比特幣:2019年第9周區塊鏈二級市場報告 | 沖高急跌回落，低位橫盤震蕩

2019年第9周區塊鏈二級市場報告2019年2月24日-2019年3月2日本期報告重點內容：本周大盤走勢：沖高急跌回落，低位橫盤震蕩本周九大交易所成交量：主流交易所總成交量下降5.7%數字資產換手率：小幅下降5個百分點，交易活躍度保持高位交易所錢包余額：交易所BTC余額上升2.5%，USDT余額上升2.0%場外溢價率：USDT溢價率回升，短期有資金進場跡象比特幣波動率指數：沖高回落低位震蕩，市場情緒轉為恐慌期貨合約：短期期貨貼水轉升水，基差趨于收斂宏觀視角：各類資產收益率比較，本周比特幣收益率位居第二市場總結本期報告詳細內容：1.本周大盤走勢：沖高急跌回落，低位橫盤震蕩截至報告統計時間，本周六全球區塊鏈資產總市值為1303億美元，較上周同期1356億下降53億美元，跌幅為3.9%；市場成交量為254億美元，較上周同期251億美元上升1.2%。本周Bletchley10指數報收425.34點，較上周同期447.41點下跌4.9%；Bletchley20指數報收393.68點，下跌1.0%；Bletchley40指數報收58.68點，上漲0.9%；Bletchley綜合指數報收179.35點，較上周下跌4.5%。沖高急跌回落，低位橫盤震蕩。本周大盤3個月來首次突破箱體上軌1400億美元關口，但在比特幣率先下跌后，大盤迅速下挫至約1280億美元，隨后盤面縮量回調，剩余交易日里跌幅并未繼續擴大，大盤在1300億美元上下橫盤震蕩；此前曾多次推遲的以太坊君士坦丁堡升級于本周五順利完成，市場情緒和價格保持穩定，未因升級事件出現恐慌或方向性的投資選擇。圖1本周全球區塊鏈資產總市值變化

資料來源：CoinMarketCap，TokenMania圖2近三個月全球區塊鏈數字資產總市值變化

資料來源：CoinMarketCap，TokenMania近三個月來，大盤仍處于自去年11月暴跌以來的超跌反彈行情，目前加密貨幣市場仍缺乏足夠的需求支撐增量資金進場，市場表現更多是存量資金博弈的結果，投資者信心有待恢復，預計市場短期內將維持橫向震蕩走勢。2.九大交易所成交量：主流交易所總成交量下降5.7%本周九大交易所總成交量為2413億元人民幣，較上周下降146億元，跌幅為5.7%。行情震蕩下，交易所交易量小幅萎縮。本周九大交易所總成交量先升后降，從交易量結構來看，成交量占比前三名的交易所分別是BitMEX(25%)，Bithumb(22%)，Binance(19%)，前三名交易所成交量占九大交易所總成交量的66%，與上周持平。圖3近兩周九大交易所總成交量變化

韓國追回某交易所2018年被盜的1360枚ETH:金色財經報道，經過三年的搜索，韓國追回了2018年從某交易所盜取的1360枚ETH。警官表示：“我們已經證實，一名黑客正試圖將被盜的以太坊換成另一個加密資產，以洗錢并讓調查人員遠離他們的蹤跡。資產將按照法律程序和規定返還給受害者。”沒有透露被黑交易所的名稱，也沒有透露收回代幣的拉丁美洲交易所。據悉，該加密貨幣交易所在2018年被盜取約4500萬美元，黑客共竊取了約11種不同類型的代幣，包括ETH和BTC。ETH在2018年年中的交易價格約為450美元，現在交易價格超過2500美元。[2021/6/9 23:22:35]

資料來源：非小號，TokenMania圖4九大交易所歷史每日總交易量變化

資料來源：非小號，TokenMania從更長的時間維度來看，近期九大交易所每日總交易量不斷萎縮，基本處于今年的低位區間300億至400億元區間震蕩，考慮到目前各大交易所存在刷量的行為，實際成交量可能更低。從LocalBitcoins的全球交易量來看，近期全球比特幣場外交易量在5000萬美元上下小幅震蕩，最近一周中國地區比特幣場外交易量上升9.5%至360萬美元。從地域結構來看，此前較為旺盛中東和南美洲國家及地區的比特幣場外交易需求整體有所下滑，局部國家如委內瑞拉受社會震蕩影響，交易量仍然較大。圖5LocalBitcoins全球交易量

資料來源：Coin.Dance，TokenMania圖6LocalBitcoins中國地區交易量

資料來源：Coin.Dance，TokenMania圖7LocalBitcoins委內瑞拉地區交易量

資料來源：Coin.Dance，TokenMania：九大交易所是指：幣安、火幣、OKEX、CoinBase、Poloniex、Bitmex、Bittrex、Bitfinex、Bithumb3.數字資產換手率：小幅下降5個百分點，交易活躍度保持高位本周十大數字資產換手率為172%，較上周下降5個百分點，近兩周市場交易活躍性位于高位。本周日均換手率最高為35%，最低為21%，極值差為14個百分點。圖8近兩周十大資產日均換手率變化

動態 | 加密劫持活動在2019年下半年下降了78％:金色財經報道，網絡威脅情報機構SonicWall的報告指出，與加密惡意軟件相關的黑客攻擊（加密劫持）在2019年下半年下降了78％，并且BTC的價格是導致黑客攻擊下降的一個因素。同時，黑客攻擊的下降并不意味著它們已經完全消失，實際上，黑客正在采取更多樣的手段來劫持受害者的計算機能力來挖礦加密貨幣。[2020/2/5]

資料來源：CoinMarketCap，TokenMania圖9本周十大資產換手率明細

資料來源：CoinMarketCap，TokenMania本周十大數字資產換手率呈沖高回落走勢。其中換手率排名前三位的分別是EOS，ETC，LTC；換手率排名后三位的分別是ADA，XRP，XLM。受君士坦丁堡升級影響，ETH換手率從206%上升11個百分點至217%，換手率增幅居首。換手率是十大幣種的每日平均值。4.交易所錢包余額：交易所BTC余額上升2.5%，USDT余額上升2.0%本周交易所BTC余額較上周上升2.5%，交易所無異常提幣記錄。本周交易所USDT余額較上周上升2.0%。本周泰達幣官方增加200萬流通量，當前USDT流通量為20.54億，較上周上升0.09%。圖10近期交易所BTC余額與BTC價格走勢

資料來源：TokenMania圖11交易所USDT總余額變化

資料來源：TokenMania交易所錢包余額是涵蓋了幣安、Bitfinex、OKEX等多個主流交易所的綜合數據5.場外溢價率：USDT溢價率回升，短期有資金進場跡象場外溢價率反映了場外價格較場內價格的溢價水平，也是捕捉場散戶外資金情緒的工具。一般而言，高溢價率意味著場外資金入場情緒積極，反之則意味著散戶資金進場動力不高，甚至是資金在出逃。圖12USDR兌USD匯率

2015年的四大“加密貨幣”三年中累漲10000%:與2015年5月17日Coinmarketcap上顯示的價格相比，比特幣價格已累計漲超3000%，而當時的四大“加密貨幣”（Ripple、Litecoin、Dash、Stella）累計漲幅在9000%-13000%之間。[2018/5/19]

資料來源：Poloniex，TokenMania圖13USDT折溢價指數

資料來源：CHAINEXT，TokenMania本周Poloniex交易所1USDT兌1USD的價格全部處于正溢價狀態，且向上的偏移程度擴大，最高溢價率達2.8%，尾盤收于2.4%附近，溢價率較上周有所上升。與此同時，本周USDT場外折溢價指數沖高震蕩回落，周初延續走高趨勢，最高觸達101.7點，隨后回落至100.8點，短期溢價水平仍處于高位。近期USDT的溢價水平高居不下，存在場外資金進場的可能性。USDT場外折溢價指數為100時表示USDT平價，指數大于100表示USDT溢價，小于100則表示USDT折價。6.比特幣波動率指數：沖高回落低位震蕩，市場情緒轉為恐慌一般而言，比特幣價格波動率指數可以用來衡量市場的恐慌程度，該值越高往往反映出對后市走勢的分歧度越高。圖14日級別比特幣BVOL24H波動率

資料來源：BitMEX，TokenMania圖15恐懼&貪婪指數

資料來源：Alternative.me，TokenMania本周比特幣價格波動率指數呈沖高回落低位震蕩走勢。開盤值為2.81，最高值5.46，最低值1.03，收盤值為1.39，降幅為50.5%。與此同時，恐懼&貪婪指數同比由63下降至44，市場情緒從貪婪轉為恐慌狀態，預計短期仍將延續橫盤震蕩趨勢。7.期貨合約：短期期貨貼水轉升水，基差趨于收斂從期貨合約的角度來看，本周不同期限的遠期合約價格在周初震蕩走低后轉為橫盤，基差從上周末貼水約4%總體轉為收斂，短期市場看多預期增強。從期限結構上來看，本周OKEX的當周合約平均升水0.2%，較上周上升1個百分點；次周合約平均升水0.2%，較上周上升1個百分點；季度合約平均貼水率為0.3%，與上周持平；BitMEX永續合約的平均基差為0。綜合來看，本周比特幣期貨基差呈收斂狀態，期現價格趨于一致，市場短期看多情緒有所增長。圖16近兩周比特幣期貨與現貨價格走勢

韓國加密貨幣交易所Bithumb在2017年取得巨額收入，一年內純利潤增長170倍:4月4日，根據Vident的報告書顯示，韓國最大的加密貨幣交易所之一的Bithumb在2017年的總銷售額3,334億韓元（約人民幣19.87億元）的收入，純利潤是4,272億韓元（約人民幣25.44億元）。在2016年總銷售額是43億韓元（約人民幣0.26億元），純利潤是25億韓元（約人民幣0.15億元）。一年之間總銷售額增長了76倍，純利潤增長了170倍。Bithumb的總銷售額比純利潤低的原因是與其他交易所相比收取手續費的標準不同。Bithumb收取手續費的標準是投資者買入虛擬貨幣時收取相應金額的虛擬貨幣，賣出虛擬貨幣時收取法幣為手續費。所以因虛擬貨幣的漲幅度，利潤則會出現相應的變動。[2018/4/4]

資料來源：OKEX，BitMEX，TokenMania圖17近兩周比特幣期貨升貼水率

資料來源：OKEX，BitMEX，TokenMania報告中期貨的升貼水率根據BitMEX的BXBT現貨數據進行計算8.宏觀視角：各類資產收益率比較，本周比特幣收益率位居第二從資產配置的角度，數字貨幣值得作為另類資產進行部分配置。對于投資者而言，各類資產分化的資產收益率體現出資產配置的重要性。根據投資需求將資金在不同資產類別之間進行資產配置，隨著資產類別的組合方式多樣化，在同等風險的情況下更廣的投資組合通常能夠帶來更高的長期收益。本周，比特幣收益率1.42%，在各類資產中收益率位居第二；各類資產中本周A股市場收益率表現最佳，上證綜指周漲幅6.77%，創45個月以來最大周漲幅，金融股成為本周市場亮點。當外部投資環境轉暖，財富積累使資金尋求更多投資渠道，或有利于增量資金進入數字貨幣市場。圖18本周各類資產動態收益率比較

2018年區塊鏈融資有望再創新高:根據Crunchbase News 2月27日發布的報告，2018年至今區塊鏈公司的融資已經達到去年總量的40％以上。Crunchbase發現自2018年1月以來，比特幣價格的上漲和下降并未阻止風險投資的穩步增長。Crunchbase的數據顯示，區塊鏈和區塊鏈相關公司的風險融資主要集中在少數幾個國家，其中美國處于領先地位，英國、新加坡和瑞士是其中的佼佼者。[2018/3/4]

資料來源：TokenMania對近三年各類資產的動態收益率進行比較，比特幣的收益表現一枝獨秀。近三年比特幣收益率為866.11%，位居各類資產首位，同時與其他資產的收益率有較大差距。除數字貨幣以外，其他資產收益率表現分化，美股表現相對較好，標準普爾500指數漲幅41.72%，納斯達克綜合指數漲幅61.96%；而上證綜指漲幅9.54%。圖19近三年各類資產動態收益率比較

資料來源：TokenMania各類資產中數字貨幣的市值波動性最強，在泡沫膨脹與泡沫破裂的過程中，數字貨幣價格更多地呈現出暴漲暴跌的趨勢。盡管數字貨幣市場仍處于低位震蕩，牛市也需要更長時間的積累和醞釀，但隨著泡沫的擠出，數字貨幣仍值得作為另類資產進行部分配置。9.市場總結大盤走勢：沖高急跌回落，低位橫盤震蕩。本周大盤3個月來首次突破箱體上軌1400億美元關口，但在比特幣急跌后，大盤迅速下挫至約1280億美元，隨后盤面縮量回調，剩余交易日里跌幅并未繼續擴大，大盤在1300億美元上下橫盤震蕩，預計市場短期內將維持橫向震蕩走勢。截至報告統計時間，本周六全球區塊鏈資產總市值為1303億美元，較上周同期1356億下降53億美元，跌幅為3.9%。交易量：本周九大交易所總成交量為2413億元人民幣，較上周下降146億元，跌幅為5.7%，行情震蕩下，交易所交易量小幅萎縮；全球比特幣場外交易量在5000萬美元上下小幅震蕩，最近一周中國地區比特幣場外交易量上升9.5%至360萬美元，從地域結構來看，此前較為旺盛中東和南美洲國家及地區的比特幣場外交易需求整體有所下滑，局部國家如委內瑞拉受社會震蕩影響，交易量仍然較大。換手率：本周十大數字資產換手率為172%，較上周下降5個百分點，近兩周市場交易活躍性位于高位。本周日均換手率最高為35%，最低為21%，極值差為14個百分點。本周十大數字資產換手率呈沖高回落走勢。其中換手率排名前三位的分別是EOS，ETC，LTC；換手率排名后三位的分別是ADA，XRP，XLM。交易所錢包余額：本周交易所BTC余額較上周上升2.5%，交易所無異常提幣記錄。本周交易所USDT余額較上周上升2.0%。本周泰達幣官方增加200萬流通量，當前USDT流通量為20.54億，較上周上升0.09%。場外溢價率：本周Poloniex交易所1USDT兌1USD的價格全部處于正溢價狀態，且向上的偏移程度擴大，最高溢價率達2.8%，尾盤收于2.4%附近，溢價率較上周有所上升。與此同時，本周USDT場外折溢價指數沖高震蕩回落，周初延續走高趨勢，最高觸達101.7點，隨后回落至100.8點，短期溢價水平仍處于高位。近期USDT的溢價水平高居不下，存在場外資金進場的可能性。比特幣價格波動率指數：本周比特幣價格波動率指數呈沖高回落，低位震蕩走勢。開盤值為2.81，最高值5.46，最低值1.03，收盤值為1.39，降幅為50.5%。與此同時，恐懼&貪婪指數同比由63下降至44，市場情緒從貪婪轉為恐慌狀態，預計短期仍將延續橫盤震蕩趨勢。期貨合約：本周不同期限的遠期合約價格在周初震蕩走低后轉為橫盤，基差從上周末貼水約4%總體轉為收斂，短期市場看多預期增強。從期限結構上來看，本周OKEX的當周合約平均升水0.2%，較上周上升1個百分點；次周合約平均升水0.2%，較上周上升1個百分點；季度合約平均貼水率為0.3%，與上周持平；BitMEX永續合約的平均基差為0。綜合來看，本周比特幣期貨基差呈收斂狀態，期現價格趨于一致，市場短期看多情緒有所增長。宏觀視角：本周，比特幣收益率1.42%，在各類資產中收益率位居第二；各類資產中本周A股市場收益率表現最佳，上證綜指周漲幅6.77%，創45個月以來最大周漲幅，金融股成為本周市場亮點。當外部投資環境轉暖，財富積累使資金尋求更多投資渠道，或有利于增量資金進入數字貨幣市場。事件：本周二，納斯達克證券交易所正式上線BitcoinLiquidIndex和EthereumLiquidIndex兩個指數，BLX和ELX指數基于Coinbase、Bitfinex、Bitstamp、Kraken、Gemini和itBit六家交易所的BTC、ETH實時成交價格綜合而得。納斯達克是全球最大的股票市場之一，BLX和ELX指數的上線不僅有利于加密貨幣的推廣，提升價格透明度，同時也意味著數字貨幣市場在納入主流資本框架體系方面又向前一步。本周五凌晨，以太坊君士坦丁堡及圣彼得堡升級順利完成，截止目前網絡運轉正常，未出現異常情況，以太坊區塊鏈已完全轉移到新的分叉上。升級后，以太坊出塊獎勵已由3ETH降至2ETH。市場情緒穩定，未因升級事件出現方向性的投資選擇。風險提示回調風險國內外監管政策超預期作者?：TAMC研究院分析師姚華威免責聲明TAMC研究院與本報告中所涉及的數字資產或其他第三方不存在任何影響報告客觀性、獨立性、公正性的關聯關系。本報告所引用的資料及數據均來自合規渠道，資料及數據的出處皆被TAMC研究院認為可靠，且已對其真實性、準確性及完整性進行了必要的核查，但TAMC研究院不對其真實性、準確性或完整性做出任何保證。報告的內容僅供參考，報告中的事實和觀點不構成相關數字資產的任何投資建議。TAMC研究院不對因使用本報告內容而導致的損失承擔任何責任，除非法律法規有明確規定。讀者不應僅依據本報告作出投資決策，也不應依據本報告喪失獨立判斷的能力。本報告所載資料、意見及推測僅反映研究人員于定稿本報告當日的判斷，未來基于行業變化和數據信息的更新，存在觀點與判斷更新的可能性。本報告版權僅為TAMC研究院所有，如需引用本報告內容，請注明出處。如需大幅引用請事先告知，并在允許的范圍內使用。在任何情況下不得對本報告進行任何有悖原意的引用、刪節和修改。

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