比特幣:交割與收割，華爾街期貨交易所喋血比特幣

編者按：本文來自深鏈Deepchain，作者：不亮，星球日報經授權發布。2017年12月中旬，來自于華爾街的芝加哥期權交易所(CBOE)和芝加哥商品交易所(CME)相繼推出了比特幣期貨，許多人認為這代表比特幣作為一種資產被華爾街所認可，將開啟新一輪波瀾壯闊的牛市。然而，事與愿違，CBOE正式開通比特幣期貨交易的那一周，成為了比特幣價格的歷史最高點。一年后，同期推出比特幣期貨的CME和CBOE卻命運迥異，伴隨著比特幣價格復蘇，CME期貨成交量突破歷史新高，而CBOE將于6月19日停止比特幣期貨交易，生于牛市，死于牛市，慘淡收場。同歲不同命

全球最大的期權市場芝加哥期權交易所(CBOE)將于6月19日交割最后一單比特幣期貨合約。2017年12月11日，CBOE推出全球首個比特幣期貨合約，18個月后，黯淡收場。雖然CBOE的XBT合約即將退出舞臺，但2017年12月緊隨CBOE推出比特幣期貨合約BTC的另一交易所——芝商所CME卻走上了“人生巔峰”。根據芝加哥商品交易所(CME)的最新數據，CME的比特幣期貨交易量5月突破歷史新高，總共交易了約30萬份合約，價值超過120億美元，平均每日交易量超過13,600份合約，約為68,000個比特幣。

河北建設與華美宏道基于區塊鏈技術的I-REC完成10萬張交割:4月27日消息，近日，河北建投集團和華美宏道香港股份有限公司之間首筆基于區塊鏈技術的I-REC（國際可再生能源證書）跨國交易在極凈星球數字化碳資產OTC平臺上完成10萬張交割。據介紹，極凈星球是全球首個以區塊鏈為核心的碳資產平臺。（36氪）[2022/4/27 2:34:01]

其中，在5月13日那天，更是以33,677份合約創下了單日最高交易量的新記錄，共計16.8萬個比特幣，約等于13億美元的名義值。對比之下，CBOE的交易量顯得格外寒酸。上線初，兩大交易所交易量平分秋色，此后CBOE的比特幣期貨交易量呈階梯狀萎縮，在同樣的市場環境中，與CME的交易量差距越來越大。根據tradeblock.com的圖表數據，如今，COBE的比特幣期貨交易量不到CME的十分之一。

在CME的比特幣期貨玩家，可以劃分為五類，分別是：經紀商、資產管理公司/機構、杠桿基金、報告用戶(做對沖交易的中型交易者)、非報告持倉頭寸(小型交易者)。其中杠桿基金是交易的絕對主力，占到了總持倉席位的60.38%，表明CME已經成為華爾街專業機構交易員交易的主場。

OKEx將于今日22:00-22:10進行交割合約系統升級:據官方公告，OKEx交割合約將于2021年1月14日22:00-22:10進行系統升級。維護期間，交割合約業務功能受到影響。維護范圍包括WEB端、APP端、PC客戶端、API端（查詢及操作）。[2021/1/14 16:10:49]

CME與COBE的比特幣期貨合約均采用現金結算，對于傳統的華爾街對沖基金來說是一種比較友好的結算方式，同時也埋下了隱患。現金結算意味著場內的玩家不必購買BTC實物資產，買入賣出都以美元現金結算。這種結算方式有利于大型投資公司(包括機構、對沖基金和合格投資者)快速參與到比特幣期貨中來，無需面臨實際持有比特幣的價格風險。但這種結算方式也存在重大弊端。所有的交易、結算過程都不涉及BTC的買賣，對BTC實物的流通并沒有任何實際的促進作用。CME和CBOE比特幣期貨不同之處在于，COBEXBT合約每個只包含一個比特幣，而CMEBTC合約每個包含5個比特幣；XBT價格最小變動為10美元/比特幣，BTC價格最小變動為5美元/比特幣。在價格指標上，CME使用各大交易所的價格指數來進行定價和結算，CBOE以Gemini交易所結算日美東時間下午4點的成交價格作為結算價進行計算交割，這給期貨定價帶來了一定的不確定因素。在杠桿倍數上，CBOEXBT要求44%初始保證金，最大杠桿倍數僅為2.27倍；CMEBTC要求35%初始保證金，即2.86倍杠桿。專家們認為，這些事實使CME的比特幣合約對投資者更具吸引力，因為它們提供了維持主導地位所需的重要交易量以及杠桿倍數。其次，CBOE并未將重心全部放在比特幣期貨上，CBOE聯合資產管理公司VanEck曾多次向美國證券交易委員會(SEC)提交比特幣ETF的申請，次次受挫，遲遲未獲批準。關于CBOE停止比特幣期貨一事，在Reddit以及推特的相關討論中，大多數人認為這并不會對市場產生重大影響。相比CME和Bitmex，CBOE的比特幣期貨交易量占比太小，期貨下線對于整個市場的成交量以及比特幣價格都不會有太大影響。與此同時，也有一些投資者對CBOE暫停比特幣期貨表示興奮。加密貨幣分析師CryptoMento表示，這是一個好消息，因為它們(CBOE)過去常常攪亂整個市場。BitPay的聯合創始人TonyGallippi也在推特中表示，CBOE的比特幣期貨在6月份結束后可能會迎來下一輪牛市。2017年年底，CBOE比特幣期貨開盤三個月后，比特幣暴跌50%以上。比特幣期貨，熊市制造者？

火幣合約將于12月9日14點上線FIL幣本位交割合約:火幣官方剛剛發布公告稱，火幣合約平臺將于12月9日14點上線FIL（Filecoin）幣本位交割合約。[2020/12/7 14:28:16]

在推出比特幣期貨時，CME名譽主席利奧?梅拉梅德對路透社表示，比特幣期貨市場將“馴服”比特幣。他說道：“我們將進行監管，讓比特幣不再狂野，也不會變得更狂野。我們將把它馴服成一種有規則的常規交易工具。”在不少投資者看來，正是CBOE和CME比特幣期貨的推出導致了2018年比特幣熊市。不僅TonyGallippi這樣認為，華爾街證券研究公司Fundstrat的研究主管湯姆-李(TomLee)在研究簡報中，也表達了同樣的觀點。在研究簡報中，他寫道：“去年(2017年)12月，CBOE比特幣期貨推出，在比特幣期貨合約到期前，比特幣的價格一直在下跌。”“在Cboe比特幣期貨合約到期前，比特幣的價格下跌幅度很大。RaptorGroup咨詢公司的賈斯汀薩斯勞也指出了這一點。我們整理了一些數據，發現事實確實如此。”湯姆-李寫道，“一般來說，在CBOE比特幣期貨合約到期前的10天里，比特幣的價格會下跌18%。”對于湯姆-李的指責，CBOE全球市場總裁克里斯-康坎農回應說，“有人說，比特幣期貨嚴重影響了比特幣的價格。這種說法夸大了比特幣期貨的影響，忽視了其他重要的影響因子。我們發現，比特幣價格下跌用其他因素來解釋更合理，例如全球管制機構的審查、稅務機構采取的措施、其他加密貨幣的崛起以及媒體對比特幣日益減少的興趣。”加密貨幣分析師DarrenKleine認為，CBOE和CME的比特幣期貨最大的問題依然在于，它們是以現金結算的。原因是，交易者可能持有大量比特幣，同時在現金結算期貨上投注BTC，在適當的時候，交易者可以清算他們的比特幣，導致價格暴跌。因此，以現金結算的期貨并不是鼓勵資產增長的好方法，然而，它們在抑制資產價格方面表現出色。相比之下，紐約證券交易所母公司美國洲際交易所(ICE)推出的交易所Bakkt則不存在這樣的問題，它交易的是比特幣實物交割期貨。合約到期時，多空雙方需要準備現貨進行實物交割，這有助于遏制市場的過度投機行為，能讓比特幣的金融生態變得更加完善、穩定。然而在專業投資社區TradingView的意見領袖余博倫看來，期貨市場不應該為熊市背鍋，牛熊更替的根本原因在于投資標的供需關系的變化，其他原因都只是附加。神奇的交割日效應

58COIN交割合約24H行情9:00播報:截至9:00，據58COIN交割合約行情：

BTC合約現報價10628.63美元，較現貨貼水20.84美元，24h漲跌幅-0.52%。成交量409948.76萬手，成交額8654327.61萬美元，當前持倉總量127.40萬手，較上一交易日變化-8.24萬手。

EOS合約現報價2.55美元，較現貨貼水0.0049美元，24h漲跌幅0.83%。成交量1098.93萬手，成交額5436.85萬美元，當前持倉總量363.74萬手，較上一交易日變化12.58萬手。

ETH合約現報價349.89美元，較現貨貼水0.69美元，24h漲跌幅0.95%。成交量7535.41萬手，成交額127688.21萬美元，當前持倉總量136.75萬手，較上一交易日變化-11.55萬手。[2020/9/26]

CME和CBOE在2017年年底推出比特幣期貨，除了被認為是熊市誘因，也讓關于“交割日效應”的討論逐漸增加。比特幣期貨通常會有交割日，在快要臨近合約交割日期的時候，參與期貨交易的多空雙方為了爭取到一個對自己有利的合約交割價，運用各種手段對期貨乃至現貨價格施加影響，這被成為：交割日效應。臨近交割，比特幣價格往往出現更劇烈的波動。原因在于，市場上做多做空最后的決戰時間，之前的虧損還可以采取等待或者補充保證金的方式繼續持有倉位，一到交割日，虧損必須兌現。所以強大的一方會在最后時刻通過各種手段，包括釋放對自己有利的消息、強大的資金實力迫使對手盤巨虧，讓自己盈利。余博倫告訴深鏈財經，臨近交割，波動加大，已經是交易員的共識，對于大部分追求穩健的期貨交易員來說，會盡量避免在交割日附近開單，但不乏有人專門在交割前開單，火中取栗。

58COIN交割合約24H行情9:00播報:截至9:00，據58COIN交割合約行情：

BTC合約現報價10972.26美元，較現貨貼水21.59美元，24h漲跌幅2.62%。成交量18685.49萬手，成交額408640.81萬美元，當前持倉總量88.29萬手，較上一交易日變化-14.73萬手。

EOS合約現報價2.76美元，較現貨貼水0.0059美元，24h漲跌幅5.75%。成交量266.84萬手，成交額1431.81萬美元，當前持倉總量369.92萬手，較上一交易日變化-12.43萬手。

ETH合約現報價377.88美元，較現貨貼水0.76美元，24h漲跌幅6.03%。成交量574.03萬手，成交額10541.66萬美元，當前持倉總量123.83萬手，較上一交易日變化-9.71萬手。[2020/9/17]

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