LOCK:兩極分化愈發明顯，2019年交易所都在干什么？

編者按：本文來自區塊律動BlockBeats，作者：0x2，Odaily星球日報經授權轉載。

這是區塊律動BlockBeats開年第一篇關于數字加密貨幣交易市場的分析文章，回顧2018年的交易所變化，我們看到了馬太效應在行業內的精準重現，強者越來越強，弱者則被市場悲慘淘汰。中小型交易所正在加速淘汰，頭部交易所也開始出現「現貨」和「衍生」兩派。頭部的幾家交易所，如火幣、OKEX、幣安、Bithumb、Bibox等交易所則逐漸占據了市場的領先地位，頭部交易所的業務范圍也開始出現差異化。與此同時，經過8個月的市場清洗，日交易量TOP-20名開外的中小型交易所正在面臨洗牌，那些曾經躍躍欲試的交易所團隊正在出局。去年6月份區塊律動BlockBeats還在報道的小型交易所，現在已經失去了聲音，交易量已經微乎其微。這些變化與投資者的需求和交易所自身收益等因素，關系緊密。挖掘用戶價值

在進入今天的討論之前，我們首先要明確一個概念，交易所的收入主要來自哪里？在傳統的數字加密貨幣交易所模式下，交易所方作為交易平臺和場地的提供方，付出了技術和運營成本，理應可以通過為用戶提供交易場地的服務來收取一定的手續費用。手續費數額雖小，但隨著交易量和用戶量的提升，交易所的手續費收入也將非常可觀。根據BlockChainTransparency的統計數據，Bitfinex交易所日活5.5萬人，訪客交易金額2841美元，CoinBase日活17.7萬人，訪客交易金額371美元，Kucoin交易所日活4.1萬人，訪客交易金額180美元。據此數據可知，交易所排名越靠前，用戶的成交金額和交易欲望也越高。不可否認，排名越靠前，市場流動性越大，投資者更愿意多次換手交易，但對于排名靠后的交易所來說，尋求更多的服務項目來提高交易量，才是可選的方式。隨著新業務的開展，比如OTC場外交易、法幣入金等業務，交易所可以獲得手續費來源也越來越多。理論上來講，只要交易所能維持用戶增長，為用戶提供穩定、安全的服務，那么交易所是一門穩賺不賠的生意。這不僅是大型交易所的商業計劃，也是不斷冒出來的小交易所打的算盤。放在牛市，靠新增用戶來保持盈利，無可厚非。但誰也沒有想到數字加密貨幣市場的冷卻如此迅速，交易所的交易額在一年的時間內便萎縮了70-80%。以幣安交易所為例，2018年5月份的日交易額可以達到20億美元，而在今年2月初，這一數字已經降到了4-5億美元，投資者冷淡的交易也導致交易所被迫調低預期。幣安創始人趙長鵬在今年7月份的時候對外宣布預計全年有5-10億美元的利潤預期，就在本周二TheBlockCrypto的報告顯示幣安全年的利潤約在4.46億美元。這不僅僅是一家交易所遇到的難題，而是整個市場都在遭遇的事實。交易所不得不開始思考這個穩賺不賠買賣的可行性以及在市場中穩住自己江山的方案。大交易所尚有時間來等待轉型或者找到新的增長點，小交易所就只有看著自己的流量干枯后死亡。了解投資市場本質

ParaSpace宣布將推出2.0版本，旨在提升去中心化流動性:7月13日消息，ParaSpace發推稱，即將推出2.0版本，該版本為ParaSpace迄今為止最大的升級，旨在提升去中心化流動性。新版本主要特性包括：讓任何人都能獲得資產的普遍流動性，與社區一起創造新一代的借貸形式。[2023/7/13 10:51:38]

從2018年4月份開始，純期貨合約交易所Bitmex開始不斷地出現在大眾的視野中，日交易成為CoinMarketCap上今年霸榜級別的交易所。讓Bitmex如此火爆的原因只有一個：現貨市場變化莫測好似賭博，既然是賭，為什么不玩的更大一點，去玩期貨呢？雖然數字加密貨幣市場24小時全球交易，不設漲跌幅限制，相比于傳統證券市場，它確實更誘人，但風險也極大；而數字加密貨幣的期貨合約，走的更遠，基于數字加密貨幣價格的期貨，不僅價格波動巨大、難以預測，而且可以提供上百倍的杠桿，甚至有的交易所推出了不設平倉線的永續合約。金融衍生品交易市場其實是比現貨交易龐大數倍的市場。區塊律動BlockBeats的文章《數字貨幣是史上最大泡沫？只能證明你認知有限》中，我們提到全球的衍生品市場價值高達532萬億美元，比證券市場的77萬億美元高接近7倍。對于數字加密貨幣交易所來說，這一數字意味著衍生品交易可以產生遠大于現貨交易的收益。

Meta內部信強制要求員工使用其元宇宙產品Horizon Worlds:10月8日消息，Meta內部流出的一份備忘錄顯示，Meta的VR社交網絡Horizon Worlds存在太多質量問題，甚至連其開發團隊也并未經常使用它。

Meta 元宇宙副總裁 Vishal Shah 在發給員工的一份備忘錄中表示，Meta正在制定一項計劃，讓各經理負責自己管理的團隊每周至少使用一次Horizon，組織中的每個人都應該以愛上Horizon Worlds為使命，如果不使用它，就無法做到這一點。進到那里去，安排時間與你的同事或朋友一起在內部和公共版本中與我們的社區互動。（The Verge）[2022/10/8 12:49:42]

機構對于金融衍生品的價值認可不約而同，在VisualCapitalist統計的數據中，金融衍生品的市場約為544-1200萬億美元，比73萬億的全球股票市場市值高數倍。傳統金融市場的趨勢勢必會在數字加密貨幣領域復現，區塊律動BlockBeats也看到了這么一個趨勢，從2018年下半年開始，各大交易所都開始探索基于數字加密貨幣標的的衍生品交易，如期貨合約、質押業務、托管業務和ETF基金等，火幣、幣虎、Bibox等交易所也在去年年底開始對外提供合約交易的功能。也有不少交易所上線了期貨指數、提供抵押借款、提供理財產品等服務。與其看著用戶跑去Bitmex或者OKEx上炒期貨合約，不如在自己家的交易所里設立合約交易平臺，將用戶留住。

億萬富翁Chamath Palihapitiya旗下Social Capital新加密基金擬募資30億美元:10月1日消息，據兩位知情人士透露，億萬富翁Chamath Palihapitiya出人意料地開始接受外部支持，旗下Social Capital正在為加密風險投資基金籌集至少30億美元資金。 Social Capital從2013年開始購買比特幣，之后還投資了NFT市場SuperRare和基于Solana區塊鏈的Sabre Labs，新基金是Social Capital的第五支基金，即Fund V，據悉10億美元將投資早期初創公司（單筆投資規模將在1000-2000萬美元），10億美元將投資后期公司（單筆投資規模將在1-2億美元），10億美元將對不同發展階段的公司進行股權投資（單筆投資規模將在2.5-4.5億美元）。據悉，消息人士被允許匿名討論敏感的商業交易，但Social Capital拒絕就此事予以置評。（blockworks）[2022/10/1 22:43:27]

根據2月20日的統計數據，我們可以看到目前TOP-10的交易所中，除了幣安和HITBTC僅提供現貨交易一項服務外，其他交易所均提供兩項以上的交易服務，不乏火幣交易所能提供合約、杠桿等5項業務，ZB能提供4項的業務。提供衍生品交易，不僅滿足了業務線擴張帶來的收益增加，也滿足了用戶向多空不同方向交易，以及不同風險偏好用戶的需求。打通現貨與杠桿、合約，甚至OTC是非常相當關鍵的步驟，中小型交易所很難完成這一系列操作。值得注意的是，交易所也在合規上開始下重拳，Coinbase積極嘗試收購持有BD、RIA和ATS牌照的公司，以謀求更合規的上幣交易，為Token認定證券做準備。火幣在美國獲得了MSB及部分州的MTL牌照，在日本通過并購獲得了0007號交易所牌照，以及申請了可以在歐洲合規開展區塊鏈資產交易業務的歐洲直布羅陀的DLT牌照。用戶的需求正在被大交易所壟斷，除了個別逐利的投機者會參與小交易所的交易挖礦外，理性的投資者的投資需求都可以在大交易所得到滿足。衍生品交易極有可能如上所述，超越現貨交易，創造一個更龐大的加密貨幣金融交易市場。衍生品交易到底有多火？以火幣的合約交易為例，根據公開數據，火幣合約上線首月累計交易量破200億美元，近期合約和現貨日交易量之和曾沖到全球第一，其中合約交易量達到了15億美元，是當天現貨交易額的2倍，總數字甚至超過了Bitmex的交易額。以合約為手段重塑市場格局，成為19年上半年最值得關注的現象之一。熊孩子都在干什么？

Lido Finance即將轉向兩階段投票治理模型，分為常規投票階段和反對階段:6月28日消息，流動性質押協議Lido Finance宣布即將轉向兩階段投票治理模型，Lido DAO的鏈上投票持續72小時，兩階段投票解決方案將這72小時分為兩部分，第一部分持續48小時，是常規投票，任何擁有LDO的人都可以投贊成票或反對票，然后是持續24小時的反對階段，在這一階段中，LDO持有者只能投反對票或將投票從“贊成”更改為“反對”。

Lido表示，這種模式可以防止“最后一個區塊投票操控”的特定情況。即使在主要階段結束前的最后一個區塊中發送的投票將投票結果更改為“贊成”，之后Lido DAO成員也有24小時的時間投反對票。[2022/6/28 1:36:08]

與頭部交易所形成鮮明對比的是中小型交易所。近期最為出名的要數ZB旗下的ZBG交易所的兩次丑聞事件，第一期是因為投資者在交易過程中獲益過多而被平臺凍結賬號，第二期則是利用加速解鎖平臺幣接口。雖然之后ZBG交易所給出了解釋，并與相關投資者達成了和解，但這種殺雞取卵的做法已經傷害了中小平臺的形象。FCoin也是企圖利用「交易挖礦」模式來翻身突圍的交易所之一，但是作為首創者，它在后期對挖礦的通證經濟模式失去了控制，導致市場崩盤后一蹶不振。此模式也為不少企圖利用交易挖礦模式來獲取用戶的小交易提供了思路，以及幾乎一致的崩盤模式。「我已經悄悄離職了，然而大家都沒有發現這家交易所負責人都不在了。」與區塊律動BlockBeats0x2熟悉的一位小交易所CEO春節后向0x2透露，他和運營團隊已經離職了接近2個月，但是交易所的用戶和部分股東對此卻一無所知。這個交易所最高時交易額做到了前30，還在監管極嚴的時段內開通了場外交易的服務，之后也模仿FCoin加入了平臺幣挖礦模式，可惜這個交易所的平臺幣只用了一個月就崩盤，CEO自己也被套在里面。之后也參與了幾個幣圈理財基金項目，全部沒有下文。沒有人發現他們已經離開，是因為平臺根本沒有人，目前所有的交易量都是假的。此外還有一系列的小交易所跑路或作惡事件，加劇著落后者的淘汰步伐：2018年6月，Cattleex交易所宣布破產2018年8月，傳某某某交易所跑路。2018年11月，涉嫌欺詐的玩家網停運。2018年11月，韓國PureBit交易所ICO后跑路。2018年11月，SZ.com交易所跑路。數字加密貨幣交易所行業其本質也是互聯網經濟，它嚴格地遵循資本投入和流量經濟邏輯，但區塊鏈匿名的特性又讓真相蒙上了一層讓普通人看不透的薄霧。中小型交易所之所以做不下去，其主要原因還在于用戶流量向頭部交易所的流動性和多元服務傾斜，最終導致自身流量不足，甚至無法通過流量來覆蓋日常成本。經過一年的市場調整，區塊律動BlockBeats欣喜地發現，交易所行業已經洗牌，接下來就是中小交易所加速淘汰，頭部交易所劇烈競爭的寡頭壟斷階段。到底是專注開展現貨交易的幣安、HitBTC等交易所取勝，還是提供衍生品交易等更多交易品種的火幣、OKEx取勝？或許時間會做出回答。

Mirror Protocol再次遭受攻擊，剩余資金池面臨枯竭風險:5月31日消息，Terra區塊鏈上的DeFi應用Mirror Protocol再次遭受攻擊，已有超過200萬美元資金損失，比特幣、以太坊和波卡的資金池已經枯竭，剩余的資金池與股票掛鉤，若該漏洞在美國東部時間4:00（北京時間16:00）開市前交易時沒有被修復，其所有的代幣資產池都將面臨風險。Mirror Protocol允許用戶使用合成資產對科技股進行多頭或空頭操作，它運行在舊的Terra鏈（現稱為TerraClassic）上。驗證器節點BlockPane創始人ToddGarrison表示，問題是在Terra Classic鏈上運行節點的大多數驗證器都在運行過時的價格預言機版本，這些節點給Mirror Protocol的LUNC價格仍為5UST。ToddGarrison表示，請修復LUNC價格預言機，因為在短時間內，所有流動性池將耗盡，Mirror將產生無法彌補的壞賬，系統將自行崩潰。（The Block）[2022/5/31 3:52:16]

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