DEFI:十大趨勢帶你預見DeFi 2020

編者按：本文來自Unitimes，作者：RyanSelkis，星球日報經授權發布。本文是加密貨幣研究平臺Messair近日發布的《CryptoThesesfor2020》報告的節選部分，將探討DeFi在接下來的2020年具有哪些趨勢，觀點僅代表原作者，不構成任何投資意見或建議。Enjoy~1.Maker不再是DeFi領域唯一重要的協議2019年DeFi取得的令人難以置信的進展，在很大程度上可以追溯到行業最具系統重要性的協議MakerDAO。Maker的Dai支撐著DeFi生態系統的大部分，并且仍然是最大和最久經考驗的穩定幣解決方案。然而，它已不再是唯一重要的DeFi協議，并可能在貸款和穩定幣方面面臨新的激烈競爭。MakerDAO引領了今年上半年鎖倉在DeFi上的價值增長，從1月份的2.5億美元增長到7月份的5億美元。那時，新的DeFi協議正式開始興起。Maker現在鎖倉了價值3.3億美元的ETH，而諸如Synthetix和Compound這樣的協議總共鎖倉了2.6億美元。Maker的“統治地位”從年初的90%下降到今天的略低于50%。見下圖：

撰稿時在DeFi中鎖倉的總價值(美元)，來源：DefiPulseMaker于上個月推出了其期待已久的多抵押Dai(MCD)，引入了ETH之外的抵押品并增加了Dai存款利率(DSR)，這種Dai的“無風險利率”將有助于確保Maker的穩定費得到控制，因為Maker(MKR)的持有者現在有了另一種拉動Dai需求以維持Dai價格穩定的杠桿--調整Dai的存款利率，他們就類似于匿名的中央銀行家。到2020年，這些新增的特征應該將會吸引和帶來新的抵押品基數，從而刺激增長，并為Dai增加新的穩定機制。2.Synthetix將快速增長。Synthetix是一個合成資產發行協議和交易平臺，用戶通過抵押(鎖倉)Synthetix的原生代幣SNX來生成合成資產(抵押率是750%)，該平臺的交易額已經從今天8月份的不足100萬美元增加到了12月份的接近1,000萬美元(基于30天移動平均線)，同時該平臺還引入了一種全新的穩定幣SynthetixUSD(sUSD)，與Dai形成競爭關系。雖然sUDS的是吃依舊只有大約1,000萬美元，這比Dai的是指低了一個數量級，但Synthetix平臺正增長迅速，且由于其原生代幣SNX在2019年漲幅達到了3300%，吸引了不少關注。我們不認為這個項目是曇花一現，盡管有人擔心Synthetix存在的風險(在生成新的合成資產時，Synthetix中被鎖倉的價值就是SNX代幣本身的價值，這表明存在“系統風險”)。在去年的報告中，我們曾寫道：“由美元支撐的穩定幣將使‘開放式金融’迅速成為主流。錨定美元的穩定幣這一概念將推廣到其他資產類別，即追蹤標準普爾500指數的代幣。反映傳統資產表現(合成的加密貨幣證券)的新加密貨幣指數是一個巨大的未開發市場，可能在2019年加速發展。”對于無法直接購買該指數的投資者而言，如何才能模擬標準普爾指數的回報呢?Synthetix已經處于回答這個問題的前沿，不過我們已經看到了該平臺依賴尚不成熟的預言機來驅動合約所產生的風險。3.不那么DeFi。DeFi協議往往自我標榜為開放、無需許可且抗審查等等，但現在完全相信這些籠統的、雄心勃勃的說法還為時過早。今年早些時候，一項審計發現Compound(加密貨幣借貸平臺)擁有管理特權，允許團隊更改各種參數并審查用戶的交易。Compound團隊迅速升級了協議，但是其中傳遞的信息應該很清楚：在早期階段不要相信DeFi中的“De”(去中心化)。如果有什么值得信任的化，那就是其中一些早期的網絡有著強大的社區領導來掌舵，這是件好事。我們不妨看看Maker基金會處理最近一個漏洞的速度與Augur(基于以太坊的去中心化預測市場)處理的速度之間的對比，后者的社區在處理一名匿名惡作劇者在2019年創造了大量虛假預測市場的過程中，幾個月來一直在努力捕捉他的惡意行為。4.超流體性的抵押品(即“我怎樣才能摧毀整個系統？”)和鏈上衍生品。到目前為止，DeFi參與者大多對他們的同伴表現得仁慈。這可能是由于大多數DeFi的早期采用者在意識形態上與早期的代幣持有者是一致的。但隨著DeFi繼續呈爆炸式增長，以及投資者找到有效做空頭寸的方法，這種情況將會改變。批評人士此前曾指出，這些DeFi系統存在安全漏洞，一些人可能很快就會開始試圖攻擊合約、掠奪抵押品。當協議繼續在彼此之上構建時，風險就會增加。就像由抵押貸款支持的證券危機一樣，一旦發生系統性的“黑天鵝”事件，將很難對抵押在DeFi中的資產進行平倉。事實上，我確信Defi領域很可能會經歷一場類似“TheDAO"的事件，導致投資者受到重創，然后再重新設置和重新構建。考慮到DeFi的系統性風險，大多數參與者在將任何實際資本置于風險之前，都需要更好的對沖工具。基于Convexity協議白皮書的Ohmydai就是一個用戶能夠購買Dai的看跌期權(將來任何時候以1USDC的價格賣出Dai)的早期例子。這就像協議上的信用違約掉期！如果你的Dai貸款賬戶的凈息差很好，你可能很樂意在這種保險的方式中支出一定的費用。如果2019年是DeFi借貸之年，那么2020年將是DeFi衍生品之年。做多對沖，做空風險。5.更多更小的DAO組織。雖然最初的DAO(去中心化自治組織)有一個宏偉的愿景，類似于沒有領導的軟銀愿景基金(SoftbankVisionFund)，但我們看到了DAO設計中更小、更細致的實驗的復蘇。其中的例子包括MolochDAO(旨在資助Eth2.0相關的開發工作)、MetaCartel(旨在資助dApp的開發)和MarketingDAO(旨在推動以太坊的市場營銷工作)。迄今為止，這些DAO組織之所以奏效，是因為它們管理的是公共產品和費用賬戶，而非投資者資金。但2019年的成功表明，DAO能夠有效地協調人類的經濟行為。這是很了不起的。2020年，首批“盈利性的”DAO將會紛至沓來。6.中心化交易所試驗開放式金融。在過去的一年里，我們見證了各交易所做著它們最擅長的事情——跟隨幣安的腳步。大多數非美國的交易所已經效仿幣安的做法，開始出售自己的交易所代幣(exchangetoken)。在幣安發布了BinanceLaunchpad(幣安的區塊鏈資產發行平臺)之后，全球幾乎每家主要的交易所都如法炮制了IEO(首次交易所發行)平臺。而當幣安推出自己的區塊鏈幣安鏈(BinanceChain)時，其他公司也紛紛效仿。隨著一些中心化交易所將代幣遷移到它們自己的本地區塊鏈和去中心化交易所中，公司和網絡之間的界限開始變得模糊。大型的交易所鏈(比如BNB)可能會對已經有需求但相對流動性不足的DeFi協議(比如Compound)進行分叉。如果交易所代幣(以及它們相應的流動性池)能夠吸引DeFi用戶切換到這些交易所鏈中來，那么一些基于以太坊的DeFi協議就可能淪為試驗臺。7.去中心化交易所試驗中心化金融。在交易所的世界里，流動性為王。這一點在中心化和去中心化的世界都是正確的，這一點進一步得到了諸如Uniswap(自動化做市商)這樣的P2C交易模式的驗證，Uniswap的這種模式使任何人都能從將資金存入共享的流動資金池中獲得回報。(備注：P2C全稱是peer-to-contract，即“點對合約”，在Uniswap的交易中，用戶只與特定的交易合約進行交互，而不是直接與交易對手方進行交互。)這種P2C模式特別有效，因為它消除了對交易對手的需要，同時消除了為去中心化訂單簿提供流動性涉及的復雜性。這就是為什么Uniswap在P2P模式盛行的時候蓬勃發展的原因。

研究：今年前十大活躍區塊鏈基金投資標的中三成為DeFi項目:The Block Research通過研究年初至今進行的873項區塊鏈相關投資交易后發現，今年最活躍的十支基金為CoinbaseVentures（進行了25項投資）、AlamedaResearch（23項）、DigitalCurrencyGroup（21項）、CoinFund、DragonflyCapital、NGCVentures、PolychainCapital、ConsenSysLabs、PanteraCapital和HashKeyCapital，其中，DeFi是最受這些頂級投資者歡迎的類別，在投資的121家公司中有31.4％屬于DeFi相關項目。

在前十大活躍區塊鏈相關投資基金中，CoinbaseVentures主要為廣泛投資，AlamedaResearch50%的投資標的為DeFi項目，DigitalCurrencyGroup專注于對銀行與支付類別的投資。另外，盡管AU21Capital、Binance、CMTDigital、IOSGVentures、ParaFiCapital和SNZHolding未上榜，但至少進行了12項投資。[2020/12/15 15:15:12]

撰稿時鎖倉在Uniswap流動性池中的價值。來源：DefiPulse現在看來，Uniswap也可能成為創建非流動性證券類代幣的解決方案。通過一些合法的設計，可以為特定的(經過KYC審核的)交易員創建一種白名單證券類代幣，并促進在P2C市場中的交易。RealT最近通過使用Uniswap支持的一種證券類代幣，向全球的投資者出售了一處位于底特律的房產，這種代幣代表著持有者的部分房產所有權和租金收入權利。相比之下，中心化的證券類代幣交易所可能需要數年時間才能建立足夠的流動性，并獲得監管許可，然后才會引起最終發行方的興趣，或者讓他們使用。Uniswap可以更快地使證券類代幣進入市場，因為(目前)風險更小。在2019這個對于去中心化交易所及其交易量來說有些讓人失望的一年中(這與整體加密貨幣市場的疲軟有關)，Uniswap是唯一的亮點。這些去中心化交易所協議可能對于跨鏈應用互操作性(合約對合約或者機器對機器的支付)至關重要，且在交易流動性較差的代幣或者難以受到支持的代幣(如隱私幣或者準證券類代幣)這方面勝出中心化交易所，但中心化交易所和場外交易平臺仍將在可預見的未來占據99%的交易量。8.借貸市場的繁榮。總體而言，借貸已經成為一個增長的市場，在DeFi中尤其如此。在2019年期間(截至撰稿時)，DeFi協議發放了6.5億美元的貸款，其中鎖倉的抵押品價值約4.5億美元和約7,500萬美元的未償還貸款。在貸款協議中，Compound協議(沒有原生代幣)中鎖倉的價值僅次于Maker協議，并吸引了頂級加密投資者的投資和注意。

火幣中國十大標準化產品解決方案出爐:“區塊鏈+城市公共衛生平臺是推出的第一個平臺解決方案，未來還將推出更多拳頭產品。”火幣中國產業賦能中心負責人范進2月28日表示，此次率先推出的城市公共衛生平臺可實現對大型公共衛生事件的全周期防控。

2020年新冠肺炎襲來，一場無硝煙的戰“疫”讓全社會面臨共同挑戰。在防控疫情過程中，區塊鏈技術在多方協同復雜場景中的應用潛力開始顯現。為進一步推動區塊鏈賦能實體經濟的快速發展，火幣中國將陸續推出十大標準化產品解決方案，分別涉及城市公共衛生、供應鏈金融、積分管理、存證管理等領域。

火幣中國此次推出的城市公共醫療衛生平臺，將借助區塊鏈技術優勢，利用分布式網絡的建設方式，創造可追溯的區塊鏈可信網絡，使之滿足重大突發公共衛生事件和日常城市醫療衛生的需要。目前火幣中國已與吉宏股份初步合作計劃用此平臺賦能快消品的溯源和信息上鏈，同時也與鑫根資本等合作將此平臺賦能到各地政府公共事務的管理運營當中。[2020/2/28]

撰稿時DeFi協議發放的貸款額(單位：美元)，來源：loanscan.io抵押貸款只是個開始，而全新的金融體系將不僅僅是基于抵押貸款而建立的。我們仍在期待更好的去中心化身份和信用評級的App，用于填補當前DeFi貸款等式的空白。在此之前，所有作為抵押品的加密貨幣的價值將受到限制。這對于當前這個試驗階段來說可能是件好事，因為真正的風險在于智能合約的安全性、(協議的)治理方式和抵押品的可審核性。DeFi銀行擠兌的可能性正處于討論之中，但Alethio在這篇文章中對其中的機制進行了很好地解釋。9.DeFi錢包的崛起。今年DeFi每月發放的貸款增加了5倍，甚至有的月份達到了1億美元以上(見上一張圖)。隨著通過抵押加密貨幣產生的貸款開始適應產品市場，注意力將(自然地)轉向為捕捉用戶關系(也即吸引用戶)。新的DeFi界面正在積極地相互競爭，以成為用戶可以在同一個地方持有、交易、交換和出借的一站式平臺。最成功的界面將是有關交易和最能消除復雜性的工具。諸如InstaDapp(無需信任的DeFi智能錢包)和Zerion(提供加密資產投資和借貸等服務的全功能門戶網站)等已經從PanteraCapital和Placeholder這樣的知名投資者那里籌集了資金。我預計這些團隊和其他團隊(如Linen,Argent)將在2020年籌集更多的資金，并將在作為尋求“自主權”的加密貨幣用戶進入加密世界的門戶方面一決高下。10.今年以來有什么變化？今年早些時候，我認為預測市場、代幣精選注冊表(TokenCuratedRegistries,TCRs)和“ContinuousOrganizations”是令人興奮的。我想我現在還是這么認為，但預測市場已經嚴重倒退了一步。基于以太坊的預測市場協議Augur目前只有13個活躍的市場，鎖倉價值不足300萬美元，且建立在Augur之上的點對點預測市場Veil在運營僅6個月后于今年7月份關閉。TCRs的1.0版已經處于擱置狀態了，自2017年以來就沒有該領域的創新。ICO/IEO已經奄奄一息，但很快就會像跛腳的馬一樣倒下。我對“ContinuousOrganizations”的概念仍然感到興奮，可以關注諸如Fairmint等項目的發展。

動態 | Messari十大趨勢：USDT市值翻番 DCEP將于明年測試:Messari Research 近日公布了 2020 年加密貨幣行業十大穩定幣趨勢，據報告稱，Tether (USDT) 是早期加密貨幣領域的殺手級應用之一，雖然其合作交易平臺 Bitfinex 的銀行業務出現了問題，但 Tether 的市值在過去一年仍然翻了一番。

MakerDAO 的 DAI 在不久前從完全依賴于 ETH 的單一擔保模式轉向了多擔保模式，預計到 2020 年，鎖定在 Maker CDP 上的 ETH 和流通的 Dai 都將翻倍，其最終將成為拉丁美洲等新興市場中穩定幣的首選。Libra 不太可能在未來幾年內錨定一籃子國際貨幣，而更有可能僅與單一貨幣錨定（極可能是美元）。而中國的 DCEP 可能會于 2020 年初，由中國人民銀行與中國四大商業銀行共同在深圳和蘇州推出 DCEP 測試，DCEP 可能會讓中國更好地控制自己的貨幣體系，增加其貨幣的透明度和效用。Binance Venus（啟明星）在全球范圍掛鉤本地化的穩定資產，并在司法管轄區內廣泛尋求建立銀行關系和得到政府支持。[2019/12/18]

動態 | 美國前十大高校均已開設區塊鏈課程:據鳳凰科技消息，進入2019年，美國開設區塊鏈課程及其相關研究的學校已經從3所上升至52所，美國排名前十的大學包括哈佛、斯坦福、普林斯頓、麻省理工等均已開設區塊鏈相關課程。而根據Coinbase的研究，2019年，各大學從原先單一從傳統的密碼學課程中發展出來的技術導向區塊鏈課程，轉為涉及大數據、AI、金融、商學、法學及其他基礎學科的綜合性科學，形式也從授課轉變為了授課與研究并重。[2019/1/25]

世界十大銀行的雇員加入Cashaa:據Pr Newswire消息，來自HSBC、巴克萊銀行、美國銀行、摩根大通等十余家銀行的雇員進入Cashaa（CAS）工作，其核心工作人員在過去3個月已新增28名，并在六月底將增至49名。[2018/5/19]

Tags：DEFIEFIDEFDAIPINETWORKDEFIDefisDEFLCT幣Daiquilibrium

以太坊價格今日行情