且中國的DC/EP在全球的央行數字貨幣中處于非常靠前的位置。

第二類是非洲、南美洲等欠發達國家。這些國家的人民屬于Libra構想中的服務人群，但實際操作上會有很大的困難。第一，這些國家的人民很難獲得美元、歐元等貨幣，也不會有很多VASP愿意為這些人提供換匯服務。第二，貨幣有網絡效應，如果Libra的覆蓋程度不夠，那么這些國家的人民可能需要頻繁地兌換本幣和LibraCoins，手續費會是一筆高昂的支出。第三，這些國家也不會完全無視Libra可能引發的貨幣主權和貨幣替代問題。

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