SEC:騰訊投資Kik對戰SEC

騰訊支持的即時通訊類AppKik在2017年8月1CO籌集了1.5億美元。在那之前幾周，SEC就發布指南說1CO可能構成非法證券發行，因此，在SEC去年向加密項目發出的傳票中，Kik接到其中一張并不奇怪。但去年11月，SEC通知Kik，它正在考慮對Kik采取違反美國證券法的執法行動，這件事就比較嚴重了。為什么這件事很重要？它可能透露出一些信息：監管機構愿意將現有法律擴展到什么程度以觸及加密項目？在有關監管機構實際工作方式方面，可訪問到的準確信息很少，我根據我在政府和科技行業的背景來分享一下：SEC調查是怎樣發生的，網絡使用如何影響“Kik的加密貨幣是否被視為證券”這一結論，以及，該行業接下來會發生什么。去年12月，Kik提交了一份本質上屬于法律簡報的內容。通常情況下，SEC在執法行動之前都會讓人們有機會提出訴訟。但現在，距離SEC決定是否對Kik采取執法行動的180天期限不遠了。我們不是Kik的投資者，但Kik在這個過程中所做的論證很有意思，因為它們代表了整個行業如何應對新興技術，因為目前尚不清楚哪些法規適用以及如何應用。一、SEC做了什么以及案件如何開始？

作為聯邦政府內的一個獨立機構，SEC的主要職能是：保護投資者；保持公平，有序，高效的市場;以及，促進資本形成。為實現其目標，SEC制定了一系列法規，其執法部門為確保這些法規得以遵守，對美國以及海外的人員和公司擁有管轄權-至少在海外行為對美國產生重大影響或采取重大措施的情況下。大多數SEC的調查都是從非正式的詢問事項或稱“MUI”開始，SEC可以毫無理由地開始。它們以多種方式發起：有時它們是外部發起的，例如來自投資者或投資者投訴。但它們也可以來自執法人員的內部倡議，通常是因為媒體報道或一些內部數據分析項目。或者他們可以來自其他機構或SEC部門的推薦，例如合規檢查和檢查辦公室，FINRA，州證券監管機構，國會或司法或財政部門。MUI的第一步是發布文檔請求，但與傳票不同，是否遵守這些請求是可選的。事實上，在MUI階段，SEC工作人員尚未獲得傳票權。唯一需要交出信息的人是在SEC注冊的實體，如經紀自營商和注冊投資顧問。在發起MUI后的幾個月內，SEC工作人員決定是否繼續進行，如果他們要這樣做，SEC管理層必須批準正式的調查令。這一階段的真正意義在于，SEC工作人員此時獲得傳票權-并且可以強制調查文件和宣誓證詞，或者可能從其他任何可能獲得信息的人那里獲得證詞。雖然SEC的傳票并非廣受歡迎，但將其與最終的執法行動等同起來卻是錯誤的。一個傳票僅僅是SEC收集信息的方式，因此它可以決定是否采取進一步的行動。傳票接收者可以隨時索取正式調查令的副本，但很少有人利用或知道他們有權獲得此調查。這些調查令沒有提供太多細節，但會對調查的內容有所披露。SEC的工作人員通常會在隨后的討論中提供一些關注點。如果SEC工作人員決定進行調查，他們會希望盡可能強有力，以防最終訴諸法庭。因此，他們可能會發出額外的傳票或采訪更多的證人。一位前SEC執法部門主任曾經稱之為“調查訴訟”。二、威爾斯進程，Kik，爭論

公告 | 神州信息：與騰訊華為共同打造區塊鏈底層開源平臺:神州信息(SZ000555)周一發布最新投資者關系活動記錄表顯示，公司在2016年開始在區塊鏈方面進行跟蹤和研究，擁有專門的團隊研究底層技術，堅持自主創新，并已經掌握了區塊鏈的相關技術。神州信息表示，公司作為金鏈盟開源工作組創始成員之一，與騰訊、華為等企業共同打造了金鏈盟區塊鏈底層開源平臺，開放給全金融行業。[2020/2/10]

如果在審查證據后，SEC工作人員決定采取進一步行動，他們通常會提供威爾斯通知。這基本上是一封信或電話，讓主體知道SEC已初步決定推薦執法行動。這里的想法是讓受試者參與一個來回-決定是否通過提交一份書面陳述，來說明為什么他們不是一個特別好的目標，或提出為什么SEC可能在案件的論據方面失敗，或者要求召開更高級別的會議，等等。一個引人注目的威爾斯提交公斷實際上可以讓工作人員重新考慮原計劃的執法行動，并且據估計，這種情況大約發生的概率在20％。但參與該過程會兩種不利：威爾斯提案也可能有助于SEC在確定提起訴訟之前嘗試解決案件中的弱點；以及，威爾斯提案的陳述也可以用于未來調查的主題。Kik參與了這個威爾斯進程，但是他們把提交回復公開了，并通過它讓SEC知道，他們公司會把SEC告上法庭。這是不尋常的，因為威爾斯進程通常是私人的，而且各方通常不會向SEC說-相反，當事方通常會說不應提起訴訟。這就嚴重了，并給SEC施加了更大的壓力，以決定是否要將Kik作為一個1CO方面的領頭羊案件，即嘗試廣泛爭議的問題的測試案例。在這個過程中提出的論點很有意思，因為它們代表了整個行業如何處理一種新興技術，其中，目前尚不清楚哪些法規適用以及如何適用。我發現Kik的提交回復非常引人注目，特別是從一段時間以來一直觀察和與企業家合作的人的角度來看。我多年來學到的一件事，特別是在聯邦法官的工作中，就是你可以閱讀一方的簡報并思考“就是這樣，他們顯然已經獲得了勝利的論點”，而如果只閱讀另一方的簡報并思考“沒關系，實際上這個人有獲勝的論點“。我們還沒有SEC的簡報來評估他們的論點-如果以后上訴那么以后我們會看到。但Kik做得很好，他們強調：他們的加密貨幣是消費品，稱為“Kin”，以及它與Kik的數百萬活躍用戶的整合—即，專注于使用;他們試圖尋找替代基于廣告的貨幣化的數字商品和服務記錄—認為這是與“FAANG”公司競爭的一種方式;他們的誠信合規的努力-完成KYC/AML和OFAC篩選，對代幣銷售收入納稅，以及他們在某些司法管轄區的自我限制。加密貨幣真的是證券嗎？Kik提出了一個直截了當而又徹底的法定論據，即所有貨幣都不受證券法的約束。Kik認為，鑒于政府已經說加密貨幣是貨幣，它們不能作為證券進行監管……所以SEC必須放手。這種說法是基于同時存在于《交易法》和《證券法》的證券定義。有趣的是，“交易法”在其證券定義中明確排除了貨幣。但“證券法”在其安全定義中既不包括也不排除“貨幣”。貨幣被排除在法定范圍之外嗎？Kik的提案并沒有涉及一些重要的法定建筑規范-幫助法院確定法律意義的經驗法則。你幾乎不能責怪他們，因為SEC對加密貨幣缺乏管轄權的論點幾乎沒有機會與SEC并行。所以，真的，Kik只是在抨擊SEC可能會在未來的道路上向法院提出的論點。更有趣的問題是加密貨幣在法律上是否是一種貨幣？無論貨幣是否能成為證券，更有趣的問題是，加密貨幣在法律上是否是貨幣？乍一看，鑒于其先前的一些聲明將加密貨幣定義為“貨幣”，因此政府似乎很難說Kin不是貨幣。但另一方面，一些法院認為“貨幣”是指法定貨幣，這意味著如果以償還債務的方式提供，則必須接受。而現在，盡管Kin可能被使用著，但Kin并非法定貨幣。期待法院在解決這個問題時要注意“貨幣”一詞的簡單含義。Howey測試在哪里進來？Kin不是證券的更可預測的論點屬于現在熟悉的Howey測試。該測試表明，如果存在以下情況，則被視為證券：投資資金，共同企業，通過他人的努力獲得利潤預期。Kik的最佳論點似乎是，他們和Kin購買者之間沒有共同的企業。法院認為，僅僅出售某些東西，而不是更多的承諾，并不會產生一個共同的企業。根據我所審查的公開信息，除了交付代幣之外，Kik對買方的任何合同義務并不明顯。一旦交付發生，Kin持有人控制他們的代幣，并根據自己意愿使用-無論是購買物品還是其他方式，等等。Kik創建了一個開放的市場，旨在實現參與者之間的真實交流，因此Kik不一定是所有交易的參與者。那么，通過他人的努力獲得利潤的期望呢？在其威爾斯回應提案中，Kik講述了一個關于消費用途的好故事，因為它與通訊平臺整合，通訊平臺在代幣銷售時擁有數百萬用戶。顯然，20％的Kin購買者將他們的錢包與Kik聯系起來，購買從游戲到數字產品和服務的所有東西。一些參與者在Kin購買的價格僅為9美分，這似乎是“使用”而非“投資”。如果是我正在為案件辯護，我想知道有多少人購買了這么一點錢，因為這是“消費性使用而非投資”的有力證據。我還將收集購買Kik的幾位購買者的聲明，以便使用它來詳細說明他們如何使用它。SEC也有可能有更多證據反對這一論點-我們所知道的，他們已經采訪了數十或數百名僅為投資目的而購買Kin的人。在有10,000名Kin購買者中，肯定會有這兩類人：用于投資以及用于使用。但關于購買者購買Kin的原因的軼事證據與Kik帶領購買者所期望的證據無關。這是因為判例法較少關注當時特定購買者的想法，而更多關注賣方“提供或承諾”購買者的內容。所以關鍵是在銷售之前可以將什么陳述歸功于Kik—這是公關、營銷和其他公司建設功能在許多加密項目中如何真正重要的一個很好的例子。法律關注的重點不是特定購買者當時的想法，更多關注賣方“提供或承諾”購買者的內容。Kik說它的主要營銷信息集中在Kin的使用而不是Kin作為投資，這是有道理的，因為該項目只有在人們實際使用Kin時才有效。如果這是真的，SEC將需要應對其中一些事實：(1)50％的代幣銷售參與者購買了不到1000美元的Kin，這似乎更符合消費性使用與投資目的的爭論。(2)Kik構建事物的方式鼓勵廣泛參與并阻止投機，例如，限制個人購買的金額以確保更多參與者使用其網絡。(3)它推遲了代幣銷售，以確保首先確保網絡的功能，確保它現在可以用于未來。(4)自代幣銷售以來，Kin的使用有所增加。當然，我們不知道SEC作為其自身調查過程的一部分獲得了哪些額外的事實、文件和證人陳述。是否有電子郵件或證人證實與Kik的文件相矛盾的事實？即使是會議視頻也在談論計劃中的1CO，就像首席執行官一樣。如果SEC在Howey測試中勝出，那么最好希望在這方面有更多的證據。三、接下來是什么？

動態 | 騰訊支持的Sea尋求在新加坡申請全數字銀行牌照:新加坡Sea Ltd.尋求在新加坡申請全數字銀行牌照，成為目前為止第一個宣布申請此牌照的單獨申請人。Sea是一家在線游戲和購物公司，騰訊控股是其最大的外部股東。Sea在一份公告中稱，該公司的數字銀行將專注于通過技術滿足千禧一代和小型企業未被滿足的需求。新加坡金融管理局今日表示，有21個團體競標了數字牌照，其中有7個團體申請全數字銀行牌照，14個申請批發銀行許可證。（新浪財經）[2020/1/7]

在一個典型的威爾斯進程中，許多受試者選擇結案，無論是因為他們知道他們會失敗，還是因為他們認為與SEC作戰將是代價高昂且分散注意力，或者因為他們不想與主要監管機構作斗爭并面臨更嚴厲的制裁。事實客觀上是壞事—例如，Equifax內幕人士的電子郵件是關于他在數據泄露公開之前如何行使他所有的選擇—和解可能是正確的。絕大多數案件已經解決，這是SEC所知道并依賴的事情，因為如果每個人都選擇提起訴訟，那么根本沒有足夠的資源來解決所有案件。通常，和解是作為行政命令提交的，并自動生效。在法庭上提起和解不太常見。這些和解申請受到非常少的法院審查，并且通常得到批準。Kik在威爾斯提交回復中告訴我們，它并沒有和解。因此，如果雙方不和解-或者SEC在威爾斯進程中沒有被說服-SEC工作人員建議采取執法行動。我之所以說“建議采取”，是因為SEC執法部門無法自行采取行動。5名委員中的大多數人必須投票才能繼續進行。執法部門向委員會寫一份備忘錄，建議采取行動，附上威爾斯提案的意見，并且必須準備回答專員的問題。大多數選票都是一致的，但現在只有4名委員，所以可能會有分裂投票。如果SEC的工作人員建議執行并且有2-2分裂投票，則執行行動將無法進行。雖然這對Kik來說是一個好結果，但它會留下未來針對類似事實采取執法行動的可能性，并且不會為加密行業提供有意義的指導。在3-1投票的情況下，會采取行動，但我們也可能會看到不同意見-異議可能會產生重要的信號效應，即對公眾，國會以及對公眾的事實或法律存在誠意分歧。這里有哪些其他潛在的結果？SEC的工作人員可以說服Kik的威爾斯提交回復說這個案件不是采取行動的最佳工具，因此選擇不建議采取行動。威爾斯進程的全部要點是充分利用論證。這樣的結果對Kik來說是一個很好的結果，對于更廣泛的加密領域也是如此，特別是如果SEC發布的報告提供了之前的推理。理論上，雙方和解方案是另一種可能性，但鑒于Kik聲明將把這場斗爭告上法庭，這似乎是不太可能的-而且與一些創業公司不同，Kik擁有這樣做的財政資源。盡管如此，和解方案在這里并不是一個好結果，因為它會留下未解決的重要法律問題。解決方案不是法律，只有法院可以告訴我們法律是什么。為什么要向在新興領域工作的企業家和其他技術人員解決問題？因為對于確定的案件，SEC在起草解決方案方面具有很大的影響力，這些解決方案會將“法律”劃分得黑白分明。SEC的解決方案不是法律，只有法院可以告訴我們法律是什么。因此，如果更多的法院權衡證券法適用于加密領域的內容，它實際上可能會使加密行業受益，并清除一些監管不確定性。畢竟，1944年的案例法-在軟件時代之前為公司制定-與在2019年，我們現在這樣去中心化自治組織這樣的東西，有什么相關性？Kik案例是加密貨幣領域中有趣問題的早期例證，我們很快就會發現SEC的立場是什么。我聽到的最常見的誤解之一是“SEC將讓它們穿上囚服”。這是不正確的，因為SEC只能提起民事案件。但他們可以將問題提交司法部，有時這兩個機構會帶來并行案件。然而，這是罕見的，因為刑事案件需要犯罪意圖，并且受到“超出合理懷疑的證據”的更高負擔。SEC只需要證明優勢證據，這意味著SEC的聲明確實存在超過50％的可能性。所有這一切并不是為了嚇唬任何人去制造有趣的東西！這只是為了讓企業家對證券交易委員會的流程有所了解。因此，除了觀察這個特殊情況如何發揮作用外，你還能做些什么呢？如果訴諸法院，那么我們會看到各種項目，基金會，非營利組織和學者，通過提交amicus簡報，參與其中。“amicus”指，不是案件的一方，但對該主題有濃厚興趣的人。這種簡報已經很普遍，特別是在提出新問題的重要案件中，一套好的amicus簡報對法官來說極具說服力。但除了觀察這種情況之外，為不確定法規導航的最佳思維方式是，要考慮事件該怎樣對待事實？你總是希望能夠證明你的誠意、常識判斷和合理性。但是人們能夠這樣做時，卻極不可能成為政府的最佳工具，所以應該通過這個視角來看待一切。-END-作者：KatieHaun譯者簡介：愛樂牛，區塊鏈研習社特約作者。聲明：本文為作者獨立觀點，不代表區塊鏈研習社立場，亦不構成任何投資意見或建議。原地址：https://a16z.com/2019/05/15/kik-and-the-sec-whats-going-on-and-what-does-it-mean-for-crypto/

動態 | 騰訊區塊鏈技術等產業互聯網工具和能力 為智慧農業場景提供技術支持:據中國經濟網報道，4月3日，騰訊云與廣東粵旺農業集團、深圳壹家倉供應鏈科技有限公司、粵港澳大灣區產融基金在廣州市白云國際會議中心舉行簽約發布會，各方簽署了戰略合作協議，將攜手共同打造“智慧農業平臺”。未來在打造“智慧農業平臺”的過程中，騰訊云微瓴將為平臺提供其自主研發的“物聯網類操作系統”，并連接騰訊區塊鏈技術、騰訊計費等眾多產業互聯網“工具箱”中的工具和能力，為智慧農業場景提供技術支持。[2019/4/3]

動態 | 華為、騰訊牽頭成立的可信區塊鏈推進計劃BaaS已搭建了完整標準框架:9月25日，由華為、騰訊、點融牽頭成立的可信區塊鏈推進計劃BaaS(Blockchain as a Service)項目組全體成員齊聚騰訊公司，召開第二次項目進展會議。項目組已經取得階段性進展，對BaaS的規范和標準搭建了完整的框架，各個項目組成員分別根據實際研發及應用情況共同完成該規范和標準，項目完成后會通過可信區塊鏈推進計劃發布。[2018/9/27]

現場|騰訊區塊鏈業務總經理蔡弋戈：區塊鏈技術的應用應以場景為驅動:金色財經現場報道，今日，2018中國國際區塊鏈產業融合峰會暨區塊鏈產品與應用展在石家莊舉行，騰訊區塊鏈業務總經理蔡弋戈在會上表示：“2016年國務院發布的十三五規劃區塊鏈首都被國家層面提及，各地政府加大區塊鏈投入。騰訊將自己定位為數字化助手角色，在民生政務、生活休閑、生產服務、生命健康和生態環保等領域助力泛珠地區各行各業的數字化轉型升級。我認為區塊鏈在政務領域的潛力包括打破信息孤島、促進協同、降本增效、透明化治理四方面，區塊鏈技術的應用應以場景為驅動，解決實際痛點，引領技術升級。”[2018/9/21]

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