RAM:每周熱點：Telegram被美證監會盯上，繼卷入“N號房”丑聞后再被重創

撰文|劉議駿、陳藝鑫編輯|李欣麗Telegram項目分發遇阻,欲避開美國監管發行失敗

3月25日紐約南區地方法官P.KevinCastel已發布了一項初步禁令，裁定Telegram公司分發GRAM的行為違反美國證券法。法院認為：“考慮到豪伊測試的經濟現實，在未經必要的登記聲明的情況下，將Gram轉售到二級公開市場將構成證券銷售的一個組成部分。”豪威測試是美國最高院使用的一種判斷資產發行是否屬于證券發行的測試方法。值得注意的是，目前美國監管機構并沒有明確表示豪威測試可以作為官方檢測的通用手段。在對Telegram的募資進行豪伊測試后，法院進一步發現：“理性的買方不會愿意支付17億美元，去購買‘僅僅作為儲存或轉移價值工具’的Gram。為了避免這種情況，Telegram制定了一個方案，可讓買方在公開市場轉售時獲得最大價值，從而抬高早期買家愿意支付的金額。”如果Gram發行被判斷為屬于證券發行，則需要在美國證券交易委員會備案，并定期接受證管會的審查，這會增加Gram發行和管理的難度。Telegram此前一直強調GRAM系通過“未來代幣簡單協議”框架發行，即將代幣視為“商品”而不是“證券”，并希望借此逃過監管。該框架的概念是，雖然SAFT本身是一種投資合同或證券，但將來提供給功能性網絡使用的Gram卻并不是。本案是聯邦法院首次在裁決中分析這一問題，如果其他法院跟進，可能會為其他SAFT發行方帶來巨大阻礙。點評：眾多項目使用SAFT的原因在于希望避免被美國證監會認定為證券，從而避開嚴格的監管。但顯然，美國法院和證監會不是這么認為的。他們認為Gram沒有功能性的價值，而且17億美金無實用價值的資產投入二級市場可能會擾亂市場運行機制，因此拒絕Gram的發行。這里我們暫且不提TonNetwork項目本身，只說Gram的功能，根據TONNetwork白皮書(p127-132)提到的，TONCoin或者說Gram的用途主要有：抵押成為驗證節點交易費用，gas支付存儲費用筆者個人認為，上述提到的這些功能體現了數字資產在公鏈治理方面的用途，因此大多數區塊鏈項目也經常會提到這幾點。但可能對于證管會來說，這些用途并沒有與TONNetwork或Telegram本身的業務構建出合理的落地生態。繼續深挖一些，Telegram其無人監管、寬松自由的環境為許多項目提供了優秀的社群資源，但也導致了許多不法分子的肆意生長，例如韓國惡性集體性犯罪“N號房”事件，以及之前的微博用戶信息泄露事件等。這些不穩定因素也許也讓監管機構在決策時存在顧慮。Mt.Gox新書面復原計劃披露,或將返還BTC、BCH、法定貨幣

UMA開啟基于renBTC的流動性挖礦，每周可獲得UMA、REN和BAL代幣:資產合成協議UMA宣布推出基于renBTC資產抵押的收益類美元代幣uUSD。另外，用戶也可以將uUSD和 USDC注入Balancer資金池進行流動性挖礦，以獲得BAL、REN和UMA三類資產。[2020/9/8]

3月24日，來自東京的交易所MtGox債權人受托人小林信明(NobuakiKobayashi)披露了一份新的書面復原計劃，為那些希望獲得2013年損失的部分資金的債權人提供幫助。根據新的計劃，MtGox的索賠人將獲得BTC和BCH的資產，同時還可能獲得法定貨幣。小林的最新文件指出，其他加密資產將被清算成現金，但草案沒有透露將出售何種類型的數字貨幣。分析：Mt.Gox交易所，俗稱門頭溝，2014年初破產時預計有24,000位債權人受到影響，合計損失850,000枚比特幣。根據日本東京地方裁判所的報告書，截至2019年3月19日，Mt.Gox已被確認的存款余額為695.53億日元；加密數字資產余額方面，截至2019年3月18日，Mt.Gox持有141,686.35BTC、142,846.35BCH和一定數額的BSV。雖然看起來賠付金額不到損失金額的30%，但請大家注意一件事：2014年及之前比特幣的價格最高不超過1,200美元，結合發文時價格來看，這已經是回報十分豐厚的收益了。與之而來的另外一個考慮，突然十幾萬個BTC進入二級市場，是否可能引發市場的恐慌，造成價格劇烈波動，是值得思考的問題。2020年3月31日，是Mt.Gox復原計劃方案提交的最后期限，筆者將會持續關注，為大家帶來后續分析。FCoin在湖南被刑事立案

UMA開啟基于renBTC的流動性挖礦，每周可獲得UMA、REN和BAL代幣:9月7日消息，資產合成協議UMA宣布推出基于renBTC資產抵押的收益類美元代幣uUSD。另外，用戶也可以將uUSD和USDC注入Balancer資金池進行流動性挖礦，以獲得BAL、REN和UMA三類資產。UMA的開發者RiskLabs和RenProtocol將為USDC和uUSD的資金池提供獎勵，每周將分發1萬枚UMA，2.5萬枚REN以及BAL代幣，每周一23點UTC時間進行快照，然后在24小時后空投，本期uUSD過期時間為10月1日，抵押率為125%。renBTC是RenProtocol推出的跨鏈比特幣資產，可以錨定BTC價值，并且流通在以太坊網絡中。（Medium）[2020/9/7]

3月28日，交易挖礦始祖FCoin交易所在湖南被刑事立案。湖南懷化的劉先生表示，他在FCoin平臺存入九十余萬人民幣理財后，團隊稱用戶資產受損，無法提現。本周五，他向當地報案，向提供了銀行流水、FCoin高息理財的宣傳信息、運營團隊微信等資料。周六早晨，劉先生接到通知，立案成功。

加拿大央行將每周進行國債拍賣:加拿大央行公布，為支持加拿大政府證券市場的良好運作，加拿大央行與加拿大財政部宣布改變國債拍賣的頻率。作為加拿大政府應對新冠肺炎疫情的經濟應對計劃的一部分，加拿大央行將在季度債券計劃安排中進行額外操作。由于短期國債計劃的規模也將增加，加拿大央行認為每周進行短期國債拍賣的頻率是合適的。作為財政代理，加拿大央行將于4月7日周二起，每周發行加拿大政府短期國庫券。（金十）[2020/3/24]

此前，已有已有多地FCoin受害者成功在居住地立案，包括北京、溫州、廣州、濟南等。點評：FCoin暴雷事件被刑事立案，對于區塊鏈產業的規范化有著正向的意義。由于Fcoin交易所財務不透明、刷單情況嚴重、信息不對稱，以及相關監管法案并不完善，受損者能否追回全部資產仍不容樂觀。中國人民銀行論文：貨幣政策的市場化協同與大數據機制研究

信息摘要：1.現在國家統計局發布的數據并不能準確反映GDP的真實數量，并且還存在較大誤差；由于統計口徑的差異和各國國情的不同，各國的GDP不可比。如果教條式套用傳統貨幣政策模型，就會出現明顯的"貨幣政策失靈"。2.研究與探索市場化的大數據的微觀的GDP數據生成過程，建立以個人價值函數為單變量的經濟分析模型，運用現代信息技術解決歷史疑難問題。3.中國的中央銀行與貨幣政策何去何從？第一步應該把充分就業作為貨幣政策的最重要的目標，大力發展民營經濟和中小企業，為他們創造全球最優的營商環境和貨幣環境；第二步是逐步建立動態的、精準的、宏觀與微觀協同的市場化機制，實現貨幣的價值創造功能，使中國人均價值趕上美國；第三步是創新以人的價值為基礎的數字貨幣體系，逐步實現人的價值最大化目標，建立現代化科學化的貨幣治理體系。4.在實際操作上，要建立貨幣政策的微觀機制與市場化機制，一方面通過市場化機制，建立中央銀行的信息系統，主要是區塊鏈和大數據系統，這個系統的構成是多元主體的。5.實現貨幣創造過程就是價值創造過程是未來5-10年的趨勢。Algorand啟動IReport-Covid應用項目以建立新冠肺炎全球數據庫及工具

加拿大央行計劃每周購買5億加元抵押債券:加拿大央行計劃每周購買5億加元的抵押債券，計劃在3月17日進行首次投標。（金十）[2020/3/17]

Algorand在其官方網站表示，Algorand基金會與Algorand社區成員合作啟動IReport-Covid應用程序項目，旨在建立一個開放的疫情全球數據庫以對抗新冠肺炎的流行。Algorand表示，該應用程序支持用戶匿名報告新冠肺炎疫情信息，并基于Algorand公共區塊鏈構建，可確保用戶進行免費訪問并使用該應用程序提交任何數據，幫助其成為疫情研究的工具。點評：疫情數字統計誤差是不可避免的，關鍵在于縮小誤差從而讓政府和相關部門得到最真實的信息并對相應地區更快更好的采取應對措施。Algorand啟動的IReport-Covid應用程序項目從某種程度上既幫助了政府可以掌握更加真實的情況，也可以幫助民眾根據病歷所在區域采取有效的自我保護措施。如果可以的話，Algorand可以進一步設計好對匿名用戶地址實施一定的激勵機制，以及政府對鏈上信息的可訪問性和數據調用。公鏈項目NULS技術社區發布異構跨鏈協議NerveNetwork白皮書

公鏈項目NULS的技術社區發布跨鏈協議NerveNetwork白皮書，表示Nerve是基于NULS構建的異構跨鏈交互協議并使用NULS開發工具ChainBox開發，該協議旨在實現比特幣和以太坊等區塊鏈的互操作性。NULS社區的匿名開發人員和技術總監Berzeck表示，“Nerve協議并不是直接連接比特幣和以太坊，而是允許NULS區塊鏈充當連接比特幣和以太坊的橋梁，并將使用代幣NVT在網絡之間轉移價值”。點評：因為不同公有鏈之間的共識協議和算法以及賬戶體系和地址生成方式等方面存在較大的差異，所以跨鏈技術存在較大的難度。因此，跨鏈需要通過中間代幣來充當結算的功能，預言機來調用外部的數據寫入智能合約。跨鏈的本質是為了解決不同公鏈之間轉賬和交易時間相對緩慢的問題。比如BTC需要大約1個小時才可以兌換成美元，再將美元兌換成ETH也需要考慮1個小時內價格波動的因素。另一方面，隨著公有鏈和中心化交易所的興起，跨鏈的技術具有被替代的風險，導致跨鏈和交易所之間的競爭將會進入手續費的價格戰。減半、主網上線時間

動態 | Circle推出Circle Research 將發布每周市場報告:據Circle官方博客，Circle已正式啟動Circle Research，為用戶提供加密資產特定研究、加密市場研究，以及幫助用戶做出更明智的決策。Circle Research還將于每周五發布每周加密回顧，通過圖表向讀者介紹過去一周關鍵的加密行業新聞、見解和簡潔的資產表現總結。[2018/10/10]

關于我們：HashKeyGroup是立足香港的金融科技集團，由資深金融和技術專家創立。管理團隊主要來自于領先的金融或科技公司，如瑞銀集團、巴黎銀行、螞蟻金服、匯豐、摩根大通等。集團行政總裁李啟泰先生，具有25年的投行經驗，曾服務于瑞銀集團。董事長肖風博士，也是金融領域以及區塊鏈行業資深從業者。集團旗下包括HashkeyHub、HashQuark、HashKeyTrading、TokyoHash，以及HashKeyCapital等公司，面向不同細分領域和方向。HashkeyHub是一站式數字資產管理平臺，用戶可在Hub內存儲、交易、增長自己的數字資產。HashKeyHub的定位是大眾通往區塊鏈世界的橋梁，同時也是整個HashKeyGroup的生態入口，目前用戶可使用對接HashQuark的staking服務進行Pos挖礦，實現資產增長；同時也可使用對接HashKeyTrading的聚合交易服務，進行一鍵比價，以最優價格快速成交；未來將提供更多區塊鏈的專屬服務諸如Defi、Web3.0等，敬請期待！

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