MEM:Spartan Group合伙人告訴你 2022是熊是牛？

本文梳理自 Spartan Group 合伙人 Jason Choi 在個人社交媒體平臺上發布的觀點，律動 BlockBeats 對其整理翻譯如下：

我更喜歡從風投的視角（5-10 年）去思考自己的決策，因為它使我更有成就感，也更有趣。在做長期投資決策時，我通常只考慮數周或者數月的時間范圍，而今天的內容主要就是討論后者。

去年 11 月，我對「下一個熊市會是什么樣子」這個問題做了一些思考，簡單來說，我認為是極端的板塊輪換，以及遭恐慌拋售板塊的快速復蘇。

Memepool.space公布多項更新：即將發布V3.0版本:金色財經報道，Memepool.space官推宣布旗下Memepool開源項目已完成多項重大更新，旨在即將發布的V3.0版本做準備，包括：在Rust中重新實現了塊模板算法以提高準確性和性能、在RBF時間線上同時可視化fullrbf=0和fullrbf=1交易、將blockstream/electrs分叉到mempool/electrs并進行了許多修復和改進（這是一個重大變化——mempool/mempool 3.x需要mempool/electrs 3.x）、開始集成Mempool Accelerator?、使用P2PK公鑰顯示并索引P2PK輸出。[2023/7/24 15:55:19]

這種現象從去年 12 月一直持續到今天：與 ETH 相比，GameFi 和元宇宙下跌了 15～60%，而 L1 則普遍上漲，其中 NEAR 更是創造了超 130% 的增幅。同時 DeFi 也開始出現一些回暖，SUSHI、CRV、YFI 與 ETH 相比都呈現出 30～40% 增幅。在此期間，比特幣卻下跌了近 25%，這意味著行業整體并沒有創造出新的財富，而行業的「搶座椅游戲」（The Game of Musical Chairs）則加劇了。長遠來看，我確實相信比特幣對加密市場的重要性會減弱，但不是現在。

動態 | 區塊鏈招聘企業前五：德勤、IBM、埃森哲、思科、Collins Aerospace:indeed調查數據顯示，自2016年至2019年，雇主與人才對于比特幣，加密貨幣以及區塊鏈企業的興趣逐步上漲。前五大區塊鏈招聘企業分別是：德勤，IBM，埃森哲，思科，Collins Aerospace （世界上最大的航空航天和軍備供應商之一）[2019/11/11]

動態 | EOSPark 整理出 EOSCast 攻擊者賬戶的關系圖:據 IMEOS 報道，EOSCast 游戲今日凌晨遭遇黑客攻擊后損失 7 萬 EOS 后，所有攻擊者賬戶已被 ECAP 列入黑名單，隨后 EOSPark 在第一時間根據賬戶信息和交易記錄對攻擊者賬戶的關系圖進行了分類如下。[2018/10/31]

有人可能會問，難道數十億的新融資不會帶來業內資金的增長嗎？根據我的經驗，專注于高流動性加密貨幣的新資本往往是來得快去得也快，僅僅因為基金具有做多 BTC 和 ETH 期貨的能力，并不意味著他們必須這樣做。大部分保證入場的資本都部署在了風險基金，并且大部分資本用于私幕交易，因此在我看來，這些交易的估值還會持續泡沫化，50 至 1 億美元的種子輪融資會成為常態。

簡而言之，私幕估值會不斷提高，而二級市場則會持續萎靡。這種情況可能會一直持續，直到 VC 私幕的回報與公開市場的回報（風險溢價）趨于一致，但 VC 這種「只要我入場，就能賺錢」的游戲也不可能維持太久。對于 VC 來說，這是一個棘手的時期，行業里的創業者會利用那些「必須部署」的 VC 資金，但由于當前行業里的資金過于充沛，許多創始人都是機會主義者，使得 VC 和求職者的風險都變得很高。

此外，還有其他一些促使我在 12 月降低自身風險的原因：

1. 人們從聞所未聞的低市值山寨幣中獲得 50-100% 的收益，與此同時 BTC 和 ETH 卻一直表現疲軟

2. 同行都對市場非常看好，并不斷為自己持續加倉尋找理由

3. 大型 VC 的私募配額即將大量解鎖

單純從短期交易的角度來看，我很難對大多數高市值 Token 產生信心。Twitter 上許多 KOL 對這些項目的喊單看起來也更像是在日益「零和游戲」化的行業中撬動敘事的嘗試。在這段時間里，市場的效率比你想象的要低，尤其是在小市值的板塊，想要尋找優質投資會非常困難，因此很多基于事件驅動的交易者將獲得比價值投資者更好的收益。

當然，并不是一切都變得悲觀，從長期來看，我完全不擔心加密市場的表現。且就短期而言，如果我的假設正確，那么市場范圍內的拋售應該會迅速恢復。我很喜歡 Avi Felman 說過的一句話：「單純看漲和看跌的時代已經過去了。」

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