區塊鏈:乘風破浪，砥礪前行：區塊鏈行業2019年度盤點

2019年注定是區塊鏈行業值得銘記的一年。2019年的市場并非像2018年一樣殘酷：年初IEO的火爆讓平臺通證收獲了數倍的漲幅，四月初開始的小牛市讓BTC從3200美元上漲到14000美元，主流通證集體爆發。2019年的政策變化風云莫測：先是美國國會針對Libra召開聽證會，引發人們對于數字通證未來的擔憂，再到中國將發展區塊鏈技術作為自主創新的突破口。2019給人留下無數遐想，BTC還有不到半年即將減產，期待已久的大牛市是否會如期而至……2018年底通證通發布的區塊鏈行業年度盤點受到了廣泛好評，2019年，我們再度精選十大區塊鏈年度熱點事件，與大家共同溫故二〇一九。目錄1Libra發布白皮書：創業未半，阻礙重重2央行DC/EP試點：厚積薄發，搶占先機3IEO的狂熱與落幕：眼看他樓塌了4DeFi：未來數字經濟的主宰5權益經濟：勢如破竹，市場廣闊6Bakkt合約啟動：機構投資者競相入場？7跨鏈概念崛起：打破孤島，價值互聯8區塊鏈東風起，產業加速落地9香港發布立場書，兩岸監管殊途同歸10嘉楠耘智敲鐘：輾轉三年，修得正果正文1Libra發布白皮書：創業未半，阻礙重重

每一項新技術的運用都伴隨著沖擊、顛覆與爭議。區塊鏈技術的發展和應用可能使互聯網的功能完成從傳遞信息到傳遞價值的轉變，而以區塊鏈技術為基礎的數字通證則可能成為價值互聯網的基礎設施。2019年6月18日，Facebook向全世界宣布了“天秤幣”Libra計劃。Libra計劃依托Facebook覆蓋全球數十億人的社交網絡，為目前仍無法享受銀行服務的人們打造便捷的普惠金融體系。Libra通過錨定包括美元、歐元等多個主權國家貨幣在內的方式發行，準備金將由專門成立的Libra協會管理。Libra計劃一經推出，便引起全球各國政府的重視。2019年7月16日，美國國會首先對Libra發難。國會參議院、眾議院分別在7月16日、17日針對Libra的隱私、監管等問題召開聽證會，Libra團隊負責人DavidMarcus出席聽證會。2019年10月23日，美國國會再次就“Facebook對金融服務業和住房業的影響”為主題召開聽證會，對出席聽證會的扎克伯格進行“拷問”。面對聽證會的質詢與全球監管機構的反對，使得包括Paypal、VISA、Mastercard在內的多家機構紛紛退出。Facebook存在的一系列隱私、安全、監管與反壟斷問題也使Libra打造全球數字通證基礎設施的理想蒙上一層陰影。無論Libra的最終結局如何，它都在區塊鏈發展史上留下了濃墨重彩的一筆。Libra不僅在全球的數十億民眾面前宣傳了BTC和區塊鏈的概念，更在一定程度上促進了包括中國央行DC/EP在內的CBDC研發，并可能將在未來引發全球金融與貨幣體系的變革。2央行DC/EP試點：厚積薄發，搶占先機

交易所目前持有225.2萬比特幣:金色財經報道，Glassnode最新數據顯示，目前只有不到12%的BTC供應量存在于交易所錢包中。比特幣在2023年BTC價格上漲期間重返交易所，在此期間BTC/USD從周期低點上漲了一倍多。以比特幣計算，交易所余額已恢復至2018年3月的水平，截至7月10日，已知錢包總共持有225.2萬比特幣。[2023/7/12 10:49:30]

2019年12月9日，由央行牽頭，工農中建四大國有行，以及中國移動、中國電信以及中國聯通三大電信運營商共同參與的央行DC/EP試點項目有望在深圳、蘇州等地落地。在CBDC的競爭中，中國央行有望在時代潮流中脫穎而出。央行對于DC/EP的研究始于2014年，在經過五年的磨礪之后，央行DC/EP已基本完成頂層設計、標準制定、功能研發、聯調測試等工作，下一步將合理選擇試點驗證地區、場景和服務范圍，穩妥推進DC/EP的落地。試點采取“賽馬模式”。在自愿的前提下，各銀行在深圳等地選擇場景試運行，未來哪家試行好，不排除直接采用該模式的可能。央行DC/EP是現金的替代，具有法償性、匿名性，能夠滿足互聯網時代人們對在線支付的需求，同時便于反洗錢與反恐怖主義融資監管。中國央行發行的DC/EP采用雙層運營體系，即央行兌換給各商業銀行或其他有資質的機構，再由這些機構兌換給公眾。DC/EP的一小步將是全球金融體系前進的一大步，格林斯潘在《財經》年會上表示CBDC是一個“問題”。雖然目前央行DC/EP還面臨數據監控、監管、國際協調等一系列困難，但全球主要的央行都在進行相關研發。未來數字主權將構成各國綜合國力的一部分，較早推出CBDC的國家有望在數字貨幣潮流中取得先發優勢。CBDC也為央行提供了新的貨幣政策工具，或幫助央行對貨幣供應量及結構、流通速度等的測算更為精確，有助于提升央行貨幣地位和貨幣政策有效性。3IEO的狂熱與落幕：眼看他樓塌了

智能合約注冊平臺Cookbook完成200萬美元融資:金色財經報道，智能合約注冊平臺Cookbook完成 200 萬美元融資，MaC Venture Capital、Tagus Capital、Superscrypt 和 Alchemy 參投，該公司表示，新資金將用于繼續推進 Cookbook 的使命，即簡化開發人員構建 Web3 的工作并降低數百家公司的開發成本。

Cookbook表示，已服務超過 1500 名開發者，他們通過該平臺訪問了 3000 多個智能合約。該公司表示，隨著越來越多質量參差不齊的智能合約涌入網絡，其服務對開發人員的用處越來越大。[2023/5/12 14:58:20]

2019年1月，幣安重啟Launchpad，幫助優秀的區塊鏈項目直接面向交易所用戶募集資金，并上線交易。與股市的“打新”類似，參與募資的用戶能夠以較低的價格獲得所發行項目的通證，并能夠在正式上線后賣出獲得收益。這種模式稱為“IEO”，即首次交易所發行，本質上還是2017年風靡一時被監管喊停的Crowdsale模式。幣安Launchpad的前兩期項目BitTorrent、FetchAI都在上線后取得最高十倍的收益，吸引了大批投資者入場參與IEO。由于持有幣安發行的交易所通證BNB才可參加打新，BNB的價格也一路水漲船高，從年初的5美元左右到40美元，八倍僅用了五個月的時間。火幣全球站、OKEx、Gate.io等交易所紛紛效仿IEO模式。IEO的興起拓寬了平臺通證的使用場景，為平臺通證注入了新的價值，為一批優秀項目提供了融資渠道，一些新興交易所如抹茶也借IEO與平臺通證的東風迅速崛起。但一些交易所對IEO項目的審核與盡調不嚴，導致一批劣質項目涌入市場，更有交易所直接與項目方聯合割韭菜。九月以來，一批IEO項目陷入破發潮，大部分交易所的IEO項目平均收益率為負，隨著國內對于非法數字資產交易活動的清剿，這些“空氣幣”也面臨被拋售、甚至下架的命運，火幣全球站的IEO也陷入暫停狀態。眼看他起高樓，眼看他宴賓客。隨著BTC進入下跌趨勢，IEO一夜數倍的神話也銷聲匿跡，隨著國內監管趨嚴，這種游走在灰色地帶的融資方式也勢必被監管取締。但IEO與平臺通證無疑是2019上半年的小牛市中最耀眼的星，交易所創新的腳步也不會停下。4DeFi：未來數字經濟的主宰

Coinbase：目前所有資產交易已正式恢復:3月5日，據官方消息，在Coinbase.com(Advanced Trade)交易被禁用三小時后，目前相關交易已經正式恢復，所有資產已經在Coinbase Exchange、Coinbase iOS和安卓移動應用程序中重新啟用交易。

此前報道，Coinbase于北京時間3月5日停機8小時進行升級維護。[2023/3/5 12:43:00]

2019年，被稱為DeFi元年。DeFi的全稱是DecentralizedFinance，即非中心化金融，指采用區塊鏈等技術，使目前的封閉金融體系向基于互操作、可編程、非中心化信任的開放式金融基礎設施的范式轉變。DeFi能夠使金融業務中的流程更加公平、透明，在防止中心化主體的主觀惡意行為方面具備一定優勢。DeFi自誕生以來，經歷了“服務于金融業”到“徹底改變金融業”的轉變，屬于DeFi概念的區塊鏈項目已有上千個，分布在借貸、交易與交易所、分類交換協議、市場預測、衍生品市場等領域。知名的DeFi項目包括非中心化借貸協議MakerDAO、Compound、Dharma，非中心化交易所BinanceDEX、Uniswap，市場預測Augur、dYdX等。DeFi與目前傳統金融中介的體量相比仍處于非常早期的萌芽階段，定位是借助較低的準入門檻與信用成本作為傳統金融中介的補充而并非替代品。區塊鏈技術在金融的領域的應用也會帶來商業模式的重構，DeFi將是“代碼世界”里金融體系的發展趨勢。5權益經濟：勢如破竹，市場廣闊

Staking，指基于PoS類共識機制區塊鏈的激勵模式，用戶根據持有的通證能夠行使相關權益，包括持幣生息、收取交易費用、分紅等。由此衍生出的StakingEconomy就是指通證持有者通過質押、投票、委托通證行使權益的行為，權益經濟鼓勵通證持有者主動參與到區塊鏈網絡與生態建設中，打造持有者、項目方、節點運營方合作共贏的通證經濟。2019年，PoS區塊鏈項目如雨后春筍涌現。Tezos、Cosmos、Polkadot等眾多頭部區塊鏈項目均采取PoS類共識機制，并且部分交易所已經支持為客戶提供PoS類通證的托管、質押服務。截至2019年6月，市值排名前二十的通證中，PoS類項目數量占比已經達到40%。ETH的共識機制也正由PoW向PoS過渡。Staking作為一種新的商業模式、DeFi概念的一個重要子類，也會帶來一系列區塊鏈行業的變革。首先，Staking經濟催生了新的市場參與者：節點運營商，通過為沒有能力運行節點的普通持幣者代持通證賺取托管費用。傳統礦池、錢包、交易所也都計劃支持Staking相關業務。Staking模式一般有可預測的年化收益率，為投資機構提供了新的投資渠道，實現多元化投資與資產增值，市場空間較為廣闊。但Staking模式仍然面臨通證集中、錢包安全、競爭加劇、市場波動等多重風險，機遇與風險并存。6Bakkt合約啟動：機構投資者競相入場？

Arweave生態項目Community Labs完成3000萬美元融資:9月8日消息，旨在支持Arweave生態項目的軟件公司和風投工作室Community Labs完成3000萬美元融資。該公司創始人Tate Berenbaum年僅19歲。投資方包括Lightspeed、Arweave、BainCapitalCrypto、BlockchainCapital、DistributedGlobal、RoadCapital等。（彭博社）[2022/9/9 13:18:04]

2019年9月23日，Bakkt正式上線BTC期貨合約，這也是全球首個BTC實物交割的BTC期貨合約。Bakkt與紐約證券交易所同屬母公司洲際交易所集團。Bakkt還設立子公司提供安全合規的BTC托管服務以及機構級別的交易清算服務，為機構投資者提供了合法合規、安全便捷的BTC投資途徑。在啟動當日，Bakkt的成交量僅有幾十枚BTC，遠低于人們的預期。但在2019年11月末BTC的下跌行情中，Bakkt月度期貨日成交量突破4000萬美元，12月19日，Bakkt成交量達到4500萬美元的新高，已經接近一些頭部交易所的真實成交量。Bakkt成交量在推出三個月后終于有所起色，具有非凡的正面意義，交易合規化將會帶來更多專業化的機構投資者，從而推動整個行業的發展。目前大多數數字通證交易所的業務主要面向個人客戶，而隨著更多合規交易所布局數字通證及衍生品交易，一扇通往數字資產的大門正在向機構投資者打開。7跨鏈概念崛起：打破孤島，價值互聯

從2014年Tendermint共識算法論文發布，到2017年使用Tendermint的跨鏈項目Cosmos完成募資，再到2019年3月15日Cosmos主網正式上線。“連接鏈與鏈之間的橋梁”這一夢想的實現讓整個區塊鏈行業足足等待了五年。跨鏈概念再一次在投資者與資本圈紅極一時。跨鏈，顧名思義，它為兩條運行不同共識機制、相互獨立的區塊鏈提供互操作性，主要有跨鏈資產互換與跨鏈資產轉移兩種實現方式。獨立的公鏈之間的數據并不互通，好比一個個信息孤島，跨鏈就像連接這些孤島的橋梁，能夠讓整個區塊鏈世界的運行更加高效。跨鏈協議還允許跨鏈的智能合約以及DApp的開發，從而在區塊鏈的基礎上實現“價值互聯網”。不難看出資本為何如此熱衷于這一新概念，另一個主網尚未上線的明星跨鏈項目Polkadot也受到投資者熱捧，部分交易所推出其通證的IOU交易。2019年是當之無愧的跨鏈元年，但這也僅僅是一個起步。隨著跨鏈生態的逐步完善，我們也許會在不遠的幾年內見證區塊鏈世界向高效、自由的價值互聯網蛻變。8區塊鏈東風起，產業加速落地

7月加密衍生品交易量飆升至 3.12 萬億美元:金色財經報道，CryptoCompare 周四表示，由于加密貨幣價格顯示出從最近的市場崩盤中復蘇的跡象，7 月份集中交易所的加密貨幣衍生品交易量增至 3.12 萬億美元，月度增長 13%。衍生品市場現在占加密總交易量的 69%，高于 6 月的 66%，并幫助將交易所的整體加密交易量推高至 7 月的 4.51 萬億美元。（路透社）[2022/8/12 12:20:02]

2019年10月24日，局集體學習強調了區塊鏈在產業變革與技術創新中的重要作用，指出要把區塊鏈作為核心技術自主創新的重要突破口，明確主攻方向，加大投入力度，著力攻克一批關鍵核心技術，加快推動區塊鏈技術和產業創新發展，表明了我國在區塊鏈技術上領跑全球的決心。區塊鏈同時意味著技術革新與數字邊疆，對于國家而言，區塊鏈已經上升到戰略高度。隨著利好政策的發布，各地紛紛出臺政策大力發展區塊鏈產業。目前我國區塊鏈落地應用集中在金融、智慧城市、供應鏈管理、區塊鏈+政務、區塊鏈+民生等領域。金融領域，2019年9月云南省財政廳聯合支付寶開具國內第一張區塊鏈電子票據；2019年12月中國銀行推出國內首個基于區塊鏈技術的債券發行系統，并成功運用于200億小微企業專項債券的發行。區塊鏈與政務、民生結合方面，有福州市與比特大陸合作建設的智慧城市——“城市大腦”，蘇州市“公益守護區塊鏈項目”等。9香港發布立場書，兩岸監管殊途同歸

2019年11月6日，香港證券與期貨監督委員會發布《立場書：監管虛擬資產交易平臺》，闡述對香港數字幣交易所的監管框架，其中涉及到資產托管、KYC認證、市場操縱、合規監管、會計及審計、專業投資者門檻、反洗錢等詳細的規則。香港作為亞洲金融中心，對數字通證一直保持開放心態和高度關注，積極擁抱區塊鏈，探索合適監管方案。同時，大陸也將區塊鏈作為技術創新的主要突破口高度重視。2019年10月24日的局集體學習指出，區塊鏈技術應用已延伸到數字金融、物聯網、智能制造、供應鏈管理、數字資產交易等多個領域，中國在區塊鏈領域擁有良好基礎，要加快推動區塊鏈技術和產業創新發展，積極推進區塊鏈和經濟社會融合發展。但兩地對于數字通證交易都持審慎態度，監管嚴格。2019年11月22日，央行上海總部網站發文稱將加大監管防控力度，打擊虛擬通證交易，包括京、滬在內的多地開展虛擬通證相關活動專項整治，清退不合規的交易所，幣安駐滬辦公場所也遭到查封。香港證監會在發布《立場書》的同時還發布《有關虛擬資產期貨合約的警告》，提示虛擬貨資產衍生品交易的風險，并表示至今為止沒有任何人獲得證監會有關在香港銷售或買賣虛擬資產期貨合約的許可。“大力支持區塊鏈技術、打擊違法虛擬通證交易”將是兩岸未來區塊鏈監管的主旋律。區塊鏈不等于炒幣，如何推動區塊鏈應用落地，如何通過區塊鏈技術提升社會生產與金融效率才是應該關注的焦點。10嘉楠耘智敲鐘：輾轉三年，修得正果

2019年11月21日晚，礦機制造商嘉楠耘智正式在納斯達克敲鐘上市，順利成為“全球區塊鏈第一股”，是國內首家赴美上市的區塊鏈企業。嘉楠耘智曾在2016年6月在A股市場嘗試借殼被否，隨后又在2017年轉戰新三板市場，2018年11月15日，隨著嘉楠耘智以芯片公司的名義在港交所遞交的IPO申請失效，其上市夢三次破滅。一年后，嘉楠耘智在納斯達克成功敲鐘，IPO價格為9美元，融資9000萬美元，遠遠低于此前十億美元的預估值。上市一個月后，嘉楠科技的價格已經跌去近40%，現價5.6美元。一方面礦機生產與芯片研發的成本居高不下，另一方面礦機價格與BTC、LTC等數字通證的行情的相關程度較高，數字通證行情變幻莫測，波動幅度較大，一旦遇到熊市，礦機廠商的利潤將大幅縮減。港交所曾以主營業務不適宜上市、保護投資者利益為由拒絕了礦機廠商的IPO申請，而嘉楠的融資額與股價也印證了資本其實并沒有想象中那么看好礦機制造這一行業。區塊鏈概念股在資本市場遇冷，也許能夠令一些狂熱的投資者多一分冷靜，重新審視區塊鏈行業的真正價值。嘉楠耘智作為區塊鏈上市第一股，其本身意義非凡。其股價也可作為同類公司估值的標桿，也為比特大陸等更多的區塊鏈公司的IPO道路指明方向。附注：因一些原因，本文中的一些名詞標注并不是十分精準，主要如：通證、數字通證、數字currency、貨幣、token、Crowdsale等，讀者如有疑問，可來電來函共同探討。

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