數字貨幣:三類資產配置策略：黃金，股市和數字貨幣

這篇文章分享的內容和數字貨幣投資有關，但是所站的角度比數字貨幣更高，是從更加宏觀的角度看待所有投資品和所有的投資市場。從這個角度看問題是每一個投資者在經過多年的投資，累積了一定經驗后必然會發展出的角度。在幾乎所有與投資相關的書籍和課程中，我們都會聽到分散投資的提法。通俗點說就是不要把雞蛋放在一個籃子里。為什么呢？直觀地理解就是如果把所有的雞蛋放在一個籃子里，萬一這個籃子打翻了，一整籃子的雞蛋就全部碎了。這個比喻其實有兩層含義：第一層是宏觀，框架性的；第二層是微觀，細分領域的。所謂的宏觀，框架性實際上是對所有的投資品按它們的大類，對系統性風險和系統性收益進行分類。所謂的微觀，細分領域指得是在某個投資品類中找屬性不同的投資品進行投資，以分散風險同時搏取不同的收益率。我們先看宏觀角度：從這個角度，我們一般可以分為風險類資產和無風險類資產。所謂的風險類資產指的是未來收益不確定，甚至可能會損失本金的資產，一般包括股票，衍生金融品等。而無風險資產是指未來收益確定或者變動極小的資產，一般包括國家發行的債券和貴金屬比如黃金等。按照這個分類，數字貨幣顯然屬于風險資產，不僅有風險，而且風險很高，投資者甚至要做好數字貨幣可能歸零的心理準備。在這個層面上，區分風險資產和無風險資產的關鍵就是投資品的系統性風險。所謂的系統性風險是指當風險發生時，一個投資領域中所有的品種都無一能幸免，會全軍覆沒。從這個角度理解雞蛋和籃子的比喻就是要把投資分散在具有不同系統性風險的領域，使得萬一其中某個領域即便發生系統性風險，導致投資全盤損失，也會把損失限制在一定范圍內。舉例來說，股票是風險資產，無論是中國股票，美國股票還是歐洲股票都是如此。如果投資者在2007年把所有的資金全部投資股票，他進行分散投資，一部分投資中國股市，一部分投資美國股市，一部分投資歐洲股市。那么在2008年美國爆發金融海嘯時，股票的系統性風險完全爆發，全球股市統統崩盤。在這種情況下，無論他在這三個股市中的投資怎么配置，他所有的股票投資都會損失慘重，這種他無論怎么分散投資都無法逃避的風險就是系統性風險。如果這個投資者在2007年只把一半的資產用來投資全球股市，包括中國，美國和歐洲股市，而另一半配置黃金。則在2008年金融海嘯爆發后的一段時間他的股票投資會損失慘重，但黃金投資反而會帶來相當高的收益。這種投資就有效分散了系統性風險。有一個指標可以間接衡量投資品的系統性風險，就是各類投資品在同樣的宏觀經濟環境下所表現的漲跌特性，也可以被成為各投資品的漲跌相關性。從2009年到2019年這十年，美國股市走出了一波大牛市，基本上一直在上漲中；而同時期黃金從2009年漲到2011年高位后便開始下跌走熊；而數字貨幣呢？在2013年走出了一波牛市，然后又在2017年走出了一波牛市。顯然，股市，黃金和數字貨幣的漲跌特性在這一時期表現差異極大，因此它們就屬于投資者可以考慮分散系統性風險的投資領域。對于普通投資者而言，我們的時間，精力和能力都有限，不可能為了充分規避系統風險選擇太多的投資領域，因此我建議就把資金分散在股市，黃金和數字貨幣這三個領域。在這里我再詳細談談黃金在抵抗系統性風險方面所具備的獨一無二的優勢。還是以我們都親歷過的2008年金融海嘯為例。2008年美國的次貸危機引爆了全球的金融海嘯。美國政府于是開啟一場史無前例的量化寬松政策，開始大量印鈔并購買美國國債。美國政府的這一行動直接導致美國國債被信用評級機構下調信用等級，它表明美國政府的動作在投資者眼中對美國國債和美元信用造成了極大打擊。這一史無前例的現象便是美國國債和美元發生了系統性風險。它直接導致黃金之后從1300美元一路飆漲至1900美元。美元和美國國債在全球金融體系中一直起著定海神針的作用。在金融界，我們甚至把美國國債的利率定義為無風險利率，也就是說美國國債的信用等級在所有金融產品中是等級最高的。而這次事件讓全球市場發現美元和美債竟然也有系統性風險，同時也看到當金融體系內信用最高的標的都發生系統性風險時，黃金的作用。黃金有兩點優勢是目前所有的金融資產都不具備的。1）黃金是實物，不受任何自然條件的影響，永遠存在無論人類社會怎么發展，我們始終離不開實物資產，而在所有的實物資產中，黃金的存在及穩定性是久經考驗的。這就是黃金在所有資產中最能抵抗系統性風險的地方。2）黃金是各國央行的戰略儲備黃金在各國央行的資產中都是戰略儲備。盡管美國執全球金融之牛耳，但美國同時也是全球儲備黃金最多的國家。各國儲備黃金不是為了資產增值，同樣是為了防范世界性的系統風險。近來德國，荷蘭，土耳其，匈牙利，奧地利等多個歐洲國家紛紛把存在海外的黃金運回本國也說明各國開始重新審視潛在的全球性風險，而加緊把這份最重要的資產拿回手中。這里要特別提到的是，我國作為全球最大的黃金生產國，所生產的礦產黃金完全不出口。在這三類資產的配置中，我們可以進行這樣的配置：1）留出大概30%的現金用于處理投資過程中發生的意外狀況。2）拿出10%用于購買黃金。對普通投資人來說，如果希望交易方便，可以在各商業銀行比如中國工商銀行，招商銀行購買紙黃金；如果希望更徹底地對沖風險，可以購買黃金實物：比如我國官方發行的熊貓金幣或者各大銀行發行的純金金條。3）剩下的60%可用于投資股票和數字貨幣。具體在股票和數字貨幣中如何分配這部分資金則完全依據投資者個人的喜好。我假設我的讀者都是有意投資數字貨幣的。如果有也熟悉股市，那就股市和數字貨幣每樣都投資一些。有的學員完全不懂股市或者而更愿意投資數字貨幣而不愿投資股市，那可以全部用于投資數字貨幣。就我個人而言，我更看好數字貨幣的未來，但同時也對股市比較感興趣，因此我會把這60%的資金中拿出20%投資股市，剩下的40%投資數字貨幣。上面所講的分散投資都是從宏觀角度考慮的。當我們在不同的投資門類分散了我們的投資后，下面對每一個投資門類我們也要做分散投資就是微觀領域內的分散投資了。對于我選擇的三個領域：黃金，股市和數字貨幣，黃金的投資非常簡單，不用花費太多時間和精力，用定投的方式操作就可以了；對股市的投資不是這次分享的重點，我就不在這里詳述；對數字貨幣投資，關于數字貨幣投資在之前的文章有一系列的分享，以后如果有更新和升級再做分享。

數據：過去24小時狗狗幣期貨爆倉2600萬美元，未平倉量超5.8億美元:金色財經報道，Coinglass的數據顯示，在過去24小時內，狗狗幣（DOGE）期貨清算額超2600萬美元，高于正常水平。

多頭和空頭受到的影響幾乎相同。多頭倉位平倉1000萬美元，空頭倉位平倉1300萬美元。OKX的交易員受到的影響最大，他們在狗狗幣期貨頭寸上損失了1200萬美元。

此外，狗狗幣期貨的未平倉合約量飆升至5.8億美元以上。

此前消息，Twitter將網頁LOGO圖標從藍鳥更改為DOGE狗狗頭像，DOGE短時拉升，突破0.1 USDT，24H漲幅逾23%。（CoinDesk）[2023/4/4 13:44:25]

數據：以太坊質押獨立存款地址數量突破10萬個:金色財經報道，據21Shares在Dune Analytics的上海升級儀表板數據顯示，當前以太坊質押獨立存款地址數量已突破10萬個，本文撰寫時達到100,154個，當前ETH質押總量為17,959,399枚，驗證者預估數量為561,231個。[2023/3/31 13:37:12]

數據：過去一周GMX、MAGIC、GRAIL分列Arbitrum生態Token交易額前三:2月13日，據Nomics數據信息，過去一周GMX、MAGIC、GRAIL分列Arbitrum生態Token（排除穩定幣）交易額前三，分別為3.82億美元、5933萬美元和5482萬美元。其對應周漲幅為-3.95%、-22.35%以及339.22%。[2023/2/13 12:03:42]

元宇宙音效體驗初創公司 Treble Technologies 完成 570 萬美元種子輪融資:金色財經報道，冰島元宇宙音效體驗初創公司 Treble Technologies 宣布完成 550 萬歐元（約合 570 萬美元）種子輪融資，北歐風投 Frumtak Ventures 領投，Nova、財富 500 強公司 Saint-Gobain 旗下風投部門以及一批天使投資人參投。

據悉，Treble Technologies 開發的訂閱軟件平臺可以幫助游戲開發人員在元宇宙虛擬環境里創造仿真聲音，其平臺還能與 3D 建模軟件、設計系統和游戲引擎對接，將音效設計直接融入到開發過程之中，該平臺目前處于封閉測試模式，預計將于 2023 年第一季度全面發布。（businessinsider）[2022/12/6 21:26:34]

a16z合伙人：企業家和開發者活動比市場價格更重要，a16z在打持久戰:10月27日消息，針對《華爾街日報》披露a16z加密基金在今年上半年蒸發了約40%的價值，該基金負責人Chris Dixon回應稱，a16z雖然虧損但仍看好加密貨幣，而且正在打持久戰，因為區塊鏈服務的大規模采用還沒有到來。Chris Dixon表示，我看的不是價格，我關注的是企業家和開發者的活動，這是核心指標。

Chris Dixon今年八月在接受英國《金融時報》采訪時稱，他更愿意將市場低迷視為投資機會，因為經濟低迷使Web3投資更具吸引力。[2022/10/27 11:47:23]

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