ETF:ETF 會像改變黃金一樣改變比特幣嗎？

本文作者JustinChan，由Cobo原創編譯，不代表Cobo觀點2003年3月28日，世界上第一只黃金ETF——ETFSPhysicalGold在悉尼證券交易所上市，從此黃金ETF走上了金融世界的舞臺。大約18個月后，黃金ETF市場中的巨無霸——SPDRGoldTrust基金成立。此后，風云巨變。黃金ETF誕生十多年來，對黃金市場產生了深遠的影響。單從價格來看，GOLD基金剛上市時，一盎司黃金才330美元，2011年一盎司黃金的價格已經接近1800美元。雖然之后有所回落，但現在的價格也已經超過1300美元了。

??trading.com當然，黃金價格出現前所未有的暴漲，背后的原因并非只有黃金ETF這一個因素，21世紀初期中國對大宗商品進口的大幅增長也是其中一個重要的影響因素。隨著資金的大量涌入，大部分人都已經認可“ETF會改變黃金和其它貴金屬市場的游戲規則”這一觀點。事實上也是，GLD的資產管理規模在短時間內突破了750億美元大關，很快發展成為世界上最大的基金之一，全球黃金ETF的資產總規模已超過1500億美元。

LBank藍貝殼ETF專區上線5倍杠桿交易:據官方消息，LBank藍貝殼ETF 專區于4月8日 17:00 上線5倍杠桿交易，本次上線的幣對有1INCH5L、1INCH5S、ENJ5L、ENJ5S、DOGE5L、DOGE5S、UNI5L、UNI5S、SUSHI5L、SUSHI5S 等十幾個幣種，同時開啟ETF 5倍交易護航計劃，本次護航計劃總獎池40000 USDT，參與ETF 5倍杠桿代幣交易的用戶在活動期間內產生的虧損均由LBank藍貝殼補貼，單個用戶最高補貼200 USDT ，限額200人。

LBank藍貝殼杠桿ETF是錨定現貨漲跌幅的永續杠桿產品，采用再平衡風控。[2021/4/8 19:59:12]

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??ycharts.com比特幣ETF和黃金ETF的共同點

BBKX平臺ETF專區 ADA3L /USDT今日漲幅超過17%:據BBKX行情顯示，BBKX交易平臺ETF專區多個幣對持續上漲，截至今日9：40（UTC+8）ADA3L /USDT當前凈值0.4126美元，日內漲幅17.01%，SXP3L /USDT當前凈值0.075美元，日內漲幅14.7%，KNC3L /USDT當前凈值0.0796美元，日內漲幅13.06%。 杠桿ETF是一種錨定標的資產價格變化的指數基金。BBKX平臺目前已經上線BTC、ETH、EOS多個主流幣種以及HT、BNB、OKB等平臺幣。

BBKX是一家持續分紅的綜合型交易平臺，已獲得節點資本與鏈上基金聯合戰略投資。[2020/9/28]

現在有一些朋友在討論比特幣是否能夠替代黃金，但我認為這個話題還為時過早，因為相比于貴金屬，數字貨幣還是個新生兒。不過，比特幣與黃金的確有很多共同點：二者都通過“挖礦”提供固定且有限的供給。不同于其它資產，黃金和比特幣都不能憑空產生，黃金通過地面開采的方式挖礦，比特幣通過數學算法挖礦。巴菲特老爺子曾經說過，“全世界的黃金放一起，大概就是一個邊長67英尺的立方體。”那比特幣呢？作為一種數字貨幣，比特幣根本無需占用物理空間。二者都可以作為獨立的價值存儲，不同于印刷出來的法幣，黃金和比特幣的價值都不依賴于中央銀行或政府。那么，比特幣ETF和黃金ETF也有很多共同點嗎？盡管比特幣ETF遇到了一些來自監管的阻力，但是相信在不久的將來一定會通過的。大家都想知道ETF對比特幣會不會像對黃金那樣是一個巨大的利好。通過降低投資人的準入門檻，黃金ETF改變了貴金屬市場，同樣，比特幣ETF會不會降低人們進入數字貨幣世界的門檻呢？黃金ETF最大的吸引力在于它改善了交易實物黃金的便利性。通過參與ETF，獲得黃金突然變得像購買股票一樣容易。事實上，購買黃金ETF相當于購買基金公司的所有權份額——以GLD為例，基金公司擁有的實物黃金被托管在匯豐銀行的倫敦金庫里，然后人們可以像買賣股票一樣在交易所交易黃金ETF。通過購買黃金ETF，投資者不必持有實物黃金，也不用擔心儲存、運輸、安全等問題，因此很多投資者將其視為更方便、更經濟有效的黃金投資方案。數字貨幣領域的詐騙、黑客攻擊、存儲風險等問題讓很多機構投資者望而生畏。如果比特幣ETF被批準，吸引力不會亞于黃金ETF。你可以這樣理解：比特幣ETF是出售被托管的比特幣的存儲份額，所以投資者可以通過經紀賬戶像購買股票一樣購買比特幣ETF，無需承擔在交易所交易過程中面臨的黑客攻擊風險；也無需考慮如何保管助記詞/私鑰，承擔因助記詞/私鑰保管不善導致的比特幣丟失、被盜等風險。和黃金ETF一樣，購買比特幣ETF后資產的所有權是和你無關的，但是幣價波動與你有關。所以購買比特幣ETF后，無需持有比特幣，就可以通過幣價波動來獲取收益。當然，就方便性而言，比特幣ETF確實有一些優勢，但是它能否像黃金ETF一樣為市場帶來巨變還有待觀察。

報告：在單邊行情下判斷正確的ETF基金比同杠桿倍數下的普通杠桿投資收益更高:今日Gate.io研究院發布《數字貨幣ETF：收益與風險的博弈》報告。文中，Gate.io研究院通過構建VPIN模型，結合短期與長期移動平均線的做法，觀察ETF收益變化情況。從模擬結果來看，結合了VPIN系數的交易策略使得ETF獲得了不菲的收益，并且交易回撤風險也顯著降低。

本研究并發現，在單邊行情下，判斷正確的ETF基金比同杠桿倍數下的普通杠桿投資收益更高；判斷錯誤時其損失也更少。但在震蕩行情下ETF損耗遠大于普通投資者和同比例的杠桿投資者。現階段數字貨幣ETF市場如需發展壯大，仍需等待監管支持。查看詳情見原文鏈接。[2020/4/16]

當然，還應該提到的是，投資黃金ETF的弊端同樣也可能適用于比特幣ETF。比如，因為你實際上并不擁有實物黃金，而是從基金公司那里購買份額，這就會導致交易對手風險——基金公司或托管公司運營/保管不善都可能會導致你的損失，比特幣ETF投資者也會面臨同樣的風險。而且，當出現金融風險時，你索賠后收到的賠付很可能是現金，而不是黃金或比特幣。比特幣ETF和黃金ETF的不同

聲音 | Wilshire Phoenix創始人：旗下ETF有信心獲得SEC批準:金色財經報道，Wilshire Phoenix創始人兼管理合伙人William Herrmann最近在接受采訪時表示，他對該公司的比特幣ETF提案持樂觀態度，因為Wilshire ETF有幾種機制來解決這些問題。與其他比特幣ETF提案不同，Wilshire Phoenix的ETF將同時投資比特幣和美國國債。其次，該信托基金將每月自動調整一次，以應對人們對比特幣價格波動的擔憂。從本質上講，如果比特幣的價格波動加劇，該ETF將減少對比特幣的敞口，轉而增加對美國國債的敞口。隨著比特幣波動性的下降，相反的情況就會發生。此外，Wilshire Phoenix還希望利用一項監控共享協議來解決SEC對市場操縱的擔憂。據悉，Wilshire Phoenix于今年5月份提交了該提案，SEC從6月開始接受有關該提案的評論。[2019/11/8]

避險vs投機黃金和比特幣之間最大的區別在于：由于黃金的強避險屬性，通常它可以在市場不確定時以及其它資產類別暴跌時保護投資者，所以一直以來人們對黃金的需求都很旺盛。比如2007-2009年的金融危機，股票、債券等紛紛崩盤，人們迫切地選擇黃金作為避險資產，同時也帶來了過去十年黃金ETF資產管理規模的激增。但到目前為止，比特幣能否像黃金一樣成為避險資產還有待觀察。那么問題來了：全球黃金ETF的持有量中，有百分之多少是出于避險目的？有百分之多少是純粹為了投機？如果是避險主導，那么就目前比特幣的避險屬性來看，比特幣ETF的通過可以給目前的市場帶來什么影響還不得而知。黃金期貨vs比特幣期貨去年年底，美國證券交易委員會拒絕了ProShares提交的兩只ETF，這兩只ETF追蹤了2017年美國期貨交易委員會批準的比特幣期貨合約。但是基于期貨的比特幣ETF可能會與基于期貨的黃金ETF有顯著不同，比特幣期貨ETF最終可能更容易被投資者接受。和大多數基于商品期貨的ETF一樣，黃金期貨合約必須在上月合約到期后轉入下月合約。在這種情況下，兩種期貨合約間通常會出現較大的價差，尤其當人們預期未來現貨的價格將會低于期貨價格時。這其中的價差反映了買方對期貨黃金的偏好，為了規避現貨黃金所涉及的存儲、保險、運輸等費用，人們愿意付出溢價買入期貨。期貨合約中的升水意味著遠期匯率比即期匯率貴，所以ETF投資者從當前合約轉入到下一期合約可能會付出額外成本。不過因為比特幣ETF期貨不是基于實物，從而避免了前面提到的升水問題，所以基于期貨的比特幣ETF可能會比黃金/商品期貨ETF更受歡迎。但截至目前，美國證券交易委員會尚未通過任何關于比特幣期貨ETF的申請，因為目前的比特幣期貨交易量還不足以完全為ETP上市提供支撐，所以，在推進比特幣期貨申請被SEC通過之前，提高比特幣的流動性是當前更重要的挑戰。ETF小科普ETF的英文全稱是ExchangeTradedFunds，中文全稱“交易所交易基金”。ETF是一種跟蹤市場指數、可以在證券交易所自由買賣的開放式證券投資產品。大家可以把ETF理解為一種特殊形式的共同基金：發行機構把不同的股票/資產買來，匯集到一起形成共同基金，然后再分成一小塊一小塊拿到交易所來賣，它們就成了可以自由買賣的ETF指數基金。你買一只ETF就相當于購買了這個指數的所有成份股。同樣的，比特幣/數字貨幣ETF相當于數字貨幣領域里的指數基金，購買比特幣/數字貨幣ETF，可以在不持有比特幣/數字貨幣的同時享受其相應的回報。

加拿大收支區塊鏈ETF提交初步招募說明書:Harvest Portfolios Group已經向加拿大證券監管機構提交了該國首支區塊鏈技術ETF的初步招募說明書。[2018/1/6]

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