TOK:瘦應用：對區塊鏈應用架構的再思考

從成本角度來觀察價值可以更準確地理解價值分布。基本原理是，在市場上，成本是決定未來價值的重要因素。所以我們可以通過研究一個市場的成本結構來估計其價值結構。在區塊鏈世界里，位于協議層的網絡承擔著絕大部分的生產成本，所以它們需要更多投資——也就是說，大部分價值必須積累在這一層，這樣才能維持均衡狀態。應用的運營成本更低，要求的投資也更少，所以它們自然就不需要那么多市場價值。不過，這些網絡的成本結構和股權結構，都要比私有公司分散得多。總而言之，投資token一般來說會給你帶來一塊必然更大的蛋糕上的一小塊蛋糕，來彌補你的資金成本。舉個例子，購買價值1000萬美元的ETH，你只占整個網絡的0.06%，你要想得到5倍的回報，以太坊的總市值要上升600億美元。同時，對一個成功應用的100萬美元種子輪投資，占有該公司10%的股權，你想要獲得5000萬美元的回報，只需該公司增值4億9千萬美元即可——如果考慮到后續幾輪融資，可能連升值1000萬美元也不用。而且網絡和公司產生價值的方式是不一樣的。讓一個公開的網絡從20美元升值到900億美元的推動力，迥異于讓一項業務從價值10美元增長到價值5億美元的推動力。token的價格是在一個公開的市場上靠每一次交易近乎混亂地決定出來的，而對網絡的每一美元投資，增值和減值的速度都要比對私人公司的投資要快得多。這種復雜性給流入、流出的每一美元投資都帶來了巨大的杠桿作用。同時，業務的價值在于一項路人皆知的功能，而早期的私募投資者可能會因為預想不到的因素而承擔更大的風險。最后，我們必須考慮一個應用底層的所有協議的綜合價值，以獲得相對估值。舉個例子，Zerion依賴于以太坊、Maker、Compound、Uniswap和其它協議，這些網絡的總價值理應比Zerion或類似應用的單體價值大得多。但是，這跟使用這些協議的應用和公司的投資回報沒有任何關系。區塊鏈網絡的價值可能發展到數萬億美元，但其增長總有一天會慢下來。整個市場的大部分價值都會匯集到協議層，但是，巨額回報的投資機會會轉移到增長更快的地方。今天說這些還為時尚早，我們還在所有可投資的層級尋找高額回報。P2B2C

某巨鯨地址8小時前將150萬枚USDC兌換成1.2萬億枚PEPE:6月7日消息，據Spot On Chain監測，大約8小時前，某巨鯨地址以0.0000012美元的均價將150萬枚USDC換成了1.2萬億枚PEPE。

據悉，該地址于20天前創建（5月17日），且到目前為止只交易了PEPE，此前曾通過中間錢包0x24b從幣安收到USDC。[2023/6/7 21:21:03]

瘦應用的運營成本低，因為它們把許多成本都推給了協議和用戶。但競爭者也可以獲得同樣的生產力和數據源，所以他們都可以相互替代，這在傳統web世界里是不可能的。這樣的話，瘦應用的模式就類似于零售業，線下商店扮演著獲得多種商品的“接口”，而區分它們的因素只有品牌、選品和客戶體驗。與“B2B2C”不同，可以把這種區塊鏈服務模式總結為P2B2C，ProtocoltoBusinesstoConsumer。協議提供了具體的服務，應用層來打包并分發給消費者。跟零售業一樣，價格是由提供服務的區塊鏈網絡來決定的，應用之間是公平競爭。這種設置對用戶來說很好，也可以解決我們對現在的web世界的許多抱怨，但這也給應用提出了新的挑戰。說真的，如果一切都開放了，競爭者之間可以容易地相互替代，到底怎樣才能創造出長期的商業價值和護城河？在區塊鏈世界里，應用必須在協議功能以外的分創造價值。在許多情況下，已知的商業模式，比如付費訂閱和交易手續費，都是可以用的。但隨著基礎設施的成熟，應用會變得越來越薄，我們需要新的商業模式。現在有很多有意思的實驗，比如，Blockstack的“app挖礦”，NEAR給開發者提供了一種版稅制度。我很好奇他們會怎么發展，雖然我還不能肯定應不應該讓協議來決定其應用的經濟模型。要涵蓋所有的實驗需要大量筆墨，所以在此我僅介紹三種常用的策略：建立成本優勢、垂直整合以及用戶質押獲利模型。建立成本優勢就是把協議沒有涵蓋的成本和外部性都整合進來。這些成本的規模經濟效應就是一種護城河，因為競爭對手必須花大價錢才能趕上來。比如，Coinbase交易所就通過整合兩種非常昂貴、用戶很希望外包的外部性，法幣交換和托管，創造了大量商業價值，利潤都來自典型的規模經濟優勢。沒有任何新東西。市場肯定不會允許Coinbase收取更高的交易手續費，但他們可以通過收取手續費來覆蓋他們為提供這些服務而不得不投入的大量成本。相反，更瘦的應用比如Zerion，并沒有把這些成本內部化，所以他們也收不了額外的手續費——結果就是，他們用不了Coinbase的商業模式，或者說收不了同樣水平的手續費。這種商業模式是真有用，不過也是真的貴。垂直整合策略探究的是成功的應用有沒有可能積累足夠多的用戶從而“推出專屬的產品”。他們可以自己直接上手成為“供給端”，然后直接給他們的用戶提供服務。垂直整合在傳統零售業的商店品牌領域經常上演，而且亞馬遜在推銷自己的產品、應對競爭時也是用的這種辦法。亞馬遜的增長靠的是直接開設線下商店并且幾乎零利潤銷售商品，然后利用自己的平臺和充分的需求數據以史無前例的效率推出自己的專屬產品。區塊鏈應用能照抄這種路徑嗎？應用以后會不會直接復制網絡的功能模塊并推陳出新？市場會不會容許這樣的競爭？應用如果插手太多對協議的控制是沒必要的，不然就回到傳統互聯網世界了，但這也是可能的一種結果。最后一種策略是用戶質押獲利模型，就是利用token來分發價值及其升值。總的來說，辦法就是讓用戶質押一定數量的應用自己的token，然后獲得一些好處，比如折扣或者獎勵——當然，花樣有很多。乍一看，這種模式跟民用航空業以及信用卡這樣高度商品化的市場中常用的留住用戶的獎勵/積分系統比較類似，唯一差別在于這些系統不會提供升值。質押獲利模型在token模型設計上的創新之處在于，用戶能從應用的增長中獲得利潤。因為用戶也能分享業務所帶來的升值，它就超越了折扣這樣的邊際利益模式。舉個例子，Nexo和Celsius，都提供鏈上的抵押貸款服務，用的就是這種質押獲利模型。在使用Nexo的服務時，如果你支付的是NEXOtoken，你就可以獲得有折扣的利率。而在Celsius上，你質押CEL越多，你就可以得到越好的利率；如果你接受用CEL來支付利息，你的存款利率可以更高。因為Nexo和Celsiustoken的數量都是有限的，這些token的價值就有可能隨著應用業務的增長而升值。所以，這里除了簡單的折扣意外，還有升值這一層好處。我們甚至看到了一些SAAS公司比如Blox也在使用這種模式，只要你鎖倉他們的token，就可以給你的月費打折。這種模式會在未來成為主流嗎？我最感興趣的是用戶質押獲利模型，因為它代表著商業模式上的一種創新。上述案例都更像是傳統的web應用，比起更瘦的應用比如Zerion，他們都更中心化，而且會托管數據。但我感興趣的地方是，質押獲利模型改變了用戶和服務商關系。互聯網用戶是被數據的中心化強制鎖在一個地方的。區塊鏈應用，即使比較傳統，也沒有這種鎖定的能力。但用戶質押創造了一種“選擇進入型”經濟鎖定，把用戶轉變成該服務的利益相關者。它是通過用戶責任感而非用戶鎖定來創造護城河的，這代表著一種萬象更新的未來，值得進一步探究。

前麥肯錫合伙人IanHurst擔任Lukka首任歐洲負責人:2月2日消息，加密資產軟件和數據提供商Lukka已任命前麥肯錫合伙人Ian Hurst為首任歐洲負責人，將負責進一步擴大在歐洲市場的業務。此前Ian Hurst曾在IBM擔任全球金融服務總經理，負責與全球主要金融服務公司的整體關系。[2023/2/2 11:42:25]

Multichain降低跨鏈手續費，跨鏈總金額突破900億美元:11月20日，據官方消息，跨鏈路由協議Multichain降低主流資產USDT、USDC、ETH的跨鏈手續費。針對跨鏈至Ethereum的交易，Multichain收取0.1%的手續費，最低手續費從等值$20降至$4.9；針對跨鏈至幣安智能鏈、Polygon、Avalanche的交易，Multichain僅收取0.01%的手續費，最低手續費從等值$0.9降至$0.19。[2022/11/20 22:10:11]

報告：第三季度NFT市場交易量減少75%至20億美元:9月26日消息，DappRadar近日發布NFT報告，要點如下：

-盡管NFT市場交易量相比第二季度減少75%至20億美元，但預計在第三季度末銷售數量將增長6%至2110萬。

-第三季度，以太坊前100個NFT項目的最高市值（以美元計價）相比第二季度下降44%至190億美元；同期，以ETH計價的市值僅下降27%，為1221萬ETH。

-與2021年第三季度相比，獨立交易者的數量增加36%。

-在第三季度，以太坊網絡上交易占NFT總交易量的91%，但僅占銷售數量的26.2%。

-ImmutableX交易量逆勢上漲，相比第二季度增加87%。

-截至9月，Yuga Labs相關NFT系列資產占整個NFT市值的46.21%。

-Azuki系列地板價月環比上漲43.18%，達到11.4 ETH。

-CryptoPunks是持有時間最高的NFT系列，長達239天。[2022/9/26 7:21:29]

Avalanche鏈上總鎖倉量跌至64.8億美元，7天跌幅40.35%:5月17日消息，據DefiLlama數據顯示，當前Avalanche鏈上總鎖倉量已跌至64.8億美元，24小時跌幅為13.97%，7天跌幅40.35%。[2022/5/17 3:22:52]

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