區塊鏈:幣圈企業的花式上市之路：韓國交易所Bithumb也要借殼

文|秦曉峰編輯|盧曉明

在過去幾年，區塊鏈行業出現爆發式增長，同時也誕生了一批行業頭部公司，他們在營收層面可能早已遠超一些傳統的實體公司。不過，由于資方有退出需求等各種原因，不少區塊鏈大公司正謀求上市。只是，這條路似乎也并不是那么好走，只能曲線救國。據CNBC報道，韓國加密貨幣交易所Bithumb可能很快赴美“上市”。1月22日，新加坡控股公司BTHMBHoldings——現已更名為BXA與美國上市公司BlockchainIndustries簽署意向書，獲得后者多數股權。BXA是韓國加密貨幣交易所Bithumb的控股公司，BlockchainIndustries是專注加密和區塊鏈行業并在美國上市的投資公司，股票代碼BCII。BXA獲得BlockchainIndustries股權，即反向并購，又被稱為反向IPO——私營公司收購一家上市公司，借殼上市，以繞過傳統IPO的漫長而復雜的過程。消息人士告訴CNBC，BXA也曾考慮在新加坡上市，但完成IPO可能需要等一兩年，因此采取反向并購，合并后的公司最終也計劃赴美“上市”。不過，真正上市還需要滿足更嚴格的上市要求。如前所及，對于業務處于灰色地帶加密貨幣企業無法直接進行IPO，因此不少企業選擇反向并購，借殼上市。國內也有區塊鏈公司曾嘗試這條路。在三大礦機廠商選擇向港交所提交招股書之前，礦機廠商嘉楠耘智就曾嘗試借殼上市，奈何終究折戟；只得尋求港股上市，申請最終還是過期；最近有消息，嘉楠耘智考慮轉戰美股。國內兩大加密貨幣交易所或也有此意。去年8月，火幣創始人李林投資6億港幣，收購了一家香港上市公司桐成控股73%的股份，并在隨后改組桐成控股董事會成員，換成火幣系成員。今年1月17日，OK集團創始人徐明星的注資香港上市公司前進控股集團，獲得60.49%的股份。截止到目前，徐明星尚未改組前進控股集團董事會。區塊鏈公司借殼上市能否成功？歷史上確實有過成功的案例。加密資產富翁MikeNovogratz曾利用這一策略將旗下的加密商業銀行GalaxyDigital在加拿大成功上市。他首先購買了加拿大加密初創公司CoinCapital，通過與加拿大殼牌公司BradmerPharmaceuticals的反向并購成立新公司GalaxyDigitalHoldingsLtd。該公司股票于2018年8月1日在加拿大多倫多證券交易所創業板上線交易，開盤即跌20%，自上線至今，該股票累計跌幅36%。到目前為止，無論是三大礦機生產商，亦或者是交易所，皆沒有上市成功的案例。個中原因也許涉及三點：一是由于加密貨幣價格波動過大，風險很高，如今幣市正熊，礦機生產商和交易所市值縮水，盈利空間被壓縮；二是加密貨幣通常與洗錢、犯罪等活動聯系在一起，這就要求交易所做好KYC和AML，并與監管部門密切配合，但目前不少企業的機制并不完善；另外，最重要的一點是，目前各國政策方面的不明朗對于加密貨幣乃至整個區塊鏈行業的影響才是最關鍵。這次Bithumb赴美上市，即使成功，估值也可能縮水。一位消息人士告訴CNBC，如果不出意外，該股票可能會以折扣價進行交易，就像GalaxyDigitalHoldingsLtd一樣。迄今事實都在告訴我們，這條路并不平坦。

聲音 | 楊海坡：小區塊是幣圈三大邪教之一:微博用戶@布爾費墨稱，據說BTC小區塊的優勢不在于“支付方式”，而在于“價值儲存”。可是一種貨幣的價值就在于它是能夠被廣泛接受的支付方式。換句話說，“支付方式”才是貨幣的價值。而“價值儲存”功能不能脫離于支付方式價值而獨立存在。一個貨幣的支付功能被限制，它的價值也就被限制。貨幣這種商品，它不是一種消費品，它就是專門為了市場交易而產生的。貨幣的交易受限，就是它的價值受限。ViaBTC礦池CEO楊海坡轉發評論稱，所以我說小區塊是幣圈三大邪教之一。[2019/8/15]

聲音 | 北大光華管理學院劉曉蕾：幣圈交易市場目前無監管態，極易產生操縱市場行為?:北大光華管理學院金融系主任劉曉蕾在接受《證券日報》采訪時提示稱，炒幣屬于極高風險的投資。由于項目團隊往往保留了相當比例的代幣，且幣圈交易市場目前處于無監管狀態，極易產生操縱市場的行為。對于那些抱有“一夜暴富”心態的投資者，無視高風險的存在而盲目投資，往往想割別人韭菜，自己卻成了韭菜。此外，在ICO禁令后，部分平臺在境外進行ICO并向境內投資者進行推廣、宣傳等行為，經常可能涉嫌傳銷的問題。[2018/7/7]

點融網創始人郭宇航：杭州有比較強的科研能力，不少浙江企業開始進入幣圈:金融科技投資人、點融網創始人郭宇航4月2日接受媒體采訪時介紹，目前北京交易所最集中，幾大交易所都在北京；上海則以底層公鏈的企業為主，還有一些實際接近落地應用的項目，比如說在海外有一定影響力的公鏈企業都在上海；而深圳則是區塊鏈相關硬件為特色，以專業礦機設備為代表。杭州有比較強的科研能力，以浙大為依托，研究底層技術與應用，也有不少浙江企業開始進入幣圈。[2018/4/4]

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