LIB:關于 Libra 你必須得知道的十二個要點

編者按：本文來源于微信公眾號：經緯創投，微信ID：matrixpartnerschina，Odaily星球日報經授權轉載。以前一個說法是“互聯網是無所不能的，它可以顛覆一切”——但除了銀行。銀行體系的根基、效率、創新、安全與信用構成的系統，似乎是為數不多的、很難僅靠互聯網更高層級的組織模式，就可以輕易顛覆。但現在，世界上著名的互聯網公司Facebook要挑戰這一信條了，并且挑戰的似乎還是“央行”的部分職能。這幾乎也是最近科技與金融界最熱的事情了。以下，我們整理了關于Facebook和他的Libra的12個問題。這些問題來自于主頁君對與之有關的資料、白皮書等等的閱讀與思考。Libra是很讓幣圈興奮的一件事。因為拋開它的那些普惠金融價值觀，它起碼能實現讓更多的人接觸數字貨幣——以前這個事情其實并沒有那么容易，如果不信，你可以去交易所注冊賬戶再倒幾次手試試。但是如果Facebook簡單粗暴地在頁面上有一個專區，讓他的27億用戶可以直觀地看到“一鍵購買Libra”，那確實是一件令這個圈子里的人興奮的事情。但是這并不表示我們就那么樂觀。如果Libra要承擔穩定幣的職責，就說明它的波動要很小，不是投機的標的。Libra需要保證它一幣對應一攬子貨幣的賬戶，儲備金是充足的。這點原來的穩定幣USDT做得不錯，但在數字貨幣市場大舉波動的時候，USDT的增發行為也一度引起用戶的質疑，即它的賬戶里是不是保證了一美金兌付一USDT的可能。在波動出現或者市場信心極差的時候，我們可能不會拿著法幣去要去央行兌付等值資產，但是我們一定會要求Libra兌付。這是穩定幣需要承擔的剛性兌付職能。目前在這點上，我們只能寄希望于互聯網的財大氣粗以及參與節點的財大氣粗，與Facebook母體的經營持續上升。畢竟只要涉及金融，大家怕的終極事情都是差不多的，那便是信用危機與擠兌。另外很多人認為發幣，國際間兌換這件事是對主權國家的威脅，但其實縱觀Facebook的發展史，扎克伯格在各大首都的跑步史與新年祝詞史，我們倒愿意認為這是他的一個“投誠”。全球化是實力雄厚的國家才配擁有的野望，如果一家互聯網公司用技術的手段，在金融這件事上讓還沒有實現全球化的國家與地區，可以更好地參與全球貿易，那其實并不是一件多壞與“多威脅”的事情。目前扎克伯格還沒有公布一攬子貨幣的主要類型，但可以想見都是實力雄厚的主流貨幣。不過問題就在于，這些貨幣背后的主權意識是不是認可Facebook幫他們鋪平道路這件事，以及是不是愿意參與進來，不設置障礙，這可能是小扎與他天秤座貨幣的另一個考驗。畢竟，一個事情，都可以有正反面的解讀。讓“沒有……的國家與人民體驗……的服務”，這句話在此之前是馬斯克說的——其實挺正好的，先用星鏈讓第三世界國家可以上網，然后讓他們用上Facebook，最后再一鍵把當地的小國貨幣換成主流貨幣，去購買商品與服務，看起來也挺好的。另一個問題是，此前銀行兌換這些國家的貨幣，手續費高昂，并不是實際技術等成本有多高，而是商業銀行并不需要這么多小國貨幣的儲備。這點將來也挺考驗這個非盈利組織與其背后團隊的真實野心的。以下，是關于Libra的12個問題，與以上沒有答案的質疑不同，以下均有一些我們收集到的答案。希望這些能幫你更好的了解Libra.雖然有很多質疑，但有些事確實只有開始才有討論的意義。停在港灣最安全，但也永遠無法知曉對岸的風景。以下，Enjoy：Libra是什么？

分析：FSB關于全球穩定幣的監管建議或影響重大:據此前報道，G20金融穩定委員會（FSB）提出10條建議，提議設定全球通用規則以避免穩定幣破壞金融穩定。FSB的文件闡述了全球穩定幣可能引發的監管和監督挑戰，提議加強跨境合作。報告中列舉的穩定幣包括USDT、USDC、TUSD、PAX、DAI等。FSB提到，“當局應該有能力減輕與其管轄范圍內不符合適用法規、監管和監督要求的某些或特定穩定幣相關的風險或禁止使用這些穩定幣。”相關當局應利用必要的權力來監管、控制甚至禁止任何和所有與運營、發行、管理、提供托管以及與全球穩定幣相關的交易或交換相關的活動。

Crypto Briefing文章稱，鑒于市場對穩定幣的嚴重依賴，這份文件雖然只是咨詢性質的，如果某些穩定幣被禁止可能會給比特幣以及加密貨幣市場帶來災難。根據FSB的建議，去中心化和集中化的穩定幣都將受到審查，并暗示應僅允許基于許可的穩定幣進行操作。FSB提議當局應有能力要求所謂的全球穩定幣（GSC）計劃的管理方式有利于有效的監管和監督，包括禁止完全去中心化的系統。對于Tether等穩定幣業務來說可能是可怕的，因為遵守相關規定的成本巨大。DeFI領域也可能因此受到影響。[2020/4/14]

狹義來說，Libra是一種基于區塊鏈技術的，幣值穩定的數字貨幣。它最大的特點就是幣值穩定。簡單來說，當你拿100塊法定貨幣兌換Libra時，就有價值100塊的Libra被生產出來，當你把100塊的Libra換回法定貨幣時，這100塊的Libra也會被銷毀。Libra不像比特幣一樣有固定數量，沒有炒作的空間。廣義而言，Libra是一個金融基礎設施，主要目的是解決發展中或不發達國家和地區的人群，無法以較低價格享受現代金融服務的痛點。這里，金融服務主要指支付和跨境匯款，不包括信貸業務。Libra和Facebook是什么關系？

動態 | “科技先驅在描述AI和區塊鏈時面臨困難”成11月關于AI的最受歡迎推文之一:數據和分析公司GlobalData根據其影響力平臺的數據，列出了2019年11月關于人工智能最受歡迎的10條推文。其中包括Salesforce首席數字布道師Vala Afshar在推特上解釋人工智能和區塊鏈所面臨的困難。Afshar在推特上分享了比爾?蓋茨1995年在David Letterman主持的一個脫口秀節目上接受采訪的視頻，談到了科技先鋒在描述人工智能和區塊鏈時目前面臨的困難。2019年11月19日，Afshar在推特上寫道：“1995年，就在萬維網誕生兩年后，比爾?蓋茨試圖向Letterman解釋‘互聯網’。如今，科技先驅們在試圖描述人工智能和區塊鏈時，也面臨著同樣的困難和嘲笑。”此條推文獲得了969個贊和467條轉發。（GlobalData）[2019/12/23]

Facebook是Libra的發起和領導者，但是Facebook并不擁有Libra。Libra目前有28家聯合創始機構，以非盈利協會的形式運營。Facebook并不直接參與Libra協會，而是通過子公司Calibra參與其中，并且擬在2019年底擴充到100家機構。根據Libra的投票權介紹，每家機構的投票權均等，即：每家機構至多擁有1%的投票權，Facebook的子公司Calibra也不例外。Facebook為什么做Libra？

●為了獲得新的用戶。Facebook的增長乏力是不爭的事實。通過Libra這一金融基礎設施，激活非洲、拉美等發展中和不發達國家這個長尾市場，將非常有助于Facebook的用戶增長。●為了逆轉霸權印象。Facebook在2018年因為用戶隱私的問題焦頭爛額，這一影響至今仍未消除——咨詢公司CambridgeAnalytica被控利用Facebook的信息管理不力，竊取了高達5000萬名Facebook用戶的個人資料，在2016年美國大選期間幫助幫助共和黨候選人、現任總統特朗普投放針對性的廣告。基于區塊鏈加密技術的Libra可以減弱Facebook濫用用戶隱私的印象，同時，Libra的充分平權也可以減少對Facebook互聯網霸權的質疑。從股市反饋來看，市場并沒有對Libra的價值表示極大的認可，自6月19日至今，Facebook的股價漲了3.4%。但是，從近期的輿論反饋來看，很多人反而因為Libra對Facebook的互聯網霸權和影響力更加擔憂。其他機構為什么要花1000萬美元參與Libra？

動態 | 彭博關于印度加密貨幣嚴厲法案草案的報道遭到質疑:據彭博此前報道“印度將考慮對持有、交易、開采加密貨幣的人判處1至10年監禁”。報道首次曝光后，網上的反應從憤怒到懷疑表現不等，盡管許多人譴責政府以及可能引入和實施這種行為，但也有一些人質疑彭博報道的真實性。印度最重要的加密支持者之一DesiCryptoHodlr對這份報告的看法是：“這似乎是彭博社又一次孤注一擲的嘗試，希望獲得更多的觀點。讓我們不要相信這樣的匿名新聞，等待當局的正式通知。”就在幾天前，印度儲備銀行（RBI）對最近的RTI提供書面回復，它既不知道也沒有參與任何在該國推行的加密貨幣禁令。[2019/6/8]

白皮書中說到，所有創始機構都要至少拿出1000萬美元購買Libra投資代幣來支持Libra的啟動，無力支付的學術機構、多邊組織除外。有人會好奇說，這些機構為什么要花一千萬美元參與這個項目。首先，未來用戶兌換Libra的錢將形成一筆巨大的現金儲備，這些儲備將用于投資流動性強、風險低的資產，產生的利息除用于運營成本和資助NGO外，結余部分將對所有有投資的創始機構進行分紅。這是一筆目前無法估算，但充滿想象的收益。然后，這些創始機構幾乎都同樣有著Facebook面對的增長問題。Libra用金融基礎設施的方式打開了發展中和不發達國家的巨大長尾市場。Visa這樣的支付業可以獲取更多的手續費；eBay這樣的電商平臺可以獲取更多交易；Vodafone這樣的電信公司可以獲得更多的附加優勢；Coinbase這樣的區塊鏈公司可以獲取更多的用戶；A16Z這樣的風投機構也可以在這個基礎設施上搶先布局……每個盈利機構都將從這個切口中找到屬于自己的新客戶、新場景、新增長、新故事。Libra協會是銀行嗎？怎么運作的？

Libra協會不是銀行，而是一個非盈利組織。最顯而易見的區別就是Libra沒有銀行的盈利模式。銀行的盈利模式主要是通過存款和貸款的利息差來實現的。同時，如果銀行的存款準備金率為10%，則代表銀行如果吸收1萬元存款，則最多可以放出10萬元貸款。而根據Libra白皮書顯示，目前Libra本身不經營貸款業務，也不向用戶支付利息。所以，用戶拿自己的法定貨幣兌換Libra，并不是向Libra存款。同時，Libra嚴格遵守100%的儲備率。就像前面所說，Libra幣不能被憑空制造或銷毀，必須有等價的法定貨幣買入或者賣出Libra，才能相應的制造和銷毀Libra。這也是Libra被定義為穩定幣的根基所在。但是，我們同樣要注意到的是，非盈利組織并非不盈利，而是不以盈利為主要目的，這并不表示它完全沒有自己的訴求。如前所述，當Libra真的被廣為使用時，其儲備總量將是一個非常巨大的數字，即使用在購買回報最低的資產，也是一門躺著賺錢的生意。所以，我們更應該客觀和理性地看待Libra。我兌換Libra幣的錢去哪了？

幣安何一：關于區塊鏈落地海南，大家不要過度揣測:今日幣安聯合創始人何一在問答會中表示，“海南這個事兒吧，我覺得大家不要過度去揣測政府下一步的規劃。實際上對于我們來講，我們當然愿意落地中國做一個office。但這個要看中國政府本身對于我們這個行業是怎么去看待的。”[2018/5/18]

用戶兌換Libra的法定貨幣將成為Libra的儲備。這些儲備將被托管和存儲到有信用評級的多個托管機構當中，用于購買風險低、流動性強的資產，以保證儲備的不貶值甚至增值。這些風險低、流動性強的資產主要包括信譽良好的政府中央銀行發行的現金和短期政府貨幣證券。這些資產的每天的日交易量高達數百億甚至數千億，可以保證Libra的儲備規模和結構輕松調整。我為什么要用Libra來兌換貨幣，手續費更低嗎？

如前所述，這個問題必須根據Libra的目標用戶群來解答。●對歐美發達國家而言，現代金融體系非常發達，匯兌費用低廉。Libra的跨境匯款和貨幣兌換業務目前根本不把這些國家和人群當做自己的目標用戶。●對存在外匯管制的國家而言，還需要看Libra的合規進程。●對非洲、拉美、東南亞這些人口眾多的發展中和不發達國家，Libra就很具有優勢了。一方面是發展中和不發達國家的金融體系本就不完善，很多人目前需要解決的甚至不是手續費高低問題，而是金融服務有無的問題。就如Libra白皮書中所說，全球仍有17億成年人未接觸到金融系統，而在這之中，有10億人擁有手機，近5億人可以上網。也就是說，Libra有極其廣闊的藍海空間。另一方面，即使有金融服務，也因為當地的基礎設施水平導致費用畸高，根據世界銀行統計，非洲國家常年位列全球匯款手續費高位，2017年納米比亞的匯款成本高達27.64%。也就是說，Libra這一基于區塊鏈的金融基礎設施在這些國家將具有很強的競爭力。Libra怎么保持與掛鉤貨幣的穩定？

韓國國務總理李洛淵為政府關于關閉虛擬貨幣交易所的各說其詞而道歉:韓國國務總理李洛淵（???）昨日（6日）在國會中舉行的對政府提問中環節中，關于國民之黨蔡利培（???）議員指出的“自宣布關閉交易所以來，政府各部門一直在眾說紛紜導致市場更加混亂”問題表示“對于這一點我感到非常的抱歉。”[2018/2/7]

現代金融體系在面臨嗜血資本時的表現也并不盡如人意，90年代國際游資對亞洲金融市場的血腥教育就是明證。Libra如何選取一攬子的掛鉤貨幣，如何存托自身的儲備，如何與現代金融體系建立良好的協作關系，仍是一系列需要時間去消化的問題。當Libra把Visa和Mastercard這樣的支付業巨頭納入進創始機構之中時，可能情況會好一些。因為支付業本身就是一個完整的金融上下游結構，涉及到了支付、清算、結匯等多個環節。但還是那句話，市場波動、母體公司的經營狀況等等因素，都可能影響信用。只要不發生大型信用危機，不會短時間產生大量大型擠兌，那么我們可以相信以這種互聯網公司的計算能力，在儲備金和發幣之間，找到平衡，還是不會有特別大的問題的。我憑什么相信Libra？

●嚴格準入和平權制度Libra目前的28家創始機構幾乎都是影響巨大的上市公司和非盈利機構。這些機構本身受到非常嚴格的法律和合規監管審查。未來擬擴充的創始機構和協會成員，也都有嚴格的準入門檻要求。但更重要的是Libra平均的權力制度決定了只有同時超過三分之二的機構愿意作惡，才能形成破壞性的影響。●許可型區塊鏈Libra早期，甚至很長一段時間內都將采用許可型區塊鏈的模式。這種模式雖然被區塊鏈原教旨主義者控訴為“沒有去中心化”，但也正是如此讓監管成為可能，可以有效規避初期系統不完善時的系統風險或外部攻擊風險。更極端來講，就算Libra真的出現了重大問題，許可型區塊鏈在某種程度上是可修改的，可挽回的。●法定貨幣資產背書Libra開宗明義就將自身和法定貨幣綁定在了一起，說明Libra幣的價值是由法幣構成的儲備來背書的。而且，如前所述，Libra也會為了保證儲備的不貶值而將儲備用于購買風險低、流動性強的現金和短期政府證券資產。上述的權力制度、技術選擇和價值背書，共同構成了Libra的信任度。但是，我們也要看到這些信任構成中仍然存在著問題。最大的問題就是創始機構本身的經營狀況，國家如果經濟狀況不夠好，其信用評級都會下降，更何談公司？無論制度和技術設計的如何完善，只要創始機構中的公司，例如Facebook，出現經營不良的情況，那就很可能會影響整個Libra的信任度。Libra對區塊鏈的意義和影響是什么？

Libra最大的意義是瞬間讓區塊鏈多了幾十億用戶，完成甚至跳過了用戶教育。雖然區塊鏈技術已經發展了多年，但主要群體仍以炒幣群體為主。認真做區塊鏈應用的公司也處在艱難開發用戶、尋找用戶的階段。但是Libra的出現，直接在用戶群體上覆蓋了這些創始機構幾十億的用戶人群，同時將要覆蓋發展中和不發達國家的長尾市場的人群。也許一開始，人們只是用Libra完成簡單的支付和跨境匯款業務。但是，這個切口和應用場景直接把區塊鏈技術推向了廣大用戶群體。同時，這種規模的用戶量，也將倒逼更多機構投入到區塊鏈的研究和應用開發當中。Libra也確實發布了可編程的Move語言，可以讓人們基于Libra開發各種應用。未來，這些應用也將更容易被用戶接受和使用。在這種互相作用下，區塊鏈生態可能將真將進入欣欣向榮的發展階段。當然，Libra的大發展，也將使行業內正在從事同類型業務的公司直接失去存在的意義。Libra可以顛覆銀行嗎？

短期內一定不會。如前所述，一個商業公司，不會真正想去挑戰一攬子主權國家的金融體系。Libra短期內應該只能補足部分國家和地區的支付和跨境匯款業務，甚至還需要現代金融體系的協作才能讓這些業務成功實現，這也是讓支付業入局的原因。從Libra本身來說，Libra幣的價值就是以其他貨幣資產來背書的，Libra的儲備的流動性也是依靠現代金融體系中的貨幣和短期政府證券所保證的。這種依靠現代金融體系背書的價值，也是Libra能夠被用戶接受的根本。怎么參與libra？

對有意成為Libra協會創始成員，也是運營驗證者節點的機構，Libra有著嚴格的準入要求。例如，對公司的要求是：1）市值超過10億美元或應收款結余超過5億美元。2）每年在多個國家/地區為超過2,000萬人提供服務。3）被第三方行業協會或媒體公司評為行業百強領導者。協會在評估創始人申請者時參考的部分名單包括Interbrand的“全球品牌100強”、《財富》雜志的“500強”、標準普爾全球1200指數、FTSEEurotop300指數以及其他評選知名品牌的地區和國家名單。對學術機構的要求是：1）QS世界大學排名前100名。2）CSRankings榜單前100名。此外，針對區塊鏈公司和具有社會影響力的組織結構，Libra也有相應的準入門檻。更多詳細的要求可以參閱Libra白皮書中關于“如何成為創始人”的章節。對個人研究人員和協議開發者，可以提前預覽Libra的測試網(根據Apache2.0開源許可發布)和配套文檔，來開展自己的研究。對想嘗試使用Libra的普通人，那就需要等到2020年上半年Libra幣正式發布之后才能體會了。

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