SWAP:二月份DEX重大進展總結

編者按：本文來自頭等倉區塊鏈研究院，Odaily星球日報經授權轉載。整個二月份DEXs可謂是大放異彩，交易量持續創新高。二月份也是多事之秋，中心化交易所Fcoin炸雷，幣安臨時維護等，為DEXs在市場的話語權增添了一分重量，但同時DeFi生態也出了閃電貸事件，將Kyber和Uniswap的流動性問題擺在臺面。我們將會概覽整個DEXs交易情況，再梳理各個DEX的項目進展，順便對閃電貸與DEXs的聯系做簡要的分析。DEXs交易概覽

注：交易額通過智能合約統計，如果一個交易在Kyber上完成，而流動性來自Uniswap或Oasis，那么交易會被統計兩次。整個二月份，統計中的DEXs總交易額為4.77億美元，較一月份增長101.9%，這一方面得益于ETH價格的增長，另一方面得益于交易人數的增長。

KNC、BNT、ZRX三個DEX的代幣表現不一，KNC交易量增長到驚人的114%，交易量大幅領先于ZRX，交易人數大幅領先BNT，背后伴隨的是二月份KNC價格的大幅增長。代幣BNT雖然交易量和KNC處于一個數量級，但是作為協議，相較Kyber與0x協議，Bancor協議則更少有人問津。ZRX的交易量低了整整一個數量級，0x的使用人數卻是尚可。從上述的表現來看，代幣的經濟模型對于這三家DEXs協議來說，大概率只是一個錦上添花的東西，并不能夠雪中送炭，畢竟代幣對于協議存在的必要性仍然值得爭論。KNC在DEXs生態中的高度活躍反應出兩個可能性：1、目前KNC的通證經濟模型比BNT和ZRX更優，尤其是在0x已經于一月份推出代幣質押模型的背景下；2、KNC本身的交易所設計更優，包括訂單簿機制、報價撮合機制等。*項目進展以排名順序整理,排名選取Coinmarketcap網站2020年2月26日的數據。0x(ZRX),#42

Binance二月現貨交易量達5400億美元，創下該交易平臺歷史最高市場份額:金色財經報道，據Crypto Compare近日發布的交易平臺月度報告顯示，Binance的現貨市場份額從1月份的59.4%增加到2月份的61.8%。Binance的現貨交易量增長了13.7%，達到5400億美元，創下了該交易平臺的歷史最高市場份額。

據悉，作為全球交易量最大的加密貨幣交易平臺，Binance已連續第四個月擴大其在加密貨幣交易平臺的現貨市場份額。[2023/3/13 12:59:56]

2月進展：協議整合方：DeFiSaver，Zerion使用了0xAPI。0x是DeFiSaver整合的第四個協議，其他三個分別為Kyber，Uniswap和Oasis。通過Zerion，可以對Bancor和Uniswap這兩個自動化鏈上做市商(AMM)進行代幣質押管理。新的功能：1）推出了限價訂單功能，價格由Chainlink提供；2）ZRX質押機制添加了轉移和移除功能，在一個紀元中的任意時候，ZRX持有者都可以使用這一機制；3）更新了0xTracker的網絡瀏覽頁面內容，增加了Makervs.Taker，活躍交易者，協議費用等數據。0xAPI新的流動性橋梁：CurveFinance看法&未來預期：0x在它的0xpo大會上展示了兩張數據圖，顯示與其它兩個DEXs相比，有70%的時間中能獲得最好的價格，并且反應速度快了3-5倍。然而，這一數據在推特上立馬遭到了質疑，反對聲音在于對比的DEXs沒有寫名字，可能非主流的DEXs，另外，1inch.exchange也立馬發出即時的報價圖，否定了0x展示的數據。0x的Staking數量至截稿為1283萬個ZRX，約323萬美元，和一月月報時的數據1168萬個只有少許增加，預計未來Staking會長期保持在這個數量級。根據目前0xTracker的數據來看，使用V3協議的交易平均只占總量的20%，其余仍是V2。未來一段時間，0x仍需要繼續和DeFi集成商，中繼器以及做市商溝通，讓其升級到V3，并推薦他們使用0xMesh以共享訂單創造更大的流動性。Kyber(KNC),#48

Solana Space將在二月底關閉紐約和邁阿密門店:2月22日消息，以Solana生態為主題的線下零售門店Solana Space在社交媒體宣布該公司將在二月底關閉紐約市和邁阿密市的門店，并將工作重心轉移到NFT等數字產品。據Solana Spaces創始人Vibhu Norby透露，Solana Space實體店本可以繼續運營，但沒有意義，因為線上流量和實體店差不多，不過未來幾周內會在印度開設一家新的Solana Space實體店。[2023/2/22 12:21:16]

2月進展：KyberSwap新功能：投資組合面板功能，可以展示你的交易歷史，分析交易行為習慣，從而更好地制定交易策略。另外，KyberSwap還推出了市場信號功能，同時刪除了滑點緩沖區，從而更穩健地執行交易。上架代幣：1）自動化價格儲備庫新成員：Metronome，SyncFab；2）價格供應儲備庫：Tokenize。交易所：KNC在CoinbasePro、Latium和CoinEX上線。DeltaExchange上線KNC-BTC期貨交易，最大5倍杠杠。協議整合方：AtomicArbitrage推出的InstantTokenSwaps上線，其底層協議用的是KyberNetwork；AxieInfinity整合Kyber協議以接受NFTs的ERC20支付。文章《第十一期生態報告》，Kyber團隊將0xAPI描述為“實質上和Dex.Ag和1inch.exchange一樣……Kyber并不收取Uniswap和Oasis的流動性協議費，而0x會在這些dexs自己的費用之上收取自己的協議費，在所有其他因素相同的情況下，讓最終用戶使用0xAPI流動性的成本略高。”《自動化價格儲備庫》簡單描述了APR以及它與其他AMM的區別。首先它提到完全鏈上的協議相比0x這樣的鏈下鏈上混合協議的好處：“整合到智能合約中非常簡單，適合更復雜的DeFi用例。”文章重點比較了APR和Uniswap的差異：“對于相同的價格范圍和庫存，Kyber的APR可以提供更多的流動性，更好的滑點和更大的交易量。”看法&未來預期：Kyber在2月份可謂大放異彩，一方面是其代幣KNC登錄CoinbasePro，另一方面是鏈上交易量突飛猛進。當2月20日CoinbasePro宣布上架時，KNC價格便跳漲20%。Coinbase作為目前最能“證明”一個代幣價值的交易所，它上架KNC對Kyber來說是一個里程碑式的事件。總結一下2月份的兩篇文章中關于其他DEXs的觀點：對于0x來說，Kyber全鏈上更易整合，數據更透明，更適合在DeFi生態中無縫使用，且0xAPI只是一個DEXs整合方，多收一道協議費用使其并不具備競爭優勢；對于Uniswap來說，APR在相同的情況能提供更小的滑點，支持更大的交易量，所以對于希望在鏈上提供流動性的代幣團隊來說，APR是最理想的選擇。Kyber與0x孰優孰劣一直以來都是各執一詞，但就結果來看，目前全鏈上的協議確實占領了大部分的市場，在DeFi方面，也確實是Kyber占據了絕對的優勢。而關于Uniswap的敘述也只是Kyber一家之言，頭等倉在這暫不對比它們的自動化價格模型，就鏈上交易數據來看，Uniswap的表現或者說用戶認可度是優于Kyber的。Kyber團隊發推特說他們在加班加點地確認Katalyst的細節，以便在第二季度能如期推出。Katalyst包括KyberDAO和新的KNC經濟模型，具體來說，用戶可以質押KNC，獲得交易費用分配比例的投票權，然后獲得ETH獎勵。具體細則還是要等Kyber團隊正式定稿。究竟KNC經濟模型修改會對Kyber網絡有什么影響？根據目前的0x的staking數量，它們的質押模型算是收到用戶認可了。所以大概率Katalyst出來后表現不會差。Bancor(BNT),#158

數據：DEX二月份交易量達到648.3億美元創新高:2月25日消息，去中心化交易所(DEXs)2月份的月交易額已經達到648.3億美元，略高于1月份的611.6億美元。Uniswap仍然是DEX領域的市場領導者，其月度交易額連續第二個月超過300億美元。此外，2月份以太坊礦工的月收入也達到了有史以來的最高水平。大約一半的收入來自交易費，這反映了當今網絡交易的高昂成本。（TheBlock）[2021/2/25 17:50:16]

2月進展：交易所：Binance為BNT添加了兩個穩定幣交易對BNT/USDT和BNT/BUSD。舉辦黑客松，Bancor團隊發出兩個挑戰：1）前端開發，包括功能：創建新的Bancor流動性池，添加和刪除現有池子中的流動性，代幣的轉換，可調儲備權重；2）新的流動性池模型：與貸款協議集成，費用和準備金比率的動態更新，超過兩個代幣的儲備，質押者只對其中一種代幣承擔風險，最后也是最重要的，在不需要大量質押代幣的情況下擁有更小的滑點。上架代幣：cUSD協議整合方：錢包Pillar同時整合了Bancor和1inch，為錢包中的交易功能進行報價。看法&未來預期：Bancor把黑客松比賽延長到二月底，它舉辦這次比賽的目的非常的明確，前端和新的流動性池模型。Bancor團隊將他們以前的流動性池模型稱為AMMV1，他們希望通過這次黑客松，得到AMMV2，區別可以看上述挑戰內容。所以他們二月份一直在推黑客松，希望更多人參與。流動性協議應該擁有代幣嗎？同樣作為AMM，Bancor團隊把自己和Uniswap作了對比，前者質押BNT，而后者質押ETH。流動性提供方面，持有ETH的人比BNT更廣泛，這是Bancor的劣勢。但在協議獎勵、網絡效應和跨鏈流動性方面，Bancor團隊認為用BNT質押都要比ETH更好，因為BNT的獎勵更有效，協議的使用和BNT價格關聯更大。頭等倉認為，從邏輯上，Bancor并沒有給出令人信服的理由，說明BNT作為AMM的質押代幣優于ETH，從結果上來看，Uniswap目前的池子大了Bancor一個數量級。Uniswap,#無代幣

二月以來USDT的印鈔和發行活躍度有所上升:據Tokenview數據監測，自2020年2月中旬以來穩定幣USDT的印鈔和發行活躍度有所上升，但加密貨幣市場總市值卻迎來滑坡。在今年二月前，Tether已有近四個月沒有新增印發USDT。但自2月中旬至今已共計印鈔5.04億。其中2億是按照非銷毀模式進行的Omni和以太坊換鏈操作。同一時期，通過Tether Treasury地址發行進入市場的USDT約為14.2億，其中發行在以太坊鏈上的USDT占比為77.9%，波場鏈上占比為21.0%。而80%以上新發行的USDT 會直接流入交易所，其中幣安，Bitfinex，Huobi，OKEx等交易所占比相對較高。[2020/3/9]

2月進展：2月6日Uniswap發表了文章《為什么Uniswap是一個可靠的預言機》，文章用數學模型推導出Uniswap具有良好的理論特性，支持它在去中心化市場或者價格預言機方面的穩定性。Uniswap的發明者Hayden說，UniswapV2將會更多地提升預言機性能。文中提醒到：“短期的價格操縱是非常昂貴的，理論上卻是有可能的，所以任何協議都不應該依賴于Uniswap非常短期內的報價。”這里的邏輯就是，因為這是小概率的事件，而且團隊做了免責申明，所以依然能得出Uniswap是好的價格預言機這一結論。看法&未來預期：Uniswap前腳剛說它作為預言機很穩定，后腳bZx的產品Fulcrum就出事了，其中涉及的DEXs分別是Kyber和Uniswap。兩次攻擊的核心是bZx的喂價機制，bZx用Kyber作為鏈上價格預言機，來檢查它的擔保代幣和貸款代幣的轉化率，而Kyber的報價又來自于它所有的儲備庫，包括APR和橋梁儲備庫Uniswap等。攻擊者通過大額的交易來制造Uniswap巨大的滑點，從而制造了高價賣出BTC的機會。因為去中心化交易所在大額交易時，會產生的巨大滑點，所以直接拿Kyber、Uniswap作為價格預言機是有風險的，這也是事件之后，bZx開始引入Chainlink作為新的喂價方。事件之后，Uniswap又重申了一遍上述的“免責申明”，畢竟這兩次攻擊的責任在于bZx自己的機制漏洞，而非DEXs在極端情況下產生的巨大滑點，后一問題在目前的交易量級下終究是無解的。Kyber團隊在推特上對攻擊事件發表看法，當中申明Kyber協議不是被設計來當作價格預言機的，目前的鏈上交易協議，包括Kyber，Uniswap，Bancor，Oasis都可能遭受類似的價格操縱。Uniswap設計的V2將會在不久之后推出，其機制是否如V神所說，可以抵御類似的攻擊，我們不得而知。小結得益于二月份高漲的交易情緒，DEXs都獲得了不錯的增長。未來我們將持續關注0x是否能夠用0xAPI多吸引整合方，Kyber新的質押模型是否會與ZRX質押有較大的不同，Bancor能否靠依靠黑客松做出新的流動性池模型扳回一城，Uniswap的V2是否還依然堅持自己作為價格預言機的作用。究竟DEXs在三月份是否還能延續火熱的狀態，我們拭目以待。

分析：比特幣二月的活躍地址數較一月增長15.5%:Tokenview鏈上數據月報分析，今年二月主流幣種鏈上新增&活躍地址數指標較一月總體有所上升。比特幣、以太坊和以太經典占據了二月份新增和活躍地址數的前三位。其中比特幣在二月的活躍地址總數為2527.11萬，較上月增長15.5%，新增地址總數為1333.54萬，較上月增長14.86%。以太坊活躍地址總數為1367.03萬，較上月增長35.57%，新增地址數為326.4萬，較上月增長50.12%。[2020/3/6]

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