加密貨幣:金色觀察 | 當加密資產不再處于金融系統的邊緣將帶來怎樣的變化？

虛擬資產和金融市場之間的聯系越來越緊密，隨著2020年加密市場的不斷發展，多個機構指出，加密貨幣將不再邊緣。近日國際貨幣基金組織（IMF）在最新報告中進一步指出，加密資產不再處于金融系統的邊緣。但同時也表達了對于加密市場的風險擔憂。IMF指出，隨著加密資產的廣泛采用，加密資產與股票等傳統持股的相關性顯著增加，這可能很快會給金融穩定帶來風險，尤其是在廣泛采用加密貨幣的國家。

加密資產總市值從2017 年的6200億美元增至目前的2.1萬億美元，高峰期一度超3萬億美元，目前市值仍較2017年時增長了近四倍。同時，在散戶和機構投資者中間人氣飆升，獲得了廣泛的社會討論。

在資產相關性方面，在疫情之前，比特幣和以太坊等加密資產與主要股票指數幾乎沒有相關性。它們被認為有助于分散風險并作為對沖其他資產類別波動的工具。但這在2020年初央行危機應對措施之后發生了變化。在全球金融環境寬松和投資者風險偏好增加的情況下，加密貨幣價格和美國股市均飆升。

金色實力派 | 四川省人大代表段江：DC/EP已經離我們很近了:在今日舉行的金色實力派直播中，針對“成都能作為人民銀行DC/EP試點之一的原因是什么”的問題，四川省人大代表、西南財經大學中國區塊鏈研究中心主任段江表示，首先我們知道，央行數字貨幣試點包括了：雄安、深圳、蘇州、成都，正好涵蓋了中國的東西南北。而成都作為中國的西部重鎮，同時作為世界上第一種紙幣：交子的誕生地，被選擇作為試點城市，這是實至名歸。在大數據，人工智能這些領域四川都在積極布局。段江接著表示，前兩天剛剛參觀了DC/EP的實驗室，看到了完整的產品形態和支付場景，DC/EP離我們已經很近了。[2020/5/19]

例如，在 2017—2019 年，比特幣的回報并沒有隨著美國基準股票指數標準普爾500指數的特定方向移動，它們每日變動的相關系數僅為 0.01，但隨著資產同步上漲或一起下跌，該指標在2020—2021年躍升至 0.36。因此，在剛剛過去的2021年，包括高盛、道明證券等在內的機構紛紛指出，比特幣不是“避險資產”。

金色相對論 | Qtum中國CTO鐘文斌：絕大多數DApp都是偽需求:在本期金色相對論中，Qtum中國CTO鐘文斌表示，絕大多數DApp都是偽需求，token激勵方式也是拍腦袋想出來的，根本沒有實際應用場景的支撐，價格和價值嚴重不匹配。這里所謂的“用戶”，大多應該是投機者，而真正使用token的用戶，在大多數項目中是不存在的。所以個人認為這不叫流失，因為很多只是空想出來的場景，而這些場景中從來就沒有用戶。[2018/10/19]

此外，鑒于加密投資的流行與加密隨著股票資產同步上漲或一起下跌的狀況。多家機構表示，比特幣不再邊緣。2020年12月，加密貨幣評級機構韋氏評級（Weiss Crypto Ratings）發推稱，加密貨幣將不再是邊緣貨幣。它們將成為適合普通民眾的金融。就像時間的流逝一樣，這是必然而且不可阻擋的。同月，Finch Capital發布對歐洲金融科技2022年的預測報告指出，Crypto/DeFi成為主流，企業采用Crypto和DeFi為加密全球普及鋪平了道路。1月1日，CNET對2022年加密預測指出，加密將進一步成為主流。

金色財經現場報道?中國政法大學金融系教授朱曉武：貨幣本身即通證:金色財經6月14日現場報道，在青藤鏈盟-中國政法大學節點啟動儀式暨青藤鏈盟研究院-區塊鏈金融法治研究中心成立儀式上，中國政法大學金融系教授朱曉武指出，就金融學科（微觀）體系總結來看，目前在投融資方面新出現了通證金融、商業模式與風險投資、區塊鏈及信息資產化等概念。但實際上，通證在早期經濟學研究中已經提及，貨幣本身就是通證。到目前為止，我還不敢說區塊鏈是否能成為一個真正成功的東西，但我們在不斷的探索。接下來中國政法大學商學院將開設區塊鏈與數字經濟課程，我們更重視商業邏輯的培養，在我們的設計中，將基于DAO區塊鏈思想進行金融科技人才培養。[2018/6/14]

此外，福布斯發布了對2022年加密市場和區塊鏈的預測稱，穩定幣將成為主流。根據總統工作組的報告，在2020年10月至2021年10月期間，穩定幣的利用率增加了500%，而且這種采用速度似乎沒有減少的趨勢。比特幣將達到10萬美元，通貨膨脹的上升，世界各地持續的貨幣寬松，以及加密資產的擴散，都指向了以下結論；加密資產將繼續存在。

金色財經訊:據Coinbase數據顯示，截止11月5日22：25，比特幣價格已全面突破人民幣50000大關！[2017/11/6]

IMF在最新報告中進一步指出，更強的相關性表明比特幣一直是一種風險資產。它與股票的相關性已高于股票與黃金、投資級債券和主要貨幣等其他資產之間的相關性，這表明風險分散收益與最初的預期相比有限。

加密貨幣市場和股票市場之間增加且相當大的聯動和溢出表明這兩種資產類別之間的相互聯系日益增強，這使得可能會破壞金融市場穩定的沖擊的傳遞成為可能。IMF分析，加密資產不再處于金融系統的邊緣。鑒于它們相對較高的波動性和估值，它們增加的聯動可能很快對金融穩定構成風險，特別是在廣泛采用加密貨幣的國家。因此，是時候采用一個全面、協調的全球監管框架來指導國家監管和減輕來自加密生態系統的金融穩定風險了。

金色財經訊:以太坊網絡將進行一個計劃內的硬分叉，分叉時間在第437萬個區塊高度（北京大約是2017年10月16日20點—21點）。Ropsten測試網絡已經在9月19日（第17萬個區塊高度）進行了硬分叉測試。[2017/10/13]

IMF認為，這樣的框架應包含針對加密資產主要用途量身定制的法規，并對受監管的金融機構就其對這些資產的敞口和參與制定明確的要求。此外，為了監控和了解加密生態系統的快速發展及其造成的風險，必須迅速填補由此類資產的匿名性和有限的全球標準造成的數據空白。

此外，近日歐科云鏈鏈上大師發布報告也指出，比特幣不屬于避險資產，更具有風險資產的屬性。鑒于比特幣市值的規模，其很難真正走出獨立行情，必定會受到市場對于經濟環境的預期和整體情緒的影響。

總體而言，加密貨幣經濟正在成為主流，不過，該行業遠非完美。投資銀行和資產管理公司JMP證券表示，該行業仍處于形成階段，監管尚未發展，鑒于該空間的技術方面，行業需要更多的教育，使采用和使用并不總是直觀的。隨著進一步的成熟和時間的推移，該空間目前許多被認為的負面因素將繼續改善。

總體來看，當下加密投資越來越為市場青睞。比特幣已成為投資的一大類別，大多數投資者考慮將加密資產作為多元化投資組合的一部分。此外，在在過去的十幾年里，加密貨幣的采用已經大大擴展，BTC現在已經被在零售市場工作的商業巨頭所接受。包括星巴克、AT&T和PayPal，這些公司為其客戶采用了比特幣和其他加密貨幣方式。不過整體的市場仍然有待監管的進一步加強和發展成熟。對于加密資產的進一步發展，多方給出了不同的答案。

富達是最大的傳統資金管理公司之一，該公司在2018年成立了富達數字資產公司，向機構投資者提供加密貨幣產品和服務，包括比特幣。最近，富達投資公司加密資產部門—富達數字資產公司總裁Tom Jessop表示，加密貨幣是獨特的資產類別，并指出該公司和其他公司正在與監管機構進行很好的接觸，把這種資產類別帶入主流。

Fidelity Digital Assets研究主管Chris Kuiper和研究分析師Jack Neureuter在一份報告中表示，隨著加密原生公司繼續創新和發展該行業，2022年肯定需要新的監管。他們表示，監管和產品準入齊頭并進，希望2022年能夠帶來比往年更加清晰的局面，因為這是將數百萬億傳統資產中的更大一部分帶入數字資產生態系統的關鍵。富達分析師表示，適當的監管和致力于為投資者提供數字資產訪問權的金融公司相結合，可能會提高整體采用率。

Cardano的創始人Charles Hoskinson在YouTube直播中預測，在2022年及以后，加密貨幣行業可能會受到大量監管參與，有取締風險。

FTX首席執行官Sam Bankman-Fried表示，在全球，2022年加密貨幣的監管將越來越清晰。他表示，政府的立場將有助于推動加密貨幣交易，極大地促進大投資者的進入。他還表示，2022年將標志著穩定幣監管取得重大突破的開始，SEC和CFTC可能會更多地參與其中。

國際貨幣基金組織 (IMF) 首席經濟學家Gita Gopinath表示，與發達經濟體相比，加密貨幣似乎對新興市場更具吸引力，新興市場有匯率控制、資本流動控制，而加密貨幣會對此產生影響。因此，監管對于這個行業絕對重要。鑒于加密貨幣的去中心化性質，禁止加密貨幣將帶來實際挑戰，需要制定全球加密貨幣政策。

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