中心化交易所:0x 路線圖 2019：引入協調者

編者按：本文來自以太坊愛好者，作者：TomSchmidt，翻譯&校對:閔敏&阿劍，Odaily星球日報經授權轉載。要點

所謂協調者，即是一項在某個0x流動性池中執行交易規則的服務。他們既可以獨立運行，也可以跟中繼者捆綁運行。協調者模型集訂單撮合和開放式訂單簿這兩種中繼者模型之大成：做市商可以免費、即時取消訂單，用戶/開發者可以利用可填單合約流動性機制來驅動獨立的以太坊應用。首個協調者demo實現是運行在BambooRelay上的。BambooRelay提供的DAI和WBTC交易對價格是所有去中心化交易所中最實惠的。來試一下唄。介紹

0x中繼者通常會在訂單撮合和開放式訂單簿這兩種中繼者模式中進行選擇，在交易執行和開放性之間進行權衡。雖然在訂單撮合模式下，線下取消訂單的功能會帶給做市商更熟悉的體驗，并為交易執行提供有力保證，但是這種模式需要以犧牲流動性池的開放性為代價。在這種模式下，第三方前端和智能合約系統無法訪問訂單撮合中繼者的流動性池。開放式訂單簿中繼者模式可納入可填單合約流動性機制。在這種機制下，0x可以充當其他DeFi合約的可組合構件，不過要以犧牲最佳的做市商體驗為代價。

-訂單撮合中繼者vs.開放式訂單簿中繼者-在本文中，我們要探討一種集兩種中繼者模式之大成的解決方案：協調者，全稱是交易執行協調者。這個模型的主要目的是允許做市商提供激進的買賣價差和深度流動性，同時也允許第三方智能合約以更為靈活的方式來消費這種流動性。協調者模型是首個為第三方合約及其終端用戶提供有競爭力價格的DeFi流動性解決方案。

Cover及Ruler協議申請0x Polygon聯合資助:據官方消息，DeFi保險協議Cover Protocol與DeFi借貸平臺Ruler Protocol宣布申請0x Polygon的聯合資助。根據申請，在當前的DeFi環境中，新協議很難僅僅通過產生的費用來吸引貸方和保險提供商。因此希望獲得MATIC獎勵和ZRX獎勵，以提供給交易貸款的貸方和借方、承保提供者以及在Polygon上的Coverrules上交易保險的尋求者。此前消息，去中心化交換協議0x和以太坊可擴展性平臺Polygon背后團隊宣布，將斥資1050萬美元以使更多用戶使用Polygon網絡。該資金旨在使開發人員更容易通過以太坊在Polygon上構建DeFi基礎設施。[2021/7/6 0:29:10]

-集兩種中繼者模型之大成的協調者模型-由可填單合約流動性驅動的開放式金融

我們通常所說的“可填單合約流動性”指的是，通過將不同的智能合約系統組合起來，用戶可以自行決定如何消耗流動性。從本質上來說，在這種流動性機制下，可以按照任意順序調用智能合約來執行交易。這就增強了不同協議之間的協同性，減少了開發時間，并降低了獲取的成本。采用可填單合約流動性機制的項目包括：MakerDAO

如果你要關閉一個質押債倉，必須購買足量的DAI來償清質押債倉中的債務，并購買足量的MKR進行銷毀，然后才能取回質押品。這些都通過一個交易自動完成。

FTX現已上線0x (ZRX)現貨及永續合約:據官方公告，FTX現已上線0x (ZRX)現貨及永續合約。[2021/2/26 17:56:33]

-自動管理質押債倉-dY/dX

在保證金開倉或平倉的過程中，用戶需要同時鎖定質押品并填寫訂單來開倉。利用去中心化交易所的流動性，只需一個交易就能完成該操作，爽不爽？此外，去中心化交易所的流動性也可以用來自動規避清算風險。

-利用0x流動性來建立保證金頭寸-Forwarder合約

0xInstant在底層使用了Forwarder擴展程序。該擴展程序可將用戶的ETH轉換成WETH，設置津貼，然后通過一個交易來填寫任意數量的訂單。

交易合約

區塊鏈上存在很多套利機會。許多交易機器人利用通用代理合約同時在多個去中心化交易所之間進行交易，從而將套利風險降低至零。在這個例子中，交易者能夠毫無風險地賺到0.759ETH。協調者：首個提供有競爭力價格的CFL解決方案

市場或交易所的關鍵是確保有一個價格合理的訂單簿，為買賣雙方帶來絕佳的體驗。要想做到這一點，需要創建一個可以讓做市商通過提供流動性來獲利的交易所。如果不能為做市商創造一個有利可圖的環境，交易所就不可能長期保持流動性。套利者會侵犯做市商的利益，尤其是在去中心化交易所這塊，套利者可以通過智能合約無風險自動套利，而以太坊區塊鏈的高延遲性又會導致訂單簿與市場產生偏差。實行鏈下訂單鏈上結算模式的去中心化交易所需要通過鏈上交易來取消訂單，這就導致價格更新會相對較慢。完全在鏈上運行的去中心化交易所也需要通過鏈上交易來更新價格。套利老手常常會搶先填單和取消訂單，以犧牲流動性提供者的利益為代價來給自己牟利。在這種情況下，做市商不得不擴大價格差來對沖這種風險，使得去中心化交易所在價格上相比中心化交易所競爭力不足。這表明，一個理想的去中心化交易所模型應該具備可組合性，同時增加利用網絡的高延遲性來實現激進式套利的難度。我們的目標是，在協調者模型的最初版本中滿足這兩個需求。軟取消

BitMEX母公司100x Group宣布將繼續資助開發者Alex Hultman:11月30日，BitMEX母公司100x Group官方發文宣布，將繼續為開源開發者Alex Hultman提供資金支持，以感謝其為NodeJS系統開發出力。官方提到，自2018年以來，100x Group每年向Alex提供8.6萬美元的贈款，并將繼續支持其未來的項目。[2020/11/30 22:36:49]

要想創建具有價格競爭力的流動性市場，關鍵是要能夠在沒有搶先交易風險的情況下快速更新價格。訂單撮合模型已經實現了這點——用戶可以要求運營者“軟取消”他們的訂單，而無需通過鏈上交易。因為有一個運營者專門負責將清算結果提交至區塊鏈上，該運營者只需承諾不會將已取消的訂單結算上鏈即可。雖然運營者的存在為整個系統帶來了信任風險，但是這樣能讓整個流程具有可審計性，也就有可能采取措施進一步降低金融風險。通常情況下，運營者如果存在沒有遵守“軟取消”的欺詐行為，他所得到的懲罰會比他能夠牟取的利益多得多。此外也可以通過鏈上交易來取消訂單，因此增加軟取消是一項重大改進措施。協調者也采取了類似的軟取消機制。做市商可以創建訂單，并且在無需支付任何費用的情況下迅速更新價格。這會降低套利者成交過時訂單的風險，讓做市商能夠以更低的成本提供流動性。根據BambooRelay上6月14日至7月2日的數據可知，大約發生了23.7萬次軟取消。如果這些都是發生在鏈上的硬取消，將會消耗大約18.4ETH的gas費。

動態 | 0x 啟動ZRX代幣委托入口ZRX Portal:去中心化交易協議0x宣布啟動 beta 版本的 ZRX 代幣委托入口ZRX Portal，該Web界面允許 ZRX 持有者將自己所有的ZRX代幣委托到做市商創建的staking資金池中，以獲得一定比例的ETH流動性分紅，同時，該用戶擁有的ZRX投票權的50%權重將分享給流動性提供商，在一定程度上，增加了做市商的治理投票權重。[2020/1/10]

選擇性延遲交易

雖然單靠軟取消就可以大幅提高流動性，但是協調者模型被設計成可以執行額外的交易規則——不同的交易機制——以得到更好的價格。例如，提交填單請求和實際執行交易之間存在1秒的延遲，做市商可以在訂單成交之前取消訂單，并提供更低的差價來牟利。在將選擇性延遲和軟取消相結合之后，做市商因過時價格而賠錢的可能性就會降低，同時也高效地消除了很多套利機會。為了與大型股權交易所競爭，越來越多的初創交易所青睞于選擇性延遲，例如美國的IEX和加拿大的TSXalpha。它們已經在交易機制中引入了選擇性延遲，分走北美股票市場中傳統交易所的交易額，并在這一過程中為初始用戶帶來了巨大的收益。例如，美國證券交易委員會的經濟學家EdwinHu曾經做過一次調查，這些初創交易所在打價格戰的過程中，小散戶是如何獲得更優惠的價格的。重要的是，選擇性延遲的采用似乎推動了增長。兩家加拿大交易所在采用了選擇性延遲之后，月交易量立即增長了4%左右。多位一體

動態 | 0x v3 協議升級正式上線主網:0x v3 協議升級正式上線主網，升級后 0x 新增一系列新功能，包括 ZRX 抵押以及功能強大的橋接合約。借助新增的流動性橋接（Liquidity Bridges）功能，0x 可聚合 0x 之外包括 Kyber、Uniswap 和 Oasis 在內的其他 DEX 網絡中的流動性，成為獲取來自各去中心化交易所的最優代幣價格的一站式商品，無論是主流交易對還是長尾交易對。新的 ZRX 抵押機制授予協議的 0x 做市商（MM）所有權，并通過給予 MM 獎勵（以 ETH 為單位）和額外的投票權以提供流動性來鼓勵參與治理。每個 ZRX 持有者也可以通過將令牌委派給 MM 池來賺取更多的利益。同時，0x 提供一個單一的集成端點 0x API，可簡化利用鏈上和鏈下的流動性開發經驗。[2019/12/3]

協調者模型利用特殊的擴展合約和服務器設計來實現軟取消，又采用選擇性延遲等新的交易機制，同時還確保了可組合性。這些擴展合約理解起來比較簡單——0x訂單經由智能合約撮合，在相應協調者批準后才能成交。概括來說，訂單成交共分為以下幾個步驟：吃單者需要得到相應協調者的批準才能成交一個0x訂單。協調者等待1秒。協調者查看訂單是否已被取消。在訂單未被取消的情況下，協調者批準該訂單，并注明成交有效期。在成交有效期截止之前，吃單者可以隨時成交該訂單。我們認為，如此簡單的模型可以大幅降低由智能合約撮合的訂單的價格差。該模型并不能解決當下去中心化交易所面臨的所有問題，但是可以從多個方面對其進行改進。例如，初始協調者demo顯然不能避免訂單沖突的問題，但是隨著套利機會的減少和軟取消的增多，一來二去就降低了訂單成交失敗的頻率。

-用戶向協調者請求批準訂單，然后成交訂單-BambooRelay是首個采用初始協調者demo的0x中繼者。我們雙方正在合作監控該系統的生產性能來收集數據，并確保該系統在得到推廣之前能按預期運行。下一步？

首個協調者demo旨在充當概念證明和參考實現，不過我們認為0x團隊在這個基礎模型上還有很多創新和改進的空間。交易沖突和搶先交易的解決方案

在當前的協調者實現中，協調者可能會一次性給多個吃單者發放簽名許可，允許吃單者成交某個訂單。因此，如果有兩個交易者試圖在同一時刻成交同一個訂單，只有其中一個交易者能成功，另一個交易者會失敗。失敗的交易所消耗的那部分gas就浪費了。目前的開放式訂單簿中繼者模型也存在這一問題，隨著去中心化交易所交易量的增多，這一問題會變得更加常見。然而，如果協調者每次只給一位用戶簽發許可，可能會有用戶要求成交訂單簿上的所有訂單，卻又遲遲不達成交易。這樣一來，他們就可以防止其他用戶進行交易，而且只要拖延訂單的成本為零的話，就可以獲得無風險的套利機會。這里有很多有趣的解決方案可供探索。比如，可以要求想要成交訂單的用戶鎖定一部分質押品；或是通過懲罰拖延訂單的行為來防止女巫攻擊。去中心化協調者

協調者demo還有一個潛在問題是，依然需要中心化實體來運行協調者服務器，然后簽發成交訂單的許可。盡管用戶資金不存在風險，但是在協調者服務器不可用或有漏洞的情況下，可能會存在一些可用性問題，從而導致訂單簿上的訂單無法成交。另外，在審查方面也有空子可以鉆，協調者可能會偏向于某些用戶，甚至于偷偷扣下價格比較優惠的訂單。將來，協調者網絡可能會協同一致，就交易排序達成共識，并由以太坊之類的區塊鏈對交易進行最終結算。安全的多方計算協議Enigma發布了一項研究，提出了如何使用MPC技術來實現這一點。感謝AmirBandeali和PeterZeitz撰寫了本文的初稿。附錄

關于套利的注意事項

套利指的是同時在不同的市場上掛買單和賣單，從中賺取差價。該行為對于調節不同市場之間的價格來說至關重要。然而，套利可以通過多種方式來調整價格，并非所有調整機制對交易所用戶來說都是同等有利的。其中一種調整機制是被動式套利。被動式套利指的是，做市商會在多個平臺上創建并取消限價訂單，到價格有利的平臺上提供流動性。例如，假設有一個大買主吃下了幣安上所有的ETH賣單，做市商就會將自己的限價賣單轉移到幣安上，填補幣安上短暫缺失的流動性。同樣地，掛單者會想在其他交易所上更新他們的報價，將報價抬高至與幣安上的報價相持平。在被動式套利下，價格調整會悄無聲息地進行，不會造成交易量飆升的情況。同樣地，在通過被動式套利調整價格之時，突發性的價格波動不會讓做市商蒙受損失。另一種調整機制是激進式套利。激進式套利指的是，掛單者不斷瀏覽交易所的訂單簿，尋找不符合市價的限價訂單，然后大賺一筆。每當某個交易所上出現突發性的價格波動之時，就可以去其他交易所上找到這種不符合市價的限價訂單，但是這種機會轉瞬即逝。自動吃單機器人正是利用了這種機會，在掛單者取消訂單之前成交。受到激進式套利的影響，一個交易所上出現突發性價格波動之后，緊接著其他交易所上的交易量就會飆升。此外，在交易量激增期間，做市商通常會遭受巨大的損失。站在流動性需求者的角度來說，通過被動式套利還是激進式套利來調整價格對他們的利益影響很大。套利機器人可以讓流動性需求者以較低的價格成交，這就抬高了做市商的虧損率。做市商若要彌補這上面的虧空，就得在價格相對穩定的時候掛出報價足夠高的賣單。這部分虧損為做市商設置了一條最低報價基準線。如果是被動式套利的價格調整機制，流動性需求者就有利可圖了，因為做市商在提供較低報價的同時依舊能夠保持盈利。激進式套利對于大小交易所之間的競爭也有很大的影響。小交易所上的掛單者即使以低價提供流動性，每單位時間也只能成交很少一部分的訂單。此外，掛單者還得將因套利導致的虧損勻到這部分訂單上。小交易所的做市商除非能夠從每筆交易中都獲得高額利潤，否則很難保本。如果是在流量很高的大交易所，掛單者每單位時間的成交量要大得多，就可以適當讓利。對于在大交易所上提供流動性的做市商來說，只要每單位時間的成交量足夠高，就能以較低的報價來維持盈利的狀態。在支持可組合性的去中心化交易所很容易就能找到很多激進式套利機會。這類去中心化交易所包括0x中繼者、KyberNetwork、Uniswap和Bancor等等。這些交易所將流動性分割成了幾個小的流動性池，從而導致套利交易在所有類型的交易活動中占比非常高。對于尚在起步階段的去中心化交易所來說，這是一個很不理想的狀態，因為它了抬高了掛單價格，對于流動性提供者和需求者來說并沒有吸引力。

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