DAO:A16Z的野望：組織治理的未來

傳統的公司治理一直都在推崇“股東第一”，把追求股東利益的最大化放在公司治理的第一位。這樣一種治理模式實際上與公司的長期價值相背離的，而最近十年來比特幣的成功無疑給了傳統的組織治理一些新的思路。股東第一

2008-2017年間，標普500中的公司花了4萬億美元進行股票回購、3.1萬億美元用于股票派息，93%的利潤通過回購和派息的形式回饋給了股東。2018年，得益于特朗普的稅改，大量海外利潤回流，回購加派息更是創紀錄的達到了1.25萬億美元。這數字什么概念呢？2018年美國的GDP才剛剛突破20萬億美元。高管們難道就任憑股東不斷套取公司價值嗎？事實上大部分高管的薪酬都是以股價為單位的，對公司股票進行回購和派息本身對高管來說就是有利的，所以可以理解為股東通過將高管的薪酬與股價綁定對高管進行了收買，并通過與其合謀持續的對公司進行套利。而當高管和股東都專注于抬高自己的股價時，公司雇員的培訓和技術方面的投入等就會受到極大的限制。雖然短期內股票回購等操作提振了股價，但是長此以往企業的生產效率必將受到影響，企業的長期價值也將蕩然無存。股東和高管賺的盆滿缽滿，而普通的公司雇員們就只能自求多福了。公司內的利益分配問題也進一步導致美國貧富差距的拉大，最終導致美國政界也開始有所行動。提議立法來解決公司股東和普通雇員利益之間的矛盾，如果股東在股東會決策時沒有考慮到雇員或其他利益相關者的訴求，他們就可以基于此起訴公司。這政策倒是像極了美國政府的一貫作風，在筆者看來這政策除了繼續激化兩者之間的矛盾之外，其實沒有任何實際價值。客戶第一

Socket完成2000萬美元A輪融資，a16z領投:8月2日消息，開源軟件安全解決方案Socket完成2000萬美元A輪融資，Andreessen Horowitz(a16z)領投，Abstract Ventures、Wndrco、Unusual Ventures，以及包括Box聯合創始人Aaron Levie、Figma聯合創始人Dylan Field、Okta聯合創始人Frederic Kerrest、Vercel CEO Guillermo Rauch和Eventbrite聯合創始人Julia和Kevin Hartz在內的多名天使投資人參投。

加上此前460萬美元種子輪募資，Socket融資總額達2460萬美元，未來這筆資金將被用于擴充Socket團隊，并支持和集成更多編程語言。Socket目前客戶包括Metamask、Brave、Magic Eden、Figma和Vercel等項目。[2023/8/2 16:13:32]

實際上，股東和員工之間的不存在絕對的取舍問題，對于優秀的企業來說，這兩者之間也從來沒有過沖突，但也從來不應該是企業的首要目標。真正優秀的企業其實一直明白一個道理：想要實現股東的長期價值最大化，必須要了解自己的客戶、員工以及其他利益相關者到底是為了什么聚在一起的。只有做到客戶、員工、企業間的激勵相容，才是對股東的長期價值最有利的。所以對真正優秀的公司來說，推崇的一直都是“客戶第一、員工第二、股東第三”。首先公司的存在是為了給客戶提供產品和服務的，如果沒有客戶、沒有市場，那么公司也就沒必要存在了。在資本主義制度下，客戶會用自己的錢包進行投票，這也是為什么客戶自發的品牌抵制運動經常會比法律法規要有效的多。股東和員工的工作就是應該圍繞客戶的需求來展開，而一旦做不到這一點，就意味著公司的長遠價值受損，并最終影響股東的長期收益。所以，對客戶需求的響應驅動了公司長期的增長、盈利的能力以及股東的利益。在這個治理結構下才能完成三者的共贏。加密網絡治理

a16z報告：DAO最好提交法律文件并進行納稅:6月3日消息，DAO的興起引發了法律上的難題，即如何正式建立一個設計上并不真正想成為實體的實體。a16z提出了一套擬議的解決方案，并于周四發布了一份報告，稱這類群體可能更適合安頓下來并繳納美國稅款。DAO將資金鎖定在一個區塊鏈上，一組參與者可以透明地朝向某個共同目標。a16z在其最近一次為DAO建立美國法律基礎的公開努力中稱，DAO需要“不要求進行真實世界的人類活動”的結構來滿足法律要求——可能有利于非法人非營利組織（UNA）和有限責任公司（LLC）。面臨的挑戰是保持DAO的去中心化，同時允許它滿足企業或非營利組織的稅務要求和其他實際需求。

a16z總顧問兼去中心化負責人Miles Jennings和參與DAO研究小組的律師David Kerr撰寫的論文稱，使用受歡迎的離岸策略來避稅可能會大大增加全球抵制的風險。美國國內結構對擁有大量美國成員和聯系方的項目的實際好處是顯而易見的，該文件總結道，并質疑在行業等待監管的同時進入免稅司法管轄區是否真的是最佳的行動方案。（CoinDesk）[2022/6/3 4:00:07]

Airbnb曾經希望向他們的房東提供自己公司的股票期權，以此來激勵他們平臺上的房東。因為SEC規則上不允許，他們甚至還找到SEC希望他們能夠修改一下規則。這其實跟比特幣的激勵機制設計不謀而合，比特幣通過向礦工提供通證激勵，保證了礦工的利益與比特幣網絡的用戶保持一致，并在過去的十年來不依靠任何的中心化組織，一直穩定運營至今。像比特幣這樣的加密網絡，我們可以認為它是一種“社區擁有并運營的數字服務”。這種新的網絡協調人類活動的能力遠遠超過了傳統的公司結構。這類加密網絡不依賴于中心化企業的自律，而是由用戶、投機分子、維護人員等自發組成，而他們各自在網絡中產生的價值將以不同的形式返還給他們。通過工作證明、權益證明等機制來衡量社區成員各自的價值，并通過“通證”分發達成社區內經濟、治理以及聲望等方面的激勵相容。從這個意義上講，加密網絡將能讓更多的人公平的獲取其贏得的財富，并在組織的治理中具有本該屬于他們自己的發言權。傳統上我們認為公司存在的意義在于其內部的交易成本低于市場，所以使得成立公司是有利可圖的，但是現在這樣一個加密網絡的組織效率可能要比傳統公司要高得多。筆者認為這意味著在加密網絡的幫助下，公司的粒度將進一步變小，原有的大公司將因為其內部的組織效率過低而被市場淘汰，分拆成一個個更加獨立和專注的團隊。同時，這樣子的治理模式對組織的建設者以及開發者也是有極大好處的。這種通證經濟可以幫助團隊在早期解決網絡自舉的問題，同時得到通證激勵的早期用戶也會因此而參與到網絡的增長當中。并在之后的網絡發展中，借助于手中的通證投票來對網絡的治理發表意見，給予創始團隊有價值的反饋。筆者非常期待這種自治組織的發展，也許到那時，我們對什么是企業、什么是社區也會有新的定義。總結

A16z合伙人引用名言回擊Jack Dorsey：Web 3離勝利已經不遠了:金色財經報道，針對Jack Dorsey發表的Web 3言論，a16z合伙人Chris Dixon再次做出回擊，他引用名言稱：“首先他們無視于你，而后是嘲笑你，接著是批斗你，再來就是你的勝利之日。”Chris Dixon表示，Web 3現在處于“被批斗”的階段，暗示距離勝利已經不遠了。[2021/12/21 7:54:18]

說到底，我們認為問題不在于到底誰該排第一，是股東還是客戶？短期利潤還是長期價值？而是在于怎么保證一個組織能夠持續滿足客戶的需求，短視才是所有問題的根源。也不一定需要立法來保證企業去更多的關注自己的長期價值，而是給市場一點兒時間，讓消費者們用自己的錢包進行投票。企業自己就會逐漸認識到，他們其實是受制于客戶的。而那些能夠更高效的滿足并協調自身和客戶之間利益的組織，最終才能真正的占領市場。而以比特幣網絡為代表的加密網絡，無疑是當下選擇創業的團隊們所不能忽視的一個重要參考

a16z投資的stablecoin協議Angle將于10月底上線歐元stablecoin:10月5日消息，Angle將發行的穩定幣被稱為agToken，首個發行的穩定幣將是歐元穩定幣agEUR，之后將支持美元穩定幣agUSD。agToken將以預言機的價格進行發行，所以鑄造時有幾乎無限的流動性，而且與傳統的AMM相比，即使是大額的agToken也不會出現滑點。agToken總是可以以1:1的比例對協議中的抵押品進行贖回，開始時將支持USDC和DAI作為抵押品，后續將很快支持wETH和wBTC，并且理論上任何代幣和資產都可以作為抵押品被接受。該項目在以太坊上的歐元穩定幣目前正在測試，主網代碼正在審計中，預計將在10月底上線。[2021/10/5 17:25:19]

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