比特幣:比特幣大漲，平臺幣為何表現不佳？

5月初以來，BTC已連漲近半個月；5月14日，比特幣漲幅最高超過5%，價格最高達8343.41美元，相比年初上漲近124%。在前期幣安被盜，市場普遍看空的情況下，BTC依然突破重重阻力，創下年內新高。而之前大熱的平臺幣并沒有太出色的表現，甚至在某些時間段內價格有所下跌。是BTC吸血，IEO影響，還是平臺幣價值回歸？本文將結合平臺幣價值來源對BTC大漲期間平臺幣的表現進行分析。平臺幣核心價值來源平臺幣是交易所發行的代幣，主要通過手續費折扣、分紅、回購或空投等方式來回饋持幣者。其價值主要通過平臺幣的供應與需求來體現。幣安、火幣和OKEX等主流交易所發行的平臺幣均為通縮模型，即發行總量有限且有定期回購銷毀機制，代幣流通量不斷減少，直到達到某個值；同時，各交易所也在不斷拓展平臺幣的應用場景，為平臺幣創造需求，增加持幣使用人數;平臺幣供應量減少，需求增大，將對其價值形成支撐。從圖1來看，持幣者的收益來源主要為手續費折扣和回購銷毀。盡管各交易所平臺幣的使用場景在不斷豐富，其中最重要的還是交易手續費抵扣與回購銷毀機制，這兩項直接與交易所的盈利能力掛鉤，最能體現交易平臺的實力。雖然平臺幣的價格反映了市場對其平臺的信心，但根本上還是平臺的實力保證了代幣的價格，用戶購買平臺幣，看中的是交易所盈利能力。因此，平臺幣長期增值的關鍵在于與交易所核心賺錢業務掛鉤。BTC暴漲下的平臺幣從5月初開始，BTC已連續上漲近半個月，截止5月14日價格最高達8343.41美元。在此利好行情下，前期作為市場焦點的平臺幣并沒有亮眼的表現，反而在某些時間點出現下跌。從K線上來看，三大主流交易所的平臺幣在4月份達到價格高點以后一直在不斷調整中。縱觀最近一段時間的市場動態，影響平臺幣價格的因素主要有以下幾點：1.IEO對平臺幣價格的影響自今年春節以來，IEO成為最大熱點。幣安BinancelaunchPad平臺上線的兩個項目BTT和FET開盤分別上漲了10倍和5倍，賺錢效應激發了用戶在熊市交易的熱情。之后火幣、OKEX等交易所陸續跟進，火幣IEO首發項目TOPNetwork和OKEX項目積木云上線以后相比IEO價格最高漲幅分別達到27倍與17倍。IEO模式的火熱同時帶動平臺幣價格上漲。如下圖2，在去年11月至12月份創2018年歷史新低以后，2019年1月份開始，平臺幣在IEO熱度帶動下價格持續上漲。其中BNB漲幅最大，OKB和HT分別上漲247%與156%。IEO帶動平臺幣價格上漲，主要原因在于IEO的造富效應點燃了市場對平臺幣的熱情，從而刺激對交易所平臺幣的需求，促進幣價上漲。然而長期來看這種模式有一定的局限。平臺幣用來作為上線項目的募集資金，要想保持用戶參與的熱情就得保證上線的各個項目能讓用戶都賺到錢。讓所有的項目都漲或者所有用戶都賺錢，這一點違背了商業規律。一旦賺錢效應降低或者破發項目增多，就會影響用戶參與熱情，影響平臺幣價格表現。從K線來看，IEO項目基本無一例外都是上線前期有較好的收益，之后一路下跌，“搶到即賺”的共識被打破，破發項目已成常態，用戶的參與熱情在慢慢降低，并反映在幣價上。2.比特幣的吸血效應近期BTC的價格“一枝獨秀”，相比之下，平臺幣的價格在不斷回調調整中，其他幣種漲幅較小。影響BTC價格上漲的主要因素有近期中美貿易摩擦升級引發避險情緒，以及傳統機構資金進入。而BTC價格的上漲也不斷吸引其他幣種的資金流入，產生吸血效應。3.交易所事件影響1）幣安被盜7000個BTC幣安交易所在5月8日發布公告稱，由于大規模的安全漏洞，黑客在區塊高度575012處從幣安比特幣熱錢包中盜取7000枚比特幣，總價值高達3億人民幣。受該事件影響，幣安平臺幣BNB在24小時內跌幅高達7.63%，直到5月10日價格開始回升。2）OKB回購銷毀方案5月10日，OKEX公布3億OKB回購銷毀詳細方案，將拿出幣幣交易手續費的30%回購OKB并轉入黑洞地址銷毀。公告一出引來很大爭議，15個小時內跌幅達20%。下跌原因為：之前快樂星期五是拿50%的平臺手續費來分紅，暫停分紅后的回購銷毀方案只用幣幣交易手續費的30%來銷毀，讓OKB持有用戶覺得獲得的收益變少了。這說明用戶持有平臺幣主要是看好交易所巨大的收益回饋，平臺幣的價值最終建立在交易所實力或者盈利能力之上。綜上所述，平臺幣的長期價值保障在于跟交易所營利性業務相掛鉤；短期的大幅上漲或下跌與平臺幣推出的新的應用場景有關，IEO機制通過其造富效應點燃了市場對平臺幣的熱情，從而刺激對交易所平臺幣的需求，促進價格上升；當造富效應減少，用戶熱情降低時，幣價將有所回落。此外，平臺幣價格還受整體行情和交易所事件等的影響。

《黑天鵝》作者：因波動性太大正拋售比特幣:黎巴嫩裔美國經濟學家Nassim Taleb以《黑天鵝》(Black Swan)的作者而聞名，他對比特幣感到不滿，并聲稱因其正在拋售比特幣。他認為，一種貨幣不應該比用其買賣的貨幣波動性更大，因此無法使用BTC定價商品。（U.today）[2021/2/13 19:39:11]

聲音 | 媒體：甘孜州比特幣礦場清理工作座談會議僅為收集意見，不會一刀切:12月26日，負責“全州比特幣礦場清理工作座談會議”的甘孜州經濟信息化局相關人員表示，原定12月25日召開的座談會議已延期到12月27日舉行。對于是否會全面清退甘孜州境內的比特幣礦場，該工作人員表示目前沒有“全面清退礦場”的說法，相關座談會只是聽取包括水電企業、比特幣礦場業主在內的各方參與者意見，“絕對不是一刀切關停。”據此前報道，12月24日，甘孜藏族自治州發布《我州積極做好迎峰度冬保電工作》通知。通知顯示工作包括落實限電措施，出臺《甘孜州清理整治比特幣礦場工作方案》，規范電力企業直供電行為，督促發電企業枯水期優先保障統調指標和社會用電供應。（上游新聞）[2019/12/26]

聲音 | 分析師：在不到300天的時間里，比特幣的通脹率將降至央行以下:加密貨幣分析師Rhythm發推稱，在不到300天的時間里，金融史上將迎來一個重要時刻：比特幣的通脹率將降至1.8%。為什么這很重要？因為這將低于央行2%的目標通脹率，即使黃金供應率上升。（比特幣的）稀缺性即將撼動世界。[2019/7/28]

聲音 | 徐明星：比特幣ETF通過只是時間上的事:徐明星在社交媒體上表示，市場太過于關注和ETF相關的事，它不重要。本質上比特幣ETF和黃金、白銀ETF一樣，它將會通過，只是個時間問題。[2018/8/9]

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