比特幣:10年時間里，為了融資他們想出了19種方法

編者按：本文來自區塊律動BlockBeats，作者：0x29，Odaily星球日報經授權轉載。加密貨幣十周年這個話題，在年初的時候被炒過一次，大家在年初熊市里一起歡度十周年。看了大部分關于十周年的討論，大部分都是比特幣在這十年里都經歷了什么樣故事，價格有了怎樣的變化。十年里，該總結的不只是比特幣，總有一些有特點的加密貨幣，以一種全新的發行模式，成為某一個熱點的起點。尤其是2018和2019這兩年，大量的項目開始嘗試新的發行模式，創新在這兩年層出不窮，甚至在幾年前還不被允許的ICO，在今年也有了合規的案例。區塊律動BlockBeats以2017年為分水嶺，為大家梳理一下，加密貨幣從2009年比特幣出現開始，發行模式經歷了怎樣的變化，如何從單一的挖礦，進化到如今眼花繚亂的發行模式。區塊律動BlockBeats選了最知名的16種，和大家一起看看代幣發行的演變模式。公平發行FairLaunch

2009年1月3日，也是著名的比特幣誕生日，比特幣網絡的創始區塊出現，第一塊比特幣被挖出。在比特幣的網絡中，創始人中本聰創造了一個在當時完全公平的貨幣分配制度。大家在同一門檻下，同時工作，誰做的工作又快又無誤，就可以獲得比特幣的獎勵。這個完全依靠代碼、憑借算力、沒有任何人為因素干擾的經濟激勵制度，為加密貨幣這些年的去中心化下了基調。被比特幣吸引的早期投資者，也開始思考，還有什么樣的代幣發行，可以比比特幣這種方式更有意思。去中心化「財政部」Decentralisedtreasures

美國10年期國債收益率升至2.66%:行情顯示，美國10年期國債收益率升至2.66%，為2019年3月以來的最高水平。[2022/4/7 14:11:07]

2014-2016年，隨著比特股、普維幣、Decred的上線，去中心化「財政部」的概念第一次出現在幣圈。所謂去中心化「財政部」，其實就是一個能鏈上自治撥款的DAO。用戶能夠在比特股平臺上發行資產，在PIVX、DCR平臺提出財理提案，持幣者能夠選擇是否給這些項目或提案提供資金。瞬時挖礦、偷偷預挖instamines,stealthmine

PoW幣種起初因為沒有公開募資，一直以來被視為「公平」的象征。但公平挖礦已經不滿足項目方的需求了，瞬時挖礦、預先挖礦開始出現，代幣分配開始沒有那么公平了。Dash曾被大眾質疑有「瞬時挖礦」的嫌疑，也就是說在發行初期特別容易獲得，從而使得大量幣量積累在早期參與者手中。這種瞬時挖礦的方式也引起了社區激烈討論，創始人不得不出來澄清在主網上線之前，已經在社區內說過會有預挖。而匿名幣鼻祖Bytecoin更是由于社區質疑團隊不透明、偷偷預挖而鬧得沸沸揚揚，最終分叉出了多條網絡，包括后來深受犯罪分子喜愛的門羅幣。SAFT協議、挖礦稅SAFT,built-intreasury

SAFT是「SimpleAgreementfotFutureTokens」的縮寫，指由區塊鏈開發人員為合格投資人創建的投資合約。發幣公司向美國SEC注冊，但在區塊鏈網絡正式啟用前不發行代幣。投資者在早期給予項目財務支持，但不會立即收到任何代幣，而是需要等到網絡運行后，以一定的折扣率拿到代幣。SAFT協議的出現幫助了尚未開發完全的utilitytoken的募資，并試圖規避美國SEC對「證券」的定性。然而諷刺的是，SAFT協議基本只關注以美國為主的法律法規，并且排除了散戶參與早期投資的可能。ZcashElectricCoinCompany是一家美國有限責任公司，由Zcash背后的開發團隊組成。投資者通過投資Zcash公司的股權，來支持團隊早期的工資和硬件成本，起初并不直接獲得ZEC代幣。在Zcash網絡開放后，一定時間內區塊獎勵的10%將作為「Founder'sReward」給Zcash的利益相關者。通過混合SAFT協議和「挖礦稅」的方式，團隊能夠在發行代幣前后持續獲得外部資金的支持。空投Airdrops

美國10年期國債收益率站上1.50%:美國10年期國債收益率站上1.50%。 （金十）[2021/6/15 23:36:19]

空投，顧名思義，就是根據某一有共性的用戶，免費發送代幣。2014年，Ripple瑞波幣實行了加密貨幣史上的第一次空投，他們對BitcoinTalk這個比特幣最古老的論壇用戶，空投了5億個Ripple，占到當時總量的20%。每個BitcoinTalk賬戶都收到了Ripple。空投這種發幣方式，在2018年「發揚光大」，各種沒什么名氣的項目方為了增加用戶，肆無忌憚地把自己的代幣空投給某類人群，導致用戶的錢包里經常出現各種不知名的代幣名稱。分叉Fork

因為社區共識的不一致，2017年8月1日，比特幣部分社區成員在比特大陸創始人吳忌寒的帶領下，把比特幣分出了另一條鏈，取名比特幣現金，因為他們認為比特幣的發展已經不再按照那份著名的《比特幣白皮書——一個點對點的現金系統》發展了，他們要用新的一條鏈，來實現這個現金系統。分叉幣在加密貨幣中數不勝數，單看比特幣就幾十種分叉幣，但比特幣現金是站在所有分叉幣的頂端。去中心化世界中強調的共識在這次分叉中體現得淋漓盡致，當共識出現分歧，發展就分成兩條路，也只有時間才能讓我們發現，究竟誰才符合比特幣應該有的發展。二級代幣secondarytoken

一個系統里有兩種代幣，現在依舊不太常見，這種情況最早出現在Sia網絡里。Sia是2015年上線的一條用于去中心化文件存儲的網絡，網絡中有兩種代幣：一種是Siacoin，用于在網絡中租用存儲空間；另一種是Siafund，這種代幣主要用于生態治理，當一份存儲文件的合約在Sia網絡中生成后，根據這份合約的金額，持有Siafund的用戶會得到一些Siacoin的分紅，用此方式，激勵Siafund的用戶多為Sia網絡做貢獻。因為用Sia網絡存儲的用戶越多，Siafud的分紅越多。首次代幣發行ICO

美國10年期國債收益率站上1.6%:行情顯示，美國10年期國債收益率站上1.6%。[2021/4/19 20:37:09]

2017年的牛市，最主要的原因，是以太坊上智能合約的發現。利用智能合約，人人都可以發行某種項目的代幣，把這些代幣賣給想投資這個項目的用戶，成了一種新的融資模式，被稱為首次代幣發行。就像股市里買IPO的股票一樣，用戶用人民幣購買股票，幣圈使用以太坊購買新的代幣。因為當時所有的項目都在以太坊上發幣，用戶也需要用以太坊來購買新項目的代幣。以太坊需求暴漲，價格也在2018年初達到了頂峰。隨著ICO項目的各種暴雷、監管力度加大，和市場熱情的下降，ICO不再是風口，比特幣和以太坊的價格大跌，市場開始進入熊市。2017年是區塊鏈行業的分水嶺，為數不多的項目在代幣發行方面進行簡單的嘗試，并沒有引起世人的關注。直到2017的ICO出現，不僅帶火了比特幣和以太坊，也帶火了這個行業區。用代幣融資的金額一次比一次高，區塊鏈歷史上融資金額最高的50個項目加一起113億美元，幾乎都出現在2017年下半年到2018年上半年，其中EOS更是創下了紀錄，一年融資42億美元，幾乎占了前50個項目融資總量的一半。從這條分水嶺后，行業開始飛速發展，項目成千上萬，代幣發行的方式也有了更多玩法。證券代幣發行STO

ICO之所以被監管，是因為美國的證券交易委員會SEC認為這些項目的代幣都應該歸為證券，而證券發行是需要注冊的，這些代幣發行的時候沒有一個是注冊的。SEC開始加大力度監管，很多融資額大到可以進前50的項目，都被SEC給盯上了，代幣價格一落千丈。那怎么能不被監管呢？那只能承認自己的就是證券。于是不少項目方開始提出證券代幣發行STO這個概念，表示自己的項目是合法的，符合監管層的要求，讓投資者們放心。但是STO這個概念基本上還沒有火，就涼了。在加密貨幣市場上幾乎已經沒有熱情的時候，投資者們對于STO并不感興趣，他們不相信這個方式能讓這個市場重新變好。私募privatesales

聲音 | Tim Draper ：加密行業將在5-10年內達到萬億甚至十萬億美元:8月2日，在新加坡舉辦的區塊鏈峰會上，著名區塊鏈投資人Tim Draper表示：“這是世界歷史上最驚人社會學變化的開端，我們正處于一個最大的轉變時刻，它將在未來五到十年內發生。如果你要發行ICO，這是你的時刻，這會是一個萬億甚至十萬億美元的產業。”（PRNewswire）[2019/8/2]

2018年1月，加密聊天應用Telegram進行了一次私募，一共81位投資者參與，融資金額8.5億美元。私募不是ICO，不需要用加密貨幣去購買Telegram的代幣，而是用法幣直接購買。比上一個融資記錄保持著FileCoin的2.57億美元融資多了接近3倍。2018年3月份，Telegram完成了第二次私募，94位投資者參與，又融了8.5億美元。兩次私募加一起一共融了17億美元。隨后Telegram宣布不再進行ICO，錢夠了。首次交易所發行IEO

經歷了一整年的熊市，大家都在找哪個項目是最好的投資標的，在2019年1月，幣安交易所給了大家方向。幣安推出了首次交易所發行IEO這個模式，第一期推出BitTorrent這個項目。用戶想投資BTT這個代幣，只能在幣安交易所Launchpad上，用平臺幣BNB去買或者搶購。在IEO當天，BTT價格暴漲10倍，所有人都震驚了。要知道，在熊市里，能有一個盈利的投資就很不容易了，10倍收益根本不敢相信。于是，各大交易所紛紛效仿，用戶們再次涌向交易所，2019年的小牛市就此開啟。里程碑代幣發行MTO

聲音 | 瑞士證券交易所主席：基于區塊鏈的交易所將在10年內取代傳統交易所:據cointelegraph報道，瑞士證券交易所（Swiss stock exchange）SIX Group主席Thomas Zeeb表示，基于區塊鏈的交易所將在10年內取代傳統交易所，那是中間商、銀行、保險公司和大型資產管理公司真正看到區塊鏈成本優勢的時候。[2018/11/15]

同樣是為了改良ICO，StoreCoin開始推出自己的里程碑代幣發行MTO模式。他們認為，ICO一次性可以讓項目方融到太多的錢，風險極大，按照他們的設想，融資還應該像傳統融資方式一樣，一步一步來。所以MTO是按照項目的里程碑完成度來融資，項目最開始只拿一點錢，等達到某一里程碑的時候，再融一些，以此類推。可是MTO并沒有引起轟動，沒有引起其他項目方的效仿。畢竟在IEO動則10倍的收益下，投資者更喜歡一步登天的。獎勵代幣Bounties

這其實并不是一個代幣發行模式，就是一種通過獎勵把代幣送出去的方法。2019年，GitCoin平臺為了實現自己去中心化的理想，打造了一個開源軟件開發激勵平臺。如果用戶在Github上開啟了一個開源項目，或者管理開源項目的代碼，遇到任何代碼上的問題，可以在GitCoin上提交一個懸賞，誰要是解決了提出的問題，就會有ETH的獎勵。但是GitCoin平臺并沒有發行代幣。鎖倉發行Lockdrop

Edgeware靠著「Polkadot唯一官方管理的平行鏈」一炮而紅，而他們自己的代幣發行也用了全新的方式。在一個智能合約里，用戶需要把自己的以太坊鎖定起來，才能獲得Edgeware的代幣。鎖定時間與代幣分發量正相關，在鎖定等量的以太坊的情況下，鎖定時間一年獲得的代幣，要遠多于鎖定3個月。在明星項目Polkadot與以太坊的雙重加持下，Edgeware吸引了近100萬個以太坊的鎖倉量，超過4000個錢包地址參與這場大型活動。荷蘭式拍賣DutchAuction

用拍賣的方式發行代幣并不是Algorand首創，但卻是因為Algorand被熱議。創始人是圖靈獎得主的Algorand計劃將自己的代幣用荷蘭式拍賣的方式銷售，每月兩場，持續5年。但有意思的是，拍賣者有權退款，這也讓這場拍賣更有噱頭。荷蘭式競拍不同于常見的增價式競拍，不是價高者得，荷蘭式競拍的價格是從高到低喊。最開始的價格是全場的最高價，隨后價格會隨時間一點點下降，直到這次拍賣的所有代幣全部賣完，或者價格達到競拍底價，拍賣就會結束，所有的競拍者都會以最終的清算價格結算。Algorand的第一場拍賣會，以10美元起拍，最終以2.4美元結束，一場拍賣融資6000萬美元。不過因為Algorand對市值管理不夠，很多二級市場的投資者虧得體無完膚。團隊也宣布第二場拍賣會暫停，改變計劃。RegA+代幣銷售RegA+tokensale

到了今年7月份，代幣融資終于得到了美國監管層的許可。Blockstack成為史上第一個獲得SEC批準，可以在美國RegulationA+法規下進行代幣融資，預計融資5000萬美元。雖然獲得SEC的批準需要大量的時間和財力，但是大家發現代幣融資合規依然是可以實現的，這也讓STO的價值大減，也許STO這種發行方式會徹底退出歷史舞臺。加密貨幣十年，代幣發行模式也迭代了10年。按目前的趨勢，代幣融資的方式如果不再創新，融資會越來越困難。區塊律動BlockBeats在《Top50、募資百億美元的區塊鏈明星項目現在還有幾個活著？》中有過統計，2018年，全球ICO融資126億美元；2019年上半年，根據ICOdrop的數據統計，一共87個項目融資，一共只有20.6億美元。雖然有外部原因存在，但是很明顯，代幣融資已經不像曾經那么容易。發行模式創新必不可少。最明顯的例子就是Algorand，靠著荷蘭拍賣的噱頭，4小時就融了6000萬美元，堪稱創新典范。下一個十年，還有什么好玩的，非常期待。

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