TOKE:Web 3時代的流動性=互聯網時代的帶寬

注：原文作者為Tokemak創始人Liquidity Wizard，以下為全文編譯。

互聯網正在以巨大的速度變化。

被稱為"互聯網"的巨大數據交換網絡正在演變為一個日益復雜的生態系統，在這個系統中，可以以代幣的形式進行直接價值交換。Web3將徹底改變經濟，企業運作、個人工作和組織的方式，以及產品的交付和消費方式。這種去中心化的經濟需要電網接入和網絡接入（就像互聯網一樣）。

此外，它還需要區塊鏈接入，最重要的是，需要流動性。

本文的目標是討論流動性如何成為未來"互聯網"的帶寬，乃至整個未來去中心化經濟的帶寬。然后，我們將簡要討論關于Tokemak在增加流動性帶寬方面的作用。

寬帶流動性幾乎已經到來。

為了更好地掌握流動性即帶寬的概念，首先應該理解這兩個術語的含義。我們將從帶寬的定義開始，因為帶寬的定義比較容易，其次是流動性的定義。

網絡帶寬是數據在網絡上移動的速度。因此，更多的帶寬代表更多的數據流。在一個用戶通過互聯網相互交流的世界里，很明顯，更高的帶寬意味著更好的基于互聯網的經濟（想想圍繞5G的所有炒作）。

帶寬以每秒鐘的信息位數（比特/秒）來衡量。在現代互聯網的起源階段，消費者使用撥號調制解調器，以每秒56bit的速度傳輸數據。這使得早期的互聯網產品如網頁和電子郵件成為可能。

當以太網到來時，游戲迅速改變。以太網以高達10兆/秒的速度提升了帶寬。這意味著，與撥號調制解調器相比，以太網可以在互聯網上發送大約180倍的數據。寬帶帶寬和數據傳輸已經到來！

Web3任務平臺Zealy完成350萬美元pre-seed輪融資:金色財經報道，基于社區參與的Web3任務平臺Zealy宣布完成350萬美元pre-seed輪融資，Redalpine領投，Connect Ventures、Aglaé Ventures、Kima Ventures、Purple、STATION F、Founders Future、Pareto Holdings、以及一批來自 The Sandbox、POAP、DFNS、Starton和Pianity公司的商業天使投資人參投。

據悉，Zealy允許成員進行數字資產、實體和虛擬活動和任務發布，幫助Web3公司參與、分析和擴展社區。[2023/4/6 13:47:52]

此后，速度變得越來越快，現在通常在1-10G/秒之間（比撥號數據多18,000-180,000倍）。這些速度是解鎖一系列基于互聯網的產品所需要的，而這些產品在撥號的低帶寬下是無法想象的。像Netflix這樣的流媒體服務，基于云的游戲，以及云中永遠在線的服務器，都是由于目前互聯網帶寬的增加才得以實現。

然而，更重要的是，可靠的網絡帶寬不僅僅需要強度和速度，還需要可持續性。用戶在互聯網上以異步方式發送和解析數據，這意味著可靠的帶寬需要按需獲取。稍后會有更多關于這方面的內容。

流動性是一個比較難定義的角色。在DeFi/Web3中，流動性被用來定義幾乎在任何地方提供或停放的Token（價值）。雖然這個術語的一般使用本身沒有錯，但在這里我們將嘗試闡釋得更具體一點。

我們以更有針對性的方式定義流動性，即可以用來將一個Token換成另一種Token。在某種意義上，流動性是用于交易和轉換Token的神奇果汁。例如，如果我有ABC Token，我想把它交易或"轉換"為XYZ Token，那么我需要與流動性交互。

藝電創始人將擔任Web3游戲公司Games for a living首席戰略官:金色財經報道，游戲巨頭藝電（Electronic Arts）創始人William Murray “Trip” Hawkins III將擔任巴塞羅那Web3游戲初創公司Games for a living的首席戰略官（CSO）。（CoinDesk）[2023/2/25 12:28:10]

用交易的術語來說，我需要與ABC/XYZ的流動性互動，即出售ABC/XYZ。賣出ABC/XYZ意味著我賣出我的ABC以換取XYZ。

接下來讓我們討論流動性的好差，先從差的開始。

差流動性是指任何流動性，當你與它交互時，你會失去大量的價值。這意味著"稀薄的流動性"就是差流動性。當沒有足夠的Token可供交易時，就會出現流動性稀薄。例如，假設你想把ABC賣成XYZ，并且假設每1個ABC目前價值1個XYZ。如果沒有很多XYZ可以作為流動資金，這意味著可用的XYZ會有溢價。你想賣出10個ABC，以獲得你應該得到的10個XYZ（以1個XYZ的價格）。

但相反，由于流動性不足，你在交易中只得到了8個XYZ。通過與稀缺的流動性進行交互，并以高于其實際價值的價格購買XYZ，在這一過程中你損失了大量的價值（在這種情況下是2個XYZ）。

另一方面，良好的流動性是指當你與它交互時，你能保留大部分價值的任何流動性。正如你可能猜到的，"深度流動性"是良好的流動性。

讓我們回到上面的例子。回顧一下，你想把10個ABC賣成XYZ，1個ABC的價格依舊價值1個XYZ。那么在深度流動性的情況下，也就是有很多XYZ可以購買，你可以帶著9.9999 XYZ離開交易。你還是得到了比10個少一點點的XYZ，而這就是獲取流動性的成本。但你幾乎保留了你開始時的全部價值。

Alley Robotics Ventures首支早期風險基金完成3000萬美元募資，將關注Web3等關鍵垂直領域:金色財經消息，總部設在紐約和波士頓兩地的Alley Robotics Ventures宣布首支早期風險基金完成3000萬美元募資。Alley Robotics Ventures主要關注電子商務、媒體、醫療保健、Web3、機器人技術和材料科學等關鍵垂直領域，其重點是硬件和軟件方面的機器人和自動化初創公司。（finsmes）[2022/10/18 17:31:04]

??作者注：一些交易所可以為相同水平的Token流動性給出更好或更差的定價，但這不在本文的討論范圍之內!

"深度流動性"意味著在代幣之間交易時保留了價值，而"稀薄流動性"意味著在代幣之間交易時價值的損失。

換句話說，當有深度流動性時，你可以按市場的價格交易。在流動性稀薄的情況下，當你與之互動時，價格就會大幅波動。

在闡述了帶寬和流動性之后，我們接下來需要了解為什么這很重要，而誰真正需要流動性。一句話：所有人。此外，這還不夠廣泛。它確實包括每個人和每件事。

上面的討論可能會讓人覺得只有交易者應該關心流動性。在Web3中，這與事實相差無幾。所有用戶都與流動性互動，因為所有用戶都需要買賣基于Token經濟所需的Token。同樣，所有協議都需要與流動性互動，因為它們會在自己和與之互動的其他協議之間購買/出售和借出/借用。

以下是幾個例子。

例1 ?

首先，讓我們用一個用戶尋求收益率的例子來進行說明。假設一個用戶想要從質押ABC中獲得APR。那么他很可能會從ETH或USDC（或其他穩定幣）開始，所以他們需要與ABC/ETH的流動性互動，以獲得最初的ABC來進行質押。

現場 | Mask Network創始人閻晗：通往web3.0可以使用現有的互聯網巨頭:金色財經現場報道，由Web3基金會主辦的Web3大會10月29日在上海舉行。Mask Network創始人兼CEO閻晗在會上表示，通往web3需要用戶不用很累很麻煩就可以用。未來互聯網需要數據自主、自主身份、開放金融、開放跨國政策和合理監管框架、安全隱私方便。為什么不直接改造迫使現有平臺自動變得重視安全、尊重隱私、互聯開放？而Mask可以既使用今天的互聯網巨頭，又直接通往web3.0。[2020/10/29]

同時，他們開始在累積收益。一旦他們認領了這些，他們就可能想要出售，以支付賬單，購物，或進行其他投資。同樣，他們將與流動性進行互動以做到這一點。

例2 ?

假設一個游戲用戶決定想在一個新的"P2E"游戲中購買房產和一個頭像。而該游戲只接受游戲中的貨幣ING。那么，用戶首先需要與ING的流動性進行交易以獲得ING。接下來，用戶則會用ING購買房產NFT和頭像NFT，再次與流動性進行互動（這次是ING與NFT的流動性）。

例3 ?

很多協議的功能是在一個特定的觸發器上將其部分TVL轉化為其他東西。例如，假設協議A與協議B互動，在價格達到某個點時進行對沖。

當觸發發生時，協議A需要取一定數量的他們的Token AAA，并將其交換為協議B的BBB，以便它能與協議B互動。這方面的一個具體案例是，當抵押品的價值低于最低抵押率時，MakerDAO保險庫的清算。當這種情況發生時，除了現有的清算懲罰外，還要出售足夠的抵押品來彌補債務。

例4 ?

假設一個DEX協議依靠流動性提供者（LPs）存入的流動性使其整個商業模式得以運作。那么，更多的流動性存入意味著他們可以提供更好的定價（對用戶來說價值損失更少）。這反過來又吸引了用戶在這里交易，而不是其他場所，這就增加了通過該DEX的交易量。當然，交易量的增加意味著DEX產生的費用收入增加。

匿名幣Beam發布Web錢包1.0.0測試版本:8月5日晚間，匿名幣Beam官方發布Web錢包1.0.0測試版本。該版本以Chrome擴展形式發布，使Beam更易于訪問非托管錢包服務，以及該版本支持第三方集成。[2020/8/6]

在研究了Web3中如何使用流動性的幾個例子后，我們將繼續討論流動性帶寬的問題。

在這個新的"價值互聯網"中，從根本上說，做任何事情都需要流動性。因此，在這個世界上，流動性起到了帶寬的作用。

回顧一下，隨著數據互聯網的發展，需要額外的帶寬來做更多的事情和移動更多的數據。低數據帶寬意味著參與者無法移動更多的數據。在你有足夠的數據帶寬在網絡上可靠地傳輸電影之前，你根本無法創建Netflix。

在價值互聯網中，更多的流動性是做更多事情和移動更多價值所必需的。流動性稀薄意味著參與者不會轉移更大的價值，因為他們的價值損失太高。想象一下，在一個經濟中，價值不能自由流動，因為每次交換或轉移時，它都會失去價值。這就是DeFi和Web3的當前狀態。

價值轉移已經取代了數據轉移，而流動性是Web3網絡的新帶寬。問題是，目前的流動性帶寬很薄，而且不可靠。看看目前有多少代幣被擱置，而不是作為流動性使用。答案是大多數。

以ALCX為例，在Sushiswap上，其流通供應量中只有不到20%可以作為流動性。此外，還有額外的非流通供應，因此絕大部分ALCX代沒有被積極用作流動性。請注意，這不是專門針對ALCX的，相反，這是一個普遍適用于所有現象的例子。

流動性稀薄的根本原因是，DeFi領域為用戶成為LP引入了太多的摩擦。對于一個正常的持有人來說，他們不提供流動性有三個關鍵原因：

用戶體驗的挑戰

無限期的損失

資本效率低下

用戶體驗挑戰的產生是因為老手可以發現并提供流動性到Uniswap、Sushiswap或Balancer（作為一個例子），而普通用戶只會對整個體驗望而卻步。

對于那些有能力面對用戶體驗挑戰的人，他們仍然需要理解無常損失，并愿意承擔這種風險。此外，他們需要有交易對的"另一面"，使他們提供流動性的資本效率非常低。例如，如果他們想提供ABC流動性，他們需要同時擁有并提供ABC和ETH，以便提供ABC/ETH流動性。

其結果是，DeFi的流動性目前處于一種撥號狀態。只是沒有足夠的流動性來實現和鼓勵低價值損失的轉移。

此外，現有的流動性是非常不可靠的。項目通常通過通貨膨脹的獎勵來激勵其流動性。而這種基于通脹的流動性是不可持續的，可以在一瞬間關閉。停止獎勵？失去了流動性。保持獎勵？稀釋掉你的Token價值。

兩者都不是好結果。

Tokemak是一個解決方案，旨在通過解鎖深度、可靠和可持續的流動性帶寬來解決這些問題。

Tokemak是一個試圖迎來流動性帶寬的寬帶時刻的工具。這種帶寬將解鎖人們夢寐以求的Web3/DeFi/GameFi應用。Tokemak的流動性引擎將為這一切提供動力。

那么，什么是Tokemak？

Tokemak是Web3的統一流動性層，橫跨所有DEX、鏈和層。它消除了用戶成為流動性提供者的摩擦，全面提高流動性帶寬。下圖闡釋了Tokemak的功能。

從圖的頂部開始，任何用戶或協議可以提供流動性，只需將他們的ABC直接存入Tokemak。他們不需要經歷交易所層面的LPing的用戶體驗挑戰，也不需要承擔無常損失的風險。

他們可以只存入他們擁有的資產，而不需要與其他資產（ETH、USDC等）配對。通過這種方式，Tokemak將片面的流動性供應轉化為市場上的兩面流動性，從片面的資產池中抽取。

被稱為流動性主管的用戶指導流動性在所有DeFi中的路由。路由Tokemak提供的經濟帶寬，確保流動性，并通過提供整個光譜的流動性來確保DEXs、鏈、L2和穩定幣的成功。然后，用戶和協議就能夠去到交易所，與Tokemak提供的深度流動性進行互動（通過購買和出售到其中）。

如果你再看一下Tokemak的圖，你會注意到一些非常有趣的事情。供應層和需求層是一樣的：都是由用戶和協議作為參與者組成的。這是因為有了Tokemak，每個人現在都可以成為被動的流動性提供者。當整個網絡的所有基礎資產作為流動性坐在DEX中，并可以根據參與者的需求自由流動時，這個統一的流動性層對所有用戶來說就會變得強大，對所有人來說價值損失也會最小。

那么，當流動性帶寬的最大值被提供時，會發生什么？這是流動性帶寬的最終狀態，Tokemak將履行其作為，推動整個網絡的流動性引擎的命運。

去中心化經濟將真正被釋放出來。

當我們走向一個具有寬帶流動性的未來時，想象一下這個未來到底是什么樣子的，就變得很有挑戰性。雖然我們知道深度流動性將使可靠的定價和更少的波動性成為可能，但其影響卻更加引人入勝。

試圖想象在即將到來的深度流動性帶寬上會有什么，就像1995年使用撥號互聯網的人試圖想象Netflix將視頻流傳到手機上一樣困難。深度流動性帶寬所釋放的未來創新將更加重要。

盡管如此，我將嘗試推測幾個我認為即將到來的、建立在寬帶流動性基礎上的創新例子。

首先，想一想在發展中國家，個人要獲得貸款進行如購房這樣的大舉動時，是多么具有挑戰性。

在大多數情況下，金融基礎設施（即銀行）要么不存在，要么個人沒有機會進入該系統。在具有深度流動性帶寬的民主化金融新世界里，個人的現金流可以在鏈上得到驗證，世界各地的貸款人可以按需向這個人提供貸款或抵押貸款。智能合約可以即時檢查資金流并驗證個人的鏈上活動，并在該人要求貸款的那一刻將資金流到他的錢包。

第二，想象一下，一個企業家有一個新的鏈上業務的偉大想法，但沒有資本來啟動。未來，用戶將在互聯網上發布一個概述，并使用一個代幣模板向最初的"想法投資者"推出。個人和協議將看到這些材料，決定這個想法是否有價值，并在種子階段（或前種子階段）為新企業提供資金。這將整個資本籌集過程壓縮到可以在想法和模式形成后立即發生；這是每個企業家的夢想。

最后，想象一下我們正通過GameFi和元宇宙走向的世界。所有的人都將擁有自己的身份、數據以及與這些數據和身份相關的現金流。Web2的巨頭們不再擁有用戶。建立在深度流動性的基礎上，用于支付和激勵用戶的代幣可以在區塊鏈上實時流向個人。當用戶在虛擬的"永遠在線"的宇宙中互動、購買、貢獻和簡單地花費時間時，所有形式的娛樂和游戲都可以將價值和付款流向參與者，就像在今天的視頻游戲中獲得高分一樣容易。

總而言之，即將到來的深度流動性帶寬將使任何價值流自由流動，沒有摩擦、中間人或尋租者。

未來將比上面概述的那些例子更不可思議，更難以想象。整個經濟將很快在流動性帶寬上運行，而你在這里先聽到了

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