比特幣:美聯儲負債越高，對比特幣就越有利

Odaliy星球日報譯者|Moni

如果美聯儲的資產負債表不斷擴大，對誰的影響最大？雖然現在還沒人知道答案，但一些加密貨幣行業專家認為，從長遠來看，可能對比特幣來說是個好兆頭。事實上，美聯儲早就不用印鈔這種傳統方式影響貨幣政策了，他們如今主要通過降低聯邦基金利率目標、增加銀行存款信貸、以及在公開市場操作大規模購買證券和國債來“操縱”貨幣市場。作為美國的中央銀行，美聯儲的資產負債表里包含了許多不同的資產和負債，他們的操縱手段非常多，比如當市場利率開始上升時，美聯儲就會通過購買國債向貨幣系統注入更多流動性——這樣以來，商業銀行有更多的現金可用于放貸，同時刺激市場利率逐漸走低。2019年10月，美聯儲的資產僅在一個月內就增加了1620億美元，創下自2008年以來的最大單月漲幅。知名加密貨幣分析師“@Rhythmtrader”在推文中暗示，美聯儲資產的不斷擴大很可能是未來市場動蕩的一個跡象，而比特幣則有可能會在動蕩中扮演“避風港”的角色。根據之前的相關報道，自9月11日以來，美聯儲的資產負債表已增加了2700億美元，這意味著這段時間里美聯儲每天增加的資產負債高達58億美元。據圣路易斯聯邦儲備銀行的數據顯示，截至11月15日，美聯儲的總資產已經達到了驚人的4.04萬億美元。美聯儲干預貨幣市場

美聯儲戴利：若全球供應沒有出現理想復蘇，將采取更多加息措施:9月30日消息，美聯儲戴利表示，對美聯儲利率路徑預測的中值很滿意，預計到年底美聯儲利率路徑為4%-4.5%，2023年為4.5%-5%。在加息之后，預計至少在2023年整個時間里將保持利率穩定。如果通脹心理開始改變，或者全球供應沒有出現我們希望看到的復蘇，我們準備采取更多的加息措施。(金十)[2022/9/30 6:04:54]

實際上，從2019年9月開始，美國貨幣市場就陷入困境，之后美聯儲從一組精選的成員銀行購買美國國債和其他證券，并通過這種方式參與隔夜回購和公開市場操作，一度將短期利率推高至10%。當美聯儲利用公開市場操作從銀行購買大規模資產時，其實就相當于在“印鈔票”，因為這相當于憑空創造了資金，只不過是通過信貸手段并以電子方式進行的。普通人看不到有新的貨幣發行出來，而提供掠奪性貸款的人卻非常歡迎美聯儲實施量化寬松政策，甚至有可能破壞整個貸款系統。但需要注意的是，美聯儲其實并沒有權力強制執行特定的聯邦基金利率，他們最多影響貨幣供應，以確保利率可以維持在當前1.5％至1.75％的目標范圍內。市場已經不相信美聯儲了！

美聯儲戴利：9月絕對（至少）加息50個基點，需要持開放態度:8月8日消息，美聯儲戴利表示，通脹水平過高，美聯儲致力于降低通脹。美聯儲在對抗通脹方面“遠未完成”。9月絕對（至少）加息50個基點，需要持開放態度。[2022/8/8 12:08:30]

為了刺激刺激貨幣供應和支撐經濟增長，美聯儲此前在搶購政府債券，但美聯儲主席杰羅姆·鮑威爾多次表示購買國債并不是在量化寬松策略。但真是這樣嗎？事實上，美聯儲向旗下那些缺乏流動性的成員銀行大規模購買美國國債和證券等資產會給市場造成一個假象，讓人們以為美聯儲對瀕臨倒閉的金融機構和許多陷入困境的銀行存有信心。如果美國政府不阻止美聯儲，那么就會讓市場出現新貨幣并造成通貨膨脹，社會也會因此不信任法定貨幣的購買力。過去人們似乎無法阻止美聯儲這種做法，但現在可以使用數字貨幣、貴金屬和其他易貨貿易方式來避免讓自己陷入法幣通脹的危機。然而有專家認為，在2009年至2015年期間進行了三輪量化寬松策略的美聯儲并不會停止，他們正在實施第四輪的量化寬松計劃。《逃離中央銀行陷阱》一書作者丹尼爾·拉卡爾最近在給mises.org撰寫的一篇市場分析文章中寫道：“政府債券回購市場的爆發告訴我們，風險和債務的積累遠遠超出了人們最初的估計，所以美聯儲采取了變相的量化寬松計劃來遏制它。”與此同時，Bleakley咨詢集團首席投資官、TheBoockReport編輯、CNBC撰稿人PeterBoockvar認為，市場可能會將“美聯儲資產負債表規模擴大”視為另一種量化寬松手段。眾所周知，正如NorthmanTrader市場分析師斯文·亨里希所指出的那樣，最近美國股市的回暖上漲表明，投資者其實并不相信美聯儲說的話，他們的確正在將“美聯儲資產負債表規模擴大”視為另一種量化寬松手段。從2019年10月的第二周到2019年11月的第二周，標準普爾500指數連續六個星期上漲，雖然上周該指數下跌了0.33％，但在周三創下了新的紀錄高點3,154。面對美聯儲毫無原則的貨幣政策，比特幣能成為一個應對之道嗎？

美聯儲博斯蒂克：任何關于央行數字貨幣的決定都“遙遙無期“:美聯儲博斯蒂克稱，考慮到要解決的問題的復雜性，任何關于央行數字貨幣的決定都“遙遙無期“。（金十）[2021/9/29 17:13:57]

在加密貨幣市場里，人們通常把比特幣當作“數字黃金”看待，因此也是對貨幣和財政危機的一種對沖。MorganCreekDigitalAssets創始合伙人AnthonyPompliano認為，比特幣正朝著一種獨特的局面發展：法定貨幣利率正在變得越來越低、越來越多政府嘗試量化寬松策略、還有會在2020年減半，當這三個事情同時發生，預計會在未來2-3年內為比特幣價格上漲提供充足的燃料。的確，比特幣的供應量是固定地，而且挖礦獎勵每隔四年會減少50%。從本質上來說，相比于一些中央銀行采取的貨幣供應擴張策略，比特幣的供應速度每四年則會降低一半——實際上，不少中央銀行自2009年開始就一直在擴大貨幣供應。根據摩根大通的分析，貨幣市場不太可能在短期內恢復正常，美聯儲可能會在不久的將來繼續擴大其資產負債表。展望未來，隨著2019年5月礦工獎勵會進一步減半，比特幣與美聯儲的貨幣政策分歧將進一步擴大。在這種情況下，WinklevossCapitalManagement創始人CameronWinklevoss看好比特幣就不足為奇了，他在Twiiter上說道：“自2008年金融危機以來，美聯儲已經增發了2萬億美元的貨幣，資產負債表規模擴大了三倍。所以，比特幣有2萬億個值得擁有的理由。”比特幣可能受益于量化寬松的坎蒂隆效應

美聯儲理事：重要的監管護欄對加密貨幣和穩定幣是合適的:美聯儲理事布雷納德表示，美聯儲即將進行的央行數字貨幣研究，以及波士頓聯儲在相關操作挑戰方面的工作，將是一個“重要的里程碑”。重要的監管護欄對加密貨幣和穩定幣是合適的。（金十）[2021/9/28 17:10:43]

星球君在此先解釋一下坎蒂隆效應的概念，坎蒂龍效應是指貨幣量的變化對實體經濟的不同影響取決于貨幣介入經濟的方式,以及誰是新增貨幣的持有者。根據坎蒂隆的理論，貨幣和信貸供應量的變化通過相對價格之變動而會對經濟產生重大影響。貨幣增量并不會在同一時間等量地作用于所有價格，而是像在水里投下一枚石頭一樣，會一圈一圈地擴散，因而，增量貨幣會對經濟產生什么樣的影響，取決于貨幣注入的方式和渠道。增發貨幣未必會有利于所有人，相反，這可能會伴隨一個再分配過程。先獲得貨幣的人會推動商品價格的上漲，產生通貨膨脹，而對于社會上的另一部分人來說，通貨膨脹政策是對他們的一種掠奪。于是通過經濟周期過程，完成了收入的再分配。舉個例子，貨幣供應的預期增長其實是因為金融市場定價的量化寬松或降息而導致的，簡單來說，那些投資股票市場和房地產市場的人會最先從通脹政策中受益。然而當新投資者進入市場的時候，市場上的資產已經被高估了，此外由于利率不斷走低和貨幣購買力的下降，人們也不愿意把錢存在銀行里了。正如分析師皮埃爾·羅查德在今年八月份指出的那樣，延長量化寬松期限可能會迫使投資者將其投資分散到比特幣中，因為比特幣從本質上來看是通縮的。VanEck/MVIS數字資產戰略分析師/主管GaborGurbacs非常支持PierreRochard的理論，他認為量化寬松政策導致了美元貶值和資產通脹，最終比特幣和黃金都會從中受益。GaborGurbacs說道：“美聯儲擴大資產負債表是一種變相的量化寬松手段，實際上，美聯儲購買政府債券并擴大回購市場計劃，目的就是為了控制貨幣市場。比特幣和黃金可能提供了一種對沖、或是說至少是一種替代對沖的手段，一旦如此嚴格控制的中央銀行系統出現災難性失敗，至少可以給予一些緩沖。”當然，有人可能會爭辯說，比特幣不算避險資產，所以他們更傾向于購買股票。DelphiDigital分析師表示，如果股市波動性逐漸下降，可能是比特幣牛市的一個先行特征，比如在較長的時間范圍內，比特幣價格與VIX指數呈反比關系——盡管不完美。在2009年至2015年之間，美聯儲一共進行了三輪量化寬松，在此期間，標普500指數上漲了200％以上。黃金是另一種傳統避險資產，在截至2011年的三年中從800美元上漲至1,921美元，但在2015年12月又回落至1,050美元。即使我們認為比特幣是一種風險資產，但美聯儲量化寬松政策似乎仍然是比特幣價格看漲的最大誘因之一。

美國銀行：料美聯儲在全球央行年會前不會做出任何決定:美國銀行經濟學家Michelle Meyer與Joseph Song在5月就業報告出爐后， 于分析報告指出，就業報告意味著美聯儲將持續以審慎和微小的步伐，朝著量化寬松退場的最終方向前進，也就是開始討論購債計劃，不過距離真正退場仍有很長一段距離。

美聯儲可能在6月例會討論何時和如何退出2020年開始的每個月1200億美元的購債計劃。 不過，預計在8月的杰克遜霍爾全球央行年會召開之前，美聯儲不會做出任何決定，且在2022年前不會變更購債規模。 （金十）[2021/6/14 23:34:20]

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